Annual report

 
Financial 
review

Financial 
review
BOARD 
OF 
DIRECTORS' 
REPORT
BUSINESS 
MODEL 
Wärtsilä 
provides 
the 
marine 
and 
energy 
markets 
with 
innovative 
technologies 
and 
lifecycle 
solutions. 
In 
the 
energy 
industry, 
Wärtsilä 
offers 
power 
system 
optimisation 
with 
a 
portfolio 
of 
future 
fuel 
enabled 
thermal 
balancing 
power 
solutions, 
hybrid 
solutions, 
as 
well 
as 
energy 
management 
and 
storage 
systems 
on 
an 
equipment 
only 
or 
turnkey 
delivery 
basis. 
The 
marine 
offering 
includes 
power 
and 
propulsion 
systems, 
voyage 
solutions, 
as 
well 
as 
exhaust 
treatment 
applications, 
gas 
solutions, 
and 
shaft 
line 
solutions. 
Wärtsilä 
has 
the 
capabilities 
needed 
to 
combine 
its 
marine 
products 
into 
larger 
integrated 
systems 
and 
solutions. 
Wärtsilä’s 
portfolio 
of 
services 
ranges 
from 
spare 
parts 
and 
technical 
expertise 
to 
performance-based 
agreements 
that 
ensure 
a 
maximised 
installation 
lifetime, 
increased 
efficiency, 
and 
guaranteed 
performance. 
The 
company 
aims 
at 
maximising 
environmental 
and 
economic 
performance 
by 
emphasising 
innovation 
in 
sustainable 
technology 
and 
services. 
To 
support 
its 
geographically 
dispersed 
customer 
base, 
Wärtsilä’s 
sales 
and 
service 
network 
covers 
more 
than 
200 
locations 
in 
79 
countries 
around 
the 
world. 
Wärtsilä 
operates 
primarily 
through 
its 
subsidiaries 
and 
strategic 
joint 
ventures. 
The 
company’s 
manufacturing 
model 
is 
assembly-based, 
thus 
emphasising 
the 
importance 
of 
developing 
long-term 
relationships 
with 
its 
global 
network 
of 
suppliers, 
which 
includes 
approximately 
1,000 
global 
direct 
material 
suppliers. 
Wärtsilä’s 
personnel 
is 
made 
up 
of 
approximately 
17,500 
employees 
comprising 
127 
nationalities. 
By 
recruiting 
and 
retaining 
the 
best 
talent, 
Wärtsilä 
can 
be 
the 
most 
valued 
business 
partner 
to 
its 
customers, 
and 
the 
employer 
of 
choice 
for 
current 
and 
future 
employees. 
Wärtsilä 
is 
committed 
to 
conducting 
its 
business 
in 
a 
responsible 
manner, 
and 
requires 
its 
suppliers 
and 
business 
partners 
to 
follow 
the 
same 
high 
legal 
and 
ethical 
standards 
and 
business 
practices. 
STRATEGY 
Strategy 
implementation 
in 
202 
2 
Our 
strategy, 
the 
Wärtsilä 
Way, 
remains 
unchanged. 
The 
company’s 
value 
creation 
potential 
is 
based 
on 
two 
strategic 
themes: 
Transform 
and 
Perform. 
The 
Transform 
theme 
refers 
to 
decarbonisation, 
and 
creating 
new 
business 
opportunities 
by 
leveraging 
growth 
in 
electricity 
generation, 
balancing 
power, 
and 
green 
marine 
transport. 
The 
Perform 
theme 
centres 
around 
leveraging 
market 
recovery 
and 
growth, 
supported 
by 
robust 
execution 
and 
the 
company’s 
commitment 
to 
both 
its 
financial 
and 
sustainability 
targets. 
Wärtsilä’s 
purpose 
to 
enable 
sustainable 
societies 
through 
innovation 
in 
technology 
and 
services 
is 
well 
connected 
to 
the 
Transform 
and 
Perform 
themes. 
The 
company’s 
five 
strategic 
priorities 
emphasise 
customer 
value, 
high-performing 
teams, 
decarbonisation, 
service 
growth, 
and 
continuous 
improvement. 
Wärtsilä 
remains 
committed 
to 
R&D 
activities 
and 
continues 
to 
invest 
~3% 
of 
net 
sales 
in 
R&D. 
In 
2022, 
the 
company 
responded 
to 
growing 
interest 
in 
methanol 
as 
a 
fuel 
to 
support 
decarbonisation 
by 
releasing 
the 
Wärtsilä 
32 
Methanol 
engine 
and 
MethanolPac, 
a 
dedicated 
fuel 
supply 
system 
for 
methanol. 
In 
addition, 
the 
company 
introduced 
its 
new 
Wärtsilä 
25 
engine, 
which 
will 
be 
the 
first 
Wärtsilä 
engine 
to 
run 
on 
ammonia 
as 
a 
fuel. 
Wärtsilä 
will 
deliver 
an 
engine 
concept 
ready 
for 
operating 
on 
pure 
ammonia 
fuel 
in 
2023, 
and 
on 
pure 
hydrogen 
by 
2025. 
The 
company 
is 
also 
preparing 
for 
maritime 
carbon 
capture 
(CCS) 
pilot 
projects 
in 
2023-
2024, 
with 
the 
intention 
to 
have 
a 
market 
launch 
in 
2025. 
While 
much 
of 
the 
decarbonisation 
work 
is 
still 
ahead, 
Wärtsilä 
already 
has 
solutions 
and 
technologies 
that 
enable 
100% 
renewable 
power 
systems 
and 
fuel 
flexibility, 
thus 
supporting 
decarbonisation. 
In 
2022, 
Wärtsilä 
Energy 
launched 
its 
Decarbonisation 
Services 
business 
model 
to 
help 
customers 
in 
reducing 
their 
power 
system 
emissions. 
Hybridisation 
is 
one 
way 
of 
shaping 
decarbonisation 
of 
the 
marine 
industry. 
It 
ensures 
fuel 
savings 
and 
reduced 
maintenance 
costs 
for 
customers, 
while 
creating 
substantial 
reductions 
in 
emissions. 
Wärtsilä 
Marine 
Power 
received 
an 
important 
order 
to 
supply 
its 
hybrid 
propulsion 
system 
for 
three 
new 
RoPax 
vessels 
currently 
being 
built 
for 
Stena 
RoRo. 
As 
of 
today, 
Wärtsilä 
has 
equipped 
more 
than 
80 
vessels 
with 
hybrid 
installations 
and 
its 
market 
share 
is 
about 
25%, 
measured 
in 
MWh 
installed 
battery 
capacity. 
Wärtsilä 
Marine 
Systems 
is 
driving 
the 
development 
of 
maritime 
carbon 
capture 
and 
storage 
technologies 
as 
one 
of 
the 
leading 
partners 
in 
the 
LINCCS 
consortium, 
working 
to 
strengthen 
the 
decarbonisation 
pathway 
for 
shipping. 
Wärtsilä 
Voyage 
continued 
to 
accelerate 
the 
digital 
transformation 
of 
port 
operations 
by 
signing 
a 
five-year 
framework 
agreement 
with 
Associated 
British 
Ports. 
Wärtsilä 
regards 
collaboration 
with 
industry 
stakeholders 
as 
an 
essential 
element 
in 
the 
development 
of 
technologies 
needed 
to 
meet 
changing 
market 
requirements. 
In 
2022, 
Wärtsilä 
opened 
its 
new 
technology 
centre, 
the 
Sustainable 
Technology 
Hub, 
in 
Vaasa, 
Finland. 
The 
centre 
features 
a 
modern 
fuel 
laboratory, 
flexible 
technology 
and 
engine 
testing 
facilities, 
as 
well 
as 
a 
state-of-the-art 
production 
system 
with 
a 
high 
level 
of 
automation. 
The 
centre 
acts 
also 
as 
a 
global 
ecosystem 
of 
collaboration 
by 
inviting 
customers, 
partner 
companies, 
and 
academia 
to 
incubate, 
test 
and 
validate 
ideas. 
Wärtsilä 
has 
ambitious 
climate 
targets. 
The 
company’s 
goal 
is 
that 
by 
2030 
it 
will 
become 
carbon-neutral 
in 
its 
own 
operations 
and 
be 
able 
to 
provide 
a 
product 
portfolio 
ready 
for 
zero-carbon 
fuels. 
Among 
the 
concrete 
actions 
that 
have 
already 
been 
taken 
to 
minimise 
Wärtsilä’s 
environmental 
footprint, 
are 
the 
decision 
to 
purchase 
fully 
green 
electricity 
in 
Finland, 
and 
finding 
ways 
to 
reduce 
engine 
testing 
time. 
In 
addition, 
while 
the 
fuel 
flexibility 
of 
the 
engines 
powering 
marine 
and 
energy 
sectors 
is 
key 
to 
enabling 
the 
transformation, 
Wärtsilä’s 
products 
and 
solutions 
will 
meet 
the 
most 
stringent 
environmental 
requirements. 
The 
health 
and 
safety 
of 
personnel 
is 
a 
priority 
for 
Wärtsilä, 
and 
zero 
lost-time 
injuries 
continues 
to 
be 
the 
company’s 
global 
target. 
During 
2022, 
the 
lost-time 
injury 
frequency 
was
 
1.58 
(1.55). 
Proactive 
measures 
to 
further 
strengthen 
the 
safety 
culture 
within 
Wärtsilä 
continued 
throughout 
the 
year. 
In 
September, 
Wärtsilä 
organised 
its 
eighth 
annual 
Safety 
Day 
with 
the 
objective 
being 
to 
increase 
awareness 
of 
safety 
risks 
and 
their 
potential 
consequences. 
Financial 
targets 
and 
outcome 
in 
202 
2 
In 
2021, 
Wärtsilä 
introduced 
new 
financial 
targets. 
Those 
include 
annual 
organic 
growth 
of 
5% 
and 
an 
operating 
margin 
of 
12%. 

 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Furthermore, 
the 
target 
is 
to 
maintain 
gearing 
below 
0.50, 
and 
to 
pay 
a 
dividend 
of 
at 
least 
50% 
of 
earnings 
per 
share 
over 
the 
cycle. 
Wärtsilä’s 
organic 
growth 
target 
was 
met 
in 
2022, 
but 
the 
operating 
result 
did 
not 
reach 
the 
target 
level, 
mostly 
due 
to 
the 
200 
MEUR 
write-down 
following 
the 
decision 
to 
exit 
operations 
in 
Russia. 
Net 
sales 
for 
2022 
improved 
by 
22% 
and 
Wärtsilä’s 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
-26 
million, 
which 
represents 
-0.4% 
of 
net 
sales. 
Gearing 
increased 
to 
0.23.
 
The 
Board 
of 
Directors 
proposed 
a 
dividend 
of 
EUR 
0.26 
per 
share 
despite 
of 
negative 
operational 
earnings.
THE 
YEAR 
2022 
Operating 
environment 
Marine 
The 
weakening 
macroeconomic 
outlook 
driven 
by 
Russia’s 
invasion 
of 
Ukraine 
and 
the 
economic 
slowdown 
in 
China, 
had 
an 
increasingly 
negative 
impact 
on 
the 
shipping 
and 
shipbuilding 
markets 
as 
the 
year 
2022 
progressed. 
Coupled 
with 
surging 
inflation 
and 
the 
energy 
crisis 
in 
Europe, 
these 
factors 
had 
serious 
implications 
to 
fuel 
prices 
and 
seaborne 
trade. 
Consequently, 
the 
demand 
for 
tonnage 
in 
certain 
cargo 
segments 
eased 
from 
previous 
highs, 
energy 
trade 
flows 
were 
altered 
while 
prices 
remained 
volatile, 
and 
passenger 
traffic 
picked 
up 
at 
a 
varying 
pace 
globally 
following 
the 
relaxation 
of 
Covid-19 
related 
restrictions. 
Some 
vessel 
segments 
were 
better 
positioned 
than 
others, 
but 
all 
segments 
were 
impacted 
by 
these 
factors 
to 
varying 
degrees. 
Prices 
for 
bunker 
fuels 
began 
to 
decline 
in 
the 
second 
half 
of 
the 
year 
to 
the 
benefit 
of 
shipowners 
and 
operators. 
Due 
to 
various 
supply 
and 
demand 
related 
issues, 
the 
price 
spread 
between 
high- 
and 
low 
sulphur 
fuels 
remained 
at 
around 
$300/tonne 
on 
average 
over 
the 
latter 
part 
of 
the 
year. 
This 
improved 
the 
business 
case 
for 
scrubbers, 
although 
the 
demand 
for 
scrubber 
systems 
has 
remained 
focused 
mainly 
on 
newbuilds. 
Simultaneously, 
the 
investment 
appetite 
for 
new 
ship 
capacity 
moderated 
due 
to 
full 
orderbooks 
at 
many 
shipyards, 
especially 
those 
in 
China 
and 
South 
Korea. 
This 
has 
forced 
owners 
to 
wait 
longer 
and 
pay 
a 
substantially 
higher 
price 
for 
their 
new 
ships. 
This, 
coupled 
with 
shipowners` 
uncertainty 
regarding 
the 
timing 
and 
selection 
of 
the 
right 
technologies, 
as 
well 
as 
future 
demand 
for 
tonnage, 
resulted 
in 
1,538 
contracts 
for 
new 
vessels 
being 
registered 
in 
the 
review 
period 
January–December 
(1,855 
in 
the 
corresponding 
period 
last 
year, 
excluding 
late 
reporting 
of 
contracts). 
Ordering 
activity 
was 
supported 
by 
record-high 
orders 
for 
LNG 
carriers, 
especially 
in 
terms 
of 
order 
value. 
In 
the 
key 
vessel 
segments 
for 
Wärtsilä, 
market 
sentiment 
continued 
to 
improve 
despite 
growing 
concerns 
on 
the 
macroeconomic 
outlook. 
In 
the 
cruise 
sector, 
the 
focus 
shifted 
towards 
managing 
capacity 
growth 
and 
occupancy 
levels 
in 
a 
profitable 
way 
and 
on 
mitigating 
the 
impact 
of 
rising 
operating 
costs. 
In 
the 
ferry 
sector, 
fleet 
reactivation 
has 
continued 
with 
operators 
reporting 
encouraging 
progress 
in 
traffic 
volumes 
especially 
for 
passenger 
traffic 
that 
is 
crucial 
for 
the 
profitability 
of 
operators. 
Market 
sentiment 
across 
the 
offshore 
segment 
continues 
to 
be 
positive 
as 
the 
solid 
demand 
for 
oil 
& 
gas 
provided 
support 
for 
prices 
and 
drove 
activity 
and 
investments 
in 
offshore 
projects, 
resulting 
in 
further 
gains 
for 
utilisation 
rates 
and 
day 
rates 
across 
the 
offshore 
fleet. 
The 
demand 
for 
offshore 
wind 
vessels 
has 
remained 
solid 
with 
contracting 
volumes, 
especially 
for 
Wind 
Turbine 
Installation 
Vessels 
(WTIV), 
exceeding 
expectations. 
The 
situation 
in 
the 
Liquified 
Natural 
Gas 
(LNG) 
carrier 
sector 
has 
remained 
extraordinary, 
with 
vessel 
contracting 
and 
spot 
freight 
rates 
reaching 
new 
record 
levels. 
Vessel 
contracting 
has 
been 
largely 
supported 
by 
orders 
linked 
to 
the 
capacity 
extension 
of 
the 
Qatari 
LNG 
export 
terminal, 
but 
also 
as 
other 
LNG 
supply 
projects 
have 
progressed 
especially 
in 
the 
USA. 
The 
container 
shipping 
markets 
eased 
rapidly 
in 
the 
second 
half 
of 
the 
year 
as 
high 
inflation 
caused 
demand 
for 
containerised 
cargo 
to 
drop. 
As 
the 
congestion 
at 
key 
container 
ports 
eased, 
more 
vessel 
capacity 
became 
available. 
Despite 
growing 
concerns 
on 
the 
macroeconomic 
outlook 
and 
energy 
independence 
and 
security 
raising 
its 
profile, 
decarbonisation 
remains 
the 
main 
underlying 
trend 
within 
the 
shipping 
and 
shipbuilding 
markets. 
Introduced 
as 
short-term 
measures 
of 
the 
IMO 
GHG 
strategy, 
the 
Energy 
Efficiency 
Existing 
Ship 
Index 
(EEXI) 
and 
the 
Carbon 
Intensity 
Indicator 
(CII) 
came 
into 
force 
on 
1 
January 
2023, 
helping 
the 
industry 
to 
develop 
a 
mindset 
of 
ongoing 
improvement, 
where 
both 
smaller 
and 
more 
extensive 
modifications 
can 
ultimately 
drive 
down 
onboard 
carbon 
emissions. 
The 
regulation 
requires 
all 
ships 
to 
calculate 
their 
attained 
EEXI 
to 
measure 
their 
energy 
efficiency 
and 
to 
initiate 
the 
collection 
of 
data 
for 
the 
reporting 
of 
their 
annual 
operational 
CII 
and 
the 
associated 
CII 
rating. 
Depending 
on 
the 
actual 
CII 
rating, 
the 
ship 
might 
need 
to 
submit 
a 
corrective 
plan 
to 
show 
how 
the 
required 
carbon 
intensity 
level 
will 
be 
achieved.
As 
global 
pressure 
builds 
to 
find 
solutions 
to 
abate 
climate 
change 
and 
become 
more 
environmentally 
friendly, 
ship 
owners 
are 
considering 
a 
number 
of 
options. 
These 
include 
slow 
steaming, 
energy 
saving 
devices, 
voyage 
optimisation 
solutions, 
hybrid 
and 
full-electric 
power 
systems, 
carbon 
capture 
and 
storage, 
exhaust 
gas 
scrubbers, 
and 
alternative 
fuels. 
The 
transition 
to 
cleaner 
fuels 
has 
continued 
to 
gather 
pace, 
with 
466 
orders 
placed 
globally 
for 
alternative 
fuel 
capable 
vessels, 
representing 
30% 
(21%) 
of 
all 
contracted 
vessels 
and 
60% 
of 
vessel 
capacity 
in 
the 
review 
period 
January–
December. 
Despite 
the 
currently 
high 
price 
for 
LNG, 
it 
continues 
to 
represent 
over 
80% 
of 
all 
alternative 
fuel 
capable 
vessel 
orders, 
although 
shipowners’ 
interest 
in 
other 
alternative 
fuels, 
such 
as 
methanol, 
has 
clearly 
emerged 
in 
2022. 
Energy 
The 
war 
in 
Ukraine, 
related 
sanctions, 
and 
the 
Covid-19 
pandemic 
have 
together 
contributed 
to 
global 
cost 
inflation 
and 
price 
volatility. 
This 
has 
resulted 
in 
higher 
quotation 
prices, 
slower 
customer 
decision-making 
and 
considerable 
uncertainty 
in 
the 
investment 
environment 
for 
liquid 
and 
gas 
fuelled 
power 
plants 
and 
energy 
Target 
Development 
in 
2022 
Development 
in 
2021 
Organic 
growth 
in 
net 
sales 
5% 
18% 
6% 
Operating 
margin 
12% 
-0.4% 
6.6% 
Gearing 
below 
0.50 
0.23 
0.00 
Dividend 
payment 
at 
least 
50% 
of 
earnings 
per 
share 
over 
the 
cycle 
-234.9%* 
73.2 
*Proposal 
of 
the 
Board 
of 
Directors 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
2018
2019
2020
2021
2022
MEUR
-2
0
2
4
6
8
10
12
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
2018
2019
2020
2021
2022
%
MEUR
Comparable 
operating 
result
Operating 
result
Result 
before 
taxes
Operating 
result, 
%
storage 
during 
2022. 
Supply 
chains 
and 
trade 
routes 
are 
in 
turmoil 
as 
inflation, 
exchange 
rate 
fluctuations 
and 
trade 
restrictions 
shadow 
global 
business. 
Covid-19 
related 
uncertainty 
has 
mostly 
eased 
with 
the 
exception 
of 
China, 
where 
the 
pandemic, 
related 
restrictions 
and 
their 
recent 
release 
have 
continued 
to 
disrupt 
supply 
chains. 
The 
energy 
crisis 
has 
brought 
a 
clear 
need 
and 
ambition 
for 
a 
structural 
change 
in 
the 
energy 
sector, 
especially 
in 
Europe. 
The 
global 
markets 
for 
liquified 
natural 
gas 
(LNG) 
are 
being 
transformed 
as 
the 
plummeted 
pipeline 
gas 
flows 
from 
Russia 
to 
Europe 
place 
new 
constraints 
and 
demands 
on 
gas 
trade. 
Beyond 
some 
short-term 
setbacks, 
the 
energy 
transition 
outlook 
has 
never 
been 
stronger. 
Advancing 
the 
renewable 
energy 
build-up 
strengthens 
the 
security 
of 
supply 
while 
at 
the 
same 
time 
reducing 
the 
dependency 
on 
imported 
fossil 
fuels. 
Energy 
and 
climate 
policies 
around 
the 
world 
continue 
to 
evolve 
towards 
more 
ambitious 
decarbonisation 
targets. 
Utilities 
continue 
to 
update 
their 
investment 
strategies 
accordingly, 
which 
can 
speed 
up 
or 
cause 
delays 
in 
investment 
decisions. 
A 
notable 
step 
forward 
in 
climate 
policy 
was 
the 
Inflation 
Reduction 
Act 
in 
the 
U.S., 
which 
allocates 
substantial 
incentives 
for 
renewables, 
battery 
energy 
storage, 
and 
other 
clean 
energy 
technologies. 
Going 
forward, 
the 
increasing 
levels 
of 
intermittent 
renewable 
energy 
in 
power 
systems 
are 
expected 
to 
further 
accelerate 
the 
need 
for 
various 
flexible 
balancing 
solutions, 
such 
as 
energy 
storage 
and 
grid-balancing 
power 
plants. 
Demand 
for 
services 
continued 
at 
a 
good 
level, 
and 
customers 
are 
showing 
interest 
in 
long-term 
agreements, 
thus 
providing 
stability 
to 
the 
business, 
which 
is 
lumpy 
by 
nature. 
Wärtsilä’s 
market 
share 
in 
the 
up 
to 
500 
MW 
market 
segment 
increased 
to 
8% 
(7), 
as 
global 
orders 
for 
natural 
gas 
and 
liquid-
fuelled 
power 
plants 
increased 
by 
13% 
to 
26.7 
GW 
during 
the 
twelve-month 
period 
ending 
in 
September 
2022 
(23.5 
GW 
at 
the 
end 
of 
June). 
Global 
orders 
include 
gas 
turbine 
and 
Wärtsilä 
orders 
with 
prime 
movers 
over 
5 
MW 
in 
size. 
The 
data 
is 
gathered 
from 
the 
McCoy 
Power 
Report. 
Order 
intake 
and 
order 
book 
Wärtsilä’s 
order 
intake 
in 
2022 
increased 
by 
6% 
to 
EUR 
6,074 
million 
(5,735) 
compared 
to 
2021. 
Book-to-bill 
was 
1.04 
(1.20). 
Service 
order 
intake 
increased 
by 
17% 
to 
EUR 
3,066 
million 
(2,615), 
driven 
by 
growth 
in 
all 
businesses. 
Equipment 
order 
intake 
decreased 
by 
4% 
to 
EUR 
3,008 
million 
(3,120), 
supported 
by 
growth 
in 
Marine 
Power 
and 
burdened 
by 
decrease 
in 
Marine 
Systems. 
The 
order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
was 
stable 
at 
EUR 
5,906 
million 
(5,859). 
Russia 
related 
projects 
amounting 
to 
approximately 
EUR 
240 
million 
were 
removed 
from 
the 
order 
book 
in 
the 
second 
quarter. 
Wärtsilä’s 
current 
order 
book 
for 
2023 
deliveries 
is 
EUR 
3,871 
million 
(3,763).
Net 
sales 
and 
operating 
result 
Wärtsilä’s
net 
sales 
in 
2022 
increased 
by 
22% 
to 
EUR 
5,842 
million 
(4,778) 
compared 
to 
2021. 
Service 
net 
sales 
increased 
by 
12% 
to 
EUR 
2,775 
million 
(2,467), 
driven 
by 
growth 
in 
all 
businesses. 
Equipment 
net 
sales 
increased 
by 
33% 
to 
EUR 
3,067 
million 
(2,310), 
driven 
by 
growth 
especially 
in 
Energy 
deliveries. 
Of 
Wärtsilä’s 
net 
sales, 
approximately 
44% 
was 
EUR 
denominated 
and 
40% 
USD 
denominated, 
with 
the 
remainder 
being 
split 
between 
several 
currencies. 
The 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
-26 
million 
(314) 
or 
-0.4% 
of 
net 
sales 
(6.6). 
The 
comparable 
operating 
result 
totalled 
EUR 
325 
million 
(357) 
or 
5.6% 
of 
net 
sales 
(7.5). 
The 
comparable 
operating 
result 
was 
supported 
by 
higher 
sales 
volumes, 
while 
being 
burdened 
by 
cost 
inflation, 
a 
less 
favourable 
sales 
mix 
between 
equipment 
and 
services, 
as 
well 
as 
a 
cost 
provision 
of 
EUR 
40 
million 
related 
to 
the 
Olkiluoto 
1 
and 
2 
nuclear 
project. 
Items 
affecting 
comparability 
comprised 
costs 
of 
EUR 
-351 
million 
(-43) 
related 
to 
divestments, 
restructuring 
programmes, 
and 
footprint 
adjustments, 
including 
write-down 
of 
approximately 
EUR 
200 
million 
as 
a 
result 
of 
the 
decision 
to 
close 
down 
operations 
in 
Russia 
and 
EUR 
90 
million 
related 
to 
the 
closing 
of 
the 
Trieste 
factory. 
The 
comparable 
adjusted 
EBITA 
amounted 
to 
EUR 
349 
million 
(388) 
or 
6.0% 
of 
net 
sales 
(8.1). 
Purchase 
price 
allocation 
amortisation 
amounted 
to 
EUR 
23 
million 
(31). 
Financial 
items 
amounted 
to 
EUR 
-6 
million 
(-18). 
Net 
interest 
totalled 
EUR 
-10 
million 
(-11). 
Result 
before 
taxes 
amounted 
to 
EUR 
-32 
million 
(296). 
Taxes 
amounted 
to 
EUR 
-27 
million 
(-103), 
implying 
an 
effective 
tax 
rate 
of 
-84.1% 
(34.7). 
Result 
for 
the 
financial 
year 
amounted 
to 
EUR 
-59 
million 
(193). 
Basic 
earnings 
per 
share 
totalled 
-0.11 
euro 
(0.33). 
Return 
on 
investment 
(ROI) 
was 
0.1% 
(9.7), 
while 
return 
on 
equity 
(ROE) 
was 
-2.6% 
(8.6). 
Group 
net 
sales 
dev 
elopment 
Result 
Megawatts 
delivered 
2022 
2021 
Change 
Marine 
Power 
970 
1,315 
-26% 
Energy 
1,467 
1,343 
9% 
Wärtsilä 
total 
2,437 
2,658 
-8% 
By 
joint 
venture 
316 
250 
26% 
Deliveries 
total 
2,753 
2,908 
-5% 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
33+
MEUR
Annual 
repayments 
of 
long-term 
loans
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
2018
2019
2020
2021
2022
75%
69%
64%
68%
69%
67%
79%
84%
66%
66%
66%
61%
0
300
600
900
1 200
1 500
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
2020
2021
2022
MEUR
% 
= 
Fixed 
portion 
of 
loans 
(incl. 
derivatives)
Floating 
rate 
loans
Fixed 
rate 
loans
0
150
300
450
600
750
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
MEUR
Financing 
and 
cash 
flow 
Wärtsilä’s 
cash 
flow 
from 
operating 
activities 
in 
2022 
totalled 
EUR 
-
62 
million 
(731), 
burdened 
by 
a 
weak 
operating 
result 
and 
increased 
receivables 
and 
inventories. 
Working 
capital 
totalled 
EUR 
179 
million 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
(-100). 
Advances 
received 
totalled 
EUR 
527 
million 
(498). 
Wärtsilä 
aims 
to 
ensure 
sufficient 
liquidity 
at 
all 
times 
through 
efficient 
cash 
management 
and 
by 
maintaining 
the 
availability 
of 
sufficient 
committed 
and 
uncommitted 
credit 
lines. 
Refinancing 
risk 
is 
managed 
by 
having 
a 
balanced 
and 
sufficiently 
long 
loan 
portfolio. 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
amounted 
to 
EUR 
461 
million 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
(964). 
Additionally, 
EUR 
3 
million 
of 
cash 
and 
cash 
equivalents 
pertained 
to 
assets 
held 
for 
sale 
(0 
at 
the 
end 
of 
2021). 
Unutilised 
committed 
credit 
facilities 
totalled 
EUR 
650 
million 
(650). 
Wärtsilä 
had 
interest-bearing 
debt 
totalling 
EUR 
949 
million 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
(973). 
The 
total 
amount 
of 
short-term 
debt 
maturing 
within 
the 
next 
12 
months 
was 
EUR 
209 
million. 
Long-term 
loans 
amounted 
to 
EUR 
740 
million. 
Net 
interest-bearing 
debt 
totalled 
EUR 
481 
million 
(4). 
Gearing 
was 
0.23 
(0.00), 
while 
the 
solvency 
ratio 
was 
35.3% 
(38.6). 
Equity 
per 
share 
was 
3.62 
euro 
(3.92). 
Maturity 
profiles 
of 
long 
-term 
loans 
Gearing 
Loans
Committed 
revolving 
credit 
facilities 
(end 
of 
period) 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
0
100
200
300
400
2018
2019
2020
2021
2022
MEUR
Related 
to 
acquisitions
Other 
capital 
expenditure
Depreciation, 
amortisation, 
and 
impairment
Capital 
expenditure 
Capital 
expenditure 
related 
to 
intangible 
assets 
and 
property, 
plant, 
and 
equipment 
amounted 
to 
EUR 
156 
million 
(142) 
in 
2022. 
Capital 
expenditure 
related 
to 
acquisitions 
and 
investments 
in 
securities 
totalled 
EUR 
5 
million 
(1). 
Depreciation, 
amortisation, 
and 
impairment 
amounted 
to 
EUR 
263 
million 
(162), 
including 
depreciation 
and 
impairment 
of 
right 
of 
use 
assets 
of 
EUR 
49 
million 
(47). 
Gross 
capital 
expenditure 
In 
2023, 
capital 
expenditure 
related 
to 
intangible 
assets 
and 
property, 
plant, 
and 
equipment 
is 
expected 
to 
be 
slightly 
below 
depreciation, 
amortisation, 
and 
impairment
. 
Innovations, 
research 
and 
development 
Wärtsilä 
is 
committed 
to 
helping 
minimise 
the 
environmental 
footprint 
of 
the 
maritime 
and 
energy 
industries. 
Investments 
in 
R&D 
are 
central 
to 
securing 
Wärtsilä’s 
future 
positioning, 
and 
will 
continue 
despite 
the 
prevailing 
market 
uncertainty. 
Developing 
the 
use 
of 
alternative, 
commercially 
viable 
clean 
fuels 
for 
the 
future 
is 
a 
key 
focus 
area 
of 
research 
and 
development, 
as 
is 
improving 
the 
connectivity, 
efficiency, 
sustainability, 
and 
safety 
of 
customer 
operations 
through 
the 
increased 
use 
of 
digital 
solutions. 
With 
its 
lifecycle 
solution 
offering, 
Wärtsilä 
goes 
beyond 
the 
mere 
maintenance 
and 
operation 
of 
installations 
by 
delivering 
guaranteed 
performance 
based 
on 
mutually 
agreed 
target 
levels. 
Research 
and 
development 
expenditure 
totalled 
EUR 
241 
million 
(196) 
in 
2022, 
which 
represents 
4.1% 
of 
net 
sales 
(4.1). 
In 
January, 
Wärtsilä 
received 
its 
first 
order 
for 
newbuild 
methanol-
fuelled 
engines. 
A 
new 
offshore 
wind 
installation 
vessel 
being 
built 
for 
the 
Dutch 
contracting 
company 
Van 
Oord 
at 
Yantai 
CIMC 
Raffles 
shipyard 
in 
China 
will 
be 
powered 
by 
five 
Wärtsilä 
32 
engines 
capable 
of 
operating 
with 
methanol. 
The 
order 
is 
scheduled 
for 
delivery 
in 
early 
2023 
and 
includes 
also 
the 
MethanolPac 
methanol 
fuel 
supply 
system. 
MethanolPac 
was 
developed 
in 
response 
to 
growing 
interest 
in 
the 
use 
of 
methanol 
as 
a 
pathway 
to 
decarbonisation, 
and 
it 
enables 
Wärtsilä 
to 
deliver 
methanolcapable 
fuel 
and 
power 
systems 
across 
a 
wide 
range 
of 
vessel 
segments. 
The 
methanol 
engine 
order 
and 
the 
development 
of 
the 
MethanolPac 
extends 
Wärtsilä’s 
leading 
position 
in 
fuel 
flexibility 
and 
supports 
the 
maritime 
industry’s 
decarbonisation 
ambitions. 
In 
April, 
Wärtsilä 
announced 
the 
launch 
of 
the 
latest 
addition 
to 
its 
multi-fuel 
engine 
portfolio 
with 
the 
Wärtsilä 
46TSDF 
engine. 
The 
engine 
is 
designed 
with 
a 
focus 
on 
efficiency, 
environmental 
performance, 
and 
fuel 
flexibility. 
The 
dual-fuel 
Wärtsilä 
46TS-DF 
engine 
can 
operate 
on 
LNG, 
as 
well 
as 
offering 
a 
viable 
platform 
for 
further 
decarbonisation 
through 
its 
ability 
to 
use 
bio- 
or 
synthetic 
methane 
in 
the 
future. 
In 
gas 
fuel 
mode, 
the 
engine 
has 
the 
highest 
efficiency 
thus 
far 
achieved 
in 
the 
medium-speed 
engine 
market. 
Simultaneously, 
it 
reduces 
fuel 
consumption 
and 
lowers 
emissions, 
while 
being 
easily 
retrofittable 
for 
future 
carbon-neutral 
and 
carbon-
free 
fuels 
as 
they 
become 
available. 
In 
April, 
Wärtsilä 
introduced 
its 
Smart 
Panoramic 
Edge 
Camera 
System 
(SPECS), 
a 
system 
that 
provides 
360 
degree 
situational 
awareness, 
streamed 
directly 
to 
the 
bridge 
in 
real-time. 
SPECS 
greatly 
reduces 
risk 
of 
accidents 
by 
providing 
an 
almost 
perfect 
360 
degree 
view 
of 
the 
vessel 
and 
its 
surroundings. 
This 
helps 
our 
customer 
to 
reduce 
the 
risk 
of 
accidents 
and 
costly 
damage. 
In 
May, 
Wärtsilä 
launched 
Decarbonisation 
Services 
for 
the 
energy 
sector. 
This 
service 
utilises 
Wärtsilä’s 
sophisticated 
power 
system 
modelling 
and 
optimisation 
tools 
alongside 
the 
company’s 
in-house 
expertise 
to 
reduce 
power 
system 
emissions. 
It 
also 
ensures 
power 
availability 
with 
the 
lowest 
levelised 
cost 
of 
electricity. 
The 
ultimate 
aim 
is 
to 
help 
customers 
decarbonise 
their 
assets. 
In 
September, 
Wärtsilä 
introduced 
its 
new 
Wärtsilä 
25 
medium-
speed 
4-stroke 
engine. 
The 
Wärtsilä 
25 
engine 
portfolio 
is 
designed 
to 
accelerate 
and 
support 
the 
maritime 
sector’s 
efforts 
in 
achieving 
decarbonised 
operations. 
The 
engine’s 
modularity 
offers 
shipowners 
and 
operators 
maximised 
flexibility, 
while 
its 
efficiency 
and 
fuel 
economy 
enables 
minimised 
emissions. 
The 
engine 
is 
already 
capable 
of 
operating 
on 
diesel, 
LNG, 
and 
either 
gas 
or 
liquid 
carbon-neutral 
biofuels, 
and 
can 
easily 
be 
upgraded 
to 
operate 
with 
future 
carbon-free 
fuels 
as 
they 
become 
available. 
The 
Wärtsilä 
25 
is 
intended 
to 
be 
the 
first 
Wärtsilä 
engine 
to 
run 
on 
ammonia 
as 
a 
fuel. 
In 
October, 
Wärtsilä 
carried 
out 
the 
successful 
testing 
of 
hydrogen 
blended 
fuel 
in 
collaboration 
with 
WEC 
Energy 
Group, 
EPRI 
and 
Burns 
& 
McDonnell. 
Throughout 
the 
testing 
period, 
the 
18 
MW 
Wärtsilä 
50SG 
engine 
continued 
to 
supply 
power 
to 
the 
grid. 
This 
is 
the 
largest 
internal 
combustion 
engine 
ever 
to 
operate 
continuously 
on 
a 
hydrogen 
fuel 
blend, 
thus 
representing 
a 
world-first 
achievement. 
The 
full 
report 
with 
details 
will 
be 
published 
early 
in 
2023. 
In 
November, 
Wärtsilä 
launched 
its 
next-generation 
grid 
balancing 
technology. 
The 
solution 
is 
based 
on 
three 
fully 
integrated 
key 
components: 
the 
Wärtsilä 
31SG 
Balancer 
engine, 
prefabricated 
modules 
for 
cost-efficient 
plant 
construction, 
and 
Wärtsilä 
Lifecycle 
Services. 
The 
engine 
can 
start 
and 
ramp 
up 
rapidly 
even 
in 
adverse 
weather 
conditions 
to 
support 
intermittent 
renewable 
generation. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
0
50
100
150
200
250
300
2018
2019
2020
2021*
2022
%
MEUR
R&D 
expenditure
Percentage 
of 
net 
sales
Research 
and 
development 
expenditure 
* 
Figure 
in 
the 
comparison 
period 
2021 
has 
been 
restated 
to 
reflect 
a 
change 
in 
the 
definition 
of 
research 
and 
development 
expenditure. 
Strategic 
projects 
In 
February, 
Wärtsilä 
announced 
its 
collaboration 
with 
Solstad 
Offshore 
on 
fleet 
decarbonisation 
ambitions, 
with 
the 
aim 
to 
achieve 
a 
50% 
reduction 
in 
CO2 
emissions 
by 
2030 
for 
Solstad 
Offshore’s 
90 
vessel 
fleet. 
The 
agreement 
aims 
to 
identify, 
evaluate, 
and 
implement 
solutions 
that 
will 
increase 
fuel 
efficiency 
and 
significantly 
reduce 
greenhouse 
gas 
(GHG) 
emissions 
from 
Solstad’s 
offshore 
vessels. 
Each 
vessel 
will 
be 
assessed 
for 
appropriate 
solutions, 
possible 
operational 
improvements, 
and 
life 
extension 
considerations. 
Wärtsilä 
will 
initially 
act 
as 
an 
advisor 
and 
technical 
expert 
to 
Solstad. 
The 
agreement 
also 
allows 
the 
company 
to 
become 
a 
possible 
supplier 
for 
the 
decarbonisation 
solutions 
selected. 
In 
March, 
Wärtsilä 
announced 
the 
opening 
of 
a 
new 
Expertise 
Centre 
in 
Houston, 
Texas. 
The 
Houston 
Expertise 
Centre 
will 
deliver 
support 
to 
its 
U.S. 
and 
Canadian 
energy 
sector 
customers, 
thereby 
enhancing 
the 
company’s 
ability 
to 
grow 
its 
service 
business. 
In 
April, 
Wärtsilä 
announced 
that 
it 
will 
coordinate 
a 
consortium 
of 
shipping 
stakeholders 
in 
a 
project 
aiming 
to 
develop 
demonstrators 
for 
2-stroke 
and 
4-stroke 
marine 
engines 
running 
on 
ammonia 
fuel. 
The 
outcomes 
of 
the 
project 
will 
include 
a 
lab-based 
demonstrator 
for 
the 
4-stroke 
ammonia 
engine, 
and 
a 
lab-based 
test 
engine 
followed 
by 
a 
vessel 
retrofit 
for 
the 
2-stroke 
version 
by 
2025. 
In 
addition 
to 
advancing 
the 
engine 
concepts, 
the 
Ammonia 
2-4 
project 
will 
further 
develop 
concepts 
around 
fuel 
handling 
and 
safety, 
as 
well 
as 
contributing 
valuable 
input 
towards 
a 
regulatory 
framework 
for 
ammonia. 
In 
May, 
Wärtsilä 
announced 
two 
partnerships 
for 
hydrogen 
blending 
with 
natural 
gas 
in 
engine 
power 
plants. 
In 
Portugal, 
Wärtsilä 
will 
collaborate 
with 
the 
energy 
solutions 
provider 
and 
independent 
power 
producer 
Capwatt 
in 
the 
testing 
of 
blends 
of 
up 
to 
10% 
green 
hydrogen 
in 
a 
Wärtsilä 
34SG 
engine. 
In 
Michigan, 
USA 
fuel 
blends 
of 
up 
to 
25% 
hydrogen 
will 
be 
tested 
in 
WEC 
Energy 
Group’s 
A.J. 
Mihm 
power 
plant 
operating 
with 
three 
Wärtsilä 
50SG 
engines. 
Wärtsilä 
engines 
can 
be 
operated 
on 
hydrogen/natural 
gas 
blends 
with 
up 
to 
25% 
hydrogen, 
and 
the 
company 
is 
working 
towards 
an 
engine 
and 
power 
plant 
concept 
for 
pure 
hydrogen 
operations 
by 
2025. 
In 
June, 
Wärtsilä 
opened 
its 
new 
technology 
centre, 
the 
Sustainable 
Technology 
Hub, 
in 
Vaasa, 
Finland. 
The 
Hub 
acts 
as 
a 
global 
ecosystem 
of 
collaboration 
by 
inviting 
customers, 
partner 
companies 
and 
academia 
to 
incubate, 
test, 
and 
validate 
ideas. 
A 
new, 
modern 
Wärtsilä 
Land 
& 
Sea 
Academy 
training 
centre, 
customer 
Expertise 
Centres 
providing 
remote 
operational 
support 
and 
predictive 
maintenance 
solutions, 
and 
the 
development 
of 
new 
digital 
innovations 
will 
play 
a 
central 
role 
in 
supporting 
customers 
to 
optimise 
their 
operations 
throughout 
the 
lifecycle 
of 
their 
assets, 
and 
to 
accelerate 
their 
decarbonisation 
activities. 
The 
Hub 
also 
features 
a 
modern 
fuel 
laboratory, 
flexible 
technology 
and 
engine 
testing 
facilities, 
as 
well 
as 
a 
state-of-the-art 
production 
system 
with 
a 
high 
level 
of 
automation. 
The 
construction 
of 
the 
new 
centre 
was 
announced 
in 
2018 
with 
a 
total 
investment 
of 
around 
EUR 
250 
million. 
In 
June, 
Wärtsilä 
announced 
the 
acquisition 
of 
PortLink 
Global, 
a 
global 
port 
solutions 
company 
headquartered 
in 
Vancouver, 
Canada. 
Founded 
in 
2007, 
PortLink 
is 
a 
leading 
provider 
of 
port 
efficiency 
solutions, 
including 
port 
management 
information 
systems, 
port 
community 
systems, 
pilotage 
dispatch 
systems, 
and 
local 
port 
services. 
PortLink 
has 
a 
global 
partnership 
with 
more 
than 
3,500 
users, 
and 
a 
customer 
network 
in 
more 
than 
20 
countries. 
Its 
existing 
workforce 
of 
approximately 
20 
professionals 
will 
be 
integrated 
within 
Wärtsilä 
Voyage. 
In 
July, 
Wärtsilä 
announced 
that 
it 
has 
completed 
its 
exit 
from 
the 
Russian 
market 
following 
the 
announcement 
in 
April 
2022 
to 
scale 
down 
its 
activities 
there. 
The 
company 
has 
been 
fully 
committed 
to 
complying 
with 
all 
trade 
sanctions 
applicable 
to 
its 
operations 
from 
the 
beginning 
of 
the 
war 
in 
Ukraine, 
and 
has 
now 
closed 
business 
operations 
in 
Russia 
across 
all 
business 
units. 
In 
October, 
Wärtsilä 
announced 
its 
intention 
to 
integrate 
the 
Voyage 
business 
with 
Marine 
Power 
to 
strengthen 
the 
end-to-end 
offering, 
and 
to 
accelerate 
the 
turnaround 
of 
the 
Voyage 
business. 
The 
intention 
is 
to 
link 
the 
unique 
digital 
expertise 
in 
Voyage 
with 
the 
well-established 
Performance 
Services, 
thereby 
taking 
the 
next 
step 
in 
creating 
end-to-end 
digital 
solutions 
for 
maritime 
customers. 
With 
this 
offering, 
Wärtsilä 
can 
further 
optimise 
marine 
operations 
for 
lower 
costs 
and 
reduced 
emissions. 
Customers 
can 
benefit 
from 
Wärtsilä’s 
unique 
set 
of 
capabilities, 
combining 
the 
optimisation 
of 
vessel 
operations 
with 
ports 
traffic 
management 
and 
performance-
based 
services 
for 
port-to-port 
operations. 
The 
integrated 
organisation 
became 
effective 
as 
of 
January 
1, 
2023. 
Capacit 
y 
adjustments 
In 
July, 
Wärtsilä 
announced 
its 
plan 
to 
ramp 
down 
manufacturing 
in 
Trieste, 
Italy 
and 
to 
centralise 
its 
4-stroke 
engine 
manufacturing 
in 
Europe 
to 
Vaasa, 
Finland. 
The 
discontinuation 
of 
manufacturing 
in 
Trieste 
is 
expected 
to 
impact 
approximately 
450 
employees 
with 
potential 
redundancy. 
The 
estimated 
full 
annual 
cost 
savings 
will 
be 
approximately 
EUR 
35 
million 
by 
2025, 
and 
the 
associated 
transformation 
costs 
are 
expected 
to 
be 
approximately 
EUR 
130 
million, 
out 
of 
which 
the 
cash 
flow 
impact 
is 
approximately 
EUR 
75 
million. 
The 
planned 
changes 
will 
not 
impact 
Wärtsilä’s 
engine 
portfolio, 
and 
service 
levels 
and 
commitment 
towards 
customers 
will 
remain 
intact. 
The 
supply 
chain 
will 
remain 
largely 
as-is 
today, 
including 
Italian 
suppliers, 
thus 
ensuring 
that 
we 
maintain 
the 
competitiveness 
of 
Wärtsilä’s 
supply 
chain.
Personnel 
Wärtsilä 
had 
17,581 
(17,305) 
employees 
at 
the 
end 
of 
the 
year. 
On 
average, 
the 
number 
of 
personnel 
totalled 
17,482 
(17,461) 
in 
the 
year 
of 
2022. 
Of 
Wärtsilä’s 
total 
number 
of 
employees, 
22% 
(21) 
were 
located 
in 
Finland 
and 
37% 
(40) 
elsewhere 
in 
Europe. 
Personnel 
employed 
in 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
0
5 000
10 000
15 000
20 000
2018
2019
2020
2021
2022
Personnel 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period
Personnel 
on 
average
Personnel 
in 
Finland
Asia 
represented 
22% 
(21) 
of 
the 
total, 
personnel 
in 
the 
Americas 
14% 
(12), 
and 
personnel 
in 
other 
countries 
5% 
(5). 
Personnel
Changes 
in 
management 
Teija 
Sarajärvi 
(b. 
1969, 
MA) 
assumed 
the 
position 
of 
Executive 
Vice 
President, 
Human 
Resources 
and 
member 
of 
the 
Board 
of 
Management 
on 
1 
January 
2022. 
She 
succeeded 
Ms 
Alid 
Dettke. 
In 
September, 
Wärtsilä 
announced 
the 
decision 
by 
Mr 
Sushil 
Purohit, 
President 
of 
Wärtsilä 
Energy 
and 
Executive 
Vice 
President, 
to 
leave 
Wärtsilä 
for 
a 
position 
outside 
the 
Group 
by 
the 
end 
of 
February 
2023. 
Mr 
Purohit 
left 
Wärtsilä 
on 
30 
November 
2022. 
Thereafter 
and 
until 
the 
appointment 
of 
the 
successor 
for 
Mr 
Purohit, 
the 
Energy 
Business 
will 
report 
to 
Håkan 
Agnevall, 
President 
and 
CEO 
of 
Wärtsilä 
Corporation. 
Wärtsilä 
has 
started 
the 
process 
to 
recruit 
a 
successor 
to 
Mr 
Purohit. 
In 
October, 
Wärtsilä 
announced 
its 
plan 
to 
integrate 
the 
Voyage 
business 
with 
Marine 
Power. 
The 
President 
of 
Wärtsilä 
Voyage 
Mr 
Sean 
Fernback 
left 
the 
company 
and 
was 
succeeded 
by 
Mr 
Hannu 
Mäntymaa 
(45), 
(M.Sc.Eng) 
with 
immediate 
effect. 
Mr 
Mäntymaa 
led 
the 
integration 
process 
until 
the 
year-end 
and 
joined 
Wärtsilä’s 
Board 
of 
Management 
for 
that 
interim 
period. 
He 
continued 
as 
the 
Head 
of 
the 
Voyage 
business 
unit 
when 
the 
integrated 
organisation 
became 
effective 
as 
of 
January 
1, 
2023. 
NON 
-FINANCIAL 
REPORT 
Increasing 
environmental 
awareness, 
tightening 
regulations, 
customer 
preferences, 
and 
the 
need 
to 
decarbonise 
operations 
are 
resulting 
in 
fundamental 
changes 
in 
both 
the 
marine 
and 
energy 
industries. 
Wärtsilä 
is 
a 
global 
leader 
in 
innovative 
technologies 
and 
lifecycle 
solutions 
for 
the 
marine 
and 
energy 
markets. 
Wärtsilä 
emphasises 
innovation 
in 
sustainable 
technology 
and 
services 
to 
help 
its 
customers 
to 
continuously 
improve 
their 
environmental 
and 
economic 
performance. 
Thanks 
to 
a 
broad 
range 
of 
technologies 
and 
specialised 
services, 
Wärtsilä 
is 
well 
positioned 
to 
shape 
decarbonisation 
in 
the 
marine 
and 
energy 
markets, 
and 
to 
reduce 
exhaust 
emissions 
and 
the 
use 
of 
natural 
resources. 
This 
positioning 
supports 
customers 
in 
their 
efforts 
to 
limit 
their 
carbon 
footprint 
and 
achieve 
regulatory 
compliance. 
Wärtsilä’s 
R&D 
efforts 
continue 
to 
focus 
on 
the 
development 
of 
advanced 
environmental 
technologies 
and 
solutions. 
Wärtsilä 
is 
committed 
to 
supporting 
the 
UN 
Global 
Compact 
and 
its 
principles 
with 
respect 
to 
human 
rights, 
labour, 
the 
environment, 
and 
anti-corruption. 
Wärtsilä 
is 
also 
committed 
to 
supporting 
the 
UN 
Sustainable 
Development 
Goals 
that 
deal 
with 
issues 
to 
which 
Wärtsilä 
contributes 
in 
a 
positive 
way. 
Such 
goals 
include 
those 
related 
to 
clean 
energy, 
a 
low-carbon 
marine 
ecosystem, 
and 
responsible 
business 
conduct. 
Responsible 
business 
conduct 
The 
Wärtsilä 
Code 
of 
Conduct 
defines 
common 
rules 
for 
all 
employees 
and 
provides 
guidance 
on 
Wärtsilä’s 
approach 
to 
responsible 
business 
practices. 
The 
Code 
of 
Conduct 
is 
complemented 
by 
group-wide 
policies, 
including 
the 
quality, 
environmental, 
health 
and 
safety 
policy, 
the 
corporate 
policy 
on 
equal 
opportunities 
and 
fair 
employment 
practices, 
as 
well 
as 
policies 
related 
to 
anti-corruption, 
compliance 
reporting, 
and 
procurement. 
Wärtsilä 
takes 
an 
active 
approach 
to 
applying 
the 
Code 
of 
Conduct 
and 
promotes 
its 
implementation 
through 
effectively 
communicating 
its 
contents 
to 
all 
employees. 
The 
company 
monitors 
the 
application 
of 
the 
Code 
internally 
to 
ensure 
understanding 
and 
commitment 
throughout 
the 
organisation. 
As 
at 
the 
end 
of 
2022, 
17,259 
employees, 
covering 
96% 
of 
the 
total 
number 
of 
employees, 
had 
participated 
in 
the 
Code 
of 
Conduct 
training 
programme. 
Suppliers 
and 
business 
partners 
are 
an 
integral 
part 
of 
the 
total 
value 
chain 
of 
Wärtsilä’s 
products 
and 
services. 
They 
are 
expected 
to 
conduct 
their 
businesses 
in 
compliance 
with 
the 
same 
high 
legal 
and 
ethical 
standards 
and 
business 
practices 
as 
Wärtsilä. 
Information 
on 
Wärtsilä’s 
requirements 
is 
included 
in 
the 
supplier 
agreement 
templates. 
Environmental 
performance 
Wärtsilä’s 
main 
contribution 
to 
improved 
environmental 
performance 
lies 
in 
providing 
its 
customers 
with 
reliable 
and 
safe 
technologies 
and 
services. 
In 
addition 
to 
enabling 
environmental 
compliance, 
this 
also 
supports 
the 
sustainable 
development 
of 
the 
marine 
and 
energy 
industries. 
Wärtsilä’s 
products 
and 
solutions 
are 
designed 
to 
reliably 
operate 
for 
up 
to 
30 
years. 
Therefore, 
focusing 
R&D 
efforts 
on 
improving 
product 
or 
system 
level 
performance 
is 
crucial, 
as 
is 
adopting 
a 
lifecycle 
approach 
to 
performance 
optimisation. 
In 
addition 
to 
improving 
the 
environmental 
performance 
of 
its 
products 
and 
solutions, 
Wärtsilä 
also 
continuously 
monitors 
the 
impact 
caused 
by 
its 
own 
activities 
and 
targets 
reduced 
energy 
consumption 
in 
all 
its 
facilities. 
Wärtsilä’s 
quality, 
environmental, 
health 
and 
safety 
policy 
sets 
principles 
for 
managing 
the 
environmental 
impacts 
of 
the 
company’s 
products 
and 
services. 
The 
potential 
risks 
related 
to 
environmental 
matters 
and 
climate 
change 
are 
in 
the 
areas 
of 
regulatory 
emission 
restrictions, 
and 
changes 
in 
customer 
attitudes 
to 
using 
combustion 
engines 
and 
fossil 
fuels. 
Risks 
are 
managed 
by 
having 
R&D 
activities 
focused 
on 
product 
efficiency 
improvements 
and 
emissions 
reduction, 
as 
well 
as 
by 
developing 
a 
broad 
product 
offering, 
including 
technologies 
related 
to 
waste 
reduction, 
noise 
abatement, 
and 
effluent 
and 
ballast 
water 
treatment. 
During 
2022, 
R&D 
expenditure 
totalled 
EUR 
241 
million, 
which 
represents 
4.1% 
of 
net 
sales. 
The 
majority 
of 
these 
investments 
targeted 
improved 
environmental 
performance. 
For 
the 
marine 
markets, 
Wärtsilä 
continued 
to 
launch 
solutions 
that 
support 
its 
purpose 
to 
enable 
sustainable 
societies 
through 
innovation 
in 
technology 
and 
services. 
A 
new 
Wärtsilä 
25 
medium-
speed 
4-stroke 
engine 
was 
introduced. 
The 
engine 
is 
already 
capable 
of 
operating 
on 
diesel, 
LNG, 
and 
either 
gas 
or 
liquid 
carbon-neutral 
biofuels, 
and 
can 
easily 
be 
upgraded 
to 
operate 
with 
future 
carbon-free 
fuels 
as 
they 
become 
available. 
The 
Wärtsilä 
25 
is 
intended 
to 
be 
the 
first 
Wärtsilä 
engine 
to 
run 
on 
ammonia 
as 
a 
fuel. 
In 
the 
energy 
sector, 
Wärtsilä 
launched 
Decarbonisation 
Services, 
which 
utilises 
Wärtsilä’s 
sophisticated 
power 
system 

Financial 
review
modelling 
and 
optimisation 
tools 
alongside 
the 
company’s 
in-house 
expertise 
to 
reduce 
power 
system 
emissions. 
It 
also 
ensures 
power 
availability 
with 
the 
lowest 
levelised 
cost 
of 
electricity. 
According 
to 
Wärtsilä’s 
“Set 
for 
30” 
decarbonisation 
commitment, 
Wärtsilä’s 
goal 
is 
by 
2030: 
●
 
To 
become 
carbon-neutral 
in 
its 
own 
operations, 
and 
●
 
To 
provide 
a 
product 
portfolio 
ready 
for 
zero-carbon 
fuels. 
During 
2022, 
Wärtsilä’s 
“Set 
for 
30” 
programme 
proceeded 
as 
planned. 
The 
company 
set 
GHG 
emission 
reduction 
targets 
and 
defined 
action 
plans 
for 
the 
period 
of 
2022-2024. 
In 
addition 
Wärtsilä 
started 
to 
purchase 
green 
electricity 
in 
Finland, 
organised 
an 
internal 
energy 
saving 
campaign 
globally, 
and 
introduced 
a 
new 
global 
electric 
vehicle 
policy. 
Social 
and 
employee 
matters 
Wärtsilä 
is 
a 
responsible 
employer, 
offering 
employees 
a 
workplace 
where 
openness, 
respect, 
trust, 
equal 
opportunities, 
and 
scope 
for 
personal 
development 
prevail. 
The 
company 
is 
a 
signatory 
to 
the 
UN 
Global 
Compact 
initiative 
and 
supports 
the 
work-related 
rights 
defined 
by 
the 
International 
Labour 
Organization 
(ILO). 
Wärtsilä’s 
corporate 
policy 
on 
equal 
opportunities 
and 
fair 
employment 
practices 
creates 
a 
common 
framework 
for 
employee 
practices 
in 
all 
Wärtsilä 
companies. 
People 
management 
processes, 
tools, 
and 
ways 
of 
working 
are 
developed 
to 
ensure 
consistency 
across 
national 
and 
organisational 
boundaries. 
Wärtsilä 
has 
a 
global 
job 
grading 
system 
and 
rewarding 
principles 
to 
ensure 
transparency 
and 
fairness 
for 
all 
employees. 
These 
are 
followed 
by 
all 
Wärtsilä 
entities 
globally. 
The 
objective 
of 
Wärtsilä’s 
people 
strategy 
is 
to 
ensure 
that 
the 
businesses 
have 
the 
required 
skilled 
and 
motivated 
resources 
at 
their 
disposal. 
In 
order 
to 
develop 
their 
competences, 
employees 
are 
offered 
a 
wide 
variety 
of 
internal 
training 
courses, 
including 
topics 
covering 
technology, 
health 
and 
safety, 
language 
and 
culture, 
project 
management, 
environment, 
security, 
and 
leadership. 
The 
average 
number 
of 
learning 
days 
was 
1.4 
per 
employee 
in 
2022. 
Wärtsilä 
aims 
at 
offering 
its 
employees 
and 
contractors 
a 
hazard-
free 
working 
environment, 
and 
to 
minimise 
the 
health 
and 
safety 
risks 
associated 
with 
the 
use 
of 
its 
products 
and 
services. 
The 
company’s 
occupational 
health 
and 
safety 
principles 
are 
defined 
in 
the 
Code 
of 
Conduct, 
the 
Quality, 
Environmental, 
Health 
and 
Safety 
(QEHS) 
policy, 
and 
in 
the 
directive 
on 
environment, 
health, 
and 
safety 
(EHS). 
Wärtsilä’s 
entities 
are 
required 
to 
have 
a 
management 
system 
in 
place 
that 
conforms 
to 
the 
QEHS 
Policy 
and 
the 
EHS 
directive. 
In 
addition 
to 
the 
management 
system, 
Wärtsilä 
companies 
apply 
occupational 
health 
and 
safety 
programmes 
as 
required 
by 
local 
legislation. 
Wärtsilä’s 
aim 
is 
to 
reach 
a 
long-term 
goal 
of 
zero 
injuries. 
In 
2022, 
the 
corporate 
lost-
time 
injury 
frequency 
rate 
was 
1.58 
(1.55). 
Respect 
for 
human 
rights 
Wärtsilä 
supports 
and 
respects 
basic 
human 
values 
as 
outlined 
in 
the 
UN’s 
universal 
declaration 
of 
human 
rights. 
Wärtsilä 
is 
also 
a 
signatory 
to 
the 
UN 
Global 
Compact 
and 
is 
thereby 
committed 
to 
its 
principles 
with 
respect 
to 
human 
rights, 
labour, 
the 
environment, 
and 
anti-corruption. 
No 
employee 
is 
allowed 
to 
take 
any 
action 
that 
violates 
these 
human 
rights 
principles, 
either 
directly 
or 
indirectly. 
Wärtsilä 
does 
not 
accept 
the 
use 
of 
forced 
labour 
or 
child 
labour 
in 
any 
form. 
Human 
and 
labour 
rights 
are 
a 
part 
of 
the 
Code 
of 
Conduct 
training 
material 
and 
are 
included 
in 
Wärtsilä 
policy 
on 
human 
rights, 
equal 
opportunities 
and 
fair 
employment 
practices, 
as 
well 
as 
being 
listed 
in 
the 
company’s 
supplier 
handbook. 
Anti 
-corruption 
and 
bribery 
matters 
Wärtsilä’s 
Code 
of 
Conduct, 
anti-corruption 
policy, 
and 
broker 
directive 
expressly 
prohibit 
the 
company 
and 
its 
employees 
from 
offering 
or 
accepting 
any 
kind 
of 
benefit 
considered 
a 
bribe, 
and 
from 
taking 
actions 
that 
could 
give 
rise 
to 
a 
conflict 
of 
interest 
or 
breach 
of 
loyalty. 
The 
instructions 
make 
it 
compulsory 
to 
comply 
with 
the 
anti-corruption 
laws 
of 
all 
the 
countries 
in 
which 
Wärtsilä 
does 
or 
intends 
to 
do 
business, 
and 
urge 
the 
reporting 
of 
any 
cases 
of 
corruption 
and 
bribery. 
Wärtsilä 
is 
aware 
of 
the 
risk 
of 
being 
subject 
to 
fraud 
by 
external 
business 
parties, 
and 
that 
the 
risk 
of 
corruption 
and 
fraud 
is 
high 
in 
many 
markets 
where 
the 
company 
operates. 
Therefore, 
full 
compliance 
with 
a 
stringent 
anti-corruption 
regime 
is 
required 
of 
all 
employees. 
An 
extensive 
training 
programme 
is 
in 
place 
for 
personnel 
on 
anti-corruption 
principles 
and 
applicable 
legislation, 
as 
well 
as 
on 
the 
relevant 
company 
policies 
and 
procedures. 
By 
the 
end 
of 
2022, 
66
% 
of 
Wärtsilä’s 
employees 
had 
participated 
in 
anti-
corruption 
training 
sessions. 
Employees 
are 
encouraged 
to 
provide 
feedback 
and 
communicate 
suspected 
misconduct 
to 
line 
management 
or 
directly 
to 
the 
Compliance, 
Legal 
Affairs, 
or 
Internal 
Audit 
functions. 
Wärtsilä 
also 
has 
a 
dedicated 
tool 
through 
which 
employees 
can 
report 
infringements. 
EU 
Sustainable 
Finance 
Taxonomy 
disclosures 
Wärtsilä’s 
aim 
is 
to 
shape 
decarbonisation 
in 
the 
marine 
and 
energy 
markets. 
Consequently, 
decarbonisation 
is 
at 
the 
core 
of 
the 
company’s 
strategy. 
Wärtsilä’s 
strong 
position, 
competences, 
and 
capabilities 
are 
critical 
enablers 
to 
successfully 
achieving 
these 
ambitions, 
and 
enabling 
its 
customers 
to 
decarbonise 
their 
economic 
activities. 
Wärtsilä 
has 
a 
key 
role 
to 
play 
in 
decarbonising 
vessel 
operations 
and 
the 
overall 
shipping 
value 
chain. 
The 
company’s 
extensive 
product 
and 
solution 
portfolio, 
including 
engines, 
propulsion 
systems, 
hybrid 
solutions, 
integrated 
powertrain 
systems, 
emission 
abatement 
solutions, 
and 
voyage 
optimisation 
solutions 
are 
key 
contributors 
towards 
zero-emissions 
shipping. 
The 
energy 
and 
marine 
sectors 
still 
largely 
rely 
on 
the 
use 
of 
fossil 
fuels. 
Wärtsilä’s 
current 
portfolio 
already 
enables 
its 
customers 
to 
switch 
to 
carbon-neutral 
fuels, 
such 
as 
biofuels 
or 
synthetic 
methane. 
Although 
the 
transition 
from 
fossil 
fuels 
to 
carbon-neutral 
or 
carbon-free 
fuels 
will 
happen 
gradually, 
Wärtsilä 
is 
already 
positioned 
to 
assist 
it 
by 
providing 
technologies 
that 
allow 
its 
customers 
to 
use 
more 
sustainable 
fuels 
as 
they 
become 
available. 
In 
Energy, 
Wärtsilä 
technologies 
enable 
the 
maximal 
and 
optimal 
usage 
of 
renewable 
energy 
generation. 
Flexible 
engine 
power 
plants, 
together 
with 
energy 
storage 
solutions, 
improve 
power 
system 
efficiency, 
lower 
greenhouse 
gas 
emissions, 
and 
safeguard 
the 
security 
of 
supply. 
Wärtsilä’s 
goal 
is 
to 
be 
able 
to 
provide 
a 
product 
portfolio 
ready 
for 
zero-carbon 
fuels. 
The 
company’s 
aim 
is 
to 
support 
its 
customers 
on 
their 
decarbonisation 
journey, 
and 
thus 
shape 
the 
decarbonisation 
of 
the 
marine 
and 
energy 
sectors. 
Wärtsilä’s 
products 
and 
solutions 
will 
meet 
the 
most 
stringent 
environmental 
requirements, 
and 
the 
fuel 
flexibility 
of 
the 
engines 
powering 
these 
sectors 
is 
key 
to 
enabling 
the 
transformation. 
Wärtsilä 
has 
launched 
a 
major 
test 
programme 
towards 
carbon-
free 
solutions 
with 
hydrogen 
and 
ammonia 
fuels. 
Wärtsilä’s 
fuel 
agnostic 
approach 
enables 
the 
company 
to 
support 
the 
energy 
and 

 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
marine 
sectors 
in 
shaping 
sustainable 
and 
efficient 
future 
fuel 
strategies 
in 
several 
cost-optimal 
steps. 
The 
company 
has 
invested 
continuously 
and 
systematically 
in 
R&D 
and 
has 
made 
a 
long-term 
effort 
in 
product 
development 
focusing 
on 
fuel 
flexibility, 
energy 
efficiency, 
and 
emissions 
reduction. 
Already 
today, 
Wärtsilä 
engines 
can 
run 
on 
biofuels, 
methanol 
and 
hydrogen 
blends. 
For 
the 
energy 
market, 
Wärtsilä 
expects 
to 
have 
an 
engine 
and 
plant 
concept 
for 
pure 
hydrogen 
operation 
ready 
by 
2025. 
For 
the 
marine 
market, 
Wärtsilä 
has 
already 
successfully 
tested 
an 
engine 
running 
with 
a 
fuel 
mix 
containing 
70% 
ammonia. 
Wärtsilä 
anticipates 
having 
an 
engine 
concept 
with 
pure 
ammonia 
fuel 
available 
in 
2023. 
Wärtsilä 
has 
carried 
out 
an 
assessment 
regarding 
its 
economic 
activities 
against 
the 
EU 
Sustainable 
Finance 
Taxonomy’s 
first 
Delegated 
Act 
on 
Climate, 
as 
required 
by 
the 
Delegated 
Act 
on 
Article 
8. 
Wärtsilä 
Taxonomy 
KPIs 
for 
the 
year 
2022 
are 
presented 
in 
the 
tables 
of 
the 
following 
pages. 
Major 
parts 
of 
Wärtsilä’s 
economic 
activities 
are 
currently 
not 
covered 
in 
the 
first 
Delegated 
Act 
on 
Climate 
such 
as 
services. 
Services 
in 
Marine 
and 
Energy 
accounted 
for 
47
% 
of 
Wärtsilä’s 
net 
sales 
in 
2022. 
Services 
are 
a 
key 
enabler 
of 
installation 
uptime, 
reliability, 
reduced 
fuel 
consumption, 
and 
lower 
emissions. 
Wärtsilä 
has 
a 
key 
role 
to 
play 
in 
decarbonising 
vessel 
operations 
and 
the 
overall 
shipping 
value 
chain. 
The 
company’s 
extensive 
product 
and 
solutions 
portfolio, 
including 
engines, 
propulsion 
systems, 
hybrid 
solutions, 
integrated 
powertrain 
systems, 
and 
emission 
abatement 
solutions 
are 
key 
contributors 
towards 
zero-
emissions 
shipping. 
However, 
they 
are 
all 
outside 
the 
taxonomy 
scope 
since 
only 
the 
manufacturing 
of 
vessels 
– 
not 
vessel 
technologies 
or 
components 
– 
is 
included. 
In 
Energy, 
engines 
ready 
for 
carbon-neutral 
fuels, 
running 
on 
natural 
gas 
or 
other 
fossil 
fuels, 
are 
also 
excluded. 
In 
total, 
15
% 
of 
Wärtsilä’s 
turnover 
was 
estimated 
to 
be 
eligible, 
including 
the 
energy 
storage 
business, 
biogas 
solutions, 
and 
digital 
voyage 
optimisation 
solutions. 
Turnover 
CapEx 
OpEx 
Non-eligible 
85% 
66% 
87% 
Eligible 
15% 
34% 
13% 
Aligned 
0% 
0% 
0% 
In 
order 
to 
report 
this 
information, 
Wärtsilä 
has 
assessed 
its 
economic 
activities 
against 
the 
economic 
activities 
included 
in 
the 
Delegated 
Act 
on 
Climate. 
Eligible 
economic 
activities 
have 
been 
identified 
by 
comparing 
the 
referred 
NACE 
codes 
in 
the 
Delegated 
Act 
to 
Wärtsilä’s 
economic 
activities. 
In 
addition, 
the 
relevant 
thresholds 
for 
substantial 
contribution 
have 
been 
assessed 
in 
order 
to 
determine 
the 
economic 
activities’ 
eligibility. 
Revenues, 
capital 
expenditure, 
and 
operating 
expenditure 
for 
eligible 
economic 
activities 
were 
collected 
from 
the 
accounting 
system. 
As 
the 
next 
step, 
we 
have 
compared 
the 
economic 
activities 
against 
the 
technical 
screening 
criteria, 
including 
the 
‘do 
no 
significant 
harm’ 
criteria 
and 
minimum 
social 
safeguards, 
and 
searched 
for 
supporting 
proof 
points. 
With 
our 
approach 
being 
stringent 
interpretation 
of 
the 
alignment 
criteria 
provided 
by 
the 
European 
Union 
regulation 
on 
taxonomy, 
we 
cannot 
claim 
any 
of 
the 
taxonomy-eligible 
revenue 
streams 
in 
2022 
as 
being 
also 
taxonomy-aligned. 
The 
same 
applies 
to 
both 
capital 
and 
operational 
expenditures 
in 
2022. 
Despite 
the 
low 
taxonomy 
coverage 
Wärtsilä’s 
products 
and 
services 
play 
a 
key 
role 
in 
decarbonising 
the 
energy 
and 
marine 
sectors 
and 
Wärtsilä 
invests 
significant 
R&D 
funds 
to 
support 
and 
enable 
the 
transition. 

 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
KPI 
Identified 
eligible 
economic 
activities 
Notes 
Turnover 
• 
Energy 
storage 
business 
• 
Biogas 
solutions 
• 
Digital 
voyage 
optimisation 
solutions 
Wärtsilä 
considers 
its 
energy 
storage 
business 
as 
a 
Taxonomy 
eligible 
economic 
activity. 
Wärtsilä 
energy 
storage 
solutions 
and 
energy 
management 
systems 
enable 
the 
effective 
storage 
of 
renewable 
electricity. 
Wärtsilä 
biogas 
solutions 
are 
considered 
to 
be 
eligible 
through 
the 
“manufacturing 
of 
other 
low 
carbon 
technologies” 
category. 
Digital 
voyage 
optimisation 
solutions 
are 
considered 
to 
be 
eligible 
through 
the 
“data 
driven 
solutions 
for 
GHG 
reduction” 
category. 
Wärtsilä 
did 
not 
consider 
any 
multifuel 
engine 
solutions 
to 
be 
eligible 
at 
this 
point. 
CapEx 
• 
New 
buildings 
(lease) 
• 
Passenger 
cars 
and 
light 
commercial 
vehicles 
• 
Capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
energy 
storage 
• 
Capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
voyage 
optimisation 
• 
Capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
future 
fuels 
Any 
capex 
for 
a 
new 
building 
or 
a 
new 
vehicle 
is 
eligible. 
With 
respect 
to 
the 
capitalised 
R&D, 
eligibility 
follows 
the 
same 
logic 
as 
with 
the 
identified 
turnover 
KPI 
eligible 
activities. 
However, 
capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
our 
engines’ 
capability 
to 
run 
on 
future 
green 
and 
zero-carbon 
fuels 
was 
considered 
eligible 
because 
these 
fuels 
enable 
our 
customers 
to 
generate 
electricity 
from 
renewable 
non-fossil 
gaseous 
and 
liquid 
fuels 
in 
the 
future. 
No 
CapEx 
related 
to 
taxonomy 
eligible 
manufacturing 
was 
identified. 
OpEx 
• 
Non-capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
energy 
storage 
• 
Non-capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
voyage 
optimisation 
• 
Non-capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
future 
fuels 
With 
respect 
to 
the 
non-capitalised 
R&D, 
eligibility 
follows 
the 
same 
logic 
as 
with 
the 
identified 
turnover 
KPI 
eligible 
activities. 
However, 
OpEx 
related 
to 
non-capitalised 
R&D 
for 
our 
engines’ 
capability 
to 
run 
on 
future 
green 
and 
zero-carbon 
fuels 
was 
considered 
eligible 
because 
these 
fuels 
enable 
our 
customers 
to 
generate 
electricity 
from 
renewable 
non-fossil 
gaseous 
and 
liquid 
fuels 
in 
the 
future. 
No 
OpEx 
related 
to 
taxonomy 
eligible 
manufacturing 
was 
identified. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Proportion 
of 
turnover 
from 
products 
or 
services 
associated 
with 
Taxonomy 
-aligned 
economic 
activities 
2022 
Substantial 
contribution 
criteria 
DNSH 
Criteria 
('Does 
Not 
Significantly 
Harm') 
Economic 
activities 
Code(s)
Absolute 
turnover 
(MEUR)
Proportion 
of 
turnover 
(%)
Climate 
change 
mitigation
Climate 
change 
adaptation
Water 
and 
marine 
resources
Circular 
economy
Pollution 
prevention
Biodiversity 
and 
ecosystems
Climate 
change 
mitigation
Climate 
change 
adaptation
Water 
and 
marine 
resources
Circular 
economy
Pollution 
prevention
Biodiversity 
and 
ecosystems
Minimun 
safeguards
Taxonomy
-
aligned 
proportion 
of
turnover, 
Year 
2022
Category 
(enabling 
activity)
Category 
(transitional 
activity)
A. 
TAXONOMY 
-ELIGIBLE 
ACTIVITIES 
A.1. 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
No 
aligned 
activity 
0 
0 
Turnover 
of 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
(A.1.) 
0 
0 
% 
% 
% 
% 
% 
% 
% 
A.2. 
Taxonomy 
-Eligible 
but 
not 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
Energy 
storage 
business 
C27.2 
765 
13% 
Biogas 
solutions 
C28.9.9 
87 
2% 
Digital 
voyage 
optimisation 
solutions 
C63.1.1 
33 
1% 
Turnover 
of 
Taxonomy 
-eligible 
but 
not 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
(A.2.) 
884 
15% 
Total 
(A.1. 
+ 
A.2.) 
884 
15% 
0% 
% 
B. 
TAXONOMY 
-NON-ELIGIBLE 
ACTIVITIES 
Turnover 
of 
Taxonomy 
-non-eligible 
activities 
(B) 
N/A 
4,958 
85% 
Total 
(A 
+ 
B) 
5,842 
100% 

 
Financial 
review
Proportion 
of 
CapEx 
from 
products 
or 
services 
associated 
with 
Taxonomy 
-aligned 
economic 
activities 
2022 
Substantial 
contribution 
criteria 
DNSH 
Criteria 
('Does 
Not 
Significantly 
Harm') 
Economic 
activities 
Code(s)
Absolute 
CapEx
(MEUR)
Proportion 
of 
CapEx
(%)
Climate 
change 
mitigation
Climate 
change 
adaptation
Water 
and 
marine 
resources
Circular 
economy
Pollution 
prevention
Biodiversity 
and 
ecosystems
Climate 
change 
mitigation
Climate 
change 
adaptation
Water 
and 
marine 
resources
Circular 
economy
Pollution 
prevention
Biodiversity 
and 
ecosystems
Minimun 
safeguards
Taxonomy
-
aligned 
proportion 
of
CapEx, 
Year 
2022
Category 
(enabling 
activity)
Category 
(transitional 
activity)
A. 
TAXONOMY 
-ELIGIBLE 
ACTIVITIES 
A.1. 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
No 
aligned 
activity 
0 
0 
CapEx 
of 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
(A.1.) 
% 
% 
% 
% 
% 
% 
% 
A.2. 
Taxonomy 
-Eligible 
but 
not 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
New 
buildings 
(lease) 
F41.2 
57 
21% 
Passenger 
cars 
and 
light 
commercial 
vehicles 
N77.1.1; 
H49.3.1 
5 
2% 
Capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
voyage 
optimisation 
C63.1.1 
8 
3% 
Capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
energy 
storage 
C27.2 
7 
2% 
Capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
future 
fuels 
C28.1.1 
16 
6% 
CapEx 
of 
Taxonomy 
-eligible 
but 
not 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
(A.2.) 
94 
34% 
Total 
(A.1. 
+ 
A.2.) 
94 
34% 
0% 
% 
B. 
TAXONOMY 
-NON-ELIGIBLE 
ACTIVITIES 
CapEx 
of 
Taxonomy 
-non-eligible 
activities 
(B) 
183 
66% 
Total 
(A 
+ 
B) 
277 
100%

 
Financial 
review
Proportion 
of 
OpEx 
from 
products 
or 
services 
associated 
with 
Taxonomy 
-aligned 
economic 
activities 
2022 
Substantial 
contribution 
criteria 
DNSH 
Criteria 
('Does 
Not 
Significantly 
Harm') 
Economic 
activities 
Code(s)
Absolute 
OpEx
(MEUR)
Proportion 
of 
OpEx
(%)
Climate 
change 
mitigation
Climate 
change 
adaptation
Water 
and 
marine 
resources
Circular 
economy
Pollution 
prevention
Biodiversity 
and 
ecosystems
Climate 
change 
mitigation
Climate 
change 
adaptation
Water 
and 
marine 
resources
Circular 
economy
Pollution 
prevention
Biodiversity 
a
nd 
ecosystems
Minimun 
safeguards
Taxonomy
-
aligned 
proportion 
of
OpEx, 
Year 
2022
Category 
(enabling 
activity)
Category 
(transitional 
activity)
A. 
TAXONOMY 
-ELIGIBLE 
ACTIVITIES 
A.1. 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
No 
aligned 
activity 
0 
0 
OpEx 
of 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
(A.1.) 
% 
% 
% 
% 
% 
% 
% 
A.2. 
Taxonomy 
-Eligible 
but 
not 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
Non-capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
voyage 
optimisation 
C63.1.1 
5 
2% 
Non-capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
energy 
storage 
C27.2 
18 
8% 
Non-capitalised 
R&D 
costs 
related 
to 
future 
fuels 
C28.1.1 
7 
3% 
OpEx 
of 
Taxonomy 
-eligible 
but 
not 
Taxonomy 
-aligned 
activities 
(A.2.) 
30 
13% 
Total 
(A.1. 
+ 
A.2.) 
30 
13% 
0% 
% 
B. 
TAXONOMY 
-NON-ELIGIBLE 
ACTIVITIES 
OpEx 
of 
Taxonomy 
-non-eligible 
activities 
(B) 
204 
87% 
Total 
(A 
+ 
B) 
234 
100%

Financial 
review
Reporting 
segments 
Wärtsilä 
Marine 
Power 
Marine 
Power’s 
order 
intake 
in 
2022 
increased 
by 
20% 
to 
EUR 
2,418 
million 
(2,011) 
compared 
to 
2021. 
Book-to-bill 
was 
1.22 
(1.08). 
Service 
order 
intake 
increased 
by 
23% 
to 
EUR 
1,567 
million 
(1,270) 
as 
the 
market 
continued 
to 
recover, 
especially 
with 
the 
merchant 
segment 
operating 
at 
high 
capacity 
due 
to 
favourable 
rates. 
The 
offshore 
and 
cruise 
segments 
also 
increased 
compared 
to 
2021. 
Equipment 
order 
intake 
increased 
by 
15% 
to 
EUR 
850 
million 
(741) 
as 
a 
result 
of 
strong 
performance 
in 
the 
merchant 
segment 
driven 
mainly 
by 
containerships 
and 
record-high 
orders 
for 
LNG 
carriers. 
The 
order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
increased 
by 
9% 
to 
EUR 
2,180 
million 
(1,994) 
despite 
removing 
Russia 
related 
projects. 
Net 
sales 
increased 
by 
6% 
to 
EUR 
1,982 
million 
(1,863) 
compared 
to 
2021. 
Service 
net 
sales 
increased 
by 
17% 
to 
EUR 
1,403 
million 
(1,201), 
driven 
by 
sales 
to 
the 
merchant 
and 
cruise 
segments. 
Equipment 
net 
sales 
decreased 
by 
12% 
to 
EUR 
579 
million 
(661), 
largely 
due 
to 
the 
discontinuation 
of 
business 
in 
Russia, 
which 
had 
an 
effect 
of 
approximately 
EUR 
50 
million. 
The 
comparable 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
217 
million 
(195) 
or 
10.9% 
of 
net 
sales 
(10.5). 
The 
result 
was 
supported 
by 
good 
service 
performance, 
as 
well 
as 
a 
more 
favourable 
mix 
between 
equipment 
and 
services. 
The 
overall 
market 
situation 
was 
challenging 
with 
cost 
inflation 
(material, 
component, 
transportation, 
and 
test 
fuel 
costs) 
and 
component 
unavailability 
which 
increased 
the 
supply 
chain 
costs. 
Increased 
energy 
prices 
impacted 
particularly 
our 
suppliers 
manufacturing 
components 
that 
consume 
a 
lot 
of 
energy 
in 
their 
production 
process, 
like 
forgings 
and 
castings. 
High 
inflation 
in 
several 
countries 
also 
put 
pressure 
on 
salary 
adjustments. 
Continued 
price 
adjustments 
are 
made 
to 
cope 
with 
cost 
inflation, 
however 
breaking 
open 
existing 
contracts 
for 
inflation 
corrections 
is 
not 
possible. 
The 
ramp-up 
of 
the 
new 
Sustainable 
Technology 
Hub 
also 
impacted 
the 
operating 
costs 
during 
2022, 
as 
we 
were 
operating 
the 
old 
Vaasa 
factory 
in 
parallel 
with 
the 
Sustainable 
Technology 
Hub 
during 
the 
transition 
period. 
Items 
affecting 
comparability 
totalled 
EUR 
-178 
million 
(-15), 
of 
which 
EUR 
70 
million 
related 
to 
the 
write 
down 
of 
Russia 
related 
activities, 
EUR 
89 
million 
related 
to 
the 
Trieste 
factory 
write 
down, 
and 
the 
rest 
mainly 
related 
to 
footprint 
optimisations 
concerning 
the 
new 
Sustainable 
Technology 
Hub 
in 
Vaasa, 
Finland. 
Wärtsilä 
Marine 
Systems 
Marine 
Systems’ 
order 
intake 
in 
2022 
decreased 
by 
22% 
to 
EUR 
654 
million 
(835) 
compared 
to 
2021, 
with 
an 
increase 
in 
the 
service 
business 
and 
a 
decline 
in 
the 
equipment 
business, 
especially 
in 
the 
Gas 
Solutions 
and 
Marine 
Electrical 
Systems 
business 
units. 
Book-
to-bill 
was 
0.85 
(1.28). 
Service 
order 
intake 
increased 
by 
9% 
to 
EUR 
250 
million 
(229), 
with 
good 
development 
in 
all 
business 
units. 
Equipment 
order 
intake 
decreased 
by 
33% 
to 
EUR 
404 
million 
(606). 
The 
order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
decreased 
by 
11% 
to 
EUR 
924 
million 
(1,042). 
Net 
sales 
increased 
by 
17% 
to 
EUR 
765 
million 
(654) 
compared 
to 
2021. 
Service 
net 
sales 
increased 
by 
13% 
to 
EUR 
231 
million 
(204), 
while 
equipment 
net 
sales 
increased 
by 
19% 
to 
EUR 
535 
million 
(450). 
The 
comparable 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
56 
million 
(52) 
or 
7.3% 
of 
net 
sales 
(7.9), 
with 
an 
increase 
from 
good 
services 
development 
and 
a 
decline 
due 
to 
decreased 
scrubber 
volumes. 
Wärtsilä 
Voyage 
Voyage’s 
order 
intake 
in 
2022 
was 
stable 
at 
EUR 
289 
million 
(292) 
compared 
to 
2021. 
Book-to-bill 
was 
1.09 
(1.05). 
Service 
order 
intake 
increased 
by 
8% 
to 
EUR 
118 
million 
(109), 
while 
equipment 
order 
intake 
decreased 
by 
6% 
to 
EUR 
171 
million 
(183). 
The 
order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
was 
stable 
at 
EUR 
291 
million 
(288). 
Overall, 
the 
effect 
of 
increased 
customer 
activity 
offset 
the 
impact 
of 
closing 
down 
all 
business 
activities 
in 
Russia. 
Net 
sales 
decreased 
by 
5% 
to 
EUR 
264 
million 
(279) 
compared 
to 
2021, 
primarily 
due 
to 
the 
closing 
down 
of 
business 
activities 
in 
Russia. 
Service 
net 
sales 
increased 
by 
3% 
to 
EUR 
109 
million 
(105), 
while 
equipment 
net 
sales 
decreased 
by 
10% 
to 
EUR 
156 
million 
(174). 
The 
comparable 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
-38 
million 
(-28) 
or 
-14.3% 
of 
net 
sales 
(-9.9). 
Items 
affecting 
comparability 
totalled 
EUR 
-126 
million 
(-12) 
of 
which 
EUR 
122 
million 
related 
to 
the 
write-down 
made 
as 
a 
result 
of 
the 
decision 
to 
downscale 
operations 
in 
Russia, 
and 
the 
rest 
related 
to 
restructuring 
programmes.
Divestments 
In 
July, 
Wärtsilä 
completed 
its 
orderly 
exit 
from 
the 
Russian 
market. 
All 
adjustments 
and 
closures 
of 
Wärtsilä’s 
operations 
were 
completed 
in 
accordance 
with 
local 
regulations. 
As 
part 
of 
the 
exit, 
the 
Wärtsilä 
Digital 
Technologies 
office 
in 
St. 
Petersburg 
has 
been 
closed. 
In 
addition, 
Wärtsilä 
Vostok 
LLC 
was 
divested 
to 
the 
local 
management 
of 
the 
company. 
The 
financial 
impact 
of 
these 
divestments 
is 
in 
line 
with 
the 
provisions 
taken 
in 
the 
first 
quarter 
of 
2022.
Wärtsilä 
Energy 
Energy’s 
order 
intake 
in 
2022 
increased 
by 
7% 
to 
EUR 
2,612 
million 
(2,444) 
compared 
to 
2021. 
Book-to-bill 
was 
0.96 
(1.31). 
Service 
order 
intake 
increased 
by 
16% 
to 
EUR 
1,062 
million 
(916), 
while 
equipment 
order 
intake 
was 
stable 
at 
EUR 
1,550 
million 
(1,529). 
The 
order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
was 
stable 
at 
EUR 
2,376 
million 
(2,393). 
Net 
sales 
increased 
by 
46% 
to 
EUR 
2,721 
million 
(1,861) 
compared 
to 
2021. 
Service 
net 
sales 
increased 
by 
8% 
to 
EUR 
958 
million 
(891), 
driven 
by 
long-term 
agreements 
and 
spare 
parts. 
Equipment 
net 
sales 
increased 
by 
82% 
to 
EUR 
1,763 
million 
(970), 
with 
growth 
both 
in 
thermal 
power 
plants 
and 
the 
energy 
storage 
business. 
The 
comparable 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
91 
million 
(136) 
or 
3.3% 
of 
net 
sales 
(7.3). 
Profitability 
was 
burdened 
by 
EUR 
40 
million 
in 
cost 
provisions 
related 
to 
the 
Olkiluoto 
1 
and 
2 
nuclear 
project, 
cost 
inflation 
on 
equipment 
projects, 
and 
a 
less 
favourable 
sales 
mix 
between 
equipment 
and 
services. 
Items 
affecting 
comparability 
totalled 
EUR 
-9 
million 
(-2) 
of 
which 
EUR 
4 
million 
related 
to 
the 
write-down 
made 
as 
a 
result 
of 
the 
decision 
to 
close 
down 
operations 
in 
Russia. 
Profitability 
of 
energy 
storage 
business 
unit 
has 
been 
improving 
and 
the 
comparable 
operating 
result 
margin 
was 
approximately 
-4% 
in 
2022. 
Other 
business 
activitie 
s 
Wärtsilä 
Portfolio 
Business 
Portfolio 
Business’ 
order 
intake 
in 
2022 
decreased 
by 
33% 
to 
EUR 
102 
million 
(153) 
compared 
to 
2021, 
due 
to 
completed 
divestments. 
The 
order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
year 
decreased 
by 
6% 
to 
EUR 
134 
million 
(142). 
Net 
sales 
decreased 
by 
10% 
to 
EUR 
109 
million 
(121) 
compared 
to 
2021, 
due 
to 
completed 
divestments.
The 
comparable 
operating 
result 
amounted 
to 
EUR 
0 
million 
(2) 
or 
-0.3% 
of 
net 
sales 
(1.6), 
due 
to 
the 
divestments 
of 
certain 
business 
units. 
Items 
affecting 
comparability 
totalled 
EUR 
-30 
million 
(-11), 
related 
to 
divestment 
impacts. 
Divestments 

Financial 
review
In 
January, 
Wärtsilä 
closed 
the 
divestment 
of 
its 
Tank 
Control 
Systems 
business 
to 
Svanehøj, 
a 
Danish 
gas 
pump 
specialist 
involved 
in 
the 
design 
and 
manufacture 
of 
specialised 
deep 
well 
pump 
solutions. 
Tank 
Control 
Systems 
designs, 
manufactures, 
sells, 
and 
services 
high-end 
measurement 
systems 
for 
gas 
tanks 
on 
LNG 
ships, 
offshore 
storage, 
and 
land-based 
LNG 
terminals. 
It 
is 
also 
a 
leading 
supplier 
of 
safety 
products 
and 
associated 
systems 
and 
solutions 
for 
LPG 
land-based 
storage 
and 
underground 
cavern 
storage. 
The 
business 
became 
part 
of 
Wärtsilä 
as 
a 
result 
of 
the 
acquisition 
of 
Total 
Automation 
in 
2006 
and 
has 
approximately 
50 
employees 
based 
in 
the 
UK, 
France, 
and 
Singapore 
with 
revenues 
of 
EUR 
7.5 
million 
in 
2020. 
In 
December, 
Wärtsilä 
announced 
the 
divestment 
of 
American 
Hydro 
to 
Enprotech 
Corp, 
a 
wholly 
owned 
subsidiary 
of 
publicly 
traded 
ITOCHU 
Corporation 
(ITC). 
American 
Hydro 
offers 
custom 
hydropower 
refurbishment 
solutions 
and 
turbine 
services 
focusing 
mainly 
on 
North 
American 
markets. 
The 
company 
was 
founded 
in 
1986 
and 
became 
part 
of 
Wärtsilä 
in 
2016. 
The 
annual 
revenues 
of 
the 
company 
were 
approximately 
USD 
50 
million 
in 
2021. 
Subject 
to 
approvals, 
completion 
of 
the 
transaction 
is 
expected 
in 
first 
half 
of 
2023. 
Risks 
and 
business 
uncertainties 
The 
ongoing 
war 
in 
Ukraine 
has 
resulted 
in 
various 
risks 
to 
both 
the 
demand 
and 
supply 
environment 
of 
various 
commodities 
globally, 
and 
increased 
uncertainty 
over 
the 
macroeconomic 
outlook. 
Business 
operations 
globally 
are 
being 
impacted 
by 
the 
increased 
inflationary 
pressure, 
changing 
trade 
flows 
and 
volumes, 
altered 
financial 
conditions, 
the 
volatility 
of 
the 
geopolitical 
environment 
including 
the 
risk 
of 
trade 
wars, 
and 
the 
sanctions 
in 
place 
and 
planned 
against 
Russia. 
These 
are 
all 
contributing 
to 
a 
slowdown 
in 
global 
economic 
growth. 
Further 
escalation 
of 
any 
of 
the 
abovementioned 
factors 
could 
result 
in 
increased 
uncertainty 
over 
future 
demand 
for 
tonnage, 
and 
higher 
costs 
to 
acquire, 
finance 
and 
operate 
assets. 
This 
could 
potentially 
lead 
to 
delays 
or 
reassessment 
of 
customer 
investments 
into 
new 
or 
existing 
tonnage. 
Furthermore, 
the 
volatility 
of 
the 
geopolitical 
environment, 
and 
the 
enforcement 
of 
sanctions 
or 
embargos, 
pose 
a 
risk 
to 
the 
company’s 
customer 
relations 
and 
international 
business 
activities. 
With 
the 
rapidly 
growing 
use 
of 
data 
in 
shipping 
and 
shipbuilding, 
as 
well 
as 
in 
the 
energy 
markets, 
cyber 
threats 
can 
potentially 
result 
in 
various 
forms 
of 
financial, 
operational, 
or 
reputational 
damage 
to 
the 
business. 
Congestions 
at 
ports 
have 
eased 
while 
disruptions 
to 
global 
supply 
chains 
may 
continue 
to 
impact 
factory 
activities 
and 
the 
delivery 
of 
spare 
parts 
mainly 
driven 
by 
the 
rising 
energy 
costs 
and 
its 
implications 
to 
raw 
material 
and 
component 
prices 
as 
well 
as 
transportation 
costs. 
The 
announced 
plan 
to 
optimise 
the 
company’s 
European 
engine 
manufacturing 
footprint 
is 
subject 
to 
various 
risks. 
The 
shipping 
and 
shipbuilding 
markets 
are 
faced 
with 
increasing 
regulatory, 
financial, 
and 
end-customer 
pressure 
to 
decarbonise 
their 
operations. 
Uncertainties 
around 
the 
development 
and 
deployment 
of 
suitable 
future 
technologies 
as 
well 
as 
a 
lack 
of 
sufficient 
regulatory 
and 
financial 
incentives 
or 
mechanisms 
to 
support 
the 
transition 
may 
affect 
the 
investment 
appetite 
of 
ship 
owners 
and 
operators. 
This 
concerns 
both 
newbuilding 
programmes 
and 
the 
management 
of 
existing 
fleets. 
At 
the 
same 
time, 
the 
limited 
development 
of 
alternative 
fuel 
infrastructures, 
uncertainties 
concerning 
the 
regulatory 
environment, 
and 
the 
uptake 
of 
new 
technology 
may 
raise 
barriers 
for 
the 
green 
transition. 
Continued 
high 
inflation 
and 
economic 
slowdown 
have 
negatively 
impacted 
people’s 
ability 
or 
desire 
to 
travel 
which 
poses 
a 
business 
profitability 
risk 
for 
ship 
owners 
and 
operators. 
Other 
risks 
include 
a 
new 
escalation 
of 
Covid-19 
or 
any 
of 
its 
variants, 
especially 
now 
in 
China, 
and 
higher 
voyage, 
operating 
and 
financing 
costs. 
Highly 
indebted 
shipowners 
or 
operators 
may 
not 
withstand 
the 
potential 
risk 
of 
higher 
cost 
of 
finance, 
a 
slower 
than 
expected 
growth 
in 
demand, 
and 
a 
lowered 
credit 
rating. 
In 
the 
offshore 
oil 
and 
gas 
industry, 
the 
uncertainty 
around 
longer-term 
demand 
for 
crude 
oil 
and 
oil 
price 
volatility 
are 
pushing 
oil 
majors 
to 
re-evaluate 
their 
spending 
on 
exploration 
activities 
and 
operational 
costs, 
while 
in 
the 
shorter 
term 
investments 
might 
pick-up 
due 
to 
higher 
oil 
prices 
and 
a 
growing 
focus 
on 
energy 
security. 
Any 
changes 
to 
the 
allocation 
of 
investments 
between 
traditional 
offshore 
upstream 
oil 
& 
gas 
and 
renewables 
might 
limit 
the 
demand 
for 
drilling 
or 
support 
vessels. 
The 
volatility 
of 
oil 
prices 
and 
any 
disruptions 
to 
the 
supply 
of 
marine 
fuel 
oils 
can 
also 
have 
a 
sizable 
impact 
on 
the 
price 
spread 
between 
high- 
and 
low-sulphur 
fuels. 
A 
narrower 
price 
differential, 
or 
reduced 
future 
availability 
of 
high-sulphur 
fuel, 
might 
weaken 
the 
case 
for 
scrubber 
investments. 
In 
the 
energy 
markets, 
the 
possibility 
of 
a 
global 
recession 
poses 
a 
risk 
for 
top-line 
growth 
if 
the 
economy 
stagnates. 
Investment 
decisions 
are 
complicated 
by 
uncertainty 
over 
inflation 
through 
its 
high 
impact 
on 
the 
cost 
of 
capital 
and 
by 
currency 
fluctuations. 
In 
the 
energy 
markets, 
gas 
price 
volatility 
and 
increasing 
prices 
have 
a 
negative 
impact 
on 
the 
competitiveness 
of 
thermal 
baseload 
gas 
plants 
and 
may 
lead 
to 
more 
running 
hours 
and 
less 
capacity 
retirements 
of 
coal 
and 
nuclear 
power 
plants. 
Higher 
fuel 
prices 
may 
have 
an 
impact 
on 
project 
viability 
and 
customer 
decision-
making. 
However, 
these 
are 
expected 
to 
have 
less 
of 
an 
impact 
on 
thermal 
balancing 
power 
plants 
with 
lower 
running 
hours. 
The 
impact 
of 
the 
Covid-19 
pandemic 
has 
declined, 
but 
a 
number 
of 
countries 
are 
still 
struggling 
with 
the 
pandemic, 
which 
limits 
their 
ability 
to 
implement 
new 
infrastructure 
projects, 
causes 
disturbances 
in 
global 
supply 
chains, 
and 
may 
temporarily 
limit 
the 
speed 
of 
the 
energy 
transition. 
Concentrated 
supply 
chains 
in 
some 
raw 
materials 
present 
price 
and 
availability 
risks. 
Additionally, 
geopolitical 
tensions 
complicate 
technology 
choices, 
supply 
chains, 
and 
decision-making. 
Uncertainty 
regarding 
future 
changes 
in 
climate 
policies 
and 
regulations 
cause 
unpredictability 
in 
the 
markets, 
as 
they 
may 
impact 
technology 
choices 
for 
customers. 
Price 
pressure 
resulting 
from 
the 
prevailing 
competitive 
environment 
remains 
a 
risk. 
In 
addition, 
there 
are 
risks 
related 
to 
the 
efficient 
and 
fast 
scaling 
up 
of 
the 
energy 
storage 
industry 
and 
resources 
to 
meet 
the 
increasing 
market 
demand. 
The 
Group 
is 
a 
defendant 
in 
a 
number 
of 
legal 
cases 
that 
have 
arisen 
out 
of, 
or 
are 
incidental 
to, 
the 
ordinary 
course 
of 
its 
business. 
These 
lawsuits 
mainly 
concern 
issues 
such 
as 
contractual 
and 
other 
liability, 
labour 
relations, 
property 
damage, 
and 
regulatory 
matters. 
From 
time 
to 
time, 
the 
Group 
receives 
claims 
of 
different 
amounts 
and 
with 
varying 
degrees 
of 
substantiation. 
There 
is 
currently 
one 
unusually 
sizeable 
claim. 
It 
is 
the 
Group’s 
policy 
to 
provide 
for 
amounts 
related 
to 
the 
claims 
as 
well 
as 
for 
litigation 
and 
arbitration 
matters 
when 
an 
unfavourable 
outcome 
is 
probable 
and 
the 
amount 
of 
loss 
can 
be 
reasonably 
estimated. 
The 
Risks 
and 
risk 
management 
section 
of 
the 
annual 
report 
contains 
a 
more 
detailed 
description 
of 
Wärtsilä’s 
risks 
and 
risk 
management. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Shares 
and 
shareholders 
In 
2022, 
the 
number 
of 
shares 
traded 
on 
Nasdaq 
Helsinki 
was 
450,340,633, 
equivalent 
to 
a 
turnover 
of 
EUR 
3,836 
million. 
Wärtsilä's 
shares 
are 
also 
traded 
on 
alternative 
exchanges, 
such 
as 
Turquoise, 
BATS 
CXE, 
and 
BATS 
BXE. 
The 
total 
trading 
volume 
on 
these 
alternative 
exchanges 
was 
191,990,738 
shares. 
DECISIONS 
TAKEN 
BY 
THE 
ANNUAL 
GENERAL 
MEETING 
Wärtsilä’s 
Annual 
General 
Meeting, 
held 
on 
3 
March 
2022, 
approved 
the 
financial 
statements, 
reviewed 
the 
Remuneration 
Policy 
and 
Remuneration 
Report 
2021 
for 
Governing 
Bodies, 
and 
discharged 
the 
members 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
company’s 
President 
& 
CEO 
from 
liability 
for 
the 
financial 
year 
2021. 
The 
Annual 
General 
Meeting 
decided 
that 
the 
Board 
of 
Directors 
shall 
have 
eight 
members. 
The 
following 
were 
elected 
to 
the 
Board: 
Karen 
Bomba, 
Karin 
Falk, 
Johan 
Forssell, 
Tom 
Johnstone, 
Risto 
Murto, 
Mats 
Rahmström, 
Tiina 
Tuomela, 
and 
Morten 
H. 
Engelstoft. 
The 
audit 
firm 
PricewaterhouseCoopers 
Oy 
was 
elected 
as 
the 
company’s 
auditor 
for 
the 
year 
2022. 
Dividend 
distribution 
The 
Annual 
General 
Meeting 
approved 
the 
Board 
of 
Directors’ 
proposal 
to 
pay 
a 
dividend 
of 
EUR 
0.24 
per 
share 
in 
two 
instalments. 
The 
first 
instalment 
of 
EUR 
0.12 
per 
share 
was 
paid 
on 
14 
March 
2022 
and 
the 
second 
instalment 
of 
EUR 
0.12 
per 
share 
on 
6 
October 
2022. 
Authorisation 
to 
repurchase 
the 
company’s 
own 
shares 
The 
Board 
of 
Directors 
was 
authorised 
to 
resolve 
to 
repurchase 
a 
maximum 
of 
57,000,000 
shares 
in 
the 
Company. 
Shares 
may 
be 
repurchased 
also 
otherwise 
than 
in 
proportion 
to 
the 
shareholders’ 
holding 
in 
the 
Company. 
The 
authorisation 
to 
repurchase 
the 
Company’s 
own 
shares 
shall 
be 
valid 
until 
the 
close 
of 
the 
next 
Annual 
General 
Meeting, 
however 
no 
longer 
than 
for 
18 
months 
from 
the 
decision 
by 
the 
Annual 
General 
Meeting. 
Authorisation 
to 
issue 
shares 
Wärtsilä 
shares 
on 
Nasdaq 
Helsinki 
31.12.2022 
Number 
of 
shares 
outstanding 
Number 
of 
treasury 
shares 
Number 
of 
shares 
and 
votes 
Number 
of 
shares 
traded 
1-12/2022 
WRT1V 
590,023,390 
1,700,000 
591,723,390 
450,340,633 
1.1.-31.12.2022 
High 
Low 
Average* 
Close 
Share 
price 
13.22 
6.36 
8.53 
7.87 
*Trade 
-weighted 
average 
price 
Market 
capitalisation 
31.12.2022 
31.12.2021 
MEUR 
4,656 
7,314 
Foreign 
shareholders 
31.12.2022 
31.12.2021 
% 
51.4 
52.7 
Flagging 
notifications 
Wärtsilä 
was 
informed 
of 
the 
following 
changes 
in 
ownership 
during 
2022: 
Transaction 
date 
Shareholder 
Threshold 
Direct 
holding, 
% 
Total 
holding, 
% 
22.2.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Above 
5% 
4.81 
5.01 
23.2.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Below 
5% 
Below 
5% 
Below 
5% 
8.4.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Above 
5% 
4.86 
5.00 
11.4.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Below 
5% 
Below 
5% 
Below 
5% 
28.4.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Above 
5% 
4.88 
5.04 
2.5.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Below 
5% 
Below 
5% 
Below 
5% 
4.5.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Above 
5% 
4.83 
5.01 
21.6.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Below 
5% 
Below 
5% 
Below 
5% 
17.10.2022 
BlackRock, 
Inc. 
Above 
5% 
4.86 
5.03 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
0,35
0,38
0,40
0,43
0,46
0,48
0,48
0,20
0,24
0.26
-0,25
0,00
0,25
0,50
0,75
1,00
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
EUR
Dividend 
per 
share
Basic 
earnings 
per 
share
The 
Board 
of 
Directors 
was 
authorised 
to 
resolve 
to 
issue 
a 
maximum 
of 
57,000,000 
shares 
in 
the 
Company. 
The 
shares 
can 
be 
issued 
for 
consideration 
or 
without 
consideration. 
They 
can 
also 
be 
issued 
in 
deviation 
from 
the 
shareholders’ 
pre-emptive 
rights 
by 
way 
of 
a 
directed 
issue 
if 
there 
is 
a 
weighty 
financial 
reason 
for 
the 
Company 
to 
do 
so. 
A 
directed 
issue 
may 
be 
decided 
upon 
to 
develop 
the 
capital 
structure 
of 
the 
Company 
or 
to 
finance 
or 
carry 
out 
acquisitions 
or 
other 
arrangements. 
Additionally, 
the 
authorisation 
can 
also 
be 
used 
as 
part 
of 
the 
Company’s 
incentive 
schemes 
for 
up 
to 
10,000,000 
shares, 
which 
represents 
1.69% 
of 
all 
the 
shares 
in 
the 
Company. 
The 
authorisation 
for 
the 
Board 
of 
Directors 
to 
issue 
shares 
shall 
be 
valid 
for 
18 
months 
from 
the 
decision 
by 
the 
Annual 
General 
Meeting. 
However, 
the 
authorisation 
regarding 
incentive 
schemes 
shall 
be 
valid 
for 
five 
years 
from 
the 
decision. 
This 
authorisation 
revokes 
the 
authorisation 
given 
by 
the 
Annual 
General 
Meeting 
on 
4 
March 
2021 
to 
issue 
shares. 
Organisation 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
Convening 
after 
the 
Annual 
General 
Meeting, 
the 
Board 
of 
Directors 
elected 
Tom 
Johnstone 
as 
its 
Chair 
and 
Risto 
Murto 
as 
the 
Deputy 
Chair. 
The 
Board 
decided 
to 
establish 
an 
Audit 
Committee 
and 
a 
People 
Committee. 
The 
Board 
appointed 
from 
among 
its 
members 
the 
following 
members 
to 
the 
committees: 
Audit 
Committee:
 
Chair 
Tiina 
Tuomela 
, 
Risto 
Murto, 
Karen 
Bomba 
People 
Committee:
 
Chair 
Tom 
Johnstone, 
Johan 
Forssell, 
Karin 
Falk 
WÄRTSILÄ'S 
PROSPECTS 
FOR 
2023 
Wärtsilä 
expects 
the 
demand 
environment 
for 
the 
next 
12 
months 
in 
the 
Marine 
business 
(including 
Marine 
Power 
and 
Marine 
Systems) 
to 
be 
similar 
to 
that 
of 
last 
year. 
For 
the 
Energy 
business, 
Wärtsilä 
expects 
the 
demand 
environment 
to 
be 
better 
than 
last 
year. 
BOARD 
OF 
DIRECTORS’ 
DIVIDEND 
PROPOSAL 
The 
Board 
of 
Directors 
proposes 
that 
a 
dividend 
of 
EUR 
0.26 
per 
share 
be 
paid 
for 
the 
financial 
year 
2022. 
The 
parent 
company’s 
distributable 
funds 
total 
EUR 
1,080,636,552.76, 
which 
includes 
EUR 
196,530,548.11 
in 
net 
profit 
for 
the 
year. 
There 
are 
590,023,390 
shares 
with 
dividend 
rights. 
The 
dividend 
shall 
be 
paid 
in 
two 
instalments. 
The 
first 
instalment 
of 
EUR 
0.13 
per 
share 
shall 
be 
paid 
to 
the 
shareholders 
who 
are 
registered 
in 
the 
list 
of 
shareholders 
maintained 
by 
Euroclear 
Finland 
Oy 
on 
the 
dividend 
record 
date 
of 
13 
March 
2023. 
The 
payment 
day 
proposed 
by 
the 
Board 
for 
this 
instalment 
is 
20 
March 
2023. 
The 
second 
instalment 
of 
EUR 
0.13 
per 
share 
shall 
be 
paid 
in 
September 
2023. 
The 
dividend 
record 
day 
of 
the 
second 
instalment 
shall 
be 
13 
September 
2023 
and 
the 
second 
instalment 
of 
the 
dividend 
shall 
be 
paid 
to 
shareholders 
who 
are 
registered 
in 
the 
list 
of 
shareholders 
maintained 
by 
Euroclear 
Finland 
Oy 
on 
such 
day. 
The 
Board 
proposes 
the 
second 
instalment 
is 
paid 
on 
20 
September 
2023.
Dividend
The 
free 
share 
issue 
approved 
by 
Wärtsilä 
Corporation’s 
Annual 
General 
Meeting 
on 
8 
March 
2018 
increased 
the 
total 
number 
of 
Wärtsilä 
shares 
to 
591,723,390. 
Figures 
for 
the 
comparison 
periods 
2011-2017 
have 
been 
adjusted 
to 
reflect 
the 
increased 
number 
of 
shares. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
FIVE 
YEARS 
IN 
FIGURES 
Wärtsilä 
provides 
certain 
financial 
performance 
measures, 
which 
are 
accounting 
measures 
that 
are 
not 
defined 
by 
IFRS. 
These 
alternative 
performance 
measures, 
such 
as 
comparable 
operating 
result, 
comparable 
adjusted 
EBITA, 
cash 
flow 
from 
operating 
activities, 
and 
gearing, 
are 
followed 
and 
used 
by 
management 
to 
measure 
the 
Group's 
performance 
and 
financial 
position. 
In 
addition, 
Wärtsilä's 
targets 
of 
financial 
performance 
are 
linked 
to, 
for 
example, 
comparable 
operating 
result 
and 
gearing. 
Thus, 
these 
alternative 
performance 
measures 
provide 
useful 
information 
to 
the 
capital 
markets. 
The 
alternative 
performance 
measures 
should 
not 
be 
evaluated 
in 
isolation 
from 
the 
corresponding 
IFRS 
measures. 
The 
alternative 
performance 
measure 
calculation 
definitions 
are 
disclosed 
in 
Calculations 
of 
financial 
ratios. 
MEUR 
2022 
2021 
2020 
2019 
2018 
Net 
sales 
5,842 
4,778 
4,604 
5,170 
5,174 
of 
which 
outside 
Finland 
% 
99.2 
98.5 
97.9 
98.5 
98.9 
Exports 
from 
Finland 
1,975 
1,845 
1,702 
1,933 
2,145 
Personnel 
on 
average 
17,482 
17,461 
18,307 
19,110 
18,899 
of 
which 
in 
Finland 
3,808 
3,687 
3,706 
3,868 
3,766 
Order 
book 
5,906 
5,859 
5,057 
5,878 
6,166 
From 
the 
consolidated 
statement 
of 
income 
Depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
263 
162 
174 
180 
130 
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
6 
3 
3 
-9 
13 
Comparable 
operating 
result 
325 
357 
275 
457 
577 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
5.6 
7.5 
6.0 
8.8 
11.2 
Operating 
result 
-26 
314 
234 
362 
543 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
-0.4 
6.6 
5.1 
7.0 
10.5 
Comparable 
adjusted 
EBITA 
349 
388 
308 
498 
621 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
6.0 
8.1 
6.7 
9.6 
12.0 
Financial 
income 
and 
expenses 
-6 
-18 
-43 
-47 
-40 
Result 
before 
taxes 
-32 
296 
191 
315 
502 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
-0.5 
6.2 
4.2 
6.1 
9.7 
Result 
for 
the 
financial 
period 
-59 
193 
133 
218 
386 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
-1.0 
4.0 
2.9 
4.2 
7.5 
From 
the 
consolidated 
statement 
of 
financial 
position 
Non-current 
assets 
2,556 
2,539 
2,427 
2,518 
2,369 
Current 
assets 
3,997 
3,982 
3,706 
3,797 
3,690 
Assets 
held 
for 
sale 
54 
2 
99 
82 
- 
Total 
equity 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
2,135 
2,315 
2,177 
2,396 
2,418 
Non-controlling 
interests 
12 
8 
11 
14 
14 
Interest-bearing 
debt 
949 
973 
1,327 
1,096 
823 
Non-interest-bearing 
liabilities 
3,489 
3,227 
2,648 
2,824 
2,804 
Liabilities 
directly 
attributable 
to 
assets 
held 
for 
sale 
22 
68 
68 
- 
Total 
equity 
and 
liabilities 
6,606 
6,523 
6,232 
6,398 
6,059 
From 
the 
consolidated 
statement 
of 
cash 
flows 
Cash 
flow 
from 
operating 
activities 
-62 
731 
681 
232 
470 
Cash 
flow 
from 
investing 
activities 
-151 
-128 
-55 
-95 
-240 
Cash 
flow 
from 
financing 
activities 
-289 
-580 
-44 
-256 
-118 
Gross 
capital 
expenditure 
161 
143 
117 
122 
306 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
2.8 
3.0 
2.5 
2.4 
5.9 
Research 
and 
development 
expenditure 
241 
196* 
153 
164 
165 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
% 
4.1 
4.1* 
3.3 
3.2 
3.2 
Dividends 
paid 
153** 
142 
118 
284 
284 
Financial 
ratios 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic 
EUR 
-0.11 
0.33 
0.23 
0.37 
0.65 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
diluted 
EUR 
-0.11 
0.33 
- 
- 
- 
Dividend 
per 
share 
EUR 
0.26** 
0.24 
0.20 
0.48 
0.48 
Dividend 
per 
earnings 
% 
-234.9** 
73.2 
88.2 
130.8 
73.7 
Interest 
coverage 
7.3 
15.0 
7.1 
7.7 
10.8 
Return 
on 
investment 
(ROI) 
% 
0.1 
9.7 
7.1 
11.5 
18.1 
Return 
on 
equity 
(ROE) 
% 
-2.6 
8.6 
5.8 
9.0 
16.1 
Solvency 
ratio 
% 
35.3 
38.6 
38.1 
40.8 
44.4 
Gearing 
0.23 
0.00 
0.18 
0.30 
0.14 
Equity 
per 
share 
EUR 
3.62 
3.92 
3.68 
4.05 
4.09 
Working 
capital 
(WCAP) 
EUR 
179 
-100 
257 
732 
581 
The 
financial 
ratios 
include 
assets 
and 
liabilities 
pertaining 
to 
assets 
held 
for 
sale. 
* 
Figure 
in 
the 
comparison 
period 
2021 
has 
been 
restated 
to 
reflect 
a 
change 
in 
the 
definition 
of 
research 
and 
development 
expenditure. 
** 
Proposal 
of 
the 
Board 
of 
Directors. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
 
QUARTERLY 
FIGURES 
MEUR 
10–12 
/2022 
7–9 
/2022 
4–6 
/2022 
1–3 
/2022 
10–12 
/2021 
7–9 
/2021 
4–6 
/2021 
1–3 
/2021 
10–12 
/2020 
Order 
intake 
Marine 
Power 
671 
588 
559 
599 
659 
443 
463 
446 
440 
Marine 
Systems 
190 
126 
140 
198 
308 
191 
183 
153 
133 
Voyage 
74 
83 
65 
66 
93 
53 
60 
86 
55 
Energy 
646 
805 
654 
507 
1,031 
486 
433 
493 
469 
Portfolio 
Business 
57 
13 
22 
10 
59 
14 
14 
66 
21 
Total 
1,638 
1,616 
1,440 
1,380 
2,150 
1,186 
1,154 
1,244 
1,118 
Order 
book 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Marine 
Power 
2,180 
2,148 
2,003 
2,151 
1,994 
1,930 
1,860 
1,882 
1,839 
Marine 
Systems 
924 
953 
1,013 
1,089 
1,042 
944 
912 
887 
857 
Voyage 
291 
308 
284 
293 
288 
280 
295 
305 
275 
Energy 
2,376 
2,702 
2,506 
2,442 
2,393 
2,056 
2,035 
2,029 
1,830 
Portfolio 
Business 
134 
118 
131 
132 
142 
115 
135 
297 
257 
Total 
5,906 
6,229 
5,936 
6,107 
5,859 
5,325 
5,238 
5,399 
5,057 
Net 
sales 
Marine 
Power 
562 
462 
503 
455 
589 
382 
466 
426 
489 
Marine 
Systems 
234 
184 
185 
163 
221 
142 
150 
142 
167 
Voyage 
85 
61 
58 
60 
84 
68 
68 
59 
68 
Energy 
856 
696 
633 
535 
670 
487 
416 
288 
465 
Portfolio 
Business 
33 
30 
28 
18 
32 
25 
31 
33 
30 
Total 
1,770 
1,433 
1,407 
1,231 
1,597 
1,103 
1,131 
946 
1,220 
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
3 
2 
1 
1 
1 
1 
Comparable 
adjusted 
EBITA 
99 
87 
91 
72 
165 
95 
79 
49 
111 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
5.6 
6.1 
6.4 
5.9 
10.4 
8.6 
7.0 
5.1 
9.1 
Depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
-56 
-51 
-34 
-122 
-40 
-41 
-42 
-39 
-49 
Purchase 
price 
allocation 
amortisation 
-5 
-6 
-5 
-7 
-8 
-8 
-8 
-8 
-8 
Comparable 
operating 
result 
93 
82 
85 
65 
158 
87 
71 
41 
103 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
5.3 
5.7 
6.1 
5.3 
9.9 
7.9 
6.3 
4.3 
8.4 
Items 
affecting 
comparability, 
total 
-56 
-72 
-10 
-212 
-14 
-12 
-14 
-4 
-13 
Operating 
result 
37 
10 
75 
-147 
144 
75 
58 
36 
90 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
2.1 
0.7 
5.3 
-11.9 
9.0 
6.8 
5.1 
3.8 
7.4 
Financial 
income 
and 
expenses 
-2 
-2 
-2 
-10 
-1 
-5 
-1 
-12 
Result 
before 
taxes 
35 
7 
72 
-147 
134 
74 
53 
35 
78 
Income 
taxes 
-7 
-5 
-20 
5 
-49 
-25 
-18 
-11 
-23 
Result 
for 
the 
financial 
period 
28 
3 
52 
-142 
85 
50 
35 
24 
55 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic, 
EUR 
0.05 
0.00 
0.09 
-0.24 
0.14 
0.08 
0.06 
0.04 
0.10 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
diluted, 
EUR 
0.05 
0.00 
0.09 
-0.24 
0.14 
0.08 
0.06 
- 
- 
Gross 
capital 
expenditure 
49 
37 
40 
35 
45 
35 
34 
29 
38 
Investments 
in 
securities 
and 
acquisitions 
0 
4 
1 
1 
1 
Cash 
flow 
from 
operating 
activities 
51 
100 
-90 
-122 
370 
49 
245 
67 
274 
Working 
capital 
(WCAP) 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
179 
108 
168 
-18 
-100 
107 
73 
243 
257 
Personnel 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Marine 
Power 
8,500 
8,534 
8,426 
8,261 
8,224 
8,157 
8,131 
8,317 
8,355 
Marine 
Systems 
1,937 
1,899 
1,880 
1,862 
1,894 
1,891 
1,882 
1,864 
1,897 
Voyage 
1,406 
1,428 
1,569 
1,722 
1,725 
1,799 
1,865 
1,925 
1,915 
Energy 
5,320 
5,309 
5,247 
5,073 
4,980 
4,975 
4,953 
4,905 
4,888 
Portfolio 
Business 
417 
415 
425 
433 
482 
481 
555 
732 
737 
Total 
17,581 
17,585 
17,547 
17,351 
17,305 
17,303 
17,386 
17,742 
17,792 
 

 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
 
CALCULATIONS 
OF 
FINANCIAL 
RATIOS 
Operating 
result 
Net 
sales 
+ 
other 
operating 
income 
– 
expenses 
– 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
+/– 
share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic 
Result 
for 
the 
financial 
period 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
Number 
of 
shares 
outstanding, 
average 
over 
the 
financial 
period 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
diluted 
Result 
for 
the 
financial 
period 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
Number 
of 
shares 
outstanding, 
average 
over 
the 
financial 
period 
+ 
number 
of 
potential 
ordinary 
shares 
with 
dilutive 
effect 
Items 
affecting 
comparability 
Certain 
income 
and 
expenses 
are 
presented 
as 
items 
affecting 
comparability 
when 
they 
have 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
statement 
of 
income. 
Items 
affecting 
comparability 
consist 
of 
income 
and 
expenses, 
which 
result 
from 
restructuring 
activities 
aiming 
to 
adjust 
the 
capacity 
of 
Wärtsilä’s 
operations. 
They 
may 
also 
include 
other 
income 
and 
expenses 
incurred 
outside 
Wärtsilä’s 
normal 
course 
of 
business, 
such 
as 
impairment 
charges, 
acquisition 
related 
costs, 
settlements 
recorded 
as 
a 
result 
of 
legal 
proceedings 
with 
third 
parties 
or 
unforeseen 
obligations 
from 
earlier 
discontinued 
businesses. 
Comparable 
operating 
result 
Operating 
result 
– 
items 
affecting 
comparability 
Comparable 
adjusted 
EBITA 
Operating 
result 
– 
items 
affecting 
comparability 
– 
purchase 
price 
allocation 
amortisation 
Gross 
capital 
expenditure 
Investments 
in 
securities 
and 
acquisitions 
+ 
investments 
in 
intangible 
assets 
and 
property, 
plant 
and 
equipment 
Net 
interest-bearing 
debt 
Total 
of 
non-current 
and 
current 
lease 
liabilities 
+ 
total 
of 
non-current 
and 
current 
interest-bearing 
debt 
– 
interest-bearing 
receivables 
– 
cash 
and 
cash 
equivalents 
Equity 
per 
share 
Equity 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
Number 
of 
shares 
outstanding 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Solvency 
ratio 
Equity 
 
x 
100 
Total 
equity 
and 
liabilities 
– 
advances 
received 
Gearing 
Interest-bearing 
liabilities 
– 
cash 
and 
cash 
equivalents 
Equity 
Return 
on 
investment 
(ROI)
Result 
before 
taxes 
+ 
interest 
and 
other 
financial 
expenses 
 
x 
100 
Total 
equity 
and 
liabilities 
– 
non-interest-bearing 
liabilities 
– 
provisions, 
average 
over 
financial 
period 
Return 
on 
equity 
(ROE) 
Result 
for 
the 
financial 
period 
 
x 
100 
Equity, 
average 
over 
the 
financial 
period 
Order 
intake 
Total 
amount 
of 
orders 
received 
during 
the 
financial 
period 
to 
be 
delivered 
either 
during 
the 
current 
financial 
period 
or 
thereafter. 
Order 
book 
The 
presentation 
in 
value 
of 
orders 
that 
are 
placed 
by 
customers 
but 
not 
yet 
delivered. 
For 
service 
agreements, 
only 
the 
expected 
net 
sales 
for 
the 
next 
24 
months 
are 
included 
in 
the 
order 
book. 
Working 
capital 
(WCAP) 
(Inventories 
+ 
trade 
receivables 
+ 
current 
tax 
receivables 
+ 
other 
non-interest-bearing 
receivables) 
– 
(trade 
payables 
+ 
advances 
received 
+ 
pension 
obligations 
+ 
provisions 
+ 
current 
tax 
liabilities 
+ 
other 
non-
interest-bearing 
liabilities 
– 
dividend 
payable) 

 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Interest 
coverage 
Result 
before 
taxes 
+ 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
+ 
interest 
and 
other 
financial 
expenses 
Interest 
and 
other 
financial 
expenses 
Dividend 
per 
share 
Dividends 
paid 
for 
the 
financial 
period 
Number 
of 
shares 
outstanding 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Dividend 
per 
earnings 
Dividend 
per 
share 
 
x 
100 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic 
Effective 
dividend 
yield 
Dividend 
per 
share 
 
x 
100 
Adjusted 
share 
price 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Price/earnings 
(P/E) 
Adjusted 
share 
price 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic 
Price/carrying 
amount 
per 
share 
(P/BV) 
Adjusted 
share 
price 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
Equity 
per 
share 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
FINANCIAL 
STATEMENTS 
CONSOLIDATED 
FINANCIAL 
STATEMENTS 
Consolidated 
statement 
of 
income 
MEUR 
2022 
2021 
Note 
Net 
sales 
5,842
4,778
2.1., 
2.2. 
Other 
operating 
income 
70
85
2.3. 
Material 
and 
services 
-3,671
-2,691
2.4. 
Employee 
benefit 
expenses 
-1,359
-1,230
2.5. 
Result 
from 
net 
position 
hedges 
-12
-2
Depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
-263
-162
3.5. 
Other 
operating 
expenses 
-638
-467
2.3. 
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
6
3
6.5. 
Operating 
result 
-26
314
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
-0.4
6.6
Financial 
income 
30
15
5.1. 
Financial 
expenses 
-37
-33
5.1. 
Result 
before 
taxes 
-32
296
Income 
taxes 
-27
-103
2.6. 
Result 
for 
the 
financial 
period 
-59
193
Attributable 
to: 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
-65
194
2.7. 
non-controlling 
interests 
6
-59
193
Earnings 
per 
share 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company: 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic, 
EUR 
-0.11
0.33
2.7. 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
diluted, 
EUR 
-0.11
0.33
2.7. 
The 
notes 
are 
an 
integral 
part 
of 
these 
consolidated 
financial 
statements.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Consolidated 
statement 
of 
comprehensive 
income
MEUR 
2022 
2021 
Note 
Result 
for 
the 
financial 
period 
-59
193
Other 
comprehensive 
income: 
Items 
that 
will 
not 
be 
reclassified 
to 
the 
statement 
of 
income 
Remeasurements 
of 
defined 
benefit 
liabilities 
39
10
Tax 
on 
items 
that 
will 
not 
be 
reclassified 
to 
the 
statement 
of 
income 
-8
-2
Total 
items 
that 
will 
not 
be 
reclassified 
to 
the 
statement 
of 
income 
31
9
Items 
that 
may 
be 
reclassified 
subsequently 
to 
the 
statement 
of 
income 
Exchange 
rate 
differences 
on 
translating 
foreign 
operations 
for 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
-31
72
for 
non-controlling 
interests 
-1
-1
transferred 
to 
the 
statement 
of 
income 
-2
Associates 
and 
joint 
ventures, 
share 
of 
other 
comprehensive 
income 
-1
3
Cash 
flow 
hedges 
measured 
at 
fair 
value 
33
-13
5.5. 
transferred 
to 
the 
statement 
of 
income 
3
4
Tax 
on 
items 
that 
may 
be 
reclassified 
to 
the 
statement 
of 
income 
Cash 
flow 
hedges 
measured 
at 
fair 
value 
-7
2
transferred 
to 
the 
statement 
of 
income 
-1
-1
Total 
items 
that 
may 
be 
reclassified 
to 
the 
statement 
of 
income 
-7
65
Other 
comprehensive 
income 
for 
the 
financial 
period, 
net 
of 
taxes 
23
73
Total 
comprehensive 
income 
for 
the 
financial 
period 
-35
267
Total 
comprehensive 
income 
attributable 
to: 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
-35
268
non-controlling 
interests 
-1
-1
-35
267
The 
notes 
are 
an 
integral 
part 
of 
these 
consolidated 
financial 
statements.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Consolidated 
statement 
of 
financial 
position
MEUR 
31.12.2022 
31.12.2021 
Note 
Assets 
Non-current 
assets 
Goodwill 
1,288
1,374
3.1. 
Intangible 
assets 
392
401
3.2. 
Property, 
plant 
and 
equipment 
304
312
3.3. 
Right-of-use 
assets 
258
192
3.4. 
Investments 
in 
associates 
and 
joint 
ventures 
29
27
6.5. 
Other 
investments 
19
18
5.2. 
Interest-bearing 
investments 
4
5
5.2. 
Deferred 
tax 
assets 
195
167
4.6. 
Trade 
receivables 
11
26
4.2., 
5.2. 
Other 
receivables 
57
17
4.3. 
Total 
non-current 
assets 
2,556
2,539
Current 
assets 
Inventories 
1,361
1,185
4.1. 
Trade 
receivables 
1,102
870
4.2., 
5.2. 
Current 
tax 
receivables 
33
33
Contract 
assets 
729
684
4.2. 
Other 
receivables 
309
246
4.3. 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
461
964
5.3., 
5.4. 
Total 
current 
assets 
3,997
3,982
Assets 
held 
for 
sale 
54
2
6.4. 
Total 
assets 
6,606
6,523
Equity 
and 
liabilities 
Equity 
Share 
capital 
336
336
5.5. 
Share 
premium 
61
61
5.5. 
Translation 
differences 
-156
-122
5.5. 
Fair 
value 
reserve 
9
-18
5.5. 
Remeasurements 
of 
defined 
benefit 
liabilities 
-5
-36
4.7. 
Retained 
earnings 
1,889
2,094
Total 
equity 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
2,135
2,315
Non-controlling 
interests 
12
8
Total 
equity 
2,146
2,323
Liabilities 
Non-current 
liabilities 
Lease 
liabilities 
223
157
3.4., 
5.4. 
Other 
interest-bearing 
debt 
517
694
5.2., 
5.4., 
5.6. 
Deferred 
tax 
liabilities 
65
65
4.6. 
Pension 
obligations 
89
126
4.7. 
Provisions 
85
73
4.5. 
Contract 
liabilities 
60
37
4.2. 
Other 
liabilities 
5
1
3.4., 
4.4. 
Total 
non-current 
liabilities 
1,044
1,153
Current 
liabilities 
Lease 
liabilities 
43
39
3.4., 
5.4. 
Other 
interest-bearing 
debt 
166
82
5.2., 
5.4., 
5.6. 
Provisions 
311
241
4.5. 
Trade 
payables 
1,041
714
4.4., 
5.2., 
5.6. 
Current 
tax 
liabilities 
51
63
Contract 
liabilities 
1,145
1,231
4.2. 
Other 
liabilities 
636
676
3.4., 
4.4. 
Total 
current 
liabilities 
3,394
3,047
Total 
liabilities 
4,438
4,199
Liabilities 
directly 
attributable 
to 
assets 
held 
for 
sale 
22
6.4. 
Total 
equity 
and 
liabilities 
6,606
6,523
The 
notes 
are 
an 
integral 
part 
of 
these 
consolidated 
financial 
statements.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Consolidated 
statement 
of 
cash 
flows 
MEUR 
2022 
2021 
Note 
Cash 
flow 
from 
operating 
activities: 
Result 
for 
the 
financial 
period 
-59
193
Adjustments 
for: 
Depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
263
162
3.5. 
Financial 
income 
and 
expenses 
6
18
5.1. 
Gains 
and 
losses 
on 
sale 
of 
intangible 
assets 
and 
property, 
plant 
and 
equipment 
and 
other 
changes 
23
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
-6
-3
6.5. 
Income 
taxes 
27
103
2.6. 
Other 
non-cash 
flow 
adjustments 
26
6
Cash 
flow 
before 
changes 
in 
working 
capital 
281
478
Changes 
in 
working 
capital: 
Receivables, 
non 
-interest-bearing, 
increase 
(-) 
/ 
decrease 
(+) 
-422
-177
Inventories, 
increase 
(-) 
/ 
decrease 
(+) 
-207
29
4.1. 
Liabilities, 
non-interest 
-bearing, 
increase 
(+) 
/ 
decrease 
(-) 
370
512
Changes 
in 
working 
capital 
-259
363
Cash 
flow 
from 
operating 
activities 
before 
financial 
items 
and 
taxes 
22
841
Financial 
items 
and 
taxes: 
Interest 
income 
4
5
Interest 
expenses 
-14
-16
Other 
financial 
income 
and 
expenses 
9
1
Income 
taxes 
paid 
-83
-100
Financial 
items 
and 
paid 
taxes 
-84
-111
Cash 
flow 
from 
operating 
activities 
-62
731
Cash 
flow 
from 
investing 
activities: 
Acquisitions 
-4
6.2. 
Other 
investments 
-1
-1
5.2. 
Investments 
in 
property, 
plant 
and 
equipment 
and 
intangible 
assets 
-156
-142
3.2., 
3.3. 
Proceeds 
from 
sale 
of 
property, 
plant 
and 
equipment 
and 
intangible 
assets 
18
5
3.2., 
3.3. 
Proceeds 
from 
sale 
of 
shares 
in 
subsidiaries 
-10
10
6.3. 
Cash 
flow 
from 
investing 
activities 
-151
-128
Cash 
flow 
after 
investing 
activities 
-213
603
Cash 
flow 
from 
financing 
activities: 
Repurchase 
of 
own 
shares 
0 
-18
Repayments 
and 
other 
changes 
in 
non 
-current 
debt 
-145
-433
5.6. 
Loan 
receivables, 
increase 
(-) 
/ 
decrease 
(+) 
1
-4
Current 
loans, 
increase 
(+) 
/ 
decrease 
(-) 
0
-4
Dividends 
paid 
-145
-121
Cash 
flow 
from 
financing 
activities 
-289
-580
Change 
in 
cash 
and 
cash 
equivalents, 
increase 
(+) 
/ 
decrease 
(-) 
-501
22
Cash 
and 
cash 
equivalents 
at 
the 
beginning 
of 
the 
financial 
period* 
964
932
Exchange 
rate 
changes 
1
10
Cash 
and 
cash 
equivalents 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period* 
464
964
* 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
include 
the 
cash 
and 
cash 
equivalents 
pertaining 
to 
assets 
held 
for 
sale. 
The 
notes 
are 
an 
integral 
part 
of 
these 
consolidated 
financial 
statements. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Consolidated 
statement 
of 
changes 
in 
equity 
Total 
equity 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
Non-controlling 
interests 
Total 
equity 
MEUR 
Share 
capital 
Share 
premium 
Translation 
difference 
Fair 
value 
reserve 
Remeasure 
- 
ments 
of 
de- 
fined 
benefit 
liabilities 
Retained 
earnings 
Total 
Equity 
on 
1 
January 
2022 
336
61
-122
-18
-36
2,094
2,315
8
2,323
Result 
for 
the 
financial 
period 
-65
-65
6
-59
Other 
comprehensive 
income 
Translation 
differences 
-31
-31
-1
-32
Translation 
differences 
transferred 
to 
the 
statement 
of 
income 
-2
-2
-2
Cash 
flow 
hedges 
net 
change 
in 
fair 
value, 
net 
of 
taxes 
25
25
25
transferred 
to 
the 
statement 
of 
income, 
net 
of 
taxes 
2
2
2
Defined 
benefit 
plans 
31
31
31
Other 
comprehensive 
income, 
total 
-33
27
31
24
-1
23
Total 
comprehensive 
income 
for 
the 
financial 
period 
-33
27
31
-65
-41
5
-35
Transactions 
with 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
and 
non-controlling 
interests 
Dividends 
paid 
-142
-142
-2
-144
Share-based 
payments 
2
2
2
Equity 
on 
31 
December 
2022 
336
61
-156
9
-5
1,889
2,135
12
2,146
Total 
equity 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
Non-controlling 
interests 
Total 
equity 
MEUR 
Share 
capital 
Share 
premium 
Translation 
difference 
Fair 
value 
reserve 
Remeasure 
- 
ments 
of 
de- 
fined 
benefit 
liabilities 
Retained 
earnings 
Total 
Equity 
on 
1 
January 
2021 
336
61
-197
-9
-45
2,030
2,177
11
2,188
Result 
for 
the 
financial 
period 
194
194
193
Other 
comprehensive 
income 
Translation 
differences 
74
74
-1
74

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Cash 
flow 
hedges 
net 
change 
in 
fair 
value, 
net 
of 
taxes 
-11
-11
-11
transferred 
to 
the 
statement 
of 
income, 
net 
of 
taxes 
2
2
2
Defined 
benefit 
plans 
9
9
9
Other 
comprehensive 
income, 
total 
74
-9
9
74
-1
73
Total 
comprehensive 
income 
for 
the 
financial 
period 
74
-9
9
194
268
-1
267
Transactions 
with 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
and 
non-controlling 
interests 
Dividends 
paid 
-118
-118
-2
-120
Repurchase 
of 
own 
shares 
-18
-18
-18
Share-based 
payments 
7
7
7
Equity 
on 
31 
December 
2021 
336
61
-122
-18
-36
2,094
2,315
8
2,323
Additional 
information 
on 
share 
capital, 
share 
premium, 
translation 
difference 
and 
fair 
value 
reserve 
is 
presented 
in 
Note 
5.5. 
Equity. 
The 
notes 
are 
an 
integral 
part 
of 
these 
consolidated 
financial 
statements. 

 
 
Financial 
review
Notes 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements 
1. 
Accounting 
principles 
and 
other 
disclosure 
requirements 
Content 
in 
this 
section: 
1.1. 
ENTITY 
INFORMATION 
1.2. 
BASIS 
OF 
PREPARATION 
1.3. 
NEW 
AND 
AMENDED 
IFRS 
STANDARDS 
1.4. 
MANAGEMENT 
JUDGEMENT 
AND 
USE 
OF 
ESTIMATES 
1.5. 
IMPACTS 
OF 
RUSSIA-UKRAINE 
WAR 
Majority 
of 
the 
accounting 
principles 
applied 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements, 
as 
well 
as 
the 
most 
significant 
judgements, 
estimates, 
and 
assumptions 
made 
by 
the 
management, 
are 
presented 
in 
the 
relevant 
notes 
to 
provide 
readers 
a 
better 
understanding 
of 
the 
financial 
statements. 
1.1. 
ENTITY 
INFORMATION 
Wärtsilä Corporation
 
is 
a 
Finnish 
listed company
 
organised 
under 
the 
laws 
of 
Finland
 
and 
domiciled 
in 
Helsinki
. 
The 
address 
of 
its 
registered 
office 
is 
Hiililaiturinkuja 2, 00180 Helsinki
. 
Wärtsilä Corporation
 
is 
the 
ultimate 
parent 
company 
in 
the 
Wärtsilä 
Group. 
Wärtsilä is a global leader in smart technologies and complete lifecycle solutions for the marine and energy 
markets. By emphasising sustainable innovation, total efficiency and data analytics, Wärtsilä maximises the 
environmental and economic performance of the vessels and power plants of its customers.
In 
2022, 
Wärtsilä
’s 
net 
sales 
totalled 
EUR 
5.8 
billion 
with 
17,581 
employees. 
The 
company 
has 
operations 
in 
242 
locations 
in 
79 
countries 
around 
the 
world. 
Wärtsilä 
is 
listed 
on 
Nasdaq 
Helsinki. 
These 
consolidated 
financial 
statements 
were 
authorised 
for 
release 
by 
the 
Board 
of 
Directors 
of 
Wärtsilä 
Corporation
 
on 
30 
January 
2023, 
after 
which, 
in 
accordance 
with 
the 
Finnish 
Corporate 
Act, 
the 
shareholders 
have 
a 
right 
to 
approve 
or 
reject 
the 
financial 
statements 
in 
the 
Annual 
General 
Meeting. 
The 
Annual 
General 
Meeting 
also 
has 
the 
possibility 
to 
decide 
upon 
changes 
to 
the 
financial 
statements.

Financial 
review
1.2. 
BASIS 
OF 
PREPARATION 
The 
consolidated 
financial 
statements 
are 
prepared 
in 
accordance 
with 
the 
International 
Financial 
Reporting 
Standards 
(IFRS) 
by 
applying 
IAS 
and 
IFRS 
standards 
and 
their 
SIC 
and 
IFRIC 
interpretations, 
which 
were 
in 
force 
on 
31 
December 
2022. 
International 
Financial 
Reporting 
Standards 
refer 
to 
the 
standards, 
and 
their 
interpretations, 
approved 
for 
application 
in 
the 
EU 
in 
accordance 
with 
the 
procedures 
stipulated 
in 
the 
EU’s 
regulation 
(EC) 
No. 
1606/2002 
and 
embodied 
in 
Finnish 
accounting 
legislation 
and 
the 
statutes 
enacted 
under 
it. 
The 
notes 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements 
also 
comply 
with 
the 
Finnish 
accounting 
and 
corporate 
legislation.
All 
intragroup 
transactions, 
dividend 
distributions, 
receivables 
and 
liabilities, 
as 
well 
as 
unrealised 
margins, 
are 
eliminated 
in 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
In 
the 
consolidated 
statements 
of 
income 
and 
comprehensive 
income, 
non-controlling 
interests 
have 
been 
separated 
from 
the 
profit 
and 
the 
total 
comprehensive 
income 
for 
the 
financial 
period. 
In 
the 
consolidated 
statement 
of 
financial 
position, 
non-
controlling 
interests 
are 
shown 
as 
a 
separate 
item 
under 
equity. 
Reporting 
is 
based 
on 
the 
historical 
cost 
convention. 
Exceptions 
are 
the 
financial 
assets 
and 
liabilities 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income, 
the 
assets 
and 
liabilities 
arising 
from 
pension 
plans, 
hedged 
items 
under 
fair 
value 
hedging, 
the 
cash- 
and 
share-settled 
share-based 
payment 
transactions 
which 
are 
measured 
at 
fair 
value, 
and 
assets 
held 
for 
sale 
which 
are 
measured 
at 
the 
lower 
of 
the 
carrying 
amount 
and 
the 
fair 
value 
less 
costs 
to 
sell. 
The 
figures 
are 
in 
millions 
of 
euros 
except 
Note 
7.2. 
Related 
party 
disclosures, 
which 
is 
presented 
in 
thousands 
of 
euros. 
1.3. 
NEW 
AND 
AMENDED 
IFRS 
STANDARDS 
In 
2022, 
the 
Group 
has 
adopted 
the 
following 
amended 
standards 
issued 
by 
the 
IASB. 
Amendments 
to 
IAS 
37 
Provisions, 
Contingent 
Liabilities 
and 
Contingent 
Assets
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2022) 
specify 
which 
costs 
an 
entity 
needs 
to 
include 
when 
assessing 
whether 
a 
contract 
is 
onerous 
or 
loss-making. 
The 
amendments 
are 
intended 
to 
provide 
clarity 
and 
help 
to 
ensure 
consistent 
application 
of 
the 
standard. 
The 
amendments 
apply 
a 
directly 
related 
cost 
approach. 
The 
costs 
that 
relate 
directly 
to 
a 
contract 
to 
provide 
goods 
or 
services 
include 
both 
incremental 
costs 
and 
an 
allocation 
of 
costs 
directly 
related 
to 
contract 
activities. 
Judgement 
will 
be 
required 
in 
determining 
which 
costs 
are 
directly 
related 
to 
contract 
activities. 
The 
amendments 
do 
not 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Amendments 
to 
IAS 
16 
Property, 
Plant 
and 
Equipment 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2022) 
prohibit 
entities 
from 
deducting 
from 
the 
cost 
of 
an 
item 
of 
property, 
plant 
and 
equipment, 
any 
proceeds 
of 
the 
sale 
of 
items 
produced 
while 
bringing 
that 
asset 
to 
the 
location 
and 
condition 
necessary 
for 
it 
to 
be 
capable 
of 
operating 
in 
the 
manner 
intended 
by 
the 
management. 
The 
proceeds 
from 
selling 
such 
items 
and 
the 
costs 
of 
producing 
those 
items 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 
The 
amendments 
do 
not 
have 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Reference 
to 
the 
Conceptual 
Framework 
amends 
IFRS 
3 
Business 
combinations 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2022). 
The 
amendments 
update 
the 
reference 
to 
the 
2018 
Conceptual 
Framework, 
as 
well 
as 
add 
an 
exception 
to 
the 
recognition 
principle 
for 
liabilities 
and 
contingent 
liabilities 
within 
the 
scope 
of 
IAS 
37 
or 
IFRIC 
21. 
In 
addition, 
the 
amendments 
add 
clarification 
on 
the 
prohibition 
to 
recognise 
contingent 
assets 
at 
the 
acquisition 
date. 
The 
amendments 
will 
have 
no 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Other 
new 
or 
amended 
standards 
and 
interpretations 
already 
effective 
do 
not 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements 
or 
other 
disclosures. 
In 
2023 
or 
later, 
the 
Group 
will 
adopt 
the 
following 
new 
or 
amended 
standards 
issued 
by 
the 
IASB. 
Disclosure 
of 
Accounting 
policies 
amends 
IAS 
1 
Presentation 
of 
Financial 
Statements 
and 
IFRS 
Practice 
Statement 
2 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2023). 
The 
amendments 
to 
IAS 
1 
require 
companies 
to 
disclose 
material 
accounting 
policy 
information 
instead 
of 
significant 
accounting 
policies. 
The 
amendments 
to 
IFRS 
Practice 
Statement 
2 
provide 
guidance 
on 
how 
to 
apply 
the 
materiality 
concept 
to 
accounting 
policy 
disclosures. 
The 
amendments 
are 
not 
expected 
to 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Definition 
of 
Accounting 
Estimates 
amends 
IAS 
8 
Accounting 
Policies, 
Changes 
in 
Accounting 
Estimates 
and 
Errors 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2023). 
The 
amendments 
define 
both 
the 
concept 
of 
accounting 
estimates 
and 
changes 
in 
those. 
Accounting 
estimates 
are 
defined 
as 
monetary 
amounts 
in 
financial 
statements 
that 
are 
subject 
to 
measurement 
uncertainty. 
In 
addition, 
the 
amendments 
provide 
clarification 
on 
how 
changes 
in 
accounting 
estimates 
differ 
from 
changes 
in 
accounting 
policies 
and 
corrections 
of 
errors. 
The 
amendments 
will 
have 
no 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Amendments 
to 
IAS 
12 
Income 
taxes 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2023) 
require 
companies 
to 
recognise 
deferred 
tax 
on 
transactions 
that, 
on 
initial 
recognition 
give 
rise 
to 
equal 
amounts 
of 
taxable 
and 
deductible 
temporary 
differences. 
The 
amendments 
apply 
to 
transactions, 
such 
as 
leases 
and 
decommissioning 
obligations. 
The 
Group 
estimates 
the 
amendments 
to 
increase 
deferred 
tax 
assets 
and 
liabilities 
by 
approximately 
EUR 
60 
million, 
while 
impact 
on 
equity 
and 
result 
for 
the 
period 
would 
not 
be 
significant. 
IFRS 
17 
Insurance 
Contracts 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2023) 
applies 
to 
all 
types 
of 
insurance 
contracts 
(direct 
insurance 
and 
re-insurance) 
regardless 
of 
the 
type 
of 
entities 
that 
issue 
them, 
as 
well 
as 
to 
certain 
guarantees 
and 
financial 
instruments 
with 
discretionary 
participation 
features. 
The 
overall 
objective 
is 
to 
provide 
a 
consistent 
accounting 
model 
for 
insurance 
contracts. 
The 
standard 
is 
not 
expected 
to 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 

Financial 
review
Amendments 
to 
IAS 
1 
Presentation 
of 
Financial 
Statements* 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2024) 
clarify 
that 
liabilities 
are 
classified 
as 
either 
current 
or 
non-current, 
depending 
on 
the 
rights 
that 
exist 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
Classification 
is 
unaffected 
by 
the 
expectations 
of 
the 
entity 
or 
events 
after 
the 
reporting 
date. 
The 
amendments 
will 
have 
no 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Amendments 
to 
IFRS 
16 
Leases* 
(effective 
for 
financial 
periods 
beginning 
on 
or 
after 
1 
January 
2024) 
specifies 
the 
requirements 
that 
a 
seller-lessee 
uses 
in 
measuring 
the 
lease 
liability 
arising 
in 
a 
sale 
and 
leaseback 
transaction. 
The 
amendments 
will 
have 
no 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
Other 
new 
or 
amended 
standards 
and 
interpretations 
not 
yet 
effective 
are 
not 
expected 
to 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements 
or 
other 
disclosures. 
* 
Not 
yet 
endorsed 
for 
use 
by 
the 
European 
Union 
as 
of 
31 
December 
2022. 
1.4. 
MANAGEMENT 
JUDGEMENT 
AND 
USE 
OF 
ESTIMATES 
Preparation 
of 
the 
financial 
statements 
in 
accordance 
with 
the 
IFRS 
requires 
management 
to 
make 
judgements, 
estimates, 
and 
assumptions 
that 
affect 
the 
valuation 
of 
the 
reported 
assets 
and 
liabilities, 
as 
well 
as 
other 
information, 
such 
as 
contingent 
assets 
and 
liabilities 
and 
the 
recognition 
of 
income 
and 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Although 
these 
continuously 
evaluated 
judgements, 
estimates, 
and 
assumptions 
are 
based 
on 
management’s 
past 
experience 
and 
best 
knowledge 
of 
current 
events 
and 
actions, 
as 
well 
as 
expectations 
of 
future 
events, 
actual 
results 
may 
differ 
from 
the 
estimates. 
For 
Wärtsilä, 
the 
most 
significant 
judgements, 
estimates, 
and 
assumptions 
made 
by 
the 
management 
relate 
to 
the 
items 
listed 
below, 
more 
information 
can 
be 
found 
in 
the 
corresponding 
note: 
- 
revenue 
recognition, 
especially 
project 
estimates 
for 
long-term 
projects 
and 
agreements 
(Note 
2.2. 
Revenue 
recognition), 
- 
uncertain 
tax 
positions 
(Note 
2.6. 
Income 
taxes), 
- 
impairment 
testing 
(Note 
3.1. 
Goodwill), 
- 
estimating 
useful 
lives 
and 
assessing 
indication 
of 
impairment 
(Notes 
3.2. 
Other 
intangible 
assets 
and 
3.3. 
Property, 
plant 
and 
equipment), 
- 
determining 
the 
length 
of 
lease 
terms 
(Note 
3.4. 
Leases), 
- 
valuation 
of 
inventories 
(Note 
4.1. 
Inventories), 
- 
valuation 
of 
trade 
receivables 
(Note 
4.2. 
Trade 
receivables 
and 
contract 
assets 
and 
liabilities), 
- 
recognition 
of 
warranty 
provisions 
and 
provisions 
for 
legal 
cases 
(Note 
4.5. 
Provisions), 
- 
expected 
results 
on 
tax 
audits 
and 
deferred 
tax 
assets 
from 
tax 
losses 
(Note 
4.6. 
Deferred 
taxes), 
and 
- 
defined 
pension 
benefit 
obligations 
(Note 
4.7. 
Pension 
obligations), 
In 
addition, 
accounting 
for 
business 
combinations 
may 
require 
significant 
management 
judgement 
(Note 
6.2. 
Acquisitions). 
The 
COVID-19 
pandemic 
has 
caused 
Wärtsilä 
to 
review 
the 
estimates 
and 
assumptions 
used 
in 
the 
preparation 
of 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
The 
possible 
impact 
of 
the 
situation 
caused 
by 
the 
coronavirus 
pandemic 
on 
the 
relevant 
factors 
in 
each 
estimate 
have 
been 
considered. 
The 
impact 
of 
the 
COVID-19 
pandemic 
on 
estimates 
in 
the 
financial 
reporting 
rely 
on 
management’s 
best 
judgement.
1.5. 
IMPACTS 
OF 
RUSSIA-UKRAINE 
WAR 
After 
Russia’s 
attack 
on 
Ukraine, 
Wärtsilä 
suspended 
all 
deliveries, 
sales, 
orders, 
and 
bidding 
to 
Russia. 
Wärtsilä 
complies 
with 
all 
trade 
sanctions 
applicable 
to 
its 
operations. 
In 
the 
current 
environment, 
it 
is 
not 
viable 
for 
Wärtsilä 
to 
maintain 
activities 
in 
Russia, 
and 
therefore 
all 
operations 
in 
Russia 
are 
adjusted 
and 
closed 
in 
accordance 
with 
the 
local 
regulations. 
Wärtsilä 
completed 
its 
orderly 
exit 
from 
the 
Russian 
market 
in 
July. 
As 
part 
of 
the 
exit, 
Wärtsilä 
divested 
Transas 
Newbuilding 
Limited 
and 
Transas 
Navigator 
Ltd. 
in 
June, 
and 
Vostok 
LLC 
in 
July. 
In 
addition, 
the 
Wärtsilä 
Digital 
Technologies 
office 
in 
Saint 
Petersburg 
was 
closed. 
More 
information 
can 
be 
found 
in 
Note 
6.3. 
Disposals. 
Other 
notes 
providing 
more 
information 
on 
the 
impacts 
of 
the 
war: 
- 
2.1. 
Segment 
information 
(including 
result 
impact) 
- 
2.4. 
Material 
and 
services 
- 
2.6. 
Income 
taxes 
- 
3.1. 
Goodwill 
- 
3.2. 
Other 
intangible 
assets 
- 
4.1. 
Inventories 
- 
4.5. 
Provisions

 
 
Financial 
review
2. 
Group 
financial 
performance 
Content 
in 
this 
section: 
2.1. 
SEGMENT 
INFORMATION 
2.2. 
REVENUE 
RECOGNITION 
2.3. 
OTHER 
OPERATING 
INCOME 
AND 
EXPENSES 
2.4. 
MATERIAL 
AND 
SERVICES 
2.5. 
EMPLOYEE 
BENEFIT 
EXPENSES 
2.6. 
INCOME 
TAXES 
2.7. 
EARNINGS 
PER 
SHARE 
2.1. 
SEGMENT 
INFORMATION 
Wärtsilä’s 
reportable 
segments 
are 
Wärtsilä 
Marine 
Power, 
Wärtsilä 
Marine 
Systems, 
Wärtsilä 
Voyage, 
and 
Wärtsilä 
Energy. 
Furthermore, 
Wärtsilä 
reports 
Wärtsilä 
Portfolio 
Business 
as 
other 
business 
activities. 
The 
segments 
and 
other 
business 
activities 
cover 
both 
equipment 
sales 
and 
services 
for 
the 
respective 
business. 
Wärtsilä's 
highest 
operative 
decision 
maker 
(CODM, 
Chief 
Operating 
Decision 
Maker) 
is 
the 
President 
and 
CEO, 
with 
the 
support 
of 
the 
Board 
of 
Management, 
and 
in 
some 
cases 
the 
Board 
of 
Directors. 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
Voyage, 
Energy, 
and 
Portfolio 
Business 
are 
each 
led 
by 
their 
President. 
Discrete 
financial 
information 
on 
each 
business 
is 
provided 
to 
the 
CODM 
to 
support 
decision-making. 
The 
segment 
information 
presented 
by 
Wärtsilä 
reflects 
internal 
management 
reporting. 
Segment 
information 
is 
reported 
to 
the 
level 
of 
operating 
result, 
as 
items 
below 
operating 
result 
are 
not 
allocated 
to 
the 
businesses. 
Internal 
sales 
between 
segments 
and 
other 
business 
activities 
are 
not 
reported 
in 
management 
reporting, 
but 
revenue 
and 
costs 
of 
sales 
are 
booked 
directly 
to 
the 
respective 
customer 
projects 
and 
orders. 
The 
main 
factors 
affecting 
the 
allocation 
of 
indirect 
and 
administration 
costs 
to 
the 
segments 
and 
other 
business 
activities 
are 
net 
sales 
and 
the 
number 
of 
personnel. 
Management 
considers 
these 
allocation 
principles 
to 
be 
the 
most 
suitable 
means 
for 
reflecting 
the 
costs 
carried 
by 
each 
segment 
and 
other 
business 
activities. 
The 
allocation 
principles 
are 
reviewed 
regularly. 
Wärtsilä’s 
marine 
customer 
base 
covers 
all 
the 
main 
vessel 
segments, 
including 
traditional 
merchant 
vessels, 
gas 
carriers, 
cruise 
& 
ferry, 
navy, 
and 
special 
vessels. 
In 
the 
oil 
& 
gas 
industry, 
Wärtsilä 
is 
active 
in 
serving 

Financial 
review
offshore 
installations 
and 
related 
industry 
vessels, 
as 
well 
as 
land-based 
gas 
installations. 
Wärtsilä’s 
customers 
comprise 
ship 
owners, 
shipyards, 
and 
ship 
management 
companies. 
Wärtsilä 
Marine 
Power 
Marine 
Power 
focuses 
on 
Wärtsilä’s 
comprehensive 
range 
of 
engine 
and 
propulsion 
solutions. 
Its 
offering, 
which 
includes 
engines, 
generating 
sets, 
gearboxes, 
propulsion 
equipment, 
as 
well 
as 
LNG 
fuel 
handling, 
power 
management, 
and 
NOx 
reduction 
technologies, 
positions 
Marine 
Power 
as 
a 
leading 
partner 
for 
its 
customers 
in 
the 
decarbonisation 
of 
the 
maritime 
industry, 
particularly 
through 
fuel 
flexibility 
and 
hybrid 
solutions. 
Marine 
Power 
has 
six 
business 
units: 
Power 
Supply, 
Propulsion, 
Parts, 
Performance, 
Projects, 
and 
Field 
Services 
& 
Workshops. 
The 
Marine 
Power 
setup 
has 
been 
specifically 
designed 
to 
support 
its 
customers 
throughout 
the 
entire 
lifecycle 
of 
their 
vessels: 
from 
designing, 
developing, 
and 
delivering 
high 
quality 
products 
and 
solutions 
that 
ensure 
superior 
performance 
and 
that 
are 
capable 
of 
meeting 
evolving 
environmental 
requirements, 
to 
assisting 
customers 
with 
a 
wide 
service 
network 
supplying 
spare 
parts, 
competent 
field 
service 
personnel, 
and 
product 
and 
solution 
upgrades, 
as 
well 
as 
reducing 
operational 
risk. 
Wärtsilä 
Marine 
Systems 
Marine 
Systems 
consists 
of 
four 
end-to-end 
business 
units: 
Exhaust 
Treatment, 
Gas 
Solutions, 
Marine 
Electrical 
Systems, 
and 
Shaft 
Line 
Solutions. 
Exhaust 
Treatment 
focuses 
on 
developing 
the 
exhaust 
gas 
cleaning 
business. 
Wärtsilä’s 
exhaust 
gas 
cleaning 
technology 
is 
an 
economical 
and 
environmentally 
friendly 
solution 
for 
addressing 
all 
existing 
and 
anticipated 
rules 
and 
regulations. 
Wärtsilä 
scrubber 
systems 
are 
designed 
to 
provide 
flexibility 
and 
reliable 
operations 
wherever 
customers 
operate. 
Gas 
Solutions 
is 
the 
leading 
technology 
and 
service 
provider 
for 
the 
gas 
value 
chain, 
with 
a 
broad 
range 
of 
products 
covering 
cargo 
handling 
systems 
for 
gas 
carriers, 
liquefaction 
and 
gasification 
systems 
for 
various 
applications, 
fuel 
systems 
for 
alternative 
engine 
configurations 
and 
fuels, 
and 
renewable 
gas 
systems 
with 
solutions 
for 
biogas 
upgrading 
and 
liquefaction. 
Marine 
Electrical 
Systems 
offers 
comprehensive 
electrical 
turnkey 
solutions 
to 
selected 
niche 
segments, 
such 
as 
navy 
and 
super 
yachts, 
assuming 
responsibility 
for 
the 
entire 
project 
from 
basic 
design 
to 
commissioning. 
Shaft 
Line 
Solutions 
(formerly 
Seals 
& 
Bearings) 
comprises 
all 
capabilities 
required 
to 
provide 
complete 
integrated 
shaft 
line 
solutions 
from 
its 
global 
factories 
and 
service 
locations 
to 
customers 
in 
its 
core 
market 
segments, 
namely 
navy, 
merchant, 
and 
cruise. 
Wärtsilä 
Voyage 
Voyage 
helps 
transform 
the 
way 
vessels 
perform 
their 
voyage 
by 
leveraging 
the 
latest 
digital 
technologies 
to 
deliver 
a 
step-change 
in 
safety, 
efficiency, 
reliability, 
and 
emissions. 
By 
combining 
bridge 
systems, 
cloud 
data 
management, 
data 
services, 
decision 
support 
tools, 
and 
access 
to 
real-time 
information, 
Voyage 
collaborates 
in 
creating 
the 
digital 
ecosystem 
of 
the 
future. 
Voyage 
has 
one 
of 
the 
largest 
installed 
bases 
and 
offerings 
of 
navigation, 
automation, 
simulation, 
and 
training 
solutions, 
and 
ship 
traffic 
control 
solutions. 
Serving 
the 
key 
market 
segments 
across 
cruise, 
ferry, 
merchant, 
navy, 
and 
non-vessel 
related 
segments, 
such 
as 
port 
authorities 
and 
maritime 
institutes, 
Voyage 
is 
active 
in 
both 
the 
newbuild 
and 
existing 
vessel 
markets. 
Voyage 
executes 
a 
growth 
strategy 
based 
on 
innovative 
product 
development, 
system 
integration, 
connectivity, 
remote 
operations, 
and 
cyber 
security, 
in 
line 
with 
the 
development 
of 
a 
Smart 
Marine 
Ecosystem. 
In 
October 
2022, 
Wärtsilä 
announced 
that, 
effective 
as 
of 
1 
January 
2023, 
Wärtsilä 
Voyage 
Business 
will 
be 
integrated 
into 
Wärtsilä 
Marine 
Power 
Business 
as 
a 
business 
unit 
to 
strengthen 
end-to-end 
offering 
and 
to 
accelerate 
net 
sales. 
Wärtsilä 
Energy 
Wärtsilä 
Energy 
leads 
the 
transition 
towards 
a 
100% 
renewable 
energy 
future. 
Wärtsilä 
develops 
market-
leading 
technologies, 
including 
flexible 
power 
plants, 
energy 
management 
and 
storage 
systems, 
as 
well 
as 
lifecycle 
services 
that 
enable 
increased 
efficiency 
and 
guaranteed 
performance. 
Wärtsilä’s 
three 
main 
customer 
segments 
in 
the 
energy 
markets 
are 
utilities, 
independent 
power 
producers, 
and 
industrial 
customers. 
The 
company’s 
solutions 
are 
used 
for 
a 
wide 
variety 
of 
applications, 
including 
baseload 
generation, 
capacity 
for 
grid 
stability, 
peaking 
and 
load-following 
generation, 
and 
to 
support 
the 
greater 
integration 
of 
wind 
and 
solar 
power. 
Wärtsilä 
provides 
its 
customers 
with 
a 
comprehensive 
understanding 
of 
energy 
systems, 
including 
fully 
integrated 
assets 
and 
software, 
complete 
with 
value 
adding 
lifecycle 
services. 
Wärtsilä 
Portfolio 
Business 
Wärtsilä 
reports 
Portfolio 
Business 
as 
other 
business 
activities. 
Wärtsilä 
Portfolio 
Business 
consists 
of 
Water 
& 
Waste 
and 
hydropower 
solution 
and 
turbine 
service 
business 
American 
Hydro. 
The 
two 
business 
units 
are 
run 
independently 
to 
accelerate 
performance 
improvement 
and 
unlock 
value 
through 
divestments 
or 
other 
strategic 
alternatives. 
Portfolio 
Business 
also 
included 
Tank 
Control 
Systems 
until 
the 
divestment. 
On 
14 
January, 
Wärtsilä 
divested 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
to 
Svanehøj, 
a 
Danish 
gas 
pump 
specialist. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
2022
MEUR 
Marine 
Power 
Marine 
Systems 
Voyage 
Energy 
Portfolio 
Business 
Total 
Net 
sales 
1,982 
765 
264 
2,721 
109 
5,842 
Depreciation 
and 
amortisation 
-72 
-18 
-19 
-33 
-4 
-144 
Impairment 
-22 
-80 
-16 
-119 
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
6 
6 
Operating 
result 
39 
48 
-164 
82 
-30 
-26 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
(%) 
2.0 
6.2 
-62.0 
3.0 
-27.9 
-0.4 
Items 
affecting 
comparability 
-178 
-8 
-126 
-9 
-30 
-351 
Comparable 
operating 
result 
217 
56 
-38 
91 
325 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
(%) 
10.9 
7.3 
-14.3 
3.3 
-0.3 
5.6
2021
MEUR 
Marine 
Power 
Marine 
Systems 
Voyage 
Energy 
Portfolio 
Business 
Total 
Net 
sales 
1,863 
654 
279 
1,861 
121 
4,778 
Depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
-73 
-20 
-23 
-31 
-14 
-162 
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
3 
3 
Operating 
result 
180 
47 
-39 
134 
-9 
314 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
(%) 
9.7 
7.2 
-14.1 
7.2 
-7.5 
6.6 
Items 
affecting 
comparability 
-15 
-4 
-12 
-2 
-11 
-43 
Comparable 
operating 
result 
195 
52 
-28 
136 
2 
357 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales 
(%) 
10.5 
7.9 
-9.9 
7.3 
1.6 
7.5
Alternative 
performance 
measures
Wärtsilä 
provides 
certain 
financial 
performance 
measures, 
which 
are 
not 
defined 
by 
IFRS. 
These 
alternative 
performance 
measures 
are 
followed 
and 
used 
by 
management 
to 
measure 
the 
Group's 
performance 
and 
financial 
position, 
and 
also 
to 
provide 
useful 
information 
to 
the 
capital 
markets. 
The 
alternative 
performance 
measures 
should 
not 
be 
evaluated 
in 
isolation 
from 
the 
corresponding 
IFRS 
measures. 
The 
alternative 
performance 
measure 
calculation 
definitions 
are 
disclosed 
in 
Calculations 
of 
financial 
ratios. 
Wärtsilä 
discloses 
certain 
comparable 
performance 
measures 
to 
enhance 
comparability 
between 
periods. 
Certain 
income 
and 
expenses 
are 
presented 
as 
items 
affecting 
comparability 
when 
they 
have 
significant 
impact 
on 
the 
consolidated 
statement 
of 
income. 
Items 
affecting 
comparability 
consist 
of 
income 
and 
expenses, 
which 
result 
from 
restructuring 
activities 
aiming 
to 
adjust 
the 
capacity 
of 
Wärtsilä’s 
operations. 
They 
may 
also 
include 
other 
income 
and 
expenses 
incurred 
outside 
Wärtsilä’s 
normal 
course 
of 
business, 
such 
as 
impairment 
charges, 
acquisition 
related 
costs, 
settlements 
recorded 
as 
a 
result 
of 
legal 
proceedings 
with 
third 
parties, 
or 
unforeseen 
obligations 
from 
earlier 
discontinued 
businesses. 
The 
reconciliation 
of 
the 
comparable 
operating 
result 
to 
the 
operating 
result 
is 
presented 
in 
the 
table 
below. 
Measures 
of 
profit 
and 
items 
affecting 
comparability
 
MEUR 
2022 
2021 
Comparable 
adjusted 
EBITA 
349 
388 
Purchase 
price 
allocation 
amortisation 
-23 
-31 
Comparable 
operating 
result 
325 
357 
Items 
affecting 
comparability: 
Social 
plan 
costs 
-51 
-14 
Impairment 
and 
write-downs 
-162 
-10 
Gains 
and 
losses 
from 
disposals 
-24 
-1 
Other 
costs 
-115 
-18 
Items 
affecting 
comparability, 
total 
-351 
-43 
Operating 
result 
-26 
314
The 
following 
items 
are 
reported 
as 
items 
affecting 
comparability. 
Provisions 
and 
write-downs 
related 
to 
Russia-Ukraine 
war 
After 
Russia’s 
attack 
on 
Ukraine, 
Wärtsilä 
suspended 
all 
deliveries, 
sales, 
orders, 
and 
bidding 
to 
Russia. 
Wärtsilä 
complies 
with 
all 
trade 
sanctions 
applicable 
to 
its 
operations. 
In 
the 
current 
environment, 
it 
is 
not 
viable 
for 
Wärtsilä 
to 
maintain 
activities 
in 
Russia, 
and 
therefore 
all 
operations 
in 
Russia 
have 
been 
adjusted 
and 
closed 
in 
accordance 
with 
the 
local 
regulations. 
Wärtsilä 
completed 
its 
orderly 
exit 
from 
the 
Russian 
market 
in 
July. 
As 
part 
of 
the 
exit, 
Wärtsilä 
divested 
Transas 
Newbuilding 
Limited 
and 
Transas 
Navigator 
Ltd. 
in 
June, 
and 
Vostok 
LLC 
in 
July. 
In 
addition, 
the 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Wärtsilä 
Digital 
Technologies 
office 
in 
Saint 
Petersburg 
was 
closed. 
The 
disposals’ 
financial 
impact 
was 
included 
in 
the 
write-downs 
recognised 
already 
during 
the 
first 
quarter. 
In 
the 
first 
quarter 
of 
2022, 
Wärtsilä 
recognised 
provisions 
and 
write-downs 
of 
EUR 
200 
million 
related 
to 
closure 
of 
operations 
in 
Russia. 
The 
financial 
statements 
include 
approximately 
an 
impairment 
of 
EUR 
47 
million 
related 
to 
Voyage 
goodwill, 
an 
impairment 
of 
EUR 
25 
million 
related 
to 
other 
intangible 
assets, 
an 
impairment 
of 
EUR 
7 
million 
related 
to 
capitalised 
development 
projects, 
a 
loss 
of 
EUR 
28 
million 
related 
to 
divesting 
the 
Russian 
entities, 
a 
write-down 
of 
inventories 
of 
EUR 
40 
million, 
provisions 
of 
EUR 
23 
million, 
and 
other 
costs 
of 
EUR 
29 
million. 
Ramp-down 
of 
manufacturing 
in 
Trieste 
In 
July, 
Wärtsilä 
announced 
the 
plan 
to 
discontinue 
the 
manufacturing 
in 
Trieste 
, 
Italy. 
The 
financial 
statements 
include 
a 
provision 
of 
EUR 
47 
million 
for 
employee 
benefit 
expenses, 
an 
impairment 
of 
EUR 
14 
million 
related 
to 
non-current 
assets, 
and 
other 
costs 
of 
EUR 
28 
million, 
consisting 
mainly 
of 
provisions 
for 
onerous 
contracts 
and 
realised 
cost 
of 
idle 
capacity. 
Divestment 
of 
American 
Hydro 
In 
December, 
Wärtsilä 
announced 
the 
divestment 
of 
American 
Hydro. 
Completion 
of 
the 
transaction 
is 
expected 
in 
the 
first 
half 
of 
2023. 
American 
Hydro 
has 
been 
classified 
as 
asset 
held 
for 
sale. 
An 
impairment 
of 
EUR 
15 
million 
and 
a 
provision, 
as 
well 
as 
other 
costs, 
of 
EUR 
13 
million 
have 
been 
reported 
as 
items 
affecting 
comparability. 
Other 
items 
affecting 
comparability 
In 
addition, 
Wärtsilä 
has 
recognised 
an 
impairment 
of 
EUR 
13 
million, 
net 
gain 
from 
disposals 
of 
EUR 
4 
million, 
employee 
benefit 
expenses 
of 
EUR 
4 
million, 
and 
other 
costs 
related 
to 
restructuring 
activities 
of 
EUR 
20 
million.
Entity 
wide 
information
In 
addition 
to 
segment 
information, 
Wärtsilä 
reports 
the 
service 
net 
sales 
for 
all 
segments 
and 
for 
other 
business 
activities. 
Wärtsilä 
continues 
to 
report 
information 
on 
the 
geographical 
areas 
Finland, 
other 
European 
countries, 
Asia, 
the 
Americas, 
and 
other. 
In 
the 
geographical 
information 
provided, 
net 
sales 
are 
split 
by 
customer 
destination 
and 
non-current 
assets 
by 
origin. 
Non-current 
assets 
consist 
of 
goodwill, 
intangible 
assets, 
property, 
plant 
and 
equipment, 
right-of-use 
assets, 
and 
investments 
in 
associates 
and 
joint 
ventures. 
Geographical 
information 
During 
the 
financial 
period 
1 
January 
- 
31 
December 
2022 
and 
1 
January 
- 
31 
December 
2021 
Wärtsilä 
did 
not 
have 
any 
individual 
significant 
customers. 
Of 
the 
total 
net 
sales, 
sales 
to 
the 
USA 
represented 
19% 
(16) 
and 
sales 
to 
China 
8% 
(9).
MEUR 
2022 
2021 
Net 
sales 
Finland 
47 
73 
Other 
European 
countries 
1,671 
1,518 
Asia 
1,482 
1,464 
The 
Americas 
2,062 
1,286 
Other 
580 
437 
Total 
5,842 
4,778 
Non-current 
assets 
Finland 
555 
409 
Other 
European 
countries 
1,364 
1,533 
Asia 
108 
112 
The 
Americas 
237 
246 
Other 
6 
7 
Total 
2,270 
2,307
Service 
net 
sales
MEUR 
2022 
2021 
Net 
sales 
Marine 
Power, 
service* 
1,403 
1,201 
Marine 
Systems, 
service* 
231 
204 
Voyage, 
service 
109 
105 
Energy, 
service 
958 
891 
Portfolio 
Business, 
service 
75 
67 
Total 
2,775 
2,467
* 
Comparison 
figures 
have 
been 
adjusted 
to 
reflect 
a 
change 
in 
categorisation 
between 
equipment 
and 
service 
net 
sales.

 
 
 
 
Financial 
review
2.2. 
REVENUE 
RECOGNITION 
Accounting 
principles 
According 
to 
revenue 
recognition 
principles, 
revenue 
is 
recognised 
when 
control 
of 
the 
goods 
or 
services 
is 
transferred 
to 
the 
customer 
at 
an 
amount 
that 
reflects 
the 
consideration 
to 
which 
the 
Group 
expects 
to 
be 
entitled 
in 
exchange 
for 
those 
goods 
and 
services. 
The 
Group 
recognises 
revenue 
when 
it 
satisfies 
an 
identified 
performance 
obligation 
by 
transferring 
promised 
goods 
or 
services 
to 
the 
customer. 
Goods 
and 
services 
are 
generally 
considered 
to 
be 
transferred 
when 
the 
customer 
obtains 
control 
of 
them. 
Such 
control 
is 
transferred 
either 
at 
a 
point 
in 
time 
or 
over 
time. 
Revenue 
recognised 
by 
the 
reporting 
date 
corresponds 
to 
the 
benefit 
of 
the 
service 
provided 
by 
Wärtsilä 
to 
the 
customer. 
Revenue 
is 
presented 
net 
of 
indirect 
sales 
taxes, 
liquidated 
damages, 
and 
discounts. 
Revenue 
recognised 
over 
time 
is 
measured 
in 
accordance 
with 
the 
input 
method 
(progress 
measured 
based 
on 
costs 
incurred) 
when 
the 
outcome 
of 
the 
contract 
can 
be 
estimated 
reliably. 
When 
the 
outcome 
cannot 
be 
reliably 
determined, 
the 
costs 
arising 
are 
expensed 
in 
the 
same 
reporting 
period 
in 
which 
they 
occur, 
but 
the 
revenue 
is 
recorded 
only 
to 
the 
extent 
that 
the 
company 
will 
receive 
an 
amount 
corresponding 
to 
actual 
costs. 
Any 
losses 
are 
expensed 
immediately. 
If 
revenue 
for 
goods 
and 
services 
is 
recognised 
at 
a 
point 
in 
time, 
it 
is 
when 
control 
is 
transferred 
to 
the 
customer. 
The 
transfer 
of 
control 
is 
based 
mainly 
on 
transferring 
risks 
and 
rewards 
according 
to 
the 
delivery 
terms. 
The 
transaction 
price 
is 
mainly 
fixed 
but 
often 
may 
include 
variable 
considerations, 
such 
as 
liquidated 
damages, 
performance 
bonuses 
and 
discounts. 
Variable 
consideration 
is 
included 
in 
the 
revenue 
only 
to 
the 
extent 
that 
it 
is 
highly 
probable 
that 
the 
amount 
will 
not 
be 
subject 
to 
significant 
reversal. 
Transaction 
prices 
including 
variable 
components 
are 
reassessed 
at 
each 
reporting 
date.
Wärtsilä 
often 
requires 
advance 
payments 
from 
its 
customers 
or 
invoice 
customers 
based 
on 
milestones. 
Payment 
terms 
are 
typical 
to 
the 
business 
and 
advances 
received 
or 
contract 
assets 
do 
not 
contain 
financing 
component 
as 
payment 
schedules 
follows 
the 
timing 
of 
the 
performance 
obligation 
to 
be 
satisfied. 
Wärtsilä 
focuses 
on 
the 
marine 
and 
energy 
markets 
with 
products, 
solutions, 
and 
services. 
Revenue 
from 
contracts 
with 
customers 
is 
derived 
from 
four 
revenue 
types: 
products, 
goods 
and 
services, 
projects, 
and 
long-term 
agreements. 
All 
these 
revenue 
types 
are 
represented 
within 
all 
reportable 
segments 
and 
other 
business 
activities: 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
Voyage, 
Energy 
and 
Portfolio 
Business. 
Product 
sales 
consist 
of 
sales 
of 
spare 
parts 
and 
standard 
equipment, 
for 
which 
the 
revenue 
is 
recognised 
at 
a 
point 
in 
time 
when 
the 
control 
of 
the 
product 
has 
transferred 
to 
the 
customer, 
in 
general 
upon 
delivery 
of 
the 
goods. 
Product 
sale 
contracts 
typically 
include 
one 
performance 
obligation. 
Goods 
and 
services 
-type 
of 
revenue 
involves 
short-term 
field 
service 
jobs, 
including 
the 
delivery 
of 
a 
combination 
of 
service 
and 
equipment. 
The 
revenue 
is 
recognised 
at 
a 
point 
in 
time 
when 
the 
service 
is 
rendered. 
Goods 
and 
service 
-type 
contracts, 
generally 
include 
one 
performance 
obligation. 
Projects 
are 
of 
both 
short- 
and 
long-term 
in 
duration. 
Depending 
on 
the 
contract 
terms 
and 
the 
duration 
of 
the 
project, 
the 
revenue 
is 
recognised 
at 
a 
point 
in 
time 
or 
over 
time. 
Revenue 
from 
tailor-made 
equipment 
delivery 
projects 
is 
recognised 
at 
a 
point 
in 
time 
when 
the 
control 
of 
the 
equipment 
is 
transferred, 
in 
general 
upon 
delivery. 
These 
contracts 
generally 
represent 
one 
performance 
obligation, 
but 
under 
certain 
circumstances 
they 
can 
contain 
multiple 
performance 
obligations 
when 
a 
contract 
contains 
multiple 
units 
of 
delivery. 
Tailor 
-made 
equipment 
sales 
are 
mainly 
in 
Marine 
Power 
for 
example 
engine 
and 
propulsion 
sales 
and 
scrubber 
system 
sales 
in 
Marine 
Systems. 
In 
long- 
term 
projects 
such 
as 
large-scale 
systems 
i.e., 
power 
plants 
and 
energy 
storages 
in 
Energy, 
and 
gas 
solutions 
construction 
contracts 
in 
Marine 
Systems 
or 
equipment 
deliveries 
which 
require 
engineering, 
the 
revenue 
is 
recognised 
over 
time 
as 
the 
asset 
produced 
does 
not 
have 
alternative 
use 
and 
the 
Group 
has 
an 
enforceable 
right 
to 
payment. 
These 
contracts 
usually 
contain 
one 
performance 
obligation. 
The 
progress 
is 
measured 
by 
using 
the 
cost-to-cost 
method, 
where 
sales 
and 
profits 
are 
recognised 
after 
considering 
the 
ratio 
of 
accumulated 
costs 
to 
estimated 
total 
costs 
to 
complete 
each 
contract. 
Revenue 
from 
service-related 
projects, 
such 
as 
modernisation 
and 
upgrade 
projects 
are 
recognised 
over 
time 
because 
the 
customer 
typically 
controls 
the 
asset 
that 
is 
enhanced. 
Service-related 
projects 
usually 
contain 
one 
performance 
obligation.
Long-term 
agreements 
include 
long-term 
operating 
and 
maintenance 
agreements 
for 
which 
the 
revenue 
is 
recognised 
over 
time 
because 
the 
customer 
simultaneously 
receives 
and 
consumes 
the 
service 
provided. 
Measuring 
progress 
is 
based 
on 
cost-to-cost 
method, 
costs 
of 
actual 
services 
provided 
as 
a 
proportion 
of 
the 
costs 
of 
total 
services 
to 
be 
rendered. 
These 
contracts 
typically 
contain 
one 
performance 
obligation 
per 
installation. 
Long-term 
agreements 
mainly 
generate 
revenue 
in 
Energy 
and 
in 
Marine 
Power. 
Contracts 
with 
customers 
often 
include 
warranties 
in 
line 
with 
Wärtsilä’s 
General 
terms 
and 
conditions, 
which 
are 
regarded 
as 
part 
of 
the 
promise 
to 
the 
customer. 
Typically, 
the 
standard 
warranty 
period 
is 
one 
year 
from 
the 
delivery 
onwards. 
Extended 
warranties 
or 
warranties 
purchased 
as 
an 
option 
are 
identified 
as 
separate 
performance 
obligations 
with 
revenue 
being 
recognised 
evenly 
over 
the 
warranty 
period. 
The 
Group 
also 
applies 
the 
practical 
expedient 
stated 
in 
IFRS 
15.94 
according 
to 
which 
an 
entity 
can 
recognise 
the 
incremental 
costs 
of 
obtaining 
a 
contract 
as 
an 
expense 
when 
incurred 
if 
the 
amortisation 
period 
of 
the 
asset 
that 
the 
entity 
would 
have 
recognised 
is 
one 
year 
or 
less. 
Wärtsilä 
has 
not 
incurred 
any 
costs 
for 
obtaining 
a 
contract 
to 
be 
recognised 
as 
an 
asset. 
Information 
on 
contract 
assets 
and 
liabilities 
is 
available 
in 
Note 
4.2. 
Trade 
receivables 
and 
contract 
assets 
and 
liabilities.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Revenue 
from 
certain 
projects 
and 
long-term 
agreements 
is 
recognised 
over 
time 
according 
to 
the 
input 
method 
when 
the 
profit 
on 
the 
project 
or 
agreement 
can 
be 
reliably 
determined. 
The 
progress 
and 
the 
profitability 
are 
based 
on 
the 
management’s 
estimates, 
which 
require 
significant 
judgement 
concerning 
the 
stage 
of 
completion, 
the 
cost 
to 
complete, 
and 
the 
time 
of 
completion. 
These 
estimates 
are 
reviewed 
regularly. 
Recognised 
revenue 
and 
costs 
recorded 
are 
adjusted 
during 
the 
project 
when 
assumptions 
concerning 
the 
outcome 
of 
the 
entire 
project 
are 
updated. 
Changes 
in 
assumptions 
relate 
to 
changes 
in 
the 
project’s 
or 
agreement’s 
schedule, 
the 
scope 
of 
supply, 
technology, 
costs, 
and 
any 
other 
relevant 
factors. 
Establishing 
whether 
distinct 
goods 
or 
services 
are 
considered 
as 
separate 
performance 
obligations 
requires 
judgement 
and 
might 
impact 
the 
timing 
and 
amount 
of 
revenue 
recognition. 
Project 
business 
contracts 
usually 
involve 
elements 
of 
variable 
consideration. 
At 
each 
reporting 
date, 
management 
reassesses 
the 
transaction 
price, 
which 
requires 
significant 
judgement 
as 
it 
affects 
the 
timing 
of 
the 
revenue 
recognition. 
The 
valuation 
of 
accounts 
receivables 
also 
includes 
estimates 
mainly 
concerning 
the 
recoverability 
of 
receivables. 
Determining 
whether 
different 
contracts 
with 
the 
same 
customer 
are 
accounted 
for 
as 
one 
contract 
involves 
the 
use 
of 
judgement, 
as 
it 
requires 
an 
assessment 
of 
whether 
the 
contracts 
are 
negotiated 
together 
or 
linked 
in 
any 
other 
way. 
The 
timing 
and 
amount 
of 
revenue 
recognition 
can 
vary 
depending 
on 
whether 
two 
contracts 
are 
accounted 
for 
separately, 
or 
as 
one 
single 
arrangement. 
Warranty 
provisions 
are 
recorded 
on 
the 
recognition 
of 
revenue. 
The 
provision 
is 
based 
on 
the 
accumulated 
experience 
of 
the 
level 
of 
warranty 
needed 
to 
manage 
future 
and 
current 
cost 
claims. 
Products 
can 
contain 
new 
and 
complex 
technology 
that 
can 
affect 
warranty 
estimates, 
with 
the 
result 
that 
earlier 
recognised 
provisions 
are 
not 
always 
sufficient.
Net 
sales 
by 
revenue 
type 
and 
timing 
of 
satisfying 
performance 
obligations 
2022 
MEUR 
Marine 
Power 
Marine 
Systems 
Voyage 
Energy 
Portfolio 
Business 
Total 
At 
a 
point 
in 
time 
Products 
725 
162 
32 
409 
24 
1,353 
Goods 
and 
services 
362 
79 
48 
107 
4 
599 
Projects 
618 
126 
117 
344 
30 
1,235 
Total 
1,705 
367 
197 
860 
58 
3,187 
Over 
time 
Projects 
55 
394 
60 
1,493 
51 
2,054 
Long-term 
agreements 
222 
4 
7 
368 
1 
602 
Total 
278 
398 
67 
1,860 
52 
2,655 
Total 
1,982 
765 
264 
2,721 
109 
5,842
2021 
MEUR 
Marine 
Power 
Marine 
Systems 
Voyage 
Energy 
Portfolio 
Business 
Total 
At 
a 
point 
in 
time 
Products 
632 
137 
22 
351 
23 
1,165 
Goods 
and 
services 
321 
65 
50 
92 
8 
535 
Projects 
681 
183 
130 
298 
39 
1,332 
Total 
1,634 
385 
201 
741 
70 
3,032 
Over 
time 
Projects 
71 
266 
73 
792 
50 
1,252 
Long-term 
agreements 
157 
3 
5 
328 
494 
Total 
229 
269 
78 
1,120 
50 
1,746 
Total 
1,863 
654 
279 
1,861 
121 
4,778
 
2.3. 
OTHER 
OPERATING 
INCOME 
AND 
EXPENSES 
Accounting 
principles 
Other 
operating 
income 
and 
expenses 
do 
not 
directly 
relate 
to 
the 
operating 
activities. 
Other 
operating 
income 
includes, 
for 
example, 
gains 
from 
the 
sale 
of 
assets 
and 
regular 
incomes, 
such 
as 
rental 
income, 
and 
gains 
relating 
to 
business 
combinations, 
which 
have 
not 
been 
derived 
from 
primary 
activities. 
Other 
operating 
income 
includes 
also 
grants. 
Governmental 
and 
other 
grants 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
on 
a 
systematic 
basis 
in 
the 
same 
periods 
in 
which 
the 
expenses 
are 
incurred. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Other 
operating 
expenses 
include, 
for 
example, 
travel 
costs, 
legal 
and 
consultancy 
costs, 
rental 
costs, 
voluntary 
personnel 
related 
costs, 
and 
administrative 
costs. 
Also, 
expenses 
related 
to 
short-term 
lease 
contracts 
and 
lease 
contracts 
of 
low-value 
assets 
are 
recognised 
in 
other 
operating 
expenses. 
In 
addition, 
losses 
related 
to 
the 
sale 
of 
assets, 
as 
well 
as 
losses 
arising 
from 
modifications 
and 
terminations 
of 
lease 
agreements, 
are 
recognised 
in 
other 
operating 
expenses. 
Other 
operating 
income
MEUR 
2022 
2021 
Capital 
gains 
8 
3 
Government 
grants 
16 
15 
Sale 
of 
scrapped 
material 
3 
2 
Sale 
of 
by-products 
6 
4 
Rental 
income 
1 
Income 
related 
to 
cancelled 
orders* 
0 
23 
Insurance 
indemnities 
5 
7 
Gains 
on 
derivatives 
not 
included 
in 
hedge 
accounting 
and 
ineffective 
hedging** 
13 
11 
Other*** 
19 
19 
Total 
70 
85
* 
Expenses 
related 
to 
cancelled 
orders 
are 
recognised 
on 
respective 
expense 
accounts.
** 
The 
portion 
of 
ineffective 
hedging 
is 
EUR 
2 
million 
(2).
*** 
Other 
does 
not 
include 
any 
significant 
single 
items.
Other 
operating 
expenses
MEUR 
2022 
2021 
Travel 
costs 
129 
84 
Rental 
costs 
44 
41 
Legal 
and 
consultancy 
costs 
117 
81 
Information 
technology 
costs 
81 
66 
Other 
personnel 
related 
costs 
60 
49 
Administrative 
costs 
41 
38 
Losses 
on 
derivatives 
not 
included 
in 
hedge 
accounting 
and 
ineffective 
hedging* 
21 
11 
Other** 
146 
97 
Total 
638 
467
* 
The 
portion 
of 
ineffective 
hedging 
is 
EUR 
2 
million 
(4). 
** 
Other 
includes 
loss 
on 
sales 
of 
fixed 
assets 
of 
EUR 
31 
million 
(3).
2.4. 
MATERIAL 
AND 
SERVICES 
Accounting 
principles 
Material 
and 
services 
expenses 
relate 
to 
purchases 
of 
goods 
and 
consumables 
from 
suppliers 
for 
manufacturing 
less 
discounts 
and 
tax 
refunds 
related 
to 
purchases. 
Exchange 
gains 
or 
losses 
on 
accounts 
payable 
are 
included. 
MEUR 
2022 
2021 
Purchases 
during 
the 
financial 
period 
-2,459 
-1,679 
Change 
in 
inventories 
198 
-5 
Change 
in 
inventories 
of 
finished 
goods 
& 
work 
in 
progress 
-68 
4 
Work 
performed 
by 
the 
Group 
and 
capitalised 
24 
18 
External 
services 
-1,366 
-1,030 
Total 
-3,671 
-2,691 
The 
change 
in 
inventories 
includes 
inventory 
write-downs 
resulting 
from 
the 
impacts 
of 
Russia-Ukraine 
war 
amounting 
to 
EUR 
40 
million.
2.5. 
EMPLOYEE 
BENEFIT 
EXPENSES 
Accounting 
principles 
Employee 
benefits 
are 
all 
forms 
of 
consideration 
given 
in 
exchange 
for 
services 
rendered 
by 
employees 
or 
for 
the 
termination 
of 
employment. 
In 
addition, 
the 
Group 
has 
personnel 
expenses 
related 
to 
share-based 
payments 
and 
other 
personnel 
expenses. 
The 
measurement 
of 
the 
share-based 
long-term 
incentive 
schemes 
is 
dependent 
on 
the 
terms 
of 
the 
respective 
scheme. 
Incentive 
rights, 
which 
are 
settled 
with 
company’s 
shares, 
are 
measured 
at 
fair 
value 
at 
grant 
date. 
Incentive 
rights, 
which 
are 
settled 
with 
cash, 
are 
measured 
at 
fair 
value 
at 
each 
reporting 
date 
with 
the 
change 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Market 
based 
vesting 
conditions, 
such 
as 
share 
price 
development, 
are 
considered 
when 
determining 
the 
fair 
value 
of 
the 
incentive 
right. 
Non-market 
vesting 
conditions, 
such 
as 
Economic 
Value 
Added, 
or 
service 
time 
required 
are 
considered 
when 
estimating 
the 
number 
of 
shares 
to 
vest. 
Estimates 
of 
the 
number 
of 
shares 
to 
vest 
are 
revised 
at 
the 
end 
of 
each 
reporting 
period 
and 
the 
change 
is 
recognised 
through 
the 
statement 
of 
income. 
Cost 
of 
the 
share-based 
long-term 
incentive 
schemes 
is 
recognised 
as 
employee 
benefit 
expense 
in 
the 
statement 
of 
income 
over 
the 
service 
period 
required 
in 
the 
scheme. 
For 
incentive 
rights 
settled 
with 
company’s 
shares 
the 
expense 
is 
recognised 
against 
equity, 
and 
for 
incentive 
rights 
settled 
with 
cash 
the 
expense 
is 
recognised 
against 
liabilities.
When 
company 
is 
obliged 
to 
withhold 
and 
settle 
with 
cash 
employee’s 
tax 
obligation 
associated 
with 
the 
shares 
vested 
to 
tax 
authority, 
the 
portion 
is 
accounted 
in 
the 
same 
manner 
as 
the 
portion, 
which 
is 
settled 
with 
shares. 
The 
Group 
companies 
have 
various 
pension 
and 
other 
post-employment 
benefit 
plans 
in 
accordance 
with 
local 
conditions 
and 
practices 
worldwide. 
These 
plans 
are 
classified 
either 
as 
defined 
contribution 
plans 
or 
defined 
benefit 
plans. 
In 
defined 
contribution 
plans, 
the 
Group 
pays 
fixed 
contributions 
into 
a 
separate 
entity, 
such 
as 
an 
insurance 
company. 
The 
Group 
has 
no 
legal 
or 
constructive 
obligation 
to 
pay 
further 
contributions 
if 
the 
fund 
does 
not 
hold 
sufficient 
assets 
to 
pay 
employee 
benefits. 
The 
contributions 
are 
recognised 
in 
employee 
benefit 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income 
in 
the 
period 
to 
which 
they 
relate. 
Accounting 
principles 
for 
defined 
benefit 
plans 
are 
presented 
in 
Note 
4.7. 
Pension 
obligations.
MEUR 
2022 
2021 
Wages 
and 
salaries 
1,104 
1,009 
Pension 
costs 
Defined 
benefit 
plans 
4 
9 
Defined 
contribution 
plans 
78 
77 
Other 
compulsory 
personnel 
costs 
173 
136 
Total 
1,359 
1,230
Management 
remuneration 
is 
specified 
in 
Note 
7.2. 
Related 
party 
disclosures. 
Long-term 
incentive 
schemes 
Wages 
and 
salaries 
include 
EUR 
1 
million 
(8) 
in 
expenses 
arising 
from 
share-based 
long-term 
incentive 
schemes. 
At 
the 
end 
of 
2022, 
Wärtsilä 
had 
three 
active 
long-term 
incentive 
schemes. 
The 
long-term 
incentive 
scheme 
for 
period 
2020-2022 
is 
tied 
to 
the 
price 
development 
of 
the 
company’s 
share 
during 
a 
three-year 
period, 
and 
an 
upper 
limit 
is 
set 
for 
the 
payable 
incentive. 
When 
an 
incentive 
scheme 
ends 
and 
the 
employment 
requirement 
is 
fulfilled, 
the 
incentive 
is 
settled 
with 
company 
shares. 
The 
Board 
of 
Management 
members 
shall 
acquire 
Wärtsilä 
shares 
with 
50% 
of 
the 
net 
incentive 
received, 
until 
the 
share 
ownership 
corresponding 
to 
the 
individuals' 
annual 
gross 
base 
salary 
level 
has 
been 
achieved. 
The 
2020-2022 
incentive 
scheme 
comprises 
6,158,500 
rights. 
The 
share 
price 
basis 
is 
EUR 
11.10 
and 
the 
incentive 
scheme 
takes 
into 
account 
100% 
of 
dividends 
paid, 
and 
the 
paid 
bonus 
cannot 
exceed 
EUR 
4.31 
per 
incentive 
right 
in 
the 
2020-2022 
scheme. 
The 
fair 
value 
determined 
at 
grant 
date 
for 
the 
incentive 
right 
in 
2020-2022 
scheme 
is 
EUR 
1.34. 
The 
long-term 
incentive 
scheme 
for 
period 
2021-2023 
is 
a 
performance 
share 
plan. 
The 
participants 
are 
granted 
company 
shares 
if 
the 
pre-determined 
minimum 
level 
in 
company’s 
Economic 
Value 
Added 
is 
reached 
and 
employment 
requirement 
for 
the 
period 
is 
met. 
The 
number 
of 
shares 
depends 
on 
the 
level 
of 
achievement 
and 
is 
capped 
to 
175% 
of 
the 
target 
level. 
There 
is 
also 
a 
cap 
set 
to 
the 
pay-out 
in 
relation 
to 
individuals’ 
base 
pay 
at 
grant 
date. 
On 
target 
level, 
the 
scheme 
would 
entitle 
the 
participants 
to 
a 
total 
reward 
of 
1,371,499 
shares. 
In 
certain 
countries 
the 
equivalent 
reward 
would 
be 
settled 
with 
cash 
due 
to 
local 
legislation. 
The 
fair 
value 
of 
the 
share 
determined 
at 
grant 
date 
for 
accounting 
of 
2021-2023 
scheme 
is 
EUR 
8.42. 
The 
long-term 
incentive 
scheme 
for 
period 
2022-2024 
is 
also 
a 
performance 
share 
plan. 
The 
participants 
are 
granted 
company 
shares 
if 
the 
pre-determined 
minimum 
level 
in 
company’s 
Economic 
Value 
Added 
(85% 
weight) 
and 
Sustainability 
targets 
(15% 
weight) 
are 
reached, 
as 
well 
as 
employment 
requirement 
for 
the 
period 
is 
met. 
The 
number 
of 
shares 
depends 
on 
the 
level 
of 
achievement 
and 
is 
capped 
to 
175% 
of 
the 
target 
level. 
There 
is 
also 
a 
cap 
set 
to 
the 
pay-out 
in 
relation 
to 
individuals’ 
base 
pay 
at 
grant 
date. 
On 
target 
level, 
the 
scheme 
would 
entitle 
the 
participants 
to 
a 
total 
reward 
of 
1,223,777 
shares. 
In 
certain 
countries 
the 
equivalent 
reward 
would 
be 
settled 
with 
cash 
due 
to 
local 
legislation. 
The 
fair 
value 
of 
the 
share 
determined 
at 
grant 
date 
for 
accounting 
of 
2022-2024 
scheme 
is 
EUR 
9.53.
2022 
2021 
Personnel 
on 
average 
17,482 
17,461 
Personnel 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
17,581 
17,305 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
2.6. 
INCOME 
TAXES 
Accounting 
principles 
The 
statement 
of 
income 
includes 
taxes 
payable 
based 
on 
the 
Group’s 
consolidated 
taxable 
income 
for 
the 
financial 
period 
in 
accordance 
with 
local 
tax 
regulations, 
tax 
adjustments 
for 
previous 
financial 
periods, 
and 
changes 
in 
deferred 
taxes. 
Tax 
effects 
related 
to 
transactions 
recognised 
through 
the 
statement 
of 
income 
and 
other 
events 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Tax 
effects 
related 
to 
transactions 
or 
other 
events 
to 
be 
presented 
as 
components 
of 
other 
comprehensive 
income 
or 
directly 
in 
equity 
are 
also 
recognised, 
respectively, 
in 
other 
comprehensive 
income 
or 
directly 
in 
equity. 
The 
current 
income 
tax 
charge 
is 
calculated 
according 
to 
tax 
laws 
enacted, 
or 
substantively 
enacted, 
on 
the 
balance 
sheet 
date 
in 
the 
countries 
where 
the 
company 
and 
its 
subsidiaries 
operate 
and 
generate 
taxable 
income.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
The 
Group 
is 
subject 
to 
income 
taxes 
in 
several 
jurisdictions 
and 
the 
computation 
of 
the 
Group´s 
income 
tax 
expense 
and 
income 
tax 
liabilities 
require 
judgement 
and 
estimation. 
Income 
tax 
positions 
are 
regularly 
evaluated 
by 
the 
management 
to 
identify 
situations 
when 
there 
might 
be 
uncertainty 
due 
to 
tax 
regulation 
being 
subject 
to 
interpretation. 
Provisions 
for 
these 
uncertain 
tax 
positions 
are 
recognised 
when 
it 
is 
considered 
more 
likely 
than 
not 
that 
the 
positions 
will 
be 
challenged 
by 
the 
tax 
authorities. 
The 
provision 
recognised 
is 
based 
on 
the 
estimation 
of 
the 
amount 
of 
the 
final 
taxes 
to 
be 
paid 
to 
the 
tax 
authorities.
MEUR 
2022 
2021 
Income 
taxes 
for 
the 
financial 
period 
-80 
-88 
for 
prior 
financial 
periods 
6 
-9 
Change 
in 
deferred 
tax 
origination 
and 
reversal 
of 
temporary 
differences 
47 
-5 
changes 
in 
tax 
rates 
-1 
Total 
-27 
-103 
Reconciliation 
of 
effective 
tax 
rate: 
Result 
before 
taxes 
-32 
296 
Tax 
calculated 
at 
the 
domestic 
corporate 
tax 
rate 
20.0% 
6 
-59 
Effect 
of 
changed 
tax 
rates 
-1 
Effect 
of 
different 
tax 
rates 
in 
foreign 
subsidiaries 
3 
Effect 
of 
income 
not 
subject 
to 
tax 
and 
non 
-deductible 
expenses* 
-21 
-4 
Effect 
of 
share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures 
1 
1 
Utilisation 
of 
previously 
unrecognised 
tax 
losses 
carried 
forward 
-2 
1 
Unrecognised 
taxes 
on 
losses 
carried 
forward 
-3 
-18 
Other 
taxes** 
-14 
-11 
Other 
temporary 
differences 
-2 
-1 
Income 
taxes 
for 
prior 
financial 
periods 
6 
-9 
Tax 
charge 
in 
the 
consolidated 
statement 
of 
income 
-27 
-103 
Effective 
tax 
rate 
(%) 
-84.1 
34.7
* 
Includes 
approximately 
EUR 
-19 
million 
related 
to 
non-deductible 
losses 
of 
EUR 
76 
million 
resulting 
from 
Russia-Ukraine 
war. 
** 
Other 
taxes 
consist 
mainly 
of 
withholding 
taxes 
not 
utilised 
and 
taxes 
not 
directly 
based 
on 
taxable 
income. 
Income 
taxes 
related 
to 
other 
comprehensive 
income 
are 
presented 
in 
Consolidated 
statement 
of 
comprehensive 
income. 
Changes 
in 
deferred 
tax 
assets 
and 
liabilities 
are 
presented 
in 
Note 
4.6. 
Deferred 
taxes. 
In 
some 
countries 
Wärtsilä 
is 
subject 
to 
tax 
audits, 
which 
can 
result 
in 
tax 
reassessment 
decisions 
and 
obligations 
to 
pay 
additional 
taxes 
and 
related 
payments.
2.7. 
EARNINGS 
PER 
SHARE 
Earnings 
per 
share 
(EPS) 
is 
calculated 
by 
dividing 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
by 
the 
weighted 
average 
number 
of 
shares 
outstanding 
during 
the 
period. 
Equity-settled 
share-based 
payments 
Wärtsilä 
has 
long-term 
incentive 
schemes, 
which 
can 
be 
settled 
in 
company 
shares. 
These 
contingently 
issuable 
ordinary 
shares 
are 
issuable 
when 
certain 
pre-defined 
conditions 
in 
the 
incentive 
programmes 
are 
met 
during 
a 
timeframe 
set 
in 
the 
incentive 
programmes’ 
conditions. 
If 
the 
settlement 
would 
happen 
at 
the 
reporting 
date, 
it 
would 
result 
in 
issuing 
160,213 
shares. 
These 
shares 
are 
considered 
as 
potential 
ordinary 
shares 
causing 
dilutive 
effect 
to 
the 
EPS.
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
MEUR 
2022 
2021 
Result 
for 
the 
financial 
period 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company 
-65 
194 
Weighted 
average 
number 
of 
shares 
outstanding 
during 
the 
period 
590,023,390 
590,579,335 
Weighted 
average 
number 
of 
dilutive 
potential 
ordinary 
shares 
during 
the 
period 
160,213 
1,326,045 
Weighted 
average 
number 
of 
shares 
outstanding 
during 
the 
period 
to 
be 
used 
in 
the 
calculation 
of 
diluted 
EPS 
590,183,603 
591,905,380 
Earnings 
per 
share 
attributable 
to 
equity 
holders 
of 
the 
parent 
company: 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
basic, 
EUR 
-0.11 
0.33 
Earnings 
per 
share 
(EPS), 
diluted, 
EUR 
-0.11 
0.33
Additional 
information 
on 
the 
number 
of 
shares 
is 
presented 
in 
Note 
5.5. 
Equity.

 
 
 
 
Financial 
review
3. 
Intangible 
and 
tangible 
assets 
Content 
in 
this 
section: 
3.1. 
GOODWILL 
3.2. 
OTHER 
INTANGIBLE 
ASSETS 
3.3. 
PROPERTY, 
PLANT 
AND 
EQUIPMENT 
3.4. 
LEASES 
3.5. 
DEPRECIATION, 
AMORTISATION 
AND 
IMPAIRMENT 
3.1. 
GOODWILL 
Accounting 
principles 
Goodwill 
is 
the 
difference 
between 
the 
aggregate 
of 
the 
acquisition-date 
fair 
value 
of 
the 
consideration 
transferred, 
and 
the 
acquirer’s 
share 
of 
the 
company’s 
net 
identifiable 
assets 
and 
liabilities 
measured 
at 
fair 
value 
on 
the 
acquisition 
date. 
The 
consideration 
is 
measured 
at 
fair 
value, 
including 
also 
the 
acquirer’s 
previously 
held 
equity 
interest. 
Goodwill 
allocation
Goodwill 
arising 
from 
business 
acquisitions 
has 
been 
allocated 
to 
the 
operating 
segments 
and 
other 
business 
activities, 
which 
are 
also 
the 
Group’s 
cash 
generating 
units 
in 
impairment 
testing 
of 
goodwill. 
These 
are 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
Voyage, 
Energy, 
and 
Portfolio 
Business. 
Impairment 
of 
goodwill 
The 
carrying 
amount 
of 
goodwill 
allocated 
to 
cash 
generating 
units 
(CGU) 
is 
reviewed 
annually 
for 
signs 
of 
possible 
impairment, 
or 
more 
frequently 
should 
any 
indication 
of 
impairment 
arise. 
If 
any 
such 
indication 
exists, 
the 
recoverable 
amount 
of 
the 
goodwill 
is 
estimated. 
In 
order 
to 
define 
a 
possible 
impairment, 
the 
Group’s 
assets 
are 
divided 
into 
the 
smallest 
possible 
cash 
generating 
units, 
which 
are 
mainly 
independent 
of 
other 
units, 
and 
the 
cash 
flows 
of 
which 
are 
separately 
identifiable 
and 
to 
a 
large 
extent 
independent 
of 
the 
cash 
flows 
of 
other 
similar 
units. 
An 
impairment 
loss 
is 
recognised 
when 
the 
carrying 
amount 
of 
an 
asset 
is 
greater 
than 
its 
recoverable 
amount. 
The 
recoverable 
amount 
is 
the 
higher 
of 
an 
asset’s 
fair 
value 
less 
costs 
to 
sell 
and 
its 
value 
in 
use. 
The 
value 
in 
use 
for 
goodwill 
is 
based 
on 
the 
expected 
discounted 
future 
net 
cash 
flows 
resulting 
from 
the 
asset 
or 
cash 
generating 
unit. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
A 
pre-tax 
rate, 
which 
reflects 
the 
markets’ 
position 
on 
the 
time 
value 
of 
money 
and 
asset-specific 
risks, 
is 
used 
as 
the 
discount 
rate. 
An 
impairment 
loss 
is 
recognised 
immediately 
as 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
in 
the 
statement 
of 
income. 
An 
impairment 
loss 
recognised 
for 
goodwill 
is 
not 
reversed 
under 
any 
circumstances.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
The 
recoverable 
amounts 
of 
goodwill 
are 
determined 
for 
all 
cash 
generating 
units 
annually, 
or 
more 
often 
if 
there 
is 
an 
indication 
of 
an 
impairment, 
where 
its 
value 
in 
use 
is 
determined. 
The 
value 
in 
use 
is 
determined 
using 
estimates 
of 
future 
cash 
flows, 
which 
are 
impacted 
by 
future 
market 
development, 
such 
as 
growth 
and 
profitability, 
as 
well 
as 
other 
significant 
factors. 
The 
most 
important 
factors 
underlying 
such 
estimates 
are 
the 
net 
sales 
growth 
in 
the 
market 
area, 
the 
operating 
margin, 
the 
useful 
life 
of 
the 
assets, 
future 
investment 
needs, 
and 
the 
discount 
rate. 
Changes 
in 
these 
assumptions 
can 
significantly 
affect 
the 
expected 
future 
cash 
flows.
Goodwill 
2022
MEUR 
2022 
Wärtsilä 
Group 
Wärtsilä 
on 
1 
January 
1,374 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-22 
Acquisitions 
7 
Impairment 
-47 
Reclassification 
to 
assets 
held 
for 
sale 
and 
impairment 
-24 
Wärtsilä 
on 
31 
December 
1,288
In 
June 
2022, 
Wärtsilä 
acquired 
100% 
of 
Altyn 
Consulting 
Inc. 
(PortLink) 
from 
which 
goodwill 
of 
EUR 
7 
million 
was 
recognised. 
Goodwill 
from 
the 
acquisition 
was 
allocated 
to 
cash 
generating 
unit 
Voyage. 
Impairment 
of 
goodwill 
relates 
to 
additional 
impairment 
testing 
of 
cash 
generating 
unit 
Voyage 
performed 
in 
the 
first 
quarter 
of 
2022. 
Additional 
impairment 
testing 
was 
performed 
due 
to 
the 
uncertainties 
in 
the 
operating 
environment 
resulting 
from 
Russia-Ukraine 
war. 
Reclassification 
to 
assets 
held 
for 
sale 
and 
impairment 
relate 
to 
business 
unit 
American 
Hydro. 
American 
Hydro 
belongs 
to 
Portfolio 
Business. 
The 
total 
impact 
of 
the 
reclassification 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
is 
presented 
in 
Note 
6.4. 
Assets 
held 
for 
sale.
MEUR 
Marine 
Power 
Marine 
Systems 
Voyage 
Energy 
Portfolio 
Business 
Total 
Wärtsilä 
on 
31 
December 
2022 
544 
168 
59 
511 
5 
1,288
Additional 
impairment 
testing 
of 
cash 
generating 
unit 
Voyage 
Due 
to 
the 
uncertainties 
in 
the 
operating 
environment 
resulting 
from 
Russia-Ukraine 
war, 
Wärtsilä 
performed 
an 
additional 
impairment 
testing 
of 
goodwill 
during 
the 
first 
quarter 
of 
2022 
for 
cash 
generating 
unit 
Voyage. 
The 
recoverable 
amount 
of 
the 
CGU 
was 
based 
on 
four-year 
cash 
flow 
projections. 
Cash 
flows 
beyond 
the 
four-year 
period 
were 
calculated 
using 
a 
terminal 
value 
method. 
Due 
to 
exceptionally 
volatile 
circumstances, 
a 
weighted 
average 
of 
different 
scenarios 
was 
applied. 
As 
a 
result 
of 
the 
additional 
impairment 
testing, 
an 
impairment 
loss 
of 
EUR 
47 
million 
was 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
related 
to 
goodwill. 
Annual 
impairment 
testing 
of 
goodwill 
The 
Group 
performed 
its 
annual 
impairment 
testing 
of 
goodwill 
during 
the 
third 
quarter 
of 
the 
year. 
Wärtsilä 
compared 
the 
recoverable 
amount 
of 
each 
business 
against 
its 
carrying 
amount 
to 
define 
whether 
there 
were 
any 
indications 
of 
goodwill 
impairment. 
For 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
Voyage, 
and 
Energy, 
the 
recoverable 
amounts 
were 
defined 
based 
on 
the 
discounted 
cash 
flow 
method, 
derived 
from 
the 
order 
book 
and 
five-year 
cash 
flow 
projections 
from 
strategic 
plans. 
The 
estimated 
cash 
flows 
of 
the 
CGUs 
were 
based 
on 
the 
utilisation 
of 
existing 
property, 
plant, 
and 
equipment 
in 
their 
current 
condition 
with 
normal 
maintenance 
capital 
expenditure, 
excluding 
any 
potential 
future 
acquisitions. 
Cash 
flows 
beyond 
the 
five-year 
period 
were 
calculated 
using 
the 
terminal 
value 
method. 
Also 
for 
business 
units 
under 
the 
Portfolio 
Business, 
the 
recoverable 
amounts 
were 
defined 
based 
on 
the 
discounted 
cash 
flow 
method. 
Cash 
flows 
beyond 
the 
five-year 
period 
were 
calculated 
using 
the 
terminal 
value 
method. 
The 
terminal 
growth 
rate 
used 
in 
projections 
is 
based 
on 
management’s 
assessment 
on 
conservative 
long-term 
growth. 
The 
terminal 
growth 
rate 
used 
in 
the 
calculation 
were:
Terminal 
growth 
rate, 
% 
2022 
Marine 
Power 
1.5 
Marine 
Systems 
1.5 
Voyage 
2.5 
Energy 
2.0 
Portfolio 
Business 
1.0
The 
key 
driver 
for 
the 
valuation 
is 
growth 
in 
the 
global 
economy, 
and 
in 
particular, 
the 
development 
of 
the 
global 
power 
market, 
the 
global 
shipbuilding 
industry, 
and 
the 
demand 
for 
any 
related 
services. 
The 
projected 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
development 
of 
total 
costs 
in 
the 
market 
affects 
the 
profitability, 
whereas 
no 
single 
cost 
item 
is 
considered 
to 
have 
a 
material 
impact. 
The 
valuation 
driver 
for 
new 
equipment 
sales 
is 
growth 
in 
the 
global 
economy, 
whereas 
for 
after 
sales 
the 
drivers 
are 
also 
the 
demand 
for 
related 
services 
and 
the 
projected 
development 
in 
labour 
costs. 
The 
applied 
discount 
rates 
are 
the 
weighted 
average 
pre-tax 
cost 
of 
capital 
(WACC) 
for 
each 
CGU 
as 
defined 
by 
Wärtsilä. 
The 
components 
of 
the 
WACC 
rates 
are 
risk-free 
rate, 
market 
risk 
premium, 
industry 
specific 
beta, 
cost 
of 
debt 
and 
debt 
equity 
ratio. 
Wärtsilä 
has 
used 
the 
following 
WACC 
rates 
for 
each 
CGU:
WACC 
rate, 
% 
2022 
Marine 
Power 
10.0 
Marine 
Systems 
10.1 
Voyage 
10.2 
Energy 
10.6 
Portfolio 
Business 
11.1
As 
a 
result 
of 
the 
impairment 
test, 
no 
impairment 
loss 
for 
the 
CGUs 
was 
recognised 
for 
the 
financial 
period 
ended 
on 
31 
December 
2022. 
The 
recoverable 
amounts 
of 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
and 
Energy 
CGUs 
exceeded 
their 
respective 
carrying 
values 
substantially. 
Also, 
the 
recoverable 
amount 
of 
Portfolio 
Business 
exceeded 
its 
respective 
carrying 
value. 
The 
defined 
recoverable 
amount 
of 
Voyage 
CGU 
also 
exceeded 
the 
carrying 
amount 
of 
the 
unit 
in 
the 
annual 
impairment 
test. 
There 
was 
no 
additional 
impairment 
recognised 
after 
the 
additional 
impairment 
testing 
conducted 
during 
the 
first 
quarter 
of 
2022. 
The 
key 
assumptions 
for 
Voyage 
CGU 
relate 
to 
forecasted 
profitability 
of 
the 
unit 
and 
to 
terminal 
growth 
rate 
of 
the 
unit. 
Voyage 
is 
estimated 
to 
break 
even 
within 
the 
next 
few 
years 
on 
the 
EBITDA 
level. 
Key 
assumptions 
used 
in 
the 
testing 
for 
terminal 
values 
are 
the 
estimated 
terminal 
growth 
rate 
of 
2.5% 
and 
that 
the 
profitability, 
i.e. 
comparable 
operating 
result, 
as 
a 
percentage 
of 
net 
sales, 
would 
amount 
to 
10%. 
In 
the 
testing 
performed, 
the 
recoverable 
amount 
of 
Voyage 
exceeded 
its 
carrying 
amount 
by 
EUR 
163 
million. 
Any 
future 
negative 
changes 
in 
these 
assumptions 
would 
have 
an 
adverse 
impact 
on 
the 
valuation 
of 
the 
business. 
According 
to 
the 
measuring 
requirements 
related 
to 
assets 
held 
for 
sale, 
Wärtsilä 
has 
written 
down 
certain 
assets 
after 
the 
annual 
impairment 
test. 
Write 
-downs 
related 
to 
goodwill 
were 
recognised 
due 
to 
the 
classification 
of 
business 
unit 
American 
Hydro 
as 
assets 
held 
for 
sale. 
There 
are 
no 
other 
indications 
of 
impairment 
of 
goodwill 
after 
the 
annual 
impairment 
testing. 
Sensitivity 
analysis 
The 
management 
has 
assessed 
that 
no 
reasonable 
possible 
changes 
in 
the 
key 
assumptions 
would 
cause 
the 
carrying 
amount 
of 
any 
CGU 
to 
exceed 
its 
recoverable 
amount. 
A 
sensitivity 
analysis 
has 
been 
carried 
out 
for 
the 
valuation 
of 
the 
recoverable 
amount 
for 
each 
CGU 
by 
changing 
the 
assumptions 
used 
in 
the 
calculation. 
A 
change 
in 
an 
assumption 
that 
would 
cause 
the 
recoverable 
amount 
to 
equal 
the 
carrying 
amount 
is 
presented 
in 
the 
table 
below 
separately 
for 
each 
CGU.
- 
Change 
Marine 
Power 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
21 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
41 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
68 
percentage 
Marine 
Systems 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
18 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
35 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
65 
percentage 
Voyage 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
5 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
5 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
43 
percentage 
Energy 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
29 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
over 
100 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
75 
percentage 
Portfolio 
Business 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
2.0 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
1.9 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
14.2 
percentage
In 
management’s 
opinion, 
the 
changes 
in 
the 
basic 
assumptions 
shall 
not 
be 
seen 
as 
an 
indication 
that 
these 
factors 
are 
likely 
to 
materialise. 
The 
sensitivity 
analyses 
are 
hypothetical 
and 
should 
therefore 
be 
treated 
with 
caution.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Goodwill 
2021
MEUR 
2021 
Wärtsilä 
Group 
Wärtsilä 
on 
1 
January 
1,325 
Changes 
in 
exchange 
rates 
49 
Reclassification 
to 
assets 
held 
for 
sale 
-1 
Wärtsilä 
on 
31 
December 
1,374
During 
2021, 
Wärtsilä 
classified 
Delivery 
Centre 
Santander 
as 
assets 
held 
for 
sale. 
Delivery 
Centre 
Santander 
belongs 
to 
Marine 
Power.
MEUR 
Marine 
Power 
Marine 
Systems 
Voyage 
Energy 
Portfolio 
Business 
Total 
Wärtsilä 
on 
31 
December 
2021 
553 
171 
101 
520 
28 
1,374
Annual 
impairment 
testing 
of 
goodwill 
The 
Group 
performed 
its 
annual 
impairment 
testing 
of 
goodwill 
during 
the 
third 
quarter 
of 
the 
year. 
Wärtsilä 
compared 
the 
recoverable 
amount 
of 
each 
business 
against 
its 
carrying 
amount 
to 
define 
whether 
there 
were 
any 
indications 
of 
goodwill 
impairment. 
For 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
Voyage, 
and 
Energy, 
the 
recoverable 
amounts 
were 
defined 
based 
on 
the 
discounted 
cash 
flow 
method, 
derived 
from 
the 
order 
book 
and 
five-year 
cash 
flow 
projections 
from 
strategic 
plans. 
The 
estimated 
cash 
flows 
of 
the 
CGUs 
were 
based 
on 
the 
utilisation 
of 
existing 
property, 
plant, 
and 
equipment 
in 
their 
current 
condition 
with 
normal 
maintenance 
capital 
expenditure, 
excluding 
any 
potential 
future 
acquisitions. 
Cash 
flows 
beyond 
the 
five-year 
period 
were 
calculated 
using 
the 
terminal 
value 
method. 
For 
business 
units 
under 
the 
Portfolio 
Business, 
the 
recoverable 
amounts 
were 
mainly 
defined 
based 
on 
the 
discounted 
cash 
flow 
method. 
For 
one 
business 
unit, 
which 
was 
classified 
as 
assets 
held 
for 
sale 
at 
the 
time 
of 
the 
testing, 
the 
recoverable 
amount 
was 
defined 
based 
on 
estimations 
of 
the 
selling 
price 
on 
cash-free, 
debt-
free 
basis. 
The 
terminal 
growth 
rate 
used 
in 
projections 
is 
based 
on 
management’s 
assessment 
on 
conservative 
long-term 
growth. 
The 
terminal 
growth 
rate 
used 
in 
the 
calculation 
were:
Terminal 
growth 
rate, 
% 
2021 
Marine 
Power 
1.5 
Marine 
Systems 
1.5 
Voyage 
2.5 
Energy 
2.0 
Portfolio 
Business 
1.0
The 
key 
driver 
for 
the 
valuation 
is 
growth 
in 
the 
global 
economy, 
and 
in 
particular, 
the 
development 
of 
the 
global 
power 
market, 
the 
global 
shipbuilding 
industry, 
and 
the 
demand 
for 
any 
related 
services. 
The 
projected 
development 
of 
total 
costs 
in 
the 
market 
affects 
the 
profitability, 
whereas 
no 
single 
cost 
item 
is 
considered 
to 
have 
a 
material 
impact. 
The 
valuation 
driver 
for 
new 
equipment 
sales 
is 
growth 
in 
the 
global 
economy, 
whereas 
for 
after 
sales 
the 
drivers 
are 
also 
the 
demand 
for 
related 
services 
and 
the 
projected 
development 
in 
labour 
costs. 
The 
applied 
discount 
rates 
are 
the 
weighted 
average 
pre-tax 
cost 
of 
capital 
(WACC) 
for 
each 
CGU 
as 
defined 
by 
Wärtsilä. 
The 
components 
of 
the 
WACC 
rates 
are 
risk-free 
rate, 
market 
risk 
premium, 
industry 
specific 
beta, 
cost 
of 
debt 
and 
debt 
equity 
ratio. 
Wärtsilä 
has 
used 
the 
following 
WACC 
rates 
for 
each 
CGU:
WACC 
rate, 
% 
2021 
Marine 
Power 
8.0 
Marine 
Systems 
7.7 
Voyage 
8.1 
Energy 
8.3 
Portfolio 
Business 
8.4
As 
a 
result 
of 
the 
impairment 
test, 
no 
impairment 
loss 
for 
the 
CGUs 
was 
recognised 
for 
the 
financial 
period 
ended 
on 
30 
September 
2021. 
The 
recoverable 
amounts 
of 
Marine 
Power, 
Marine 
Systems, 
and 
Energy 
CGUs 
exceeded 
their 
respective 
carrying 
values 
substantially. 
Also, 
the 
defined 
recoverable 
amount 
of 
Voyage 
CGU 
exceeded 
the 
carrying 
amount 
of 
the 
unit 
materially. 
The 
key 
assumption 
for 
Voyage 
CGU 
is 
that 
Voyage 
is 
estimated 
to 
break 
even 
within 
the 
next 
few 
years 
on 
the 
EBITDA 
level 
and 
that 
its 
growth 
rate 
will 
exceed 
the 
Group 
average. 
Any 
future 
negative 
changes 
in 
these 
assumptions 
would 
have 
an 
adverse 
impact 
on 
the 
valuation 
of 
the 
business. 
According 
to 
the 
measuring 
requirements 
related 
to 
assets 
held 
for 
sale, 
Wärtsilä 
has 
written 
down 
certain 
assets 
in 
Portfolio 
Business 
in 
2021. 
These 
assets 
were 
classified 
as 
assets 
held 
for 
sale 
already 
in 
prior 
financial 
year. 
Part 
of 
these 
write-downs 
relate 
to 
goodwill. 
However, 
based 
on 
the 
testing 
conducted 
in 
the 
annual 
impairment 
test, 
there 
was 
no 
additional 
impairment 
noted 
for 
Portfolio 
Business. 
There 
are 
no 
recent 
indications 
of 
impairment 
of 
goodwill 
after 
the 
annual 
impairment 
testing. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Sensitivity 
analysis 
The 
management 
has 
assessed 
that 
no 
reasonable 
possible 
changes 
in 
the 
key 
assumptions 
would 
cause 
the 
carrying 
amount 
of 
any 
CGU 
to 
exceed 
its 
recoverable 
amount. 
A 
sensitivity 
analysis 
has 
been 
carried 
out 
for 
the 
valuation 
of 
the 
recoverable 
amount 
for 
each 
CGU 
by 
changing 
the 
assumptions 
used 
in 
the 
calculation. 
A 
change 
in 
an 
assumption 
that 
would 
cause 
the 
recoverable 
amount 
to 
equal 
the 
carrying 
amount 
is 
presented 
in 
the 
table 
below 
separately 
for 
each 
CGU.
- 
Change 
Marine 
Power 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
17 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
23 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
63 
percentage 
Marine 
Systems 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
31 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
148 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
81 
percentage 
Voyage 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
7 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
7 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
56 
percentage 
Energy 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
22 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
37 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
71 
percentage 
Portfolio 
Business 
Pre-tax 
discount 
rate 
increase 
more 
than 
1.4 
percentage 
points 
Terminal 
growth 
rate 
decrease 
more 
than 
1.2 
percentage 
points 
Profitability 
decrease 
more 
than 
14.3 
percentage
In 
management’s 
opinion, 
the 
changes 
in 
the 
basic 
assumptions 
shall 
not 
be 
seen 
as 
an 
indication 
that 
these 
factors 
are 
likely 
to 
materialise. 
The 
sensitivity 
analyses 
are 
hypothetical 
and 
should 
therefore 
be 
treated 
with 
caution.
3.2. 
OTHER 
INTANGIBLE 
ASSETS 
Accounting 
principles 
Research 
and 
development 
costs 
Research 
costs 
are 
expensed 
in 
the 
reporting 
period 
during 
which 
they 
occur. 
Development 
costs 
are 
capitalised 
when 
it 
is 
probable 
that 
the 
development 
project 
will 
generate 
future 
economic 
benefits 
for 
the 
Group 
and 
when 
the 
related 
criteria, 
including 
commercial 
and 
technological 
feasibility, 
have 
been 
met. 
These 
projects 
involve 
the 
development 
of 
new 
or 
significantly 
improved 
products 
or 
production 
processes. 
Earlier 
expensed 
development 
costs 
are 
not 
capitalised. 
Capitalised 
development 
costs 
are 
measured 
at 
cost 
less 
accumulated 
amortisations 
and 
impairment. 
Capitalised 
development 
costs 
are 
amortised 
and 
the 
cost 
of 
buildings, 
machinery, 
and 
facilities 
for 
development 
depreciated 
on 
a 
straight-line 
basis 
over 
their 
expected 
useful 
lives 
of 
5-10 
years. 
Amortisations 
are 
started 
when 
the 
asset 
is 
completed 
and 
can 
be 
taken 
into 
use. 
Before 
that, 
the 
asset 
is 
tested 
annually 
for 
impairment. 
Grants 
received 
for 
research 
and 
development 
are 
reported 
as 
other 
operating 
income. 
Grants 
related 
to 
capitalised 
development 
costs 
are 
netted 
with 
the 
costs 
incurred 
before 
the 
capitalisation.
Other 
intangible 
assets 
Other 
intangible 
assets 
are 
recognised 
at 
cost 
if 
the 
cost 
is 
reliably 
measurable 
and 
the 
future 
economic 
benefits 
for 
the 
Group 
are 
probable. 
Wärtsilä’s 
other 
intangible 
assets 
include 
patents, 
licenses, 
software, 
customer 
relations 
and 
other 
intellectual 
property 
rights 
that 
can 
be 
transferred 
to 
a 
third 
party. 
These 
are 
measured 
at 
cost, 
except 
for 
intangible 
assets 
identified 
in 
connection 
with 
acquisitions, 
which 
are 
measured 
at 
the 
fair 
value 
at 
the 
acquisition 
date. 
The 
cost 
of 
intangible 
assets 
comprises 
the 
purchase 
price 
and 
all 
costs 
that 
can 
be 
directly 
attributed 
to 
preparing 
an 
asset 
for 
its 
intended 
use. 
Other 
intangible 
assets 
are 
amortised 
on 
a 
straight-line 
basis 
over 
their 
estimated 
useful 
lives. 
Intangible 
assets, 
for 
which 
the 
time 
limit 
for 
the 
right 
of 
use 
is 
agreed, 
are 
amortised 
over 
the 
life 
of 
the 
contract. 
Intangible 
assets 
identified 
in 
connection 
with 
acquisitions 
are 
amortised 
over 
their 
delivery 
times 
or 
estimated 
useful 
lives. 
The 
general 
guidelines 
for 
scheduled 
amortisation 
are: 
• 
Software 
3-7 
years 
• 
Development 
expenses 
5-10 
years 
• 
Other 
intangible 
assets 
5-20 
years 
The 
amortisation 
of 
intangible 
assets 
is 
discontinued 
when 
an 
item 
is 
classified 
as 
held 
for 
sale. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
A 
gain 
or 
loss 
arising 
from 
the 
sale 
of 
intangible 
assets 
is 
recognised 
as 
other 
operating 
income 
or 
other 
operating 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Impairment 
of 
assets 
The 
carrying 
amounts 
of 
assets 
are 
reviewed 
annually 
for 
signs 
of 
possible 
impairment 
or 
more 
frequently 
should 
any 
indication 
of 
impairment 
arise. 
If 
any 
such 
indication 
exists, 
the 
recoverable 
amount 
of 
the 
asset 
is 
estimated 
and 
compared 
to 
the 
carrying 
amount 
of 
the 
asset. 
An 
impairment 
loss 
is 
recognised 
when 
the 
carrying 
amount 
of 
an 
asset 
is 
greater 
than 
its 
recoverable 
amount. 
The 
recoverable 
amount 
is 
the 
higher 
of 
an 
asset’s 
fair 
value 
less 
costs 
to 
sell 
and 
its 
value 
in 
use. 
An 
impairment 
loss 
is 
recognised 
immediately 
as 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
in 
the 
statement 
of 
income. 
In 
connection 
with 
the 
recognition 
of 
the 
impairment 
loss, 
the 
useful 
life 
of 
the 
amortisable 
asset 
is 
reassessed. 
An 
earlier 
impairment 
loss 
recognised 
for 
an 
asset 
is 
reversed 
if 
the 
estimates 
used 
to 
determine 
the 
recoverable 
amount 
change. 
However, 
any 
reversal 
of 
impairment 
shall 
not 
exceed 
the 
asset’s 
carrying 
amount 
if 
no 
impairment 
loss 
would 
have 
been 
recognised.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Assessing 
the 
probability 
of 
expected 
future 
economic 
benefits 
and 
the 
useful 
lives 
of 
intangible 
assets 
require 
management 
judgement. 
The 
estimated 
useful 
lives 
and 
the 
residual 
values 
are 
reviewed 
at 
least 
at 
the 
end 
of 
each 
reporting 
period, 
and 
if 
they 
differ 
significantly 
from 
previous 
estimates, 
the 
amortisation 
periods 
are 
adjusted 
accordingly. 
Also, 
assessing 
any 
indication 
of 
impairment 
requires 
management 
judgement.
2022
MEUR 
Develop- 
ment 
expenses 
Construc- 
tion 
in 
progress 
and 
advances 
paid 
Other 
intangible 
assets 
Total 
Cost 
on 
1 
January 
2022 
211 
148 
841 
1,200 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-1 
-1 
-6 
-7 
Additions 
3 
73 
9 
85 
Decreases 
and 
other 
changes 
-10 
0 
-20 
-29 
Reclassifications 
41 
-45 
4 
0 
Cost 
on 
31 
December 
2022 
245 
176 
829 
1,249 
Accumulated 
amortisation 
and 
impairment 
on 
1 
January 
2022 
-128 
-1 
-670 
-799 
Changes 
in 
exchange 
rates 
0 
0 
8 
8 
Accumulated 
amortisation 
on 
decreases 
and 
other 
changes 
10 
0 
16 
25 
Amortisation 
during 
the 
financial 
period 
-18 
0 
-31 
-49 
Impairment 
-16 
0 
-26 
-42 
Accumulated 
amortisation 
and 
impairment 
on 
31 
December 
2022 
-153 
-1 
-704 
-857 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2022 
92 
175 
126 
392
Development 
costs 
for 
internally 
generated 
assets 
capitalised 
during 
the 
financial 
period 
amounted 
to 
EUR 
67 
million 
(51). 
The 
carrying 
amount 
was 
EUR 
256 
million 
(223). 
Purchase 
price 
allocation 
amortisation 
amounted 
to 
EUR 
23 
million 
(31) 
and 
the 
related 
carrying 
amount 
was 
EUR 
92 
million 
(141). 
During 
2022, 
an 
impairment 
of 
EUR 
7 
million 
related 
to 
development 
expenses, 
as 
well 
as 
an 
impairment 
of 
EUR 
25 
million 
related 
to 
other 
intangible 
assets, 
have 
been 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
a 
result 
of 
the 
impacts 
of 
Russia-Ukraine 
war. 
Both 
impairments 
are 
recognised 
in 
Voyage. 
In 
addition, 
an 
impairment 
of 
EUR 
9 
million 
is 
recognised 
in 
Marine 
Power 
due 
to 
a 
development 
project 
being 
terminated.
2021
MEUR 
Develop- 
ment 
expenses 
Construc- 
tion 
in 
progress 
and 
advances 
paid 
Other 
intangible 
assets 
Total 
Cost 
on 
1 
January 
2021 
182 
123 
829 
1,134 
Changes 
in 
exchange 
rates 
1 
16 
17 
Additions 
2 
53 
6 
61 
Decreases 
and 
other 
changes 
1 
-12 
-12 
Reclassifications 
25 
-28 
3 
Cost 
on 
31 
December 
2021 
211 
148 
841 
1,200 
Accumulated 
amortisation 
and 
impairment 
on 
1 
January 
2021 
-115 
-1 
-628 
-743 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-13 
-13 
Accumulated 
amortisation 
on 
decreases 
and 
other 
changes 
-1 
11 
10 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Amortisation 
during 
the 
financial 
period 
-13 
-39 
-53 
Accumulated 
amortisation 
and 
impairment 
on 
31 
December 
2021 
-128 
-1 
-670 
-799 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2021 
83 
147 
171 
401
 
3.3. 
PROPERTY, 
PLANT 
AND 
EQUIPMENT 
Accounting 
principles 
Property, 
plant 
and 
equipment 
acquired 
by 
the 
Group 
are 
measured 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
at 
cost 
less 
accumulated 
depreciation 
and 
impairment 
losses. 
The 
cost 
of 
an 
asset 
includes 
costs 
directly 
attributed 
to 
preparing 
the 
asset 
for 
its 
intended 
use. 
Grants 
received 
are 
reported 
as 
a 
reduction 
in 
costs. 
The 
property, 
plant 
and 
equipment 
of 
acquired 
subsidiaries 
are 
measured 
at 
their 
fair 
value 
at 
the 
acquisition 
date. 
The 
borrowing 
costs 
that 
are 
directly 
attributable 
to 
the 
asset 
acquisition, 
construction 
or 
production, 
and 
to 
the 
completion 
of 
the 
asset 
for 
its 
intended 
use 
or 
sale 
requiring 
necessarily 
a 
considerable 
length 
of 
time, 
will 
be 
capitalised 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
as 
part 
of 
the 
cost 
of 
the 
asset. 
Other 
than 
directly 
attributable 
borrowing, 
costs 
are 
expensed 
in 
the 
period 
in 
which 
they 
are 
incurred. 
Subsequent 
expenditure 
is 
included 
in 
the 
cost 
of 
an 
asset 
only 
if 
the 
future 
economic 
benefits 
are 
probable 
and 
the 
costs 
are 
reliably 
measurable. 
Expenditure 
related 
to 
regular, 
extensive 
inspections 
and 
maintenance 
is 
treated 
as 
an 
investment, 
capitalised 
and 
depreciated 
during 
the 
useful 
life. 
All 
other 
expenditure, 
such 
as 
ordinary 
maintenance 
and 
repairs, 
is 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
an 
expense 
as 
incurred. 
Depreciation 
is 
based 
on 
the 
following 
estimated 
useful 
lives: 
• 
Buildings 
10-40 
years 
• 
Machinery 
and 
equipment 
5-20 
years 
• 
Other 
tangible 
assets 
3-10 
years 
Depreciation 
is 
expensed 
on 
a 
straight-line 
basis 
over 
the 
estimated 
useful 
lives 
of 
the 
assets. 
Land 
is 
not 
depreciated, 
as 
its 
useful 
life 
is 
considered 
as 
infinite. 
The 
estimated 
useful 
lives 
and 
the 
residual 
values 
are 
reviewed 
at 
least 
at 
the 
end 
of 
each 
reporting 
period, 
and 
if 
they 
differ 
significantly 
from 
previous 
estimates, 
the 
depreciation 
periods 
are 
adjusted 
accordingly. 
Depreciation 
of 
property, 
plant 
and 
equipment 
is 
discontinued 
when 
an 
item 
is 
classified 
as 
held 
for 
sale.
A 
gain 
or 
loss 
arising 
from 
the 
sale 
of 
property, 
plant 
and 
equipment 
is 
recognised 
as 
other 
operating 
income 
or 
other 
operating 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Impairment 
of 
assets 
The 
carrying 
amounts 
of 
assets 
are 
reviewed 
annually 
for 
signs 
of 
possible 
impairment, 
or 
more 
frequently 
should 
any 
indication 
of 
impairment 
arise. 
If 
any 
such 
indication 
exists, 
the 
recoverable 
amount 
of 
the 
asset 
is 
estimated 
and 
compared 
to 
the 
carrying 
amount 
of 
the 
asset. 
An 
impairment 
loss 
is 
recognised 
when 
the 
carrying 
amount 
of 
an 
asset 
is 
greater 
than 
its 
recoverable 
amount. 
The 
recoverable 
amount 
is 
the 
higher 
of 
an 
asset’s 
fair 
value 
less 
costs 
to 
sell 
and 
its 
value 
in 
use. 
An 
impairment 
loss 
is 
recognised 
immediately 
as 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
in 
the 
statement 
of 
income. 
In 
connection 
with 
the 
recognition 
of 
the 
impairment 
loss, 
the 
useful 
life 
of 
the 
depreciable 
asset 
is 
reassessed. 
An 
earlier 
impairment 
loss 
recognised 
for 
an 
asset 
is 
reversed 
if 
the 
estimates 
used 
to 
determine 
the 
recoverable 
amount 
change. 
However, 
any 
reversal 
of 
impairment 
shall 
not 
exceed 
the 
asset’s 
carrying 
amount 
if 
no 
impairment 
loss 
would 
have 
been 
recognised.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Assessing 
the 
probability 
of 
expected 
future 
economic 
benefits 
and 
useful 
lives 
of 
property, 
plant 
and 
equipment 
require 
management 
judgement. 
The 
estimated 
useful 
lives 
and 
residual 
values 
are 
reviewed 
at 
least 
at 
the 
end 
of 
each 
reporting 
period, 
and 
if 
they 
differ 
significantly 
from 
previous 
estimates, 
the 
depreciation 
periods 
are 
adjusted 
accordingly. 
Also, 
assessing 
any 
indication 
of 
impairment 
requires 
management 
judgement.
2022
MEUR 
Land 
and 
water 
Build- 
ings 
and 
struc- 
tures 
Machin- 
ery 
and 
equip- 
ment 
Construc- 
tion 
in 
progress 
and 
ad- 
vances 
paid 
Other 
tangible 
assets 
Total 
Cost 
on 
1 
January 
2022 
24 
270 
796 
77 
29 
1,197 
Changes 
in 
exchange 
rates 
0 
1 
3 
0 
0 
4 
Acquisitions 
and 
disposals 
0 
0 
-2 
0 
0 
-2 
Additions 
1 
2 
24 
42 
2 
72 
Decreases 
-1 
-14 
-53 
0 
-1 
-70 
Reclassifications 
-2 
-23 
-11 
-29 
0 
-65 
Cost 
on 
31 
December 
2022 
22 
235 
758 
90 
31 
1,136 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Accumulated 
depreciation 
and 
impairment 
on 
1 
January 
2022 
-1 
-184 
-675 
0 
-24 
-884 
Changes 
in 
exchange 
rates 
0 
-1 
-3 
0 
0 
-3 
Accumulated 
depreciation 
on 
decreases 
and 
disposals 
0 
10 
52 
0 
1 
62 
Depreciation 
during 
the 
financial 
period 
0 
-9 
-33 
0 
-2 
-45 
Impairment 
-1 
-10 
-3 
0 
0 
-14 
Reclassifications 
0 
25 
27 
0 
0 
53 
Accumulated 
depreciation 
and 
impairment 
on 
31 
December 
2022 
-1 
-170 
-636 
0 
-25 
-832 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2022 
21 
65 
122 
90 
5 
304
Impairment 
of 
EUR 
14 
million 
is 
related 
to 
the 
ramp-down 
of 
manufacturing 
in 
Trieste, 
Italy, 
and 
recognised 
in 
Marine 
Power. 
2021
MEUR 
Land 
and 
water 
Build- 
ings 
and 
struc- 
tures 
Machin- 
ery 
and 
equip- 
ment 
Construc- 
tion 
in 
progress 
and 
advances 
paid 
Other 
tangible 
assets 
Total 
Cost 
on 
1 
January 
2021 
25 
270 
782 
32 
26 
1,135 
Changes 
in 
exchange 
rates 
4 
9 
14 
Additions 
2 
19 
57 
3 
82 
Decreases 
-1 
-6 
-23 
-1 
-31 
Reclassifications 
1 
9 
-12 
-2 
Cost 
on 
31 
December 
2021 
24 
270 
796 
77 
29 
1,197 
Accumulated 
depreciation 
and 
impairment 
on 
1 
January 
2021 
-1 
-176 
-654 
-22 
-853 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-2 
-7 
-9 
Accumulated 
depreciation 
on 
decreases 
and 
disposals 
6 
23 
29 
Depreciation 
during 
the 
financial 
period 
-11 
-37 
-2 
-50 
Impairment 
-1 
Reclassifications 
-1 
Accumulated 
depreciation 
and 
impairment 
on 
31 
December 
2021 
-1 
-184 
-675 
-24 
-884 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2021 
23 
86 
121 
77 
5 
312
 
3.4. 
LEASES 
Accounting 
principles 
The 
Group's 
capitalised 
lease 
agreements 
consist 
mainly 
of 
land, 
buildings 
used 
as 
office 
premises, 
factories, 
workshops, 
vehicles, 
and 
production 
machinery 
and 
equipment. 
The 
average 
lease 
period 
for 
buildings 
is 
approximately 
eight 
years, 
and 
for 
machinery 
and 
equipment 
approximately 
four 
years. 
The 
Group 
recognises 
a 
right-of-use 
(ROU) 
asset 
and 
a 
lease 
liability 
at 
the 
commencement 
of 
the 
lease. 
Whether 
a 
contract 
contains 
a 
lease 
is 
determined 
based 
on 
whether 
Wärtsilä 
has 
the 
right 
to 
control 
the 
use 
of 
an 
identified 
asset 
for 
a 
period 
of 
time. 
At 
the 
commencement 
date, 
a 
right-of-use 
asset 
as 
defined 
by 
IFRS 
16 
is 
measured 
at 
cost. 
The 
cost 
of 
the 
right-of-use 
asset 
shall 
comprise 
the 
amount 
of 
the 
initial 
measurement 
of 
the 
lease 
liability, 
any 
lease 
payments 
made 
at 
or 
before 
the 
commencement 
date 
(less 
any 
lease 
incentives 
received), 
any 
initial 
direct 
costs 
incurred 
by 
the 
lessee 
and 
an 
estimate 
of 
costs 
to 
be 
incurred 
by 
the 
lessee 
in 
dismantling 
and 
removing 
the 
underlying 
asset, 
restoring 
the 
site 
on 
which 
it 
is 
located 
or 
restoring 
the 
underlying 
asset 
to 
the 
condition 
required 
by 
the 
terms 
and 
conditions 
of 
the 
lease, 
unless 
those 
costs 
are 
incurred 
to 
produce 
inventories. 
The 
nominal 
lease 
liability 
is 
initially 
measured 
at 
the 
present 
value 
of 
the 
lease 
payments 
over 
the 
lease 
term. 
The 
lease 
payments 
include 
fixed 
payments, 
amounts 
to 
be 
expected 
to 
be 
paid 
under 
residual 
value 
guarantees, 
the 
exercise 
price 
of 
reasonably 
certain 
extension 
options, 
and 
payments 
of 
penalties 
for 
terminating 
a 
lease 
in 
case 
this 
reflects 
the 
lease 
term. 
The 
lease 
payments 
are 
discounted 
using 
the 
interest 
rate 
implicit 
in 
the 
lease 
if 
this 
rate 
can 
be 
readily 
determined. 
Otherwise, 
the 
lessee´s 
incremental 
borrowing 
rate 
is 
used. 
The 
incremental 
borrowing 
rates 
used 
are 
the 
sum 
of 
relevant 
interbank 
rates 
and 
the 
average 
margin 
of 
the 
Group 
loan 
portfolio 
and 
are 
currency 
specific. 
The 
initial 
measurement 
of 
the 
lease 
payments 
does 
not 
include 
possible 
variable 
elements. 
Variable 
lease 
payments 
not 
included 
in 
the 
initial 
measurement 
of 
the 
lease 
liability 
are 
recognised 
directly 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
other 
operating 
expenses. 
The 
lease 
term 
is 
the 
non-cancellable 
period 
of 
the 
lease 
together 
with 
the 
period 
covered 
by 
an 
option 
to 
extend 
or 
terminate 
if 
the 
lessee 
is 
reasonably 
certain 
to 
exercise 
the 
option. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Subsequently, 
the 
right-of-use 
assets 
are 
measured 
at 
initial 
measurement 
less 
accumulated 
depreciation 
and 
impairment 
losses. 
The 
right-of-use 
assets 
are 
depreciated 
and 
interest 
on 
lease 
liabilities 
recognised 
in 
interest 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income 
over 
the 
lease 
term. 
The 
lease 
liabilities 
are 
subsequently 
measured 
at 
initial 
recognition 
less 
occurring 
lease 
payments 
that 
are 
allocated 
to 
the 
principal. 
Lease 
payments 
are 
presented 
as 
repayments 
of 
liabilities 
and 
related 
interest 
expenses. 
The 
lease 
payments 
are 
presented 
in 
the 
cash 
flow 
from 
financing 
activities, 
and 
the 
interest 
related 
to 
leases 
are 
presented 
in 
the 
cash 
flow 
from 
operating 
activities. 
Lease 
payments 
related 
to 
short-term 
leases, 
low-value 
assets, 
and 
variable 
payments 
are 
presented 
in 
the 
cash 
flow 
from 
operating 
activities. 
Contracts 
may 
combine 
different 
kinds 
of 
obligations 
to 
the 
supplier, 
which 
might 
be 
a 
combination 
of 
lease 
components 
or 
a 
combination 
of 
lease 
and 
non-lease 
components. 
These 
lease 
and 
non-lease 
components 
are 
accounted 
for 
separately 
and 
the 
consideration 
is 
allocated 
between 
the 
components 
based 
on 
relative 
stand-alone 
selling 
prices. 
Should 
separating 
the 
components 
not 
be 
possible, 
judgement 
is 
used 
to 
allocate 
the 
non-lease 
component 
in 
the 
accounting. 
The 
selection 
of 
separating 
the 
non-lease 
component 
or 
not 
from 
the 
lease, 
is 
applied 
to 
the 
whole 
asset 
class, 
buildings, 
and 
machinery 
and 
equipment. 
Modifications 
to 
lease 
agreements 
may 
result 
in 
adjustments 
to 
existing 
right-of-use 
assets 
and 
lease 
liabilities. 
A 
gain 
or 
loss 
arising 
from 
a 
modification 
or 
a 
termination 
of 
a 
lease 
agreement 
is 
recognised 
as 
other 
operating 
income 
or 
other 
operating 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income. 
The 
Group 
applies 
the 
two 
available 
exemptions, 
which 
relate 
to 
either 
short-term 
contracts, 
in 
which 
the 
lease 
term 
is 
less 
than 
12 
months, 
or 
low-value 
assets, 
which 
are 
expensed 
to 
other 
operating 
expenses.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Management 
is 
required 
to 
consider 
the 
duration 
of 
the 
lease 
term 
if 
there 
is 
an 
option 
for 
extension, 
early 
termination 
or 
purchase, 
as 
well 
as 
determine 
the 
lease 
term 
for 
agreements 
with 
indefinite 
lease 
term. 
When 
evaluating 
the 
probability 
of 
the 
option 
being 
exercised 
and, 
therefore, 
the 
duration 
of 
the 
lease 
term, 
management 
considers 
all 
known 
facts 
and 
circumstances, 
for 
example, 
businesses’ 
short- 
and 
long-term 
strategies 
that 
create 
a 
financial 
incentive 
to 
exercise, 
or 
not 
to 
exercise 
the 
option.
MEUR 
2022 
2021 
Land 
and 
buildings, 
right-of-use 
assets 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
181 
151 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-1 
3 
Acquisitions 
and 
disposals 
-3 
-1 
Additions 
118 
75 
Depreciation 
and 
impairment 
-43 
-41 
Decreases 
and 
reclassifications 
-5 
-6 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
248 
181 
Machinery 
and 
equipment, 
right 
-of-use 
assets 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
11 
11 
Additions 
6 
7 
Depreciation 
and 
impairment 
-6 
-6 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
10 
11 
Lease 
liabilities 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
197 
166 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-2 
3 
Acquisitions 
and 
disposals 
-2 
Additions 
123 
82 
Payments 
-46 
-47 
Other 
adjustments 
-4 
-8 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
266 
197 
Total 
lease 
liabilities 
Non-current 
223 
157 
Current 
43 
39 
MEUR 
2022 
2021 
Amounts 
recognised 
in 
statement 
of 
income 
Depreciation 
and 
impairment 
of 
right-of-use 
assets 
-49 
-47 
Interest 
expenses 
-4 
-4 
Expense 
- 
short-term 
leases 
-28 
-28 
Expense 
- 
leases 
of 
low-value 
assets 
-6 
-5 
Expense 
- 
variable 
lease 
payments 
-8 
-5
The 
residual 
value 
guarantees 
related 
to 
the 
Sustainable 
Technology 
Hub 
in 
Vaasa 
that 
are 
not 
considered 
in 
capitalised 
lease 
payments 
are 
disclosed 
in 
Note 
7.1. 
Collateral, 
contingent 
liabilities, 
and 
other 
commitments.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
3.5. 
DEPRECIATION, 
AMORTISATION 
AND 
IMPAIRMENT
MEUR 
2022 
2021 
Development 
expenses 
18 
13 
Purchase 
price 
allocation 
amortisation 
23 
31 
Other 
intangible 
assets 
8 
8 
Buildings 
and 
structures 
9 
11 
Land 
and 
buildings, 
right-of 
-use 
assets 
43 
41 
Machinery 
and 
equipment 
33 
37 
Machinery 
and 
equipment, 
right 
-of-use 
assets 
6 
6 
Other 
tangible 
assets 
2 
2 
Impairment 
120 
12 
Total 
263 
162
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
4. 
Working 
capital 
and 
other 
balance 
sheet 
items 
Content 
in 
this 
section: 
4.1. 
INVENTORIES 
4.2. 
TRADE 
RECEIVABLES 
AND 
CONTRACT 
ASSETS 
AND 
LIABILITIES 
4.3. 
OTHER 
RECEIVABLES 
4.4. 
TRADE 
PAYABLES 
AND 
OTHER 
LIABILITIES 
4.5. 
PROVISIONS 
4.6. 
DEFERRED 
TAXES 
4.7. 
PENSION 
OBLIGATIONS 
4.1. 
INVENTORIES 
Accounting 
principles 
Inventories 
are 
valued 
at 
the 
lower 
of 
cost 
and 
net 
realisable 
value. 
Net 
realisable 
value 
is 
the 
estimated 
selling 
price 
in 
the 
ordinary 
course 
of 
business, 
less 
the 
estimated 
costs 
of 
completion 
and 
costs 
necessary 
to 
make 
the 
sale. 
Materials 
and 
consumables 
are 
valued 
at 
weighted 
average 
cost 
or 
at 
moving 
average 
price. 
Finished 
products 
are 
valued 
at 
direct 
purchasing 
and 
manufacturing 
costs 
plus 
allocated 
purchasing 
and 
manufacturing 
overhead 
costs. 
Work 
in 
progress 
includes 
costs 
for 
direct 
labour 
and 
material 
costs, 
and 
allocated 
overhead 
costs 
related 
to 
manufacturing 
and 
purchasing 
when 
control 
has 
not 
yet 
been 
transferred 
to 
the 
customer. 
Inventories 
are 
presented 
net 
of 
provision 
for 
obsolete 
inventories.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Writing 
down 
inventories 
to 
net 
realisable 
value 
due 
to 
obsolete 
and 
excess 
stock, 
is 
performed 
based 
on 
the 
management’s 
best 
estimate 
on 
the 
balance 
sheet 
date. 
A 
systematic 
and 
continuous 
evaluation
 
of 
inventory 
ageing, 
turn-over, 
and 
composition 
compared 
to 
anticipated 
future 
use, 
is 
the 
basis 
for 
the 
estimates.
MEUR 
2022 
2021 
Materials 
and 
consumables 
699 
453 
Work 
in 
progress 
559 
626 
Finished 
products 
40 
49 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Advances 
paid 
63 
58 
Total 
1,361 
1,185
In 
2022, 
EUR 
49 
million 
(13) 
impairment 
for 
obsolete 
inventories 
has 
been 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Inventory 
write-downs 
resulting 
from 
the 
impacts 
of 
Russia-Ukraine 
war 
amount 
to 
EUR 
40 
million. 
The
 
total 
value 
of 
inventories 
related 
to 
assets 
held 
for 
sale 
amounts 
to 
EUR 
1 
million 
(4).
4.2. 
TRADE 
RECEIVABLES 
AND 
CONTRACT 
ASSETS 
AND 
LIABILITIES 
Accounting 
principles 
Trade 
receivables 
are 
recognised 
when 
the 
right 
to 
consideration 
becomes 
unconditional. 
The 
Group’s 
trade 
receivables 
are 
measured 
at 
amortised 
cost, 
which 
is 
the 
original 
invoiced 
amount 
less 
an 
estimated 
valuation 
allowance 
for 
impairment. 
The 
Group 
assesses 
any 
possible 
increase 
in 
the 
credit 
risk 
for 
trade 
receivables 
and 
contract 
assets 
measured 
at 
amortised 
cost 
at 
the 
end 
of 
each 
reporting 
period 
individually. 
The 
methodology 
applied 
depends 
on 
whether 
there 
has 
been 
a 
significant 
increase 
in 
credit 
risk. 
If 
there 
has 
been 
a 
significant 
increase 
in 
credit 
risk, 
the 
loss 
allowance 
is 
estimated 
at 
an 
amount 
equal 
to 
lifetime 
expected 
credit 
losses 
at 
the 
current 
reporting 
date. 
For 
trade 
receivables 
and 
contract 
assets, 
a 
simplified 
approach 
is 
used, 
and 
the 
loss 
allowance 
is 
measured 
at 
the 
estimate 
of 
the 
lifetime 
expected 
credit 
losses. 
The 
Group 
uses 
a 
provision 
matrix 
for 
estimating 
the 
expected 
credit 
loss 
where 
receivables 
are 
segregated 
depending 
on 
the 
ageing 
category 
and 
the 
origin 
of 
the 
receivable. 
The 
Group 
has 
an 
effective 
collection 
process 
in 
place 
which 
decreases 
the 
possible 
risk 
of 
credit 
losses. 
Also, 
to 
mitigate 
the 
credit 
risk, 
advance 
payments 
and 
payment 
guarantees 
are 
in 
use. 
In 
calculating 
the 
expected 
credit 
loss 
rates, 
the 
Group 
considers 
historical 
loss 
rates 
for 
each 
category, 
and 
adjusts 
for 
forward 
looking 
macroeconomic 
data. 
Based 
on 
the 
analysis, 
for 
trade 
receivables 
not 
due, 
or 
a 
maximum 
of 
359 
days 
overdue, 
as 
well 
as 
contract 
assets, 
an 
impairment 
of 
0.1%-2.0% 
is 
made. 
In 
addition 
to 
that, 
trade 
receivables 
more 
than 
360 
days 
old 
are 
assessed 
individually 
for 
impairment. 
Examples 
of 
events 
giving 
rise 
to 
impairment 
include 
a 
debtor’s 
serious 
financial 
problems, 
and 
a 
debtor’s 
probable 
bankruptcy 
or 
other 
financial 
arrangement. 
Trade 
receivables 
are 
permanently 
written 
off 
when 
there 
is 
no 
reasonable 
expectation 
of 
recovery.
The 
Group 
may 
sell 
undivided 
interests 
in 
trade 
receivables 
on 
an 
ongoing 
and 
one-time 
basis 
to 
lending 
institutions. 
Financial 
assets 
sold 
under 
these 
arrangements 
are 
excluded 
from 
trade 
receivables 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
at 
the 
time 
of 
payment 
from 
the 
acquirer, 
providing 
that 
substantially 
all 
risks 
and 
rewards 
have 
been 
transferred. 
If 
the 
acquirer 
has 
not 
settled 
payment 
to 
the 
extent 
that 
the 
ownership, 
risk, 
and 
control 
over 
the 
receivable 
have 
been 
substantially 
transferred, 
then 
such 
financial 
assets 
sold 
are 
re-recognised 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
Contract 
assets 
and 
liabilities 
are 
related 
to 
contracts 
with 
customers. 
When 
control 
over 
goods 
or 
services 
is 
transferred 
to 
a 
customer 
before 
the 
customer 
pays 
the 
consideration, 
the 
receivable 
is 
recognised 
as 
a 
contract 
asset. 
The 
contract 
asset 
represents 
the 
right 
to 
future 
consideration. 
Contract 
assets 
primarily 
relate 
to 
the 
Group’s 
right 
to 
consideration 
for 
transferred 
goods 
or 
services, 
but 
which 
is 
not 
yet 
billed 
at 
the 
reporting 
date. 
The 
contract 
assets 
are 
transferred 
to 
trade 
receivables 
when 
the 
rights 
become 
unconditional. 
When 
the 
customer 
pays 
consideration 
in 
advance, 
or 
when 
the 
consideration 
is 
due 
before 
transferring 
the 
contractual 
performance 
obligation, 
the 
amount 
received 
in 
advance 
is 
presented 
as 
a 
contract 
liability. 
Contract 
liabilities 
are 
recognised 
as 
revenue 
when 
the 
Group 
performs 
under 
the 
contract. 
Advances 
received 
and 
deferred 
revenue 
relate 
to 
payments 
received, 
or 
invoicing 
in 
excess 
of 
revenue 
recognised.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Estimated 
expected 
credit 
loss 
provisions 
are 
based 
on 
management’s 
best 
judgement. 
Management 
judgement 
includes 
past 
years’ 
experience 
and 
a 
forward-looking 
understanding 
of 
the 
client’s 
payment 
behaviour 
and 
economic 
situation. 
In 
addition, 
assessing 
whether 
it 
is 
probable 
that 
the 
consideration 
from 
contracts 
with 
customers 
will 
be 
collected 
requires 
judgement, 
and 
might 
impact 
the 
timing 
and 
amount 
of 
revenue 
recognition.
Contract 
assets 
and 
liabilities
MEUR 
2022 
2021 
Trade 
receivables 
1,113 
896 
Contract 
assets 
729 
684 
Contract 
liabilities 
Advances 
received 
527 
498 
Deferred 
income 
678 
770 
Trade 
receivables 
and 
contract 
assets 
Non-current 
11 
26 
Current 
1,832 
1,554 
Contract 
liabilities 
Non-current 
60 
37 
Current 
1,145 
1,231 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Revenue 
recognised 
in 
the 
financial 
period 
that 
was 
included 
in 
the 
contract 
liability 
on 
1 
January 
1,231 
926 
Unsatisfied 
performance 
obligations, 
all 
revenue 
types 
7,493 
7,599 
of 
which 
remaining 
performance 
obligations 
from 
projects 
and 
contracts 
under 
execution 
4,205 
4,763
The 
contract 
assets 
and 
liabilities 
arise 
from 
long-term 
agreements 
and 
projects 
recognised 
over 
time, 
such 
as 
gas 
solutions 
construction 
contracts, 
integrated 
solutions 
projects, 
and 
energy 
solutions 
turnkey 
contracts. 
EUR 
3,871 
million 
(3,763) 
of 
unsatisfied 
performance 
obligations 
is 
expected 
to 
be 
recognised 
during 
next 
year, 
and 
the 
remaining 
later. 
Ageing 
of 
trade 
receivables
- 
2022 
2021 
MEUR 
Trade 
receivables 
of 
which 
impaired 
Trade 
receivables 
of 
which 
impaired 
Not 
past 
due 
779 
3 
692 
3 
Past 
due 
1–30 
days 
170 
0 
93 
Past 
due 
31–180 
days 
117 
1 
89 
1 
Past 
due 
181–360 
days 
53 
3 
16 
Past 
due 
1 
year 
81 
79 
85 
75 
Total 
1,201 
87 
975 
79
In 
2022, 
the 
result 
impact 
of 
write-offs 
was 
EUR 
-2 
million 
(-6). 
Impairment
MEUR 
2022 
2021 
Impairment 
on 
1 
January 
79 
61 
Money 
received 
-8 
-13 
Increase 
in 
loss 
allowance 
recognised 
19 
38 
Receivables 
written 
off 
during 
the 
period 
as 
uncollectible 
-2 
-6 
Impairment 
on 
31 
December 
87 
79
The 
Group 
sells 
trade 
receivables 
in 
an 
amount 
that 
is 
currently 
not 
significant 
compared 
to 
the 
trade 
receivables 
as 
a 
whole. 
Sold 
receivables 
have 
been 
de-recognised 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position.
4.3. 
OTHER 
RECEIVABLES 
Accounting 
principles 
Other 
receivables 
are 
recognised 
at 
amortised 
cost.
MEUR 
2022 
2021 
Derivatives 
59 
17 
Interest 
and 
other 
financial 
items 
3 
5 
Insurance 
receivables 
3 
3 
Rental 
accruals 
4 
2 
Prepaid 
expenses 
2 
3 
Other 
accruals 
42 
34 
Loan 
receivables 
1 
2 
Defined 
benefit 
plans 
17 
6 
VAT 
receivables 
170 
134 
Other* 
64 
57 
Total 
366 
263 
Non-current 
57 
17 
Current 
309 
246
* 
Other 
receivables 
include 
payroll 
related 
tax 
receivables 
of 
EUR 
8 
million 
(7) 
in 
Brazil, 
which 
are 
not 
likely 
to 
be 
utilised 
within 
a 
year.
4.4. 
TRADE 
PAYABLES 
AND 
OTHER 
LIABILITIES 
Accounting 
principles 
Trade 
payables 
and 
other 
liabilities 
are 
initially 
recognised 
at 
fair 
value 
and 
subsequently 
measured 
at 
amortised 
cost.
MEUR 
2022 
2021 
Trade 
payables* 
1,041 
714 
Accrued 
expenses 
286 
313 
Personnel 
costs 
143 
179 
Derivatives 
18 
23 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Interest 
and 
other 
financial 
items 
5 
5 
Other 
accruals 
39 
34 
VAT 
liabilities 
43 
54 
Other 
106 
68 
Total 
1,683 
1,390 
Non-current 
5 
1 
Current 
1,677 
1,390
* 
EUR 
511 
million 
(299) 
of 
the 
trade 
payables 
were 
eligible 
for 
Supply 
Chain 
Finance 
programmes 
provided 
by 
banks 
to 
Wärtsilä’s 
suppliers.
4.5. 
PROVISIONS 
Accounting 
principles 
Provisions 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
when 
the 
Group 
has 
a 
present 
legal 
or 
constructive 
obligation 
as 
a 
result 
of 
a 
past 
event, 
and 
it 
is 
probable 
that 
an 
outflow 
of 
economic 
benefits 
will 
be 
required 
to 
settle 
the 
obligation 
and 
a 
reliable 
estimate 
can 
be 
made 
of 
the 
amount 
of 
the 
obligation. 
Provisions 
can 
arise, 
for 
example, 
from 
warranties, 
environmental 
risks, 
litigation, 
foreseeable 
losses 
on 
projects, 
and 
restructuring 
costs. 
The 
amount 
to 
be 
recognised 
as 
provisions 
corresponds 
to 
the 
management’s 
best 
estimate 
of 
the 
expenses 
that 
will 
be 
necessary 
to 
meet 
the 
existing 
obligation 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
Warranty 
provisions 
include 
estimated 
future 
warranty 
costs 
relating 
to 
products 
delivered. 
The 
amount 
of 
future 
warranty 
costs 
is 
based 
on 
accumulated 
historical 
experience. 
Typically, 
the 
standard 
warranty 
period 
is 
one 
year 
from 
the 
delivery 
onwards. 
Onerous 
contracts 
are 
contracts 
in 
which 
the 
unavoidable 
costs 
of 
meeting 
the 
obligations 
exceed 
the 
economic 
benefits 
expected. 
The 
present 
obligation 
under 
the 
contract 
is 
measured 
and 
a 
provision 
is 
recognised 
to 
reflect 
the 
expected 
loss. 
Provisions 
for 
restructuring 
costs 
are 
made 
once 
the 
restructuring 
plan 
has 
been 
approved 
and 
the 
implementation 
started, 
or 
the 
personnel 
concerned 
have 
been 
informed 
of 
the 
terms. 
The 
plan 
must 
indicate 
which 
activities 
and 
personnel 
will 
be 
affected, 
as 
well 
as 
the 
timing 
and 
cost 
of 
implementation. 
The 
Group 
is 
a 
defendant 
in 
a 
number 
of 
legal 
cases 
which 
arise 
out 
of, 
or 
are 
incidental 
to, 
the 
ordinary 
course 
of 
its 
business. 
These 
lawsuits 
concern 
mainly 
issues, 
such 
as 
contractual 
and 
other 
liability, 
labour 
relations, 
property 
damage 
and 
regulatory 
matters. 
The 
Group 
receives 
from 
time 
to 
time 
claims 
of 
different 
amounts 
and 
with 
varying 
degrees 
of 
substantiation. 
It 
is 
the 
Group’s 
policy 
to 
provide 
for 
amounts 
related 
to 
the 
claims, 
as 
well 
as 
for 
the 
litigation 
and 
arbitration 
matters 
when 
an 
unfavourable 
outcome 
is 
probable 
and 
the 
amount 
of 
loss 
can 
be 
reasonably 
estimated.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
The 
Group 
is 
a 
defendant 
in 
a 
number 
of 
legal 
cases 
arising 
from 
its 
business 
operations. 
A 
provision 
for 
a 
court 
case 
is 
recognised 
when 
an 
unfavourable 
result 
is 
probable, 
and 
the 
loss 
can 
be 
determined 
with 
reasonable 
certainty. 
The 
final 
result 
can 
differ 
from 
these 
estimates.
2022
MEUR 
Litigation 
Warranties 
Onerous 
contracts 
Restruc- 
turing 
Other 
provisions 
Total 
Provisions 
on 
1 
January 
2022 
10 
162 
65 
7 
70 
314 
Changes 
in 
exchange 
rates 
0 
-2 
-1 
0 
0 
-2 
Disposals 
0 
0 
0 
0 
0 
-1 
Additions 
10 
47 
122 
59 
27 
266 
Used 
provisions 
-8 
-53 
-93 
-3 
-14 
-171 
Released 
provisions 
0 
0 
-5 
-1 
-3 
-9 
Provisions 
on 
31 
December 
2022 
12 
155 
88 
62 
80 
397 
Non-current 
85 
Current 
311
Provisions 
resulting 
from 
the 
impacts 
of 
Russia-Ukraine 
war 
amount 
to 
EUR 
23 
million 
in 
total. 
These 
include 
provisions 
concerning 
foreseeable 
losses, 
restructuring, 
litigation, 
and 
other 
provisions. 
Provisions 
for 
restructuring 
include 
EUR 
47 
million 
related 
to 
the 
ramp-down 
of 
manufacturing 
in 
Trieste, 
Italy. 
There 
is 
currently 
one 
unusually 
sizeable 
claim, 
but 
it 
is 
highly 
unlikely 
that 
the 
outcome 
of 
it 
will 
be 
unfavourable.
2021
MEUR 
Litigation 
Warranties 
Onerous 
contracts 
Restruc- 
turing 
Other 
provisions 
Total 
Provisions 
on 
1 
January 
2021 
10 
174 
80 
9 
50 
324 
Changes 
in 
exchange 
rates 
3 
2 
1 
6 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Additions 
6 
43 
76 
9 
41 
176 
Used 
provisions 
-6 
-58 
-85 
-10 
-11 
-169 
Released 
provisions 
-1 
-9 
-1 
-11 
-22 
Provisions 
on 
31 
December 
2021 
10 
162 
65 
7 
70 
314 
Non-current 
73 
Current 
241
 
4.6. 
DEFERRED 
TAXES 
Accounting 
principles 
Deferred 
tax 
liabilities 
and 
assets 
are 
calculated 
on 
temporary 
differences 
arising 
from 
the 
difference 
between 
the 
tax 
basis 
of 
assets 
and 
liabilities, 
and 
the 
carrying 
values 
using 
the 
enacted 
or 
substantially 
enacted 
tax 
rates 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
The 
statement 
of 
financial 
position 
includes 
deferred 
tax 
liabilities 
in 
their 
entirety 
and 
deferred 
tax 
assets 
at 
their 
estimated 
probable 
amount. 
Deferred 
tax 
assets 
and 
liabilities 
are 
offset 
when 
there 
is 
a 
legally 
enforceable 
right 
to 
offset 
current 
tax 
assets 
against 
current 
tax 
liabilities, 
and 
when 
the 
deferred 
tax 
assets 
and 
liabilities 
relate 
to 
income 
taxes 
levied 
by 
the 
same 
taxation 
authority 
on 
either 
the 
same 
taxable 
entity, 
or 
different 
taxable 
entities 
which 
intend 
to 
settle 
the 
balances 
on 
a 
net 
basis.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Estimates 
of 
tax 
liabilities 
and 
receivables 
relate 
mainly 
to 
the 
expected 
result 
of 
ongoing 
tax 
audits, 
and 
to 
the 
recognition 
of 
deferred 
tax 
receivables 
from 
tax 
losses. 
Deferred 
tax 
assets 
on 
unutilised 
tax 
losses 
and 
other 
temporary 
differences 
are 
recognised 
to 
the 
extent 
it 
is 
highly 
probable 
that 
taxable 
profit 
is 
available. 
No 
deferred 
tax 
assets 
are 
recognised 
from 
tax 
losses 
when 
there 
is 
uncertainty 
of 
their 
utilisation.
Changes 
in 
deferred 
taxes 
during 
2022
 
MEUR 
1 
January 
2022 
Recog- 
nised 
in 
the 
con- 
solidated 
statement 
of 
income 
Other 
compre- 
hensive 
income 
Transla 
- 
tion 
dif- 
ferences 
Acquisi- 
tions 
and 
disposals 
31 
December 
2022 
Deferred 
tax 
assets 
Tax 
loss 
carry-forwards 
39 
2 
0 
-1 
0 
41 
Pension 
obligations 
20 
-3 
-7 
0 
0 
10 
Provisions 
37 
25 
0 
0 
0 
62 
Elimination 
of 
intragroup 
margin 
in 
inventories 
7 
1 
0 
0 
0 
8 
Fair 
value 
reserve 
5 
0 
-4 
1 
0 
1 
Other 
temporary 
differences 
58 
17 
0 
-1 
-1 
73 
Total 
167 
43 
-11 
-2 
-1 
195 
Deferred 
tax 
liabilities 
Intangible 
assets 
and 
property, 
plant 
and 
equipment 
43 
-12 
0 
0 
32 
Fair 
value 
reserve 
0 
0 
4 
0 
0 
4 
Other 
temporary 
differences 
22 
7 
1 
0 
-1 
29 
Total 
65 
-6 
5 
0 
-1 
65 
Net 
deferred 
tax 
assets/liabilities 
101 
49 
-16 
-2 
0 
130
On 
31 
December 
2022, 
the 
Group 
had 
temporary 
differences 
on 
which 
no 
deferred 
tax 
assets 
were 
booked, 
totalling 
EUR 
77 
million 
(79), 
as 
it 
is 
uncertain 
if 
they 
will 
be 
realised. 
Most 
of 
the 
unrecognised 
deferred 
tax 
assets 
are 
related 
to 
cumulative 
tax 
losses. 
Of 
these, 
EUR 
9 
million 
(9) 
will 
expire 
within 
the 
next 
five 
years 
and 
the 
rest 
will 
expire 
later 
or 
never. 
Most 
of 
the 
cumulative 
tax 
losses 
on 
which 
deferred 
tax 
assets 
have 
been 
booked 
will 
never 
expire.
Changes 
in 
deferred 
taxes 
during 
2021
MEUR 
1 
January 
2021 
Recog- 
nised 
in 
the 
con- 
solidated 
statement 
of 
income 
Other 
compre- 
hensive 
income 
Transla 
- 
tion 
dif- 
ferences 
Acquisi- 
tions 
31 
December 
2021 
Deferred 
tax 
assets 
Tax 
loss 
carry-forwards 
58 
-19 
39 
Pension 
obligations 
25 
-2 
-2 
-1 
20 
Provisions 
36 
1 
37 
Elimination 
of 
intragroup 
margin 
in 
inventories 
7 
7 
Fair 
value 
reserve 
6 
-2 
1 
5 
Other 
temporary 
differences 
63 
4 
1 
-10 
58 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Reclassification 
to 
assets 
held 
for 
sale 
-12 
12 
Total 
183 
-17 
-4 
3 
167 
Deferred 
tax 
liabilities 
Intangible 
assets 
and 
property, 
plant 
and 
equipment 
50 
-7 
1 
-1 
43 
Fair 
value 
reserve 
2 
-2 
Other 
temporary 
differences 
36 
-5 
1 
-10 
22 
Reclassification 
to 
assets 
held 
for 
sale 
-12 
12 
Total 
76 
-12 
-2 
2 
65 
Net 
deferred 
tax 
assets/liabilities 
107 
-5 
-2 
1 
101
 
4.7. 
PENSION 
OBLIGATIONS 
Accounting 
principles 
Group 
companies 
in 
different 
countries 
have 
various 
pension 
plans 
in 
accordance 
with 
local 
conditions 
and 
practices. 
These 
pension 
plans 
are 
classified 
either 
as 
defined 
contribution 
or 
defined 
benefit 
plans. 
Defined 
benefit 
plans 
are 
funded 
through 
contributions 
to 
pension 
funds 
or 
pension 
insurance 
companies. 
Defined 
benefit 
plans 
may 
be 
unfunded 
or 
wholly 
or 
partly 
funded. 
The 
present 
value 
of 
the 
obligation 
arising 
from 
the 
defined 
benefit 
plans 
is 
determined 
per 
each 
plan 
using 
actuarial 
techniques, 
the 
projected 
unit 
credit 
method. 
The 
Group 
recognises 
the 
defined 
benefit 
obligation, 
net 
of 
fair 
value 
of 
the 
plan 
assets, 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period. 
Actuarial 
gains 
and 
losses 
and 
other 
re-measurements 
of 
the 
net 
defined 
benefit 
obligation 
are 
recognised 
immediately 
in 
the 
statement 
of 
other 
comprehensive 
income. 
Current 
service 
cost 
is 
the 
present 
value 
of 
the 
post-employment 
benefit, 
which 
is 
earned 
by 
the 
employees 
during 
the 
year. 
The 
Group 
determines 
the 
net 
interest 
expense 
on 
the 
net 
defined 
benefit 
plan 
by 
applying 
the 
discount 
rate 
used 
to 
measure 
the 
defined 
benefit 
obligation. 
Service 
cost 
is 
recognised 
in 
employee 
benefit 
expenses 
and 
the 
net 
interest 
in 
financial 
expenses. 
The 
defined 
benefit 
plans 
are 
calculated 
by 
qualified 
actuaries. 
In 
addition 
to 
defined 
benefit 
plans, 
Wärtsilä 
has 
other 
long-term 
employee 
benefits, 
which 
are 
presented 
separately 
from 
the 
defined 
benefit 
plans. 
As 
with 
the 
accounting 
for 
a 
defined 
benefit 
plan, 
for 
any 
other 
long-term 
benefit 
the 
Group 
recognises 
a 
liability 
for 
the 
obligation, 
net 
of 
the 
fair 
value 
of 
the 
plan 
assets, 
if 
any. 
Changes 
in 
other 
long-term 
employee 
benefits 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Accounting 
principles 
for 
defined 
contribution 
plans 
are 
presented 
in 
Note 
2.5. 
Employee 
benefit 
expenses.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Estimates 
of 
pension 
obligations 
regarding 
each 
defined 
benefit 
plan 
are 
based 
on 
actuarial 
estimates 
of 
factors, 
including 
future 
salary 
increases, 
discount 
rates, 
and 
return 
on 
plan 
assets. 
Changes 
in 
these 
assumptions 
can 
significantly 
affect 
the 
Group’s 
pension 
obligations 
and 
pension 
costs.
MEUR 
2022 
2021 
Net 
defined 
benefit 
assets 
on 
31 
December 
17 
6 
Net 
defined 
benefit 
liabilities 
on 
31 
December 
89 
126 
Liability 
for 
other 
long-term 
employee 
benefits 
on 
31 
December 
22 
19
Wärtsilä 
has 
defined 
benefit 
plans 
for 
its 
employees 
mainly 
in 
Europe 
and 
Asia. 
The 
major 
plans 
are 
located 
in 
Switzerland, 
Germany, 
United 
Kingdom 
and 
Sweden. 
The 
Swiss 
defined 
benefit 
plan 
accounts 
for 
38% 
of 
the 
Group's 
total 
defined 
benefit 
obligations 
and 
61% 
of 
the 
plans' 
assets. 
Most 
of 
the 
plans 
provide 
a 
lifetime 
pension 
to 
the 
members 
at 
the 
normal 
retirement 
age, 
but 
there 
are 
also 
plans 
that 
provide 
a 
lump 
sum 
payment 
at 
the 
retirement 
date. 
Most 
of 
these 
defined 
benefit 
pension 
plans 
are 
managed 
by 
pension 
funds. 
Their 
assets 
are 
not 
included 
in 
the 
Group's 
assets. 
The 
plans' 
assets 
are 
typically 
invested 
according 
to 
the 
investment 
strategies 
approved 
by 
the 
funds' 
Board 
of 
Trustees, 
or 
in 
some 
cases 
are 
completely 
administered 
by 
insurance 
companies. 
Wärtsilä 
Group 
companies 
make 
their 
payments 
to 
pension 
funds 
in 
accordance 
with 
local 
legislation 
and 
practice. 
Authorised 
actuaries 
in 
each 
country 
have 
performed 
the 
actuarial 
calculations 
required 
for 
the 
defined 
benefit 
plans. 
The 
Swiss 
plan 
Wärtsilä 
operates 
a 
defined 
benefit 
plan 
in 
Switzerland 
in 
accordance 
with 
the 
local 
pension 
laws 
and 
regulations. 
The 
plan 
provides 
benefits 
to 
the 
members 
in 
the 
form 
of 
a 
pension 
payable 
after 
retirement. 
The 
level 
of 
benefits 
provided 
depends 
on 
the 
accrued 
retirement 
savings 
capital, 
which 
is 
a 
result 
of 
contributions 
paid 
up 
to 
retirement 
plus 
respective 
interest. 
The 
plan 
is 
run 
as 
a 
pension 
fund 
by 
the 
Board 
of 
Trustees 
separately 
from 
the 
company. 
Contributions 
to 
the 
plan 
are 
paid 
both 
by 
the 
employees, 
as 
well 
as 
by 
the 
employers 
based 
on 
a 
percentage 
of 
the 
insured 
salary 
as 
defined 
in 
the 
pension 
fund 
regulations. 
Contributions 
by 
the 
employers 
vary 
depending 
on 
the 
age 
of 
the 
employee, 
and 
cover 
on 
average 
two 
thirds 
of 
the 
total 
contributions. 
The 
investment 
strategy 
for 
a 
pension 
fund's 
asset 
is 
the 
responsibility 
of 
the 
Board 
of 
Trustees. 
Assets 
are 
invested 
in 
accordance 
with 
the 
strategy 
and 
the 
corridors 
for 
different 
investment 
categories 
as 
defined 
by 
local 
laws. 
Other 
risks 
of 
the 
plan 
are 
the 
longevity 
of 
plan 
members, 
as 
well 
as 
the 
death 
or 
disability 
of 
employees 
before 
their 
retirement. 
The 
pension 
plan 
is 
reinsured 
for 
the 
risk 
of 
death 
and 
disability 
until 
31 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
December 
2022. 
Inflationary 
increases 
for 
pensions 
in 
payment 
are 
at 
the 
discretion 
of 
the 
Board 
of 
Trustees 
when 
benefits 
paid 
by 
the 
plan 
are 
exceeding 
the 
minimum 
level 
required 
by 
law. 
The 
German 
plans 
Wärtsilä 
operates 
defined 
benefit 
plans 
in 
Germany 
in 
accordance 
with 
local 
pension 
laws 
and 
regulations. 
The 
plans 
provide 
benefits 
to 
the 
members 
in 
the 
form 
of 
a 
pension 
payable 
after 
retirement. 
The 
level 
of 
benefits 
provided 
depends 
on 
the 
accrued 
retirement 
savings 
capital, 
which 
is 
a 
result 
of 
contributions 
paid 
up 
to 
retirement 
plus 
respective 
interest. 
The 
plans 
vary 
from 
unfunded 
plans, 
to 
a 
plan 
run 
as 
a 
pension 
fund. 
In 
some 
of 
the 
plans, 
contributions 
are 
paid 
to 
the 
plan, 
both 
by 
the 
employees 
and 
the 
employers 
based 
on 
a 
percentage 
of 
the 
insured 
salary 
as 
defined 
in 
the 
pension 
fund 
regulations. 
However, 
in 
some 
plans 
only 
the 
employer 
is 
obliged 
to 
make 
the 
payments. 
Contributions 
by 
the 
employers 
vary 
depending 
on 
the 
age 
of 
the 
employee, 
the 
duration 
of 
the 
employment, 
and 
also 
on 
the 
position 
of 
the 
employee. 
The 
main 
risks 
of 
the 
plans 
are 
the 
longevity 
of 
plan 
members, 
and 
the 
death 
or 
disability 
of 
employees 
before 
their 
retirement. 
In 
a 
funded 
plan, 
the 
investment 
strategy 
chosen 
also 
includes 
certain 
risk. 
Inflationary 
increases 
for 
pensions 
in 
payment 
are 
valuated 
on 
a 
yearly 
basis.
MEUR 
2022 
2021 
Present 
value 
of 
unfunded 
defined 
benefit 
obligations 
74 
102 
Present 
value 
of 
funded 
defined 
benefit 
obligations 
138 
181 
Fair 
value 
of 
plan 
assets 
-142 
-164 
Net 
liability 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
71 
120 
% 
Present 
value 
of 
defined 
benefit 
obligations 
Fair 
value 
of 
plan 
assets 
Switzerland 
38 
61 
Germany 
18 
23 
Other 
Europe 
32 
Asia 
13 
16 
Total 
100 
100 
MEUR 
Present 
value 
of 
defined 
benefit 
obligation 
Fair 
value 
of 
plan 
assets 
Net 
defined 
benefit 
liability 
Balance 
on 
1 
January 
2021 
290 
-151 
139 
Changes 
in 
exchange 
rates 
7 
-7 
Acquisitions 
and 
disposals 
-2 
-1 
Recognised 
in 
the 
statement 
of 
income: 
Current 
service 
cost 
8 
8 
Interest 
cost 
(+) 
/ 
interest 
income 
(-) 
3 
-2 
1 
Remeasurements 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income: 
Return 
on 
plan 
assets, 
excluding 
interest 
income 
-5 
-5 
Experience 
adjustments 
1 
1 
Changes 
in 
demographic 
assumptions 
-3 
-3 
Changes 
in 
financial 
assumptions 
-4 
-4 
Contribution 
paid 
by 
the 
plan 
members 
1 
-1 
Contribution 
paid 
by 
the 
employer 
-7 
-7 
Benefits 
paid 
-19 
9 
-10 
Balance 
on 
31 
December 
2021 
282 
-164 
120 
Balance 
on 
1 
January 
2022 
282 
-164 
120 
Changes 
in 
exchange 
rates 
-1 
-1 
-2 
Recognised 
in 
the 
statement 
of 
income: 
Current 
service 
cost 
7 
7 
Past 
service 
cost 
(- 
credit) 
-1 
-1 
Gains 
(-) 
/ 
losses 
(+) 
on 
curtailments 
and 
settlements 
-2 
-2 
Interest 
cost 
(+) 
/ 
interest 
income 
(-) 
5 
-4 
1 
Remeasurements 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income: 
Return 
on 
plan 
assets, 
excluding 
interest 
income 
31 
31 
Experience 
adjustments 
4 
4 
Changes 
in 
financial 
assumptions 
-71 
-71 
Contribution 
paid 
by 
the 
plan 
members 
1 
-1 
Contribution 
paid 
by 
the 
employer 
-9 
-9 
Benefits 
paid 
-15 
7 
-8 
Balance 
on 
31 
December 
2022 
210 
-142 
71

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Plan 
assets 
invested 
in:
% 
2022 
2021 
Shares 
and 
other 
equity 
instruments 
14 
18 
Bonds 
and 
other 
debt 
instruments 
39 
40 
Property 
19 
18 
Other 
assets 
28 
23
The 
main 
actuarial 
assumptions 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period 
are 
(expressed 
as 
weighted 
averages):
% 
2022 
2021 
Discount 
rate 
3.60 
1.27 
Future 
salary 
growth 
2.24 
2.22 
Future 
pension 
growth 
0.96 
1.10
On 
31 
December 
2022, 
the 
weighted 
average 
duration 
of 
the 
defined 
benefit 
obligation 
was 
9 
years 
(10). 
The 
Group 
expects 
to 
contribute 
EUR 
3 
million 
(6) 
to 
the 
plans 
during 
the 
next 
financial 
period. 
Assumptions 
regarding 
future 
mortality 
are 
set 
based 
on 
actuarial 
advice 
in 
accordance 
with 
the 
published 
statistics 
and 
experience 
in 
each 
country. 
These 
assumptions 
translate 
into 
a 
weighted 
average 
life 
expectancy 
in 
years 
for 
a 
pensioner 
at 
the 
retirement 
age 
as 
follows:
- 
2022 
2021 
Plan 
participants 
retiring 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period: 
Male 
16.9 
17.4 
Female 
19.2 
19.7 
Plan 
participants 
retiring 
20 
years 
after 
the 
end 
of 
the 
financial 
period: 
Male 
16.7 
17.1 
Female 
18.7 
19.1
The 
following 
table 
presents 
a 
sensitivity 
analysis 
for 
each 
significant 
actuarial 
assumption 
showing 
how 
the 
defined 
benefit 
obligation 
would 
have 
been 
affected 
by 
changes 
in 
the 
relevant 
actuarial 
assumption 
that 
were 
reasonably 
possible 
at 
the 
end 
of 
the 
financial 
period. 
This 
sensitivity 
analysis 
applies 
to 
the 
defined 
benefit 
obligation 
only 
and 
not 
to 
the 
net 
defined 
benefit 
pension 
liability 
in 
its 
entirety. 
Sensitivity 
analysis
- 
Effect 
to 
defined 
benefit 
obligation, 
MEUR 
Change 
in 
assumption 
2022 
2021 
Discount 
rate 
increase 
1% 
-22 
-37 
Discount 
rate 
decrease 
1% 
25 
45 
Future 
salary 
growth 
increase 
1% 
5 
9 
Future 
salary 
growth 
decrease 
1% 
-5 
-7 
Future 
pension 
growth 
increase 
1% 
16 
28 
Future 
pension 
growth 
decrease 
1% 
-8 
-16
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
5. 
Capital 
structure 
and 
financial 
items 
Content 
in 
this 
section: 
5.1. 
FINANCIAL 
INCOME 
AND 
EXPENSES 
5.2. 
FINANCIAL 
ASSETS 
AND 
LIABILITIES 
BY 
MEASUREMENT 
CATEGORY 
5.3. 
CASH 
AND 
CASH 
EQUIVALENTS 
5.4. 
NET 
DEBT 
RECONCILIATION 
5.5. 
EQUITY 
5.6. 
MATURITY 
ANALYSIS 
OF 
FINANCIAL 
LIABILITIES 
5.7. 
DERIVATIVE 
FINANCIAL 
INSTRUMENTS 
5.8. 
FINANCIAL 
RISKS 
5.1. 
FINANCIAL 
INCOME 
AND 
EXPENSES 
Accounting 
principles 
The 
net 
interest 
related 
to 
pension 
obligations 
is 
recognised 
in 
the 
financial 
statement 
as 
financial 
expenses. 
Also, 
gains 
and 
losses 
from 
fair 
valuation 
and 
disposal 
and 
impairments 
of 
other 
shares 
are 
included 
in 
financial 
income 
and 
expenses.
Changes 
in 
the 
fair 
value 
of 
interest 
rate 
hedges 
against 
Wärtsilä 
Group’s 
loan 
portfolio 
are 
immediately 
recognised 
in 
financial 
income 
or 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income. 
The 
fair 
value 
of 
interest 
rate 
swaps 
is 
calculated 
by 
discounting 
the 
future 
cash 
flows. 
Exchange 
rate 
differences 
related 
to 
financial 
assets 
and 
financial 
liabilities 
are 
reported 
as 
financial 
items 
in 
the 
statement 
of 
income, 
except 
exchange 
rate 
differences 
related 
to 
non-current 
debt 
that 
is 
part 
of 
the 
Group's 
net 
investment 
in 
a 
subsidiary.
MEUR 
2022 
2021 
Interest 
income 
on 
loans 
and 
receivables 
2 
4 
Interest 
income 
on 
financial 
assets 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
14 
8 
Interest 
income 
on 
investments 
at 
amortised 
cost 
3 
1 
Changes 
in 
fair 
values 
of 
financial 
assets/liabilities 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
10 
1 
Other 
financial 
income 
2 
1 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Total 
financial 
income 
30 
15 
Interest 
expenses 
on 
financial 
liabilities 
recognised 
at 
amortised 
cost 
-10 
-11 
Interest 
expenses 
on 
lease 
liabilities 
recognised 
at 
amortised 
cost 
-4 
-4 
Interest 
expenses 
on 
financial 
liabilities 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
-18 
-10 
Net 
interest 
from 
defined 
benefit 
plans 
-1 
-1 
Changes 
in 
fair 
values 
of 
financial 
assets/liabilities 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
4 
5 
Exchange 
rate 
differences* 
-1 
-4 
Fee 
expenses 
-1 
-2 
Other 
financial 
expenses 
-4 
-5 
Total 
financial 
expenses 
-37 
-33 
Total 
-6 
-18
* 
In 
2021, 
exchange 
rate 
differences 
from 
unhedged 
internal 
loans, 
EUR 
-3 
million, 
were 
included 
in 
exchange 
rate 
differences.
5.2. 
FINANCIAL 
ASSETS 
AND 
LIABILITIES 
BY 
MEASUREMENT 
CATEGORY 
Accounting 
principles 
Financial 
instruments 
Financial 
instruments 
are 
initially 
recognised 
at 
fair 
value. 
Subsequently, 
financial 
assets 
are 
classified 
and 
measured 
at 
amortised 
cost 
or 
at 
fair 
value 
through 
statement 
of 
income. 
The 
classification 
of 
financial 
assets 
is 
defined 
by 
the 
business 
model 
and 
the 
cash 
flow 
characteristics 
of 
the 
asset. 
Financial 
liabilities 
are 
subsequently 
classified 
and 
measured 
at 
amortised 
cost 
or 
at 
fair 
value 
through 
statement 
of 
income. 
Financial 
instruments 
are 
classified 
as 
current 
financial 
instruments 
unless 
the 
maturity 
of 
the 
financial 
instrument 
exceeds 
12 
months 
from 
the 
reporting 
date. 
Financial 
instruments 
are 
derecognised 
only 
when 
the 
financial 
instrument 
is 
extinguished, 
or 
when 
the 
contractually 
specified 
right 
or 
obligation 
is 
discharged, 
cancelled, 
or 
when 
it 
expires. 
The 
status 
of 
financial 
instruments 
is 
evaluated 
at 
each 
reporting 
date. 
Financial 
instruments 
at 
amortised 
cost 
Financial 
assets 
Financial 
assets 
measured 
at 
amortised 
cost 
include 
cash 
and 
cash 
equivalents, 
investments 
in 
debt 
instruments, 
commercial 
papers, 
trade 
receivables 
and 
other 
receivables. 
The 
assets 
are 
initially 
recognised 
at 
fair 
value 
less 
the 
transaction 
costs, 
and 
are 
subsequently 
measured 
at 
amortised 
cost 
by 
using 
the 
effective 
interest 
rate 
method. 
These 
assets 
are 
held 
for 
collecting 
contractual 
cash 
flows, 
which 
are 
solely 
payments 
of 
principal 
and 
interest. 
Interest 
income 
is 
recognised 
as 
financial 
income 
in 
the 
statement 
of 
income. 
The 
expected 
credit 
losses 
associated 
with 
investments 
in 
debt 
instruments 
and 
commercial 
papers 
carried 
at 
amortised 
cost 
are 
assessed 
on 
a 
forward-looking 
basis 
based 
on 
investment 
maturity 
dates 
and 
counterparty 
credit 
risk 
on 
a 
quarterly 
basis. 
The 
Group 
applies 
the 
simplified 
method 
in 
IFRS 
9 
for 
the 
expected 
credit 
losses 
from 
its 
trade 
receivables. 
This 
requires 
expected 
lifetime 
credit 
losses 
to 
be 
recognised 
from 
the 
initial 
recognition 
of 
the 
receivables, 
as 
defined 
in 
Note 
4.2. 
Trade 
receivables 
and 
contract 
assets 
and 
liabilities. 
Financial 
Liabilities 
Financial 
liabilities 
measured 
at 
amortised 
cost 
include 
trade 
and 
other 
payables, 
loans, 
and 
borrowings. 
These 
liabilities 
are 
initially 
recognised 
at 
fair 
value 
less 
the 
transaction 
costs 
related 
to 
the 
acquisition 
of 
these 
liabilities. 
The 
liabilities 
are 
subsequently 
classified 
and 
measured 
using 
the 
effective 
interest 
rate 
method 
by 
amortising 
the 
discounted 
interest 
payments 
over 
the 
maturity 
of 
the 
liabilities. 
Interest 
expense 
is 
recognised 
in 
the 
financial 
expense 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Financial 
instruments 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
Financial 
assets 
Financial 
assets 
measured 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
include 
other 
financial 
investments, 
other 
short-term 
cash 
investments 
and 
derivatives. 
These 
financial 
investments 
include 
Wärtsilä’s 
investments 
in 
other 
companies 
(both 
listed 
and 
unlisted 
shares). 
Changes 
in 
fair 
value 
and 
gains 
and 
losses 
at 
derecognition 
of 
these 
financial 
assets 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Gains 
and 
losses 
from 
fair 
valuation 
and 
the 
disposal 
of 
shares 
that 
are 
attributable 
to 
operating 
activities 
are 
included 
in 
operating 
income, 
while 
gains 
and 
losses 
from 
fair 
valuation 
and 
the 
disposal 
of 
other 
shares 
are 
included 
in 
financial 
income 
and 
expenses. 
Financial 
liabilities 
Financial 
liabilities 
recognised 
at 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
include 
derivatives 
that 
are 
not 
eligible 
for 
hedge 
accounting. 
Changes 
in 
fair 
value 
and 
gains 
and 
losses 
at 
derecognition 
of 
these 
financial 
assets 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Information 
on 
measurement 
categories 
of 
derivatives 
and 
financial 
instruments 
in 
hedge 
accounting 
are 
presented 
in 
Note 
5.7. 
Derivative 
financial 
instruments.
2022
MEUR 
Measured 
at 
amortised 
cost 
At 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
Carrying 
amounts 
of 
the 
statement 
of 
financial 
position 
items 
Fair 
value 
Non-current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
investments 
4 
4 
4 
Trade 
receivables 
11 
11 
11 
Derivatives 
26 
26 
26 
Other 
investments 
19 
19 
19 
Other 
receivables 
1 
1 
1 
Current 
financial 
assets 
Trade 
receivables 
1,101 
1,101 
1,101 
Trade 
receivables 
for 
sale 
2 
2 
2 
Derivatives 
33 
33 
33 
Other 
financial 
receivables 
3 
3 
3 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
452 
9 
461 
461 
Carrying 
amount 
by 
measurement 
category 
1,568 
93 
1,661 
1,661 
Non-current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
740 
740 
726 
Derivatives 
1 
1 
1 
Current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
209 
209 
209 
Trade 
payables 
1,041 
1,041 
1,041 
Derivatives 
17 
17 
17 
Other 
financial 
liabilities 
5 
5 
5 
Carrying 
amount 
by 
measurement 
category 
1,995 
18 
2,013 
1,999
* 
In 
addition, 
the 
Group 
has 
cash 
and 
cash 
equivalents 
measured 
at 
amortised 
cost 
of 
EUR 
3 
million 
related 
to 
assets 
held 
for 
sale.
2021
MEUR 
Measured 
at 
amortised 
cost 
At 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
Carrying 
amounts 
of 
the 
statement 
of 
financial 
position 
items 
Fair 
value 
Non-current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
investments 
5 
5 
5 
Trade 
receivables 
26 
26 
26 
Derivatives 
1 
1 
1 
Other 
investments 
18 
18 
18 
Other 
receivables 
2 
2 
2 
Current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
receivables 
Trade 
receivables 
869 
869 
869 
Trade 
receivables 
for 
sale 
1 
1 
1 
Derivatives 
16 
16 
16 
Other 
financial 
receivables 
5 
5 
5 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
723 
241 
964 
964 
Carrying 
amount 
by 
measurement 
category 
1,625 
282 
1,906 
1,906 
Non-current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
851 
851 
855 
Derivatives 
9 
9 
9 
Current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
121 
121 
121 
Trade 
payables 
714 
714 
714 
Derivatives 
14 
14 
14 
Other 
financial 
liabilities 
5 
5 
5 
Carrying 
amount 
by 
measurement 
category 
1,692 
23 
1,714 
1,718

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Fair 
value 
hierarchy
Accounting 
principles 
Wärtsilä 
uses 
the 
following 
categorisation 
for 
determining 
and 
disclosing 
the 
fair 
value 
of 
financial 
instruments 
by 
valuation 
technique: 
Level 
1: 
The 
quoted 
prices 
for 
the 
financial 
instruments 
are 
directly 
and 
regularly 
available 
on 
active 
publicly 
traded 
markets 
or 
other 
publicly 
available 
sources. 
Level 
2: 
The 
prices 
for 
the 
financial 
instruments 
are 
determined 
by 
using 
a 
valuation 
method 
for 
which 
the 
input 
data 
is 
directly 
or 
indirectly 
available 
on 
a 
publicly 
traded 
markets 
or 
other 
publicly 
available 
sources. 
Level 
3: 
The 
financial 
instruments 
are 
categorised 
into 
level 
3 
fair 
value 
if 
the 
prices 
for 
the 
inputs 
of 
the 
valuation 
method 
are 
not 
publicly 
available, 
and 
when 
the 
financial 
instruments 
are 
measured 
using 
an 
independent 
valuation 
method.
 
Specific 
valuation 
techniques 
used 
to 
value 
financial 
instruments 
include: 
• 
the 
fair 
value 
of 
forward 
foreign 
exchange 
contracts 
is 
determined 
by 
using 
forward 
rates 
at 
the 
closing 
date 
• 
the 
fair 
value 
of 
interest 
rate 
swaps 
is 
calculated 
as 
being 
the 
present 
value 
of 
the 
estimated 
future 
cash 
flows 
based 
on 
observable 
yield 
curves 
• 
the 
use 
of 
quoted 
market 
prices 
or 
dealer 
quotes 
for 
similar 
instruments
- 
2022 
2021 
MEUR 
Level 
2 
Level 
3 
Level 
2 
Level 
3 
Financial 
assets 
Other 
investments 
19 
18 
Interest-bearing 
investments, 
non-current 
4 
5 
Other 
receivables, 
non-current 
1 
2 
Derivatives 
59 
17 
Financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt, 
non-current* 
726 
855 
Derivatives 
18 
23 
-
* 
Measured 
at 
amortised 
cost 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position. 
Additional 
information 
on 
financial 
liabilities 
is 
presented 
in 
Note 
5.6. 
Maturity 
analysis 
of 
financial 
liabilities. 
Other 
investments 
Other 
investments 
include 
unlisted 
shares 
carried 
at 
fair 
value. 
These 
investments 
are 
valued 
using 
certain 
DCF 
models 
where 
critical 
assumptions 
relate 
to 
WACC 
level 
and 
expected 
cash 
flows 
from 
future 
dividends. 
However, 
the 
results 
from 
different 
scenarios 
vary 
a 
lot. 
The 
management 
therefore 
considers 
that 
the 
valuation 
at 
amortised 
cost 
is 
the 
best 
estimate 
of 
fair 
value.
MEUR 
2022 
2021 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
18 
19 
Acquired 
shares 
1 
1 
Impairment 
0 
-2 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
19 
18
In 
2022, 
the 
cost 
for 
other 
unlisted 
shares 
(level 
3) 
was 
EUR 
19 
million 
(18), 
and 
the 
market 
value 
of 
them 
was 
EUR 
19 
million 
(18).
5.3. 
CASH 
AND 
CASH 
EQUIVALENTS 
Accounting 
principles 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
comprise 
cash 
in 
hand, 
deposits 
held 
at 
call 
with 
banks, 
and 
other 
short-term 
cash 
investments. 
Other 
short-term 
cash 
investments 
are 
highly 
liquid 
investments 
that 
are 
subject 
to 
only 
minor 
fluctuations 
in 
value, 
and 
which 
have 
a 
maturity 
of 
up 
to 
three 
months 
on 
the 
date 
of 
acquisition. 
Cash 
in 
hand 
and 
deposits 
held 
at 
call 
are 
presented 
at 
amortised 
cost. 
Other 
cash 
investments 
are 
mainly 
measured 
at 
fair 
value, 
except 
for 
commercial 
paper 
investments 
that 
are 
presented 
at 
amortised 
cost. 
Credit 
accounts 
related 
to 
Group 
cash 
pool 
accounts 
are 
included 
in 
current 
financial 
liabilities.
MEUR 
2022 
2021 
Cash 
and 
bank 
balances* 
452 
708 
Cash 
equivalents 
9 
256 
Total 
461 
964
* 
EUR 
151 
million 
(178) 
of 
cash 
and 
bank 
balances 
relate 
to 
cash 
in 
countries 
where 
repatriation 
is 
limited 
due 
to 
local 
regulation 
and, 
consequently, 
the 
cash 
is 
not 
immediately 
available 
to 
the 
parent 
company. 
There 
are 
no 
restrictions 
to 
use 
the 
cash 
and 
bank 
balances 
locally. 
In 
2022, 
the 
Group 
also 
had 
cash 
and 
cash 
equivalents 
of 
EUR 
3 
million 
related 
to 
assets 
held 
for 
sale.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
5.4. 
NET 
DEBT 
RECONCILIATION 
Net 
interest-bearing 
debt 
MEUR 
2022 
2021 
Lease 
liabilities, 
non-current 
223 
157 
Other 
interest-bearing 
debt, 
non-current 
517 
694 
Lease 
liabilities, 
current 
43 
39 
Other 
interest-bearing 
debt, 
current 
166 
82 
Total 
interest-bearing 
liabilities 
949 
973 
Interest-bearing 
receivables 
-4 
-5 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
-461 
-964 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
pertaining 
to 
assets 
held 
for 
sale 
-3 
Total 
interest-bearing 
assets 
-468 
-969 
Total 
net 
interest-bearing 
debt 
481 
4 
Net 
debt 
reconciliation 
2022 
MEUR 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
2022 
Cash 
flows 
Changes 
in 
exchange 
rates 
Other 
non-cash 
move- 
ments 
Acquisi- 
tions 
and 
disposals 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2022 
Lease 
liabilities 
197 
-50 
-2 
122 
-2 
266 
Other 
interest-bearing 
debt, 
non-current 
694 
-166 
-11 
517 
Other 
interest-bearing 
debt, 
current 
82 
84 
-3 
3 
1 
166 
Interest-bearing 
receivables 
-5 
2 
0 
-1 
-4 
Cash 
and 
cash 
equivalents* 
-964 
492 
-1 
10 
-464 
Net 
debt 
4 
361 
-16 
125 
8 
481 
* 
Includes 
cash 
and 
cash 
equivalents 
pertaining 
to 
assets 
held 
for 
sale. 
2021 
MEUR 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
2021 
Cash 
flows 
Changes 
in 
exchange 
rates 
Other 
non-cash 
move- 
ments 
Acquisi- 
tions 
and 
disposals 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2021 
Lease 
liabilities 
166 
-51 
3 
78 
197 
Other 
interest-bearing 
debt, 
non-current 
1,005 
-303 
-8 
694 
Other 
interest-bearing 
debt, 
current 
156 
-72 
-2 
82 
Interest-bearing 
receivables 
-1 
-1 
-3 
-5 
Cash 
and 
cash 
equivalents* 
-932 
-30 
-10 
7 
-964 
Net 
debt 
394 
-457 
-19 
78 
7 
4 
* 
Includes 
cash 
and 
cash 
equivalents 
pertaining 
to 
assets 
held 
for 
sale. 
5.5. 
EQUITY 
Equity 
consists 
of 
share 
capital, 
share 
premium, 
translation 
differences, 
fair 
value 
reserve, 
remeasurements 
of 
defined 
benefit 
liabilities 
and 
retained 
earnings. 
Share 
capital 
and 
number 
of 
shares 
In 
2021, 
the 
Board 
of 
Directors 
of 
Wärtsilä 
Corporation 
decided 
to 
use 
the 
authorisation 
given 
by 
the 
Annual 
General 
Meeting 
repurchase 
the 
company’s 
own 
shares. 
The 
repurchases 
started 
on 
27 
April 
2021 
and 
ended 
on 
5 
May 
2021. 
Following 
the 
repurchases, 
the 
company 
holds 
a 
total 
of 
1,700,000 
shares. 
The 
repurchased 
shares 
are 
to 
be 
used 
for 
pay-outs 
under 
the 
share-based 
incentive 
programmes 
of 
Wärtsilä 
Corporation.
MEUR 
Share 
capital 
Share 
capital 
Share 
premium 
Total 
1 
January 
2021 
336 
61 
397 
31 
December 
2021 
336 
61 
397 
31 
December 
2022 
336 
61 
397 
Number 
of 
shares 
and 
votes 
Number 
of 
shares 
outstanding 
on 
31 
December 
2021 
590,023,390 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Number 
of 
shares 
outstanding 
on 
31 
December 
2022 
590,023,390 
Weighted 
average 
number 
of 
shares 
outstanding 
during 
the 
period 
590,023,390
Wärtsilä's 
share 
does 
not 
have 
a 
nominal 
value. 
Wärtsilä 
has 
one 
series 
of 
shares. 
Each 
share 
is 
assigned 
one 
vote 
in 
the 
Annual 
General 
Meeting 
and 
has 
an 
equal 
right 
to 
dividend. 
Share 
Capital 
The 
subscription 
price 
of 
a 
share 
received 
by 
the 
company 
in 
connection 
with 
share 
issues 
is 
credited 
to 
the 
share 
capital, 
unless 
it 
is 
provided 
in 
the 
share 
issue 
decision 
that 
a 
part 
of 
the 
subscription 
price 
is 
to 
be 
recorded 
in 
the 
fund 
for 
invested 
non-restricted 
equity.
Share 
Premium 
Share 
premium 
is 
restricted 
equity. 
It 
may 
be 
reduced 
in 
accordance 
with 
the 
rules 
applying 
to 
decreasing 
share 
capital 
in 
accordance 
with 
the 
Finnish 
Limited 
Liability 
Companies 
Act. 
It 
can 
also 
be 
used 
to 
increase 
the 
share 
capital. 
Translation 
differences 
Translating 
foreign 
subsidiaries' 
financial 
statements 
by 
using 
different 
exchange 
rates 
in 
the 
statement 
of 
comprehensive 
income 
and 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
causes 
translation 
differences, 
which 
are 
recognised 
in 
equity. 
Translation 
differences 
of 
foreign 
subsidiaries’ 
acquisition 
cost 
eliminations 
and 
post- 
acquisition 
gains 
and 
losses 
are 
also 
presented 
in 
equity. 
Also, 
translation 
differences 
arising 
from 
subsidiary 
net 
investments 
and 
non-current 
subsidiary 
loans 
without 
agreed 
settlement 
dates 
are 
presented 
in 
equity. 
The 
change 
in 
translation 
differences 
is 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income.
Fair 
value 
reserve 
Fair 
value 
reserve 
includes 
the 
changes 
in 
fair 
value 
of 
derivative 
financial 
instruments 
if 
the 
hedging 
is 
effective 
and 
eligible 
for 
hedge 
accounting, 
and 
the 
hedge 
relationship 
is 
still 
continuing. 
The 
changes 
in 
items 
included 
in 
fair 
value 
reserve 
are 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income. 
In 
2022, 
EUR 
33 
million 
(-12) 
of 
fair 
value 
adjustments 
related 
to 
cash 
flow 
hedges 
was 
recognised 
in 
equity. 
EUR 
3 
million 
(4) 
of 
the 
fair 
value 
adjustments 
was 
transferred 
from 
equity 
to 
the 
statement 
of 
income 
as 
result 
from 
net 
position 
hedges 
during 
2022.
MEUR 
Cash 
flow 
hedges 
Fair 
value 
reserve 
on 
1 
January 
2021 
-13 
Taxes 
related 
to 
fair 
value 
adjustments 
4 
Fair 
value 
reserve 
on 
1 
January 
2021 
-9 
Transferred 
to 
the 
statement 
of 
income, 
net 
of 
taxes 
2 
Fair 
value 
adjustments 
-12 
Taxes 
related 
to 
fair 
value 
adjustments 
1 
Fair 
value 
reserve 
on 
31 
December 
2021 
-18 
Transferred 
to 
the 
statement 
of 
income, 
net 
of 
taxes 
2 
Fair 
value 
adjustments 
33 
Taxes 
related 
to 
fair 
value 
adjustments 
-7 
Fair 
value 
reserve 
on 
31 
December 
2022 
9
Parent 
company's 
distributable 
funds 
Accounting 
principles
The 
dividend 
proposed 
by 
the 
Board 
of 
Directors 
is 
deducted 
from 
distributable 
equity 
when 
approved 
by 
the 
company’s 
Annual 
General 
Meeting. 
Unpaid 
dividends 
are 
presented 
as 
liability 
in 
the 
consolidated 
financial 
statements.
After 
the 
balance 
sheet 
date, 
the 
Board 
of 
Directors 
proposed 
that 
a 
dividend 
of 
EUR 
0.26
 
per 
share 
be 
paid 
for 
the 
financial 
period 
2022, 
the 
total 
dividend 
payable 
being 
EUR 
153 
million. 
The 
remaining 
part 
of 
the 
retained 
profits 
will 
be 
carried 
further 
in 
the 
unrestricted 
equity. 
For 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
2021, 
a 
dividend 
of 
EUR 
0.24
 
per 
share 
was 
distributed, 
totalling 
EUR 
142 
million, 
and 
the 
rest 
of 
the 
retained 
profits 
were 
carried 
further 
in 
the 
unrestricted 
equity.
Additional 
information 
on 
equity 
is 
presented 
in 
Notes 
to 
the 
parent 
company 
financial 
statements, 
in 
Note 
10. 
Shareholders' 
equity.
5.6. 
MATURITY 
ANALYSIS 
OF 
FINANCIAL 
LIABILITIES 
2022
Current 
Non-
current 
MEUR 
< 
1 
year 
1–3 
years 
3–5 
years 
> 
5 
years 
Total 
Loans 
from 
other 
financial 
institutions* 
166 
224 
245 
47 
683 
Lease 
liabilities 
47 
71 
49 
106 
273 
Trade 
payables 
1,041 
1,041 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Interest 
rate 
derivatives, 
payable 
79 
81 
3 
1 
164 
Interest 
rate 
derivatives, 
receivable 
-77 
-93 
-11 
-5 
-186 
Foreign 
exchange 
forwards, 
payable 
1,666 
1,666 
Foreign 
exchange 
forwards, 
receivable 
-1,686 
-1,686 
Other 
liabilities 
5 
5 
Total 
1,242 
283 
287 
149 
1,960 
* 
Estimated 
interest 
expenses, 
total 
8 
11 
5 
1 
24 
Estimated 
contractual 
cash 
flows 
1,250 
294 
291 
150 
1,984
2021
Current 
Non-
current 
MEUR 
< 
1 
year 
1–3 
years 
3–5 
years 
> 
5 
years 
Total 
Loans 
from 
other 
financial 
institutions* 
82 
287 
302 
104 
776 
Lease 
liabilities 
43 
61 
40 
71 
216 
Trade 
payables 
714 
714 
Interest 
rate 
derivatives** 
7 
2 
9 
Foreign 
exchange 
forwards, 
payable 
2,077 
2,077 
Foreign 
exchange 
forwards, 
receivable 
-2,079 
-2,079 
Other 
liabilities 
5 
5 
Total 
844 
356 
342 
178 
1,719 
* 
Estimated 
interest 
expenses, 
total 
5 
7 
3 
1 
16 
Estimated 
contractual 
cash 
flows 
848 
363 
345 
178 
1,735
* 
Interest 
expenses 
for 
long-term 
loans 
are 
calculated 
by 
using 
the 
average 
interest 
rate 
prevailing 
on 
31 
December 
2022. 
** 
Valuation 
for 
interest 
rate 
derivatives 
with 
negative 
market 
value 
by 
maturity 
date. 
Nominal 
contractual 
amounts 
are 
presented 
in 
Note 
5.7. 
Derivative 
financial 
instruments. 
Fair 
values 
of 
financial 
liabilities, 
as 
well 
as 
information 
on 
measurement 
categories 
of 
financial 
liabilities, 
are 
presented 
in 
Note 
5.2. 
Financial 
assets 
and 
liabilities 
by 
measurement 
category.
5.7. 
DERIVATIVE 
FINANCIAL 
INSTRUMENTS 
Accounting 
principles 
Derivatives 
and 
hedge 
accounting 
Derivatives 
including 
embedded 
derivatives 
are 
initially 
recognised 
on 
the 
statement 
of 
financial 
position
at 
fair 
value 
and 
are 
subsequently 
classified 
and 
measured 
at 
their 
fair 
value 
at 
the 
end 
of 
each 
reporting 
period. 
Gains 
and 
losses 
from 
the 
fair 
value 
measurement 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
determined 
by 
the 
purpose 
of 
the 
derivatives. 
Wärtsilä 
has 
policies 
and 
processes 
in 
place 
to 
identify 
embedded 
derivatives. 
Hedge 
accounting 
Wärtsilä 
hedges 
in 
net 
position 
its 
sales 
and 
purchases 
in 
foreign 
currencies 
with 
foreign 
exchange 
forwards 
or 
currency 
options, 
and 
Wärtsilä 
applies 
hedge 
accounting 
according 
to 
IFRS 
9 
to 
the 
majority 
of 
these 
foreign 
exchange 
forwards. 
Forward 
points 
are 
excluded 
from 
the 
hedge 
relationship 
and 
they 
are 
booked 
directly 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
financial 
income 
or 
expenses. 
In 
case 
of 
a 
hedge 
being 
fully 
or 
partially 
discontinued, 
the 
discontinued 
portion 
is 
immediately 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
other 
operating 
income 
or 
expenses. 
The 
Group 
documents 
the 
relationship 
between 
each 
hedging 
instrument 
and 
the 
hedged 
item 
upon 
entering 
into 
a 
hedging 
arrangement, 
along 
with 
the 
risk 
management 
objective 
and 
the 
strategy 
applied. 
Through 
this 
process, 
the 
hedging 
instrument 
is 
linked 
to 
the 
relevant 
assets 
and 
liabilities, 
projected 
business 
transactions, 
or 
binding 
contracts. 
Wärtsilä 
designates 
its 
hedge 
relationships 
of 
foreign 
exchange 
hedges 
as 
either 
hedges 
of 
highly 
probable 
forecast 
transactions 
or 
firm 
commitments. 
Hedge 
accounting 
relationships 
are 
designated 
up 
to 
the 
point 
of 
recognition 
of 
the 
related 
receivable 
or 
payable. 
The 
Group 
uses 
a 
hedge 
designation 
for 
foreign 
exchange
hedging, 
where 
critical 
terms, 
currency 
and 
amount, 
match 
or 
are 
closely 
aligned 
between 
the 
hedging 
instrument 
and 
the 
hedged 
item. 
The 
hedge 
ratio 
is 
typically 
100%. 
Since 
underlying 
risks 
match, 
hedging 
instruments 
are 
considered 
to 
offset 
any 
changes 
related 
to 
the 
hedged 
transactions. 
However, 
Wärtsilä 
applies 
a 
roll-forward 
strategy 
where 
derivatives 
are 
roll-forwarded 
or 
terminated 
early 
to 
match 
these 
underlying 
transactions. 
Hedge 
effectiveness 
requirements 
are 
assessed 
in 
accordance 
with 
IFRS 
9 
requirements, 
including 
requirements 
for 
economic 
relationship, 
credit 
risk 
and 
hedge 
ratio. 
As 
external 
hedges 
are 
typically 
made 
for 
short 
maturities 
(up 
to 
1 
year) 
and 
only 
high 
credit 
quality 
(A- 
minimum 
rating 
requirement) 
counterparties 
are 
utilised, 
counterparty 
credit 
risk 
is 
expected 
to 
have 
minimal 
effect 
on 
hedge 
valuations. 
Due 
to 
some 
underlying 
hedged 
cash 
flows 
having 
longer 
maturities 
than 
related 
hedges, 
the 
changes 
in 
present 
value 
of 
the 
hedge 
and 
the 
underlying 
cash 
flow 
do 
not 
always 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
fully 
offset 
each 
other 
during 
the 
lifetime 
of 
a 
hedge. 
This 
source 
of 
ineffectiveness 
is 
calculated 
on 
a 
quarterly 
basis 
and 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
financial 
income 
or 
expenses 
at 
Group 
level. 
Additionally 
hedge 
accounting 
may 
be 
applied 
to 
interest 
rate 
hedges. 
In 
these 
cases, 
critical 
terms, 
floating 
rate 
reference 
rate, 
and 
amortisation 
schedule, 
are 
matched 
so 
the 
hedge 
is 
expected 
to 
be 
highly 
effective. 
As 
only 
high 
credit 
quality 
counterparties 
under 
ISDA 
Master 
Agreements 
are 
utilised, 
counterparty 
credit 
risk 
is 
expected 
to 
have 
minimal 
effect 
on 
hedge 
valuations. 
Cash 
flow 
hedge 
Changes 
in 
the 
fair 
value 
of 
derivative 
contracts 
designated 
and 
qualifying 
as 
cash 
flow 
hedges 
are 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income 
and 
presented 
in 
the 
fair 
value 
reserve 
in 
equity, 
provided 
that 
the 
hedging 
is 
effective. 
In 
the 
case 
of 
foreign 
exchange 
forwards, 
the 
spot 
element 
is 
included 
for 
the 
hedging 
relationship 
whereas 
forward 
points 
have 
been 
excluded 
from 
the 
hedge 
designation. 
Any 
gain 
or 
loss 
in 
the 
fair 
value 
reserve 
related 
to 
derivatives 
accumulated 
through 
other 
comprehensive 
income 
is 
reported 
in 
the 
statement 
of 
income 
in 
the 
same 
period 
as 
any 
transactions 
relating 
to 
the 
hedged 
obligations 
or 
estimates. 
Result 
from 
net 
position 
hedges 
is 
reported 
on 
a 
separate 
line 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Basis 
adjustments 
related 
to 
derivatives 
are 
reported 
in 
contract 
assets, 
contract 
liabilities, 
and 
inventories, 
according 
to 
the 
hedged 
item. 
The 
ineffective 
portion 
is 
immediately 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
other 
operating 
income 
or 
expenses. 
Changes 
in 
fair 
value 
of 
foreign 
exchange 
derivatives 
due 
to 
interest 
rate 
differentials 
(impact 
of 
forward 
points) 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
financial 
income 
or 
expenses.
Cash 
flow 
hedge 
against 
a 
variable 
interest 
rate 
in 
a 
lease 
contract 
is 
included 
in 
depreciations 
and 
financial 
income 
and 
expenses. 
More 
information 
on 
fair 
value 
adjustments 
related 
to 
cash 
flow 
hedges 
is 
presented 
in 
Note 
5.5. 
Equity, 
and 
more 
information 
on 
the 
ineffective 
portion 
of 
cash 
flow 
hedges 
is 
presented 
in 
Note 
5.1. 
Financial 
income 
and 
expenses.
The 
Group 
applies 
hedge 
accounting 
to 
the 
majority 
of 
its 
foreign 
currency 
forward 
contracts. 
The 
open 
operative 
currency 
positions 
including 
financing 
are 
hedged 
by 
using 
derivative 
financial 
instruments 
according 
to 
the 
table 
below. 
Nominal 
amounts 
for 
hedged 
foreign 
exchange 
items 
and 
hedging 
instruments
2022 
2021 
MEUR 
Against 
hedge 
accounting 
Against 
net 
loans 
Against 
other 
items 
Against 
hedge 
accounting 
Against 
net 
loans 
Against 
other 
items 
Currency 
forwards, 
nominal 
amount 
(both 
legs) 
EUR* 
952 
432 
291 
1,399 
204 
439 
USD 
567 
180 
773 
56 
184 
NOK 
132 
156 
242 
176 
GBP 
8 
54 
78 
51 
32 
37 
CHF 
46 
84 
3 
52 
53 
10 
CNY 
14 
11 
1 
32 
11 
AUD 
16 
34 
43 
31 
14 
MXN 
14 
41 
53 
SGD 
16 
15 
1 
22 
15 
SEK 
40 
1 
9 
28 
1 
6 
CAD 
25 
13 
2 
38 
3 
Other 
currencies** 
62 
64 
99 
48 
Total 
amount 
of 
currency 
derivatives 
(single 
leg) 
946 
432 
302 
1,417 
204 
456
* 
EUR 
is 
not 
considered 
to 
be 
a 
currency 
risk 
for 
the 
parent 
company. 
** 
Other 
currencies 
do 
not 
include 
any 
material 
single 
currencies. 
Net 
loans 
include 
non-euro 
intragroup 
loans 
and 
deposits 
given 
by 
the 
parent 
company. 
IFRS 
hedge 
accounting 
has 
been 
applied 
to 
EUR 
946 
million 
(1,417) 
currency 
forwards. 
In 
2022 
and 
2021, 
no 
options 
were 
used 
for 
hedging. 
A 
5% 
change 
in 
the 
exchange 
rates 
would 
cause 
from 
these 
currency 
forwards 
an 
approximately 
EUR 
35 
million 
(73) 
impact 
on 
the 
equity 
related 
to 
hedge 
accounting. 
Both 
comparison 
figures 
have 
been 
restated 
to 
reflect 
net 
position 
hedging. 
As 
all 
material 
fixed 
sales 
and 
purchase 
contracts 
are 
hedged, 
the 
profit 
and 
loss 
sensitivity 
of 
foreign 
exchange 
from 
operations 
(excluding 
internal 
financing) 
is 
considered 
minimal.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
2022 
2021 
MEUR 
Hedged 
cash 
flows, 
net 
amount 
Hedges, 
net 
amount 
Hedges, 
gross 
amount 
Hedged 
cash 
flows, 
net 
amount 
Hedges, 
net 
amount 
Hedges, 
gross 
amount 
Nominal 
amounts 
EUR 
73 
79 
952 
257 
257 
1,399 
USD 
297 
299 
567 
657 
653 
773 
NOK 
130 
132 
132 
221 
222 
242 
GBP 
12 
8 
8 
47 
44 
51 
MXN 
18 
14 
14 
38 
37 
53 
CNY 
13 
14 
14 
33 
32 
32 
SGD 
16 
16 
16 
19 
18 
22 
CHF 
40 
42 
46 
53 
48 
52 
CAD 
28 
25 
25 
30 
31 
38 
Other 
currencies 
77 
74 
118 
116 
107 
171 
Total 
702 
703 
1,893 
1,471 
1,449 
2,833
MEUR 
2022 
2021 
External 
currency 
forwards 
under 
hedge 
accounting 
by 
year 
2022 
- 
1,417 
2023 
946 
- 
Hedged 
highly 
probable 
forecasted 
cash 
flows 
by 
year 
2022 
- 
1,934 
2023 
1,902 
226 
2024 
145 
56 
2025 
46 
44 
2026 
5 
151* 
2027– 
1 
-
* 
Includes 
2026 
and 
later 
for 
comparison 
period. 
Derivatives
MEUR 
2022 
of 
which 
closed 
2021 
of 
which 
closed 
Nominal 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
(level 
2) 
Interest 
rate 
swaps 
205 
408 
Cross 
currency 
swaps 
142 
153 
Non-deliverable 
forwards, 
included 
in 
hedge 
accounting 
5 
Currency 
forwards, 
included 
in 
hedge 
accounting 
942 
626 
1,417 
676 
Currency 
forwards, 
no 
hedge 
accounting 
735 
301 
660 
179 
Total 
2,028 
927 
2,639 
855 
Fair 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
(level 
2) 
Interest 
rate 
swaps 
26 
-4 
Cross 
currency 
swaps 
-6 
-5 
Currency 
forwards, 
included 
in 
hedge 
accounting 
12 
-1 
Currency 
forwards, 
no 
hedge 
accounting 
9 
3 
Total 
41 
-6 
-
In 
addition, 
the 
Group 
had 
copper 
swaps 
amounting 
to 
1,190 
tons 
(933) 
valued 
at 
EUR 
9 
million 
(8). 
Foreign 
currency 
forward 
contracts 
are 
against 
transactional 
risks 
and 
fall 
due 
during 
the 
following 
12 
months 
(12). 
A 
currency 
forward 
is 
considered 
closed 
when 
there 
are 
offsetting 
cash 
flows 
in 
the 
same 
currency 
with 
the 
same 
value 
date. 
Interest 
rate 
swaps 
are 
denominated 
in 
euros 
and 
their 
average 
maturity 
is 
74 
months 
(52). 
The 
average 
maturity 
for 
cross 
currency 
swaps 
is 
16 
months 
(31). 
Changes 
in 
the 
market 
value 
of 
interest 
rate 
derivatives 
are 
usually 
immediately 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
financial 
income 
or 
expenses. 
However, 
cash 
flow 
hedge 
accounting 
in 
accordance 
with 
IFRS 
9 
is 
applied 
to 
a 
EUR 
125 
million 
(128) 
amortising 
interest 
rate 
swap 
maturing 
in 
2031. 
The 
interest 
rate 
hedge 
swaps 
variable 
interest 
payments 
of 
a 
large 
lease 
agreement, 
to 
fixed 
interest 
payments. 
As 
the 
hedge 
and 
the 
underlying 
cash 
flow 
have 
matching 
critical 
terms, 
the 
hedge 
ratio 
is 
1:1 
and 
the 
hedge 
is 
expected 
to 
be 
highly 
effective. 
In 
2022, 
a 
EUR 
21 
million 
(-2) 
fair 
value 
adjustment 
related 
to 
cash 
flow 
hedge 
was 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income. 
Realised 
and 
accrued 
interest 
is 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
depreciations 
and 
financial 
income 
or 
expenses. 
In 
2022, 
no 
embedded 
derivatives 
were 
identified. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Normally 
all 
of 
the 
Groups' 
derivatives 
are 
carried 
out 
according 
to 
International 
Swaps 
and 
Derivatives 
Association's 
Master 
Agreements 
(ISDA). 
In 
case 
of 
an 
event 
of 
default 
under 
these 
agreements, 
the 
non-
defaulting 
party 
may 
request 
early 
termination 
and 
set-off 
of 
all 
outstanding 
transactions. 
These 
agreements 
do 
not 
meet 
the 
criteria 
for 
offsetting 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position. 
The 
following 
table 
sets 
out 
the 
carrying 
amounts 
of 
recognised 
financial 
instruments 
that 
are 
subject 
to 
the 
above 
agreements.
MEUR 
2022 
2021 
Gross 
fair 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
subject 
to 
ISDAs 
Assets 
Interest 
rate 
swaps 
26 
Currency 
forwards 
33 
16 
Total 
59 
17 
Liabilities 
Interest 
rate 
swaps 
-4 
Cross 
currency 
swaps 
-6 
-5 
Currency 
forwards 
-11 
-14 
Total 
-18 
-23 
Net 
fair 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
subject 
to 
ISDAs 
Assets 
46 
4 
Liabilities 
-5 
-10 
Total 
41 
-6
 
5.8. 
FINANCIAL 
RISKS 
General 
Wärtsilä 
has 
a 
centralised 
Group 
Treasury, 
which 
has 
two 
main 
objectives: 
1) 
to 
arrange 
adequate 
funding 
for 
the 
Group’s 
underlying 
operations 
on 
competitive 
terms 
and 
2) 
to 
identify 
and 
evaluate 
the 
financial 
risks 
within 
the 
Group 
and 
implement 
the 
hedges 
for 
the 
Group 
companies. 
The 
objective 
is 
to 
hedge 
against 
unfavourable 
changes 
in 
the 
financial 
markets 
and 
to 
minimise 
the 
impact 
of 
foreign 
exchange, 
interest 
rate, 
credit, 
and 
liquidity 
risks 
on 
the 
Group’s 
cash 
reserves, 
profits, 
and 
shareholder 
equity. 
The 
Financial 
Risk 
Policy 
is 
approved 
by 
the 
Board 
of 
Directors. 
The 
Group 
Treasury 
employs 
only 
such 
instruments 
whose 
market 
value 
and 
risk 
profile 
it 
can 
reliably 
monitor. 
Foreign 
exchange 
risk 
Foreign 
exchange 
exposures 
are 
monitored 
at 
the 
Business 
level, 
hedged 
at 
a 
subsidiary 
level 
against 
the 
Group 
Treasury, 
and 
then 
netted 
and 
covered 
externally 
at 
Group 
level 
by 
the 
Group 
Treasury. 
All 
material 
sales 
and 
purchase 
contracts 
with 
fixed 
foreign 
currency 
amounts, 
including 
both 
future 
cash 
flows 
and 
related 
accounts 
receivable 
and 
payable, 
are 
hedged. 
The 
estimated 
future 
commercial 
exposures 
are 
evaluated 
by 
the 
Businesses, 
and 
the 
level 
of 
hedging 
is 
decided 
by 
the 
Board 
of 
Management. 
Hedge 
accounting 
in 
accordance 
with 
IFRS 
9 
is 
applied 
to 
most 
of 
the 
hedges 
of 
these 
exposures. 
The 
hedges 
cover 
such 
time 
periods 
that 
both 
the 
sales 
prices 
and 
purchase 
costs 
can 
be 
adjusted 
to 
new 
relevant 
exchange 
rates. 
These 
periods 
vary 
among 
Group 
companies 
from 
one 
month 
to 
two 
years. 
The 
Group 
also 
hedges 
its 
position 
of 
the 
statement 
of 
financial 
position, 
which 
includes 
cash 
balances, 
loans/deposits, 
as 
well 
as 
other 
receivables 
and 
payables 
denominated 
in 
foreign 
currencies. 
As 
field 
service 
work 
is 
invoiced 
in 
local 
currencies, 
there 
is 
some 
foreign 
exchange 
change 
related 
volatility 
in 
the 
consolidated 
net 
sales. 
However, 
the 
effect 
on 
the 
profitability 
is 
limited 
as 
the 
related 
costs 
are 
in 
the 
same 
currency. 
Spare 
part 
sales 
are 
based 
on 
a 
euro 
price 
list 
and 
related 
purchases 
in 
non-euro 
currencies 
are 
hedged, 
so 
the 
effect 
from 
foreign 
currency 
rate 
changes 
on 
spare 
part 
sales 
is 
minimal. 
As 
project/hardware 
sales/purchases, 
as 
well 
as 
estimated 
currency 
exposures 
from 
long-term 
agreements, 
are 
hedged, 
the 
Group 
does 
not 
expect 
significant 
gains/losses 
from 
foreign 
exchange 
rate 
changes 
in 
2023 
related 
to 
its 
operations, 
excluding 
internal 
financing. 
The 
instruments, 
and 
their 
nominal 
values, 
used 
to 
hedge 
the 
Group’s 
foreign 
exchange 
exposures 
are 
listed 
in 
Note 
5.7. 
Derivative 
financial 
instruments.
Since 
Wärtsilä 
has 
subsidiaries 
and 
joint 
ventures 
outside 
the 
euro 
zone, 
the 
Group’s 
equity, 
goodwill 
and 
purchase 
price 
allocations 
are 
sensitive 
to 
exchange 
rate 
fluctuations. 
At 
the 
end 
of 
2022, 
the 
net 
assets 
of 
Wärtsilä’s 
foreign 
subsidiaries 
and 
joint 
ventures 
outside 
the 
euro 
zone 
totalled 
EUR 
998 
million 
(963). 
In 
addition, 
goodwill 
and 
purchase 
price 
allocations 
from 
acquisitions 
nominated 
in 
foreign 
currencies 
amounted 
to 
EUR 
845 
million 
(900). 
In 
2022, 
the 
translation 
differences 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income 
mainly 
come 
from 
changes 
in 
the 
GBP 
exchange 
rate. 
Approximately 
44% 
(60) 
of 
sales 
and 
50% 
(54) 
of 
operating 
costs 
were 
denominated 
in 
euros, 
and 
approximately 
40% 
(25) 
of 
sales 
and 
24% 
(18) 
of 
operating 
costs 
were 
denominated 
in 
US 
dollars. 
The 
remainder 
were 
split 
between 
several 
currencies. 
The 
Group’s 
profits 
and 
competitiveness 
are 
also 
indirectly 
affected 
by 
the 
home 
currencies 
(USD, 
GBP, 
JPY 
and 
KRW) 
of 
its 
main 
competitors. 
As 
Wärtsilä's operations are global
, 
they 
often 
involve 
currency 
risks. 
The 
largest 
operative 
currency 
positions 
(excluding 
financing) 
open 
as 
of 
31 
December 
2022 
by 
currency 
pair 
are 
listed 
below. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
2022
- 
Statement 
of 
financial 
position 
Estimated 
cash 
flows 
MEUR 
Base 
currency 
received 
Base 
currency 
paid 
Base 
currency 
received 
Base 
currency 
paid 
Net 
EUR/USD 
117 
204 
138 
294 
244 
EUR/NOK 
59 
68 
183 
2 
173 
USD/NOK 
29 
7 
163 
185 
EUR/GBP 
27 
30 
87 
9 
75 
EUR/CNY 
25 
26 
90 
5 
85 
EUR/CHF 
19 
5 
49 
63 
USD/CNY 
4 
3 
64 
64 
EUR/AED 
11 
10 
35 
1 
35 
EUR/AUD 
5 
5 
36 
4 
32 
GBP/USD 
32 
7 
1 
10 
16
2021 
Statement 
of 
financial 
position 
Estimated 
cash 
flows 
MEUR 
Base 
currency 
received 
Base 
currency 
paid 
Base 
currency 
received 
Base 
currency 
paid 
Net 
EUR/USD 
71 
196 
154 
934 
905 
USD/NOK 
36 
8 
400 
429 
EUR/NOK 
94 
48 
156 
4 
198 
EUR/CNY 
25 
22 
107 
3 
106 
EUR/GBP 
28 
21 
88 
6 
89 
EUR/AUD 
5 
5 
18 
77 
59 
EUR/SGD 
17 
11 
26 
32
As 
the 
main 
funding 
currency 
for 
the 
Group, 
including 
the 
Group 
Treasury, 
is 
the 
euro 
and 
since 
the 
subsidiaries 
are 
normally 
funded 
in 
their 
home 
currencies 
by 
the 
Group 
Treasury, 
the 
Group 
Treasury 
had 
the 
following 
related 
open 
currency 
positions 
as 
of 
31 
December 
2022.
2022 
2021 
MEUR 
Loans 
Deposits 
Net 
Loans 
Deposits 
Net 
Intragroup 
loans/deposits 
USD 
24 
239 
215 
160 
216 
56 
GBP 
80 
26 
54 
76 
43 
32 
CHF 
84 
84 
53 
53 
MXN 
1 
44 
44 
1 
1 
AUD 
34 
34 
31 
31 
SGD 
15 
15 
17 
17 
CNY 
11 
11 
11 
11 
CAD 
13 
13 
9 
9 
Other 
currencies* 
1 
1 
1 
1 
External 
loans/deposits 
JPY 
142 
142 
153** 
153 
Total 
331 
383 
612 
443 
330 
366
* 
The 
other 
currencies 
do 
not 
net 
as 
they 
are 
of 
different 
currencies. 
** 
External 
JPY 
loans 
are 
fully 
hedged 
with 
cross 
currency 
swaps. 
Some 
Group 
companies 
in 
countries 
whose 
currencies 
are 
not 
fully 
convertible, 
such 
as 
Brazil, 
Indonesia, 
Philippines, 
and 
South 
Korea, 
have 
unhedged, 
intercompany 
loans 
nominated 
either 
in 
EUR 
or 
USD, 
which 
may 
result 
in 
some 
foreign 
exchange 
differences. 
The 
total 
amount 
of 
these 
loans 
is 
EUR 
82 
million 
(41). 
Wärtsilä 
does 
not 
hedge 
translation 
risk. 
The 
most 
significant 
currencies 
for 
Wärtsilä 
are 
presented 
in 
Note 
6.6. 
Exchange 
rates. 
Interest 
rate 
risk 
Wärtsilä 
is 
exposed 
to 
interest 
rate 
risk 
primarily 
through 
market 
value 
changes 
to 
the 
net 
debt 
portfolio 
(price 
risk), 
as 
well 
as 
through 
changes 
in 
interest 
rates 
(re-fixing 
on 
rollovers). 
Interest 
rate 
risk 
is 
managed 
by 
constantly 
monitoring 
the 
market 
value 
of 
the 
financial 
instruments 
and 
by 
using 
sensitivity 
analysis. 
Interest-bearing 
loan 
capital 
at 
the 
end 
of 
2022 
totalled 
EUR 
683 
million 
(776). 
The 
average 
interest 
rate 
was 
1.4% 
(0.6) 
and 
the 
average 
re-fixing 
time 
12 
months 
(14). 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Wärtsilä 
spreads 
its 
interest 
rate 
risk 
exposure 
by 
taking 
both 
fixed 
and 
floating 
rate 
loans. 
The 
share 
of 
fixed 
rate 
loans 
as 
a 
proportion 
of 
the 
total 
debt 
can 
vary 
between 
30 
and 
70%. 
Wärtsilä 
hedges 
its 
loan 
portfolio 
by 
using 
derivative 
instruments, 
such 
as 
interest 
rate 
swaps, 
futures 
and 
options.
MEUR 
2022 
2021 
Fixed 
rate 
loans 
213 
250 
Floating 
rate 
loans 
471 
526 
Derivatives 
204 
404 
Share 
of 
fixed 
rate 
loans 
of 
total 
loans 
(including 
derivatives), 
% 
61 
84
At 
the 
end 
of 
2022, 
a 
one 
percentage 
point 
parallel 
decrease/increase 
of 
the 
yield 
curve 
would 
have 
resulted 
in 
a 
EUR 
10 
million 
(17) 
increase/decrease 
in 
the 
value 
of 
the 
net 
debt 
portfolio, 
including 
derivatives. 
A 
one 
percentage 
point 
change 
in 
the 
interest 
level 
would 
cause 
a 
EUR 
3 
million 
(1) 
change 
in 
the 
following 
year’s 
interest 
expenses 
from 
the 
debt 
portfolio, 
including 
derivatives. 
In 
both 
analyses, 
the 
debt 
portfolio 
as 
of 
31 
December 
2022 
is 
used. 
As 
the 
main 
funding 
currency 
of 
the 
Group 
is 
Euro, 
the 
IBOR 
reform 
does 
not 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
Group’s 
financial 
arrangements. 
Due 
to 
the 
reform, 
the 
reference 
interest 
rate 
of 
long-term 
JPY 
loans 
and 
the 
related 
cross 
currency 
swaps 
have 
been 
amended, 
and 
the 
reference 
rates 
for 
the 
Group’s 
cash 
pool 
bank 
accounts 
have 
been 
changed 
in 
cases 
where 
a 
rate 
would 
have 
been 
discontinued. 
Additional 
information 
related 
to 
loans 
can 
be 
found 
in 
Note 
5.2. 
Financial 
assets 
and 
liabilities 
by 
measurement 
category 
and 
Note 
5.6. 
Maturity 
analysis 
of 
financial 
liabilities. 
Information 
on 
interest 
rate 
derivatives 
is 
presented 
in 
Note 
5.7. 
Derivative 
financial 
instruments. 
Liquidity 
and 
refinancing 
risk 
Wärtsilä 
ensures 
sufficient 
liquidity 
at 
all 
times 
by 
efficient 
cash 
management 
and 
by 
maintaining 
sufficient 
available 
committed 
and 
uncommitted 
credit 
lines. 
Refinancing 
risk 
is 
managed 
by 
having 
a 
balanced 
and 
sufficiently 
long 
loan 
portfolio. 
The 
existing 
loan 
facilities 
include: 
• 
Committed 
Revolving 
Credit 
Facilities 
totalling 
EUR 
650 
million 
(650). 
• 
Finnish 
Commercial 
Paper 
programmes 
totalling 
EUR 
850 
million 
(850). 
The 
average 
maturity 
of 
the 
non-current 
debt 
is 
28 
months 
(36) 
and 
the 
average 
maturity 
of 
the 
confirmed 
credit 
lines 
is 
24 
months 
(23). 
Additional 
information 
in 
Note 
5.6. 
Maturity 
analysis 
of 
financial 
liabilities. 
At 
year-end, 
the 
Group 
had 
cash 
and 
cash 
equivalents 
totalling 
EUR 
461 
million 
(964). 
The 
Group 
also 
had 
cash 
and 
cash 
equivalents 
of 
EUR 
3 
million 
related 
to 
assets 
held 
for 
sale, 
as 
well 
as 
EUR 
650 
million 
(650) 
of 
non-utilised 
committed 
credit 
facilities. 
Commercial 
Paper 
Programmes 
were 
not 
utilised 
on 
31 
December 
2022 
nor 
on 
31 
December 
2021. 
Committed 
Revolving 
Credit 
Facilities, 
as 
well 
as 
the 
parent 
company's 
long-term 
loans, 
include 
a 
financial 
covenant 
(solvency 
ratio). 
The 
solvency 
ratio 
is 
expected 
to 
remain 
clearly 
over 
the 
covenant 
level 
for 
the 
foreseeable 
future. 
Revolving 
credit 
facilities
MEUR 
2022 
2021 
Year 
Maturing 
Available 
(end 
of 
period) 
Maturing 
Available 
(end 
of 
period) 
2021 
- 
- 
650 
2022 
650 
140 
510 
2023 
230 
420 
230 
280 
2024 
130 
290 
130 
150 
2025 
100 
190 
100 
50 
2026 
50 
140 
50 
2027 
140 
-
Credit 
risk 
Responsibility 
for 
managing 
the 
credit 
risks 
associated 
with 
ordinary 
commercial 
activities 
lies 
with 
the 
Businesses 
and 
the 
Group 
companies. 
Major 
trade 
and 
project 
finance 
credit 
risks 
are 
minimised 
by 
transferring 
risks 
to 
banks, 
insurance 
companies, 
and 
export 
credit 
organisations. 
The 
credit 
risks 
related 
to 
the 
placement 
of 
liquid 
funds 
and 
to 
trading 
in 
financial 
instruments 
are 
minimised 
by 
setting 
explicit 
limits 
for 
the 
counterparties, 
and 
by 
making 
agreements 
only 
with 
the 
most 
reputable 
domestic 
and 
international 
banks 
and 
financial 
institutions. 
As 
only 
high 
credit 
quality 
(A- 
minimum 
rating 
requirement) 
counterparties 
are 
utilised 
for 
derivative 
financial 
instruments, 
and 
the 
transactions 
are 
made 
under 
ISDA 
Master 
Agreements, 
no 
credit 
losses 
are 
expected 
from 
these 
instruments. 
The 
Group 
companies 
deposit 
the 
maximum 
amount 
of 
their 
liquid 
financial 
assets 
with 
the 
centralised 
treasury 
when 
local 
laws 
and 
central 
bank 
regulations 
allow 
it. 
The 
Group’s 
funds 
are 
placed 
in 
instruments 
with 
sufficient 
liquidity 
(current 
bank 
deposits 
or 
Finnish 
Commercial 
Papers) 
and 
rating 
(at 
least 
single-A 
rated 
instruments 
or 
other 
instruments 
approved 
by 
the 
Group’s 
CFO). 
These 
placements 
are 
constantly 
monitored 
by 
the 
Group 
Treasury, 
and 
Wärtsilä 
does 
not 
expect 
any 
future 
defaults 
from 
the 
placements. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
The 
expected 
credit 
losses 
associated 
with 
investments 
carried 
at 
amortised 
cost 
are 
assessed 
on 
a 
forward-
looking 
basis 
based 
on 
investment 
maturity 
dates, 
and 
counterparty 
credit 
risk 
on 
a 
quarterly 
basis. 
As 
of 
31 
December 
2022, 
the 
expected 
credit 
loss 
was 
not 
material. 
The 
expected 
credit 
losses 
are 
presented 
in 
Note 
4.2. 
Trade 
receivables 
and 
contract 
assets 
and 
liabilities.
Equity 
price 
risk 
Wärtsilä 
has 
equity 
investments 
totalling 
EUR 
12 
million 
(12) 
in 
power 
plant 
companies, 
most 
of 
which 
are 
located 
in 
developing 
countries 
and 
performing 
well 
according 
to 
expectations. 
Additional 
information 
is 
given 
in 
Note 
5.2. 
Financial 
assets 
and 
liabilities 
by 
measurement 
category. 
Capital 
risk 
management 
Wärtsilä’s 
policy 
is 
to 
secure 
a 
strong 
capital 
base, 
both 
to 
maintain 
the 
confidence 
of 
investors 
and 
creditors 
and 
for 
the 
future 
development 
of 
the 
business. 
The 
capital 
is 
defined 
as 
total 
equity, 
including 
non-controlling 
interests 
and 
net 
interest-bearing 
debt. 
The 
target 
for 
Wärtsilä 
is 
to 
maintain 
gearing 
below 
0.50 
and 
to 
pay 
a 
dividend 
of 
at 
least 
50% 
of 
earnings 
over 
the 
cycle.
MEUR 
2022 
2021 
Lease 
liabilities, 
non-current 
223 
157 
Other 
interest-bearing 
debt, 
non-current 
517 
694 
Lease 
liabilities, 
current 
43 
39 
Other 
interest-bearing 
debt, 
current 
166 
82 
Total 
interest-bearing 
liabilities 
949 
973 
Interest-bearing 
receivables 
-4 
-5 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
-461 
-964 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
pertaining 
to 
assets 
held 
for 
sale 
-3 
Total 
interest-bearing 
assets 
-468 
-969 
Total 
net 
interest-bearing 
debt 
481 
4 
Total 
equity 
2,146 
2,323 
Gearing 
0.23 
0.00 
In 
the 
capital 
management 
Wärtsilä 
also 
follows 
the 
gearing 
development: 
Equity 
and 
liabilities 
6,606 
6,523 
Advances 
received 
-527 
-498 
6,079 
6,025 
Solvency 
ratio, 
% 
35.3 
38.6
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
6. 
Group 
structure 
Content 
in 
this 
section: 
6.1. 
SUBSIDIARIES 
6.2. 
ACQUISITIONS 
6.3. 
DISPOSALS 
6.4. 
ASSETS 
HELD 
FOR 
SALE 
6.5. 
INVESTMENTS 
IN 
ASSOCIATES 
AND 
JOINT 
VENTURES 
6.6. 
EXCHANGE 
RATES 
6.1. 
SUBSIDIARIES 
Accounting 
principles 
The 
consolidated 
financial 
statements 
include 
the 
parent 
company 
Wärtsilä 
Corporation 
and 
all 
subsidiaries 
over 
which 
the 
Group 
has 
control. 
The 
Group 
controls 
an 
entity 
when 
the 
Group 
is 
exposed 
to, 
or 
has 
rights 
to, 
variable 
returns 
from 
its 
involvement 
with 
the 
entity 
and 
has 
the 
ability 
to 
affect 
those 
returns 
through 
its 
power 
to 
direct 
the 
activities 
of 
the 
entity. 
When 
the 
Group 
has 
less 
than 
a 
majority 
of 
voting 
or 
similar 
rights 
in 
an 
entity, 
the 
Group 
considers 
all 
relevant 
facts 
and 
circumstances 
in 
assessing 
whether 
it 
has 
power 
over 
an 
entity, 
including 
the 
contractual 
arrangements, 
voting 
rights, 
and 
potential 
voting 
rights. 
The 
Group 
reassesses 
whether 
it 
controls 
an 
entity 
if 
facts 
and 
circumstances 
indicate 
that 
there 
are 
changes 
to 
the 
elements 
of 
control. 
The 
financial 
information 
from 
subsidiaries 
in 
countries 
with 
hyperinflation 
are 
adjusted 
according 
to 
IAS 
29, 
when 
the 
impact 
of 
the 
hyperinflation 
is 
considered 
material 
for 
the 
consolidated 
financial 
statements.
Geo- 
graph- 
ical 
area 
Company 
name 
Location 
Activities 
Share 
% 
Europe 
Wärtsilä 
Cyprus 
Limited 
Cyprus 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Danmark 
A/S 
Denmark 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Lyngsø 
Marine 
A/S 
Denmark 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
BLRT 
Estonia 
Oü 
Estonia 
Sales 
and 
services 
51.7 
Wärtsilä 
Finland 
Oy 
Finland 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Projects 
Oy 
Finland 
Sales 
and 
services 
100.0 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Wärtsilä 
Solutions 
Oy 
Finland 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Technology 
Oy 
Ab 
Finland 
Holding 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Oy 
Finland 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
France 
S.A.S. 
France 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Mediterranean 
SAS 
France 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Deutschland 
GmbH 
Germany 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
SAM 
Electronics 
GmbH 
Germany 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Germany 
GmbH 
Germany 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Serck 
Como 
GmbH 
Germany 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
GmbH 
Germany 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Guidance 
Marine 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Puregas 
Solutions 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
UK 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
UK 
Limited 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Ships 
Electronic 
Services 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Greenham 
Regis 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Water 
Systems 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Defence 
Solutions 
Ltd 
the 
United 
Kingdom 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Greece 
S.A. 
Greece 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Hungary 
Kft 
Hungary 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Limited 
Ireland 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
APSS 
Srl 
Italy 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Italia 
S.p.A. 
Italy 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Trident 
Italia 
Srl 
Italy 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Moss 
AS 
Norway 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Norway 
AS 
Norway 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Gas 
Solutions 
Norway 
AS. 
Norway 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Valmarine 
AS 
Norway 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Polska 
Sp.z.o.o. 
Poland 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Poland 
sp. 
z.o.o. 
Poland 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Portugal 
S.A. 
Portugal 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wartsila 
Voyage 
doo 
Beograd 
Serbia 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Ibérica 
S.A. 
Spain 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Burriel 
Navarro 
S.L. 
Spain 
Sales 
and 
services 
100.0 
Trident 
Las 
Palmas 
S.L. 
Spain 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Sweden 
AB 
Sweden 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Sweden 
AB 
Sweden 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Services 
Switzerland 
AG 
Switzerland 
Sales 
and 
services 
100.0 
Quantiparts 
B.V. 
The 
Netherlands 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Netherlands 
B.V. 
The 
Netherlands 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Trident 
B.V. 
The 
Netherlands 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Netherlands 
B.V. 
The 
Netherlands 
Sales 
and 
services 
100.0 
The 
Americas 
Wärtsilä 
Argentina 
S.A. 
Argentina 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Brasil 
Ltda. 
Brazil 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Altyn 
Consulting 
Inc. 
Canada 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Canada 
Inc. 
Canada 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Chile 
Ltda. 
Chile 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Colombia 
S.A. 
Colombia 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Dominicana 
Inc. 
Dominican 
Republic 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Ecuador 
S.A. 
Ecuador 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Guatemala 
S.A. 
Guatemala 
Sales 
and 
services 
99.0* 
Wärtsilä 
Operations 
Guyana 
Inc. 
Guyana 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
de 
Mexico 
S.A. 
de 
C.V. 
Mexico 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Panama 
Services 
S.A. 
Panama 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Peru 
S.A.C. 
Peru 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Caribbean, 
Inc. 
Puerto 
Rico 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Uruguay 
S.A. 
Uruguay 
Sales 
and 
services 
100.0 
American 
Hydro 
Corporation 
USA 
Sales 
and 
services 
100.0 
Guidance 
Marine 
LLC 
USA 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Defence 
Inc. 
USA 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
North 
America, 
Inc. 
USA 
Sales 
and 
services 
100.0 
LOCK-N-STITCH 
Inc. 
USA 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wartsila 
Voyage 
Americas 
Inc 
USA 
Sales 
and 
services 
100.0 
Asia 
PT. 
Wärtsilä 
Indonesia 
Indonesia 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Azerbaijan 
LLC 
Azerbaijan 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Bangladesh 
Ltd. 
Bangladesh 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Propulsion 
(Wuxi) 
Co. 
Ltd. 
China 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Services 
(Shanghai) 
Co. 
Ltd. 
China 
Sales 
and 
services 
100.0 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Wärtsilä 
Suzhou 
Ltd. 
China 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä-CME 
Zhenjiang 
Propeller 
Co. 
Ltd. 
China 
Production, 
sales 
and 
services 
55.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Shanghai 
Co., 
Ltd. 
Hong 
Kong 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
China 
Ltd. 
Hong 
Kong 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
India 
Private 
Ltd. 
India 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Japan 
Ltd. 
Japan 
Production, 
sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Malaysia 
Sdn. 
Bhd. 
Malaysia 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Myanmar 
Myanmar 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Pakistan 
(Pvt.) 
Ltd. 
Pakistan 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Philippines 
Inc. 
Philippines 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Doha 
L.L.C. 
Qatar 
Sales 
and 
services 
49.0* 
Wärtsilä 
Power 
Contracting 
Company 
Ltd. 
Saudi 
Arabia 
Sales 
and 
services 
60.0 
Wärtsilä 
Singapore 
Pte 
Ltd 
Singapore 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Voyage 
Pacific 
Pte 
Ltd 
Singapore 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Korea 
Ltd. 
South 
Korea 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Lanka 
(PVT) 
Ltd 
Sri 
Lanka 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Taiwan 
Ltd. 
Taiwan 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä-Enpa 
A.S. 
Turkey 
Sales 
and 
services 
51.0 
Wärtsilä 
Gulf 
FZE 
United 
Arab 
Emirates 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Hamworthy 
Middle 
East 
(FZE) 
United 
Arab 
Emirates 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
LLC 
United 
Arab 
Emirates 
Sales 
and 
services 
49.0* 
Wärtsilä 
Ships 
Repairing 
& 
Maintenance 
LLC 
United 
Arab 
Emirates 
Sales 
and 
services 
49.0* 
Wärtsilä 
Voyage 
Middle 
East 
DMCEST 
United 
Arab 
Emirates 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wartsila 
Samarkand 
Energy 
LLC 
Uzbekistan 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
(Vietnam) 
Company 
Limited 
Vietnam 
Sales 
and 
services 
100.0 
Other 
Wärtsilä 
Australia 
Pty 
Ltd. 
Australia 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Burkina 
Faso 
Burkina 
Faso 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Central 
Africa 
Plc 
Cameroon 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wartsila 
Installations 
and 
Constructions 
Egypt 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Central 
Africa 
Gabon 
Gabon 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
West 
Africa 
Guinea 
S.A. 
Guinea 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Eastern 
Africa 
Limited 
Kenya 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Mauritanie 
SA 
Mauritania 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Mocambique 
LDA 
Mozambique 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Muscat 
LLC 
Oman 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
New 
Zealand 
Ltd 
New 
Zealand 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Marine 
& 
Power 
Services 
Nigeria 
Limited 
Nigeria 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
PNG 
Ltd 
Papua 
New 
Guinea 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
West 
Africa 
S.A. 
Senegal 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Southern 
Africa 
(Pty) 
Ltd. 
South 
Africa 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
South 
Africa 
Pty 
Ltd 
South 
Africa 
Sales 
and 
services 
75.0* 
Wärtsilä 
Tanzania 
Ltd 
Tanzania 
Sales 
and 
services 
100.0 
Wärtsilä 
Uganda 
Ltd. 
Uganda 
Sales 
and 
services 
99.0*
* 
Despite 
share 
percentage 
being 
less 
than 
100, 
the 
subsidiary 
is 
considered 
to 
be 
fully 
controlled 
by 
the 
Group. 
Non-controlling 
interests 
are 
not 
significant 
in 
the 
Group's 
activities 
and 
cash 
flows 
in 
individual 
subsidiaries. 
The 
list 
excludes 
subsidiaries, 
which 
do 
not 
have 
a 
significant 
impact 
on 
the 
profit 
or 
assets 
of 
the 
Group. 
A 
complete 
list 
of 
shares 
and 
securities 
in 
accordance 
with 
the 
Finnish 
Accounting 
Ordinance 
is 
included 
in 
the 
official 
financial 
statements 
of 
the 
parent 
company 
prepared 
in 
accordance 
with 
the 
Finnish 
Accounting 
Standards 
(FAS).
6.2. 
ACQUISITIONS 
Accounting 
principles 
Acquired 
and 
established 
companies 
are 
accounted 
for 
using 
the 
acquisition 
method. 
Accordingly, 
the 
purchase 
price 
and 
the 
acquired 
company’s 
identifiable 
assets, 
liabilities, 
and 
contingent 
liabilities 
are 
measured 
at 
fair 
value 
on 
the 
date 
of 
acquisition. 
In 
the 
acquisition 
of 
additional 
interest, 
where 
the 
Group 
already 
has 
control, 
the 
non-controlling 
interest 
is 
measured 
either 
at 
fair 
value 
or 
at 
the 
non-controlling 
interests’ 
proportionate 
share 
of 
the 
identifiable 
net 
assets. 
The 
difference 
between 
the 
purchase 
price, 
possible 
equity 
belonging 
to 
the 
non-controlling 
interests, 
and 
the 
acquired 
company’s 
net 
identifiable 
assets, 
liabilities 
and 
contingent 
liabilities 
measured 
at 
fair 
value, 
is 
goodwill. 
Goodwill 
is 
tested 
for 
impairment 
at 
least 
annually. 
The 
purchase 
price 
includes 
the 
consideration 
paid, 
measured 
at 
fair 
value. 
The 
consideration 
does 
not 
include 
transaction 
costs, 
which 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income. 
The 
transaction 
costs 
are 
expensed 
in 
the 
same 
reporting 
period 
in 
which 
they 
occur, 
except 
those 
costs 
resulting 
from 
issued 
debt 
or 
equity 
instruments. 

 
 
 
 
 
 
Financial 
review
In 
significant 
business 
combinations, 
the 
Group 
has 
used 
external 
advisors 
when 
estimating 
the 
fair 
values 
of 
property, 
plant 
and 
equipment 
and 
intangible 
assets. 
For 
property, 
plant 
and 
equipment, 
comparisons 
have 
been 
made 
of 
the 
market 
prices 
of 
similar 
assets, 
and 
the 
depreciation 
of 
the 
acquired 
assets 
due 
to 
ageing, 
wear, 
and 
other 
similar 
factors 
has 
been 
estimated. 
The 
fair 
value 
measurement 
of 
intangible 
assets 
is 
based 
on 
estimates 
of 
the 
future 
cash 
flows 
associated 
with 
the 
assets. 
The 
acquired 
identifiable 
intangible 
assets 
typically 
include 
technology, 
customer 
relationships, 
and 
trademarks. 
Any 
contingent 
consideration 
(additional 
purchase 
price) 
related 
to 
the 
combination 
of 
businesses 
is 
measured 
at 
fair 
value 
on 
the 
date 
of 
acquisition. 
It 
is 
classified 
either 
as 
a 
liability 
or 
equity. 
Contingent 
consideration 
classified 
as 
a 
liability 
is 
measured 
at 
fair 
value 
on 
the 
last 
day 
of 
each 
reporting 
period, 
and 
the 
resulting 
loss 
or 
gain 
is 
recognised 
through 
the 
statement 
of 
income. 
Contingent 
consideration 
classified 
as 
equity 
is 
not 
re-measured. 
The 
acquired 
subsidiaries 
are 
included 
in 
the 
consolidated 
financial 
statements 
from 
the 
day 
the 
Group 
has 
control.
Accounting 
estimates 
and 
judgements 
Accounting 
for 
the 
business 
combinations 
may 
require 
estimates 
of 
the 
fair 
value 
of 
acquired 
assets 
and 
the 
expected 
amount 
of 
realised 
contingent 
consideration.
2022 
In 
June, 
Wärtsilä 
acquired 
100% 
of 
Altyn 
Consulting 
Inc. 
(PortLink), 
a 
global 
port 
solutions 
company 
headquartered 
in 
Vancouver, 
Canada. 
PortLink 
is 
a 
leading 
provider 
of 
port 
efficiency 
solutions, 
including 
Port 
Management 
Information 
Systems 
(PMIS), 
Port 
Community 
Systems 
(PCS), 
Pilotage 
Dispatch 
systems 
and 
Local 
Port 
Services 
(LPS). 
The 
move 
will 
speed 
Wärtsilä 
Voyage 
along 
its 
path 
towards 
creating 
an 
end-to-end 
connected 
maritime 
ecosystem 
in 
which 
intelligent 
port 
logistics 
solutions 
play 
a 
nodal 
role. 
The 
purchase 
price 
is 
approximately 
EUR 
8 
million 
resulting 
in 
a 
goodwill 
of 
approximately 
EUR 
7 
million.
2021 
In 
2021, 
there 
were 
no 
acquisitions.
6.3. 
DISPOSALS 
Accounting 
principles 
The 
disposed 
subsidiaries 
are 
included 
in 
the 
consolidated 
financial 
statements 
until 
the 
control 
ends. 
2022 
On 
30 
November, 
Wärtsilä 
divested 
Delivery 
Centre 
Santander 
to 
Javier 
Cavada 
Corporación 
Cantabria. 
The 
divestment 
was 
announced 
in 
May 
2021. 
The 
impact 
of 
the 
divestment 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
is 
not 
significant. 
Delivery 
Centre 
Santander 
belonged 
to 
Marine 
Power. 
On 
11 
July, 
Wärtsilä 
divested 
Vostok 
LLC, 
and 
on 
28 
June, 
Wärtsilä 
divested 
Transas 
Newbuilding 
Limited 
and 
Transas 
Navigator 
Ltd. 
All 
companies 
were 
sold 
to 
their 
local 
management. 
The 
impact 
of 
the 
divestments 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
is 
approximately 
EUR 
-36 
million, 
which 
was 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
during 
the 
first 
quarter 
of 
2022 
as 
part 
of 
the 
impacts 
of 
Russia-Ukraine 
war. 
All 
companies 
belonged 
to 
Voyage. 
On 
14 
January, 
Wärtsilä 
divested 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
to 
Svanehøj, 
a 
Danish 
gas 
pump 
specialist. 
The 
divestment 
was 
announced 
in 
September 
2021. 
Tank 
Control 
Systems 
designs, 
manufactures, 
sells 
and 
services 
high-end 
measurement 
systems 
for 
gas 
tanks 
on 
LNG 
ships, 
offshore 
storage, 
and 
land-based 
LNG 
terminals. 
Tank 
Control 
Systems 
is 
also 
a 
leading 
supplier 
of 
safety 
products 
and 
associated 
systems 
and 
solutions 
for 
LPG 
land-based 
storage 
and 
underground 
cavern 
storage. 
The 
impact 
of 
the 
divestment 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
is 
not 
significant. 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
belonged 
to 
Portfolio 
Business. 
2021 
In 
April 
2021, 
Wärtsilä 
divested 
100% 
of 
the 
shares 
in 
its 
Entertainment 
Systems 
business 
unit, 
Wärtsilä 
Funa 
GmbH, 
to 
Videlio 
SA, 
a 
French 
public 
limited 
company. 
The 
divestment 
was 
announced 
in 
January 
2021. 
Entertainment 
Systems 
is 
engaged 
in 
the 
field 
of 
design, 
fabrication, 
engineering 
and 
integration 
of 
entertainment 
systems, 
illumination, 
light 
control, 
cabin 
control, 
broadcast 
and 
digital 
audio 
distribution, 
and 
announcement 
systems 
for 
cruise 
vessels 
and 
entertainment 
parks. 
The 
annual 
revenues 
were 
approximately 
EUR 
50 
million 
in 
2020. 
The 
impact 
of 
the 
divestment 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
is 
not 
significant. 
In 
July 
2021, 
Wärtsilä 
divested 
100% 
of 
the 
shares 
in 
Wärtsilä 
EUROATLAS 
GmbH 
to 
Mimir, 
a 
global 
investment 
firm 
based 
in 
Sweden. 
Wärtsilä 
EUROATLAS 
belonged 
to 
Special 
Products 
business 
unit, 
and 
the 
divestment 
was 
announced 
in 
March 
2021. 
Wärtsilä 
EUROATLAS 
is 
providing 
its 
global 
customer 
base 
tailor-made 
solutions 
for 
high 
performance 
power 
conversion 
in 
naval, 
aviation 
and 
mobile 
land-based 
applications 
requiring 
highest 
reliability 
and 
power 
density 
and 
leading-edge 
energy 
efficiency 
under 
harsh 
environmental 
conditions. 
Products 
and 
services 
include 
original 
design, 
retrofits, 
upgrades, 
maintenance, 
spare 
parts, 
and 
education. 
The 
annual 
revenues 
were 
approximately 
EUR 
10 
million 
in 
2020. 
The 
impact 
of 
the 
classification 
as 
assets 
held 
for 
sale 
on 
the 
result 
for 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
the 
financial 
period 
2020 
was 
approximately 
EUR 
-6 
million. 
The 
impact 
of 
the 
divestment 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
2021 
is 
EUR 
-2 
million. 
All 
disposed 
business 
units 
belonged 
to 
Portfolio 
Business. 
6.4. 
ASSETS 
HELD 
FOR 
SALE 
Accounting 
principles 
Non-current 
assets 
and 
assets 
and 
liabilities 
related 
to 
discontinued 
operations 
are 
classified 
as 
held 
for 
sale 
if 
their 
carrying 
amounts 
are 
expected 
to 
be 
recovered 
primarily 
through 
sale 
rather 
than 
through 
continuing 
use. 
Classification 
as 
held 
for 
sale 
requires 
that 
the 
asset 
(or 
disposal 
group) 
must 
be 
available 
for 
immediate 
sale 
in 
its 
present 
condition 
subject 
only 
to 
terms 
that 
are 
usual 
and 
customary 
for 
sales 
of 
such 
assets 
(or 
disposal 
groups) 
and 
its 
sale 
must 
be 
highly 
probable. 
Prior 
to 
classification 
as 
held 
for 
sale, 
the 
assets 
or 
assets 
and 
liabilities 
related 
to 
a 
disposal 
group 
in 
question 
are 
measured 
according 
to 
the 
respective 
IFRS 
standards. 
From 
the 
date 
of 
classification, 
non-
current 
assets 
held 
for 
sale 
are 
measured 
at 
the 
lower 
of 
the 
carrying 
amount 
and 
the 
fair 
value 
less 
costs 
to 
sell, 
and 
the 
recognition 
of 
depreciation 
and 
amortisation 
is 
discontinued. 
Non-current 
assets 
held 
for 
sale 
are 
presented 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
separately 
from 
other 
items. 
The 
comparison 
figures 
for 
the 
statement 
of 
financial 
position 
are 
not 
restated.
2022 
Wärtsilä 
has 
classified 
business 
unit 
American 
Hydro 
and 
certain 
non-current 
assets 
related 
to 
ending 
the 
4-
stroke 
engine 
manufacturing 
in 
Trieste, 
Italy 
as 
assets 
held 
for 
sale. 
In 
December 
2022, 
Wärtsilä 
announced 
the 
divestment 
of 
American 
Hydro 
to 
Enprotech 
Corp, 
a 
wholly 
owned 
subsidiary 
of 
publicly 
traded 
ITOCHU 
Corporation 
(ITC). 
American 
Hydro 
offers 
custom 
hydropower 
refurbishment 
solutions 
and 
turbine 
services 
focusing 
mainly 
on 
North 
American 
markets. 
The 
company 
was 
founded 
in 
1986 
and 
became 
part 
of 
Wärtsilä 
in 
2016. 
The 
annual 
revenues 
of 
the 
company 
were 
approximately 
USD 
50 
million 
in 
2021. 
Classifying 
business 
unit 
American 
Hydro 
as 
assets 
held 
for 
sale 
has 
an 
impact 
of 
EUR 
-24 
million 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
2022, 
of 
which 
EUR 
-15 
million 
relates 
to 
asset 
write-offs. 
Completion 
of 
the 
transaction 
is 
expected 
in 
the 
first 
half 
of 
2023. 
Business 
unit 
American 
Hydro 
belongs 
to 
Portfolio 
Business. 
In 
July 
2022, 
Wärtsilä 
announced 
its 
plan 
to 
ramp 
down 
manufacturing 
in 
Trieste, 
Italy 
and 
to 
centralise 
its 
4-
stroke 
engine 
manufacturing 
in 
Europe 
to 
Vaasa, 
Finland. 
Write 
-offs 
based 
on 
impairments 
related 
to 
assets 
in 
Trieste 
amount 
to 
EUR 
-14 
million 
in 
2022. 
Engine 
manufacturing 
in 
Trieste 
belongs 
to 
Marine 
Power. 
All 
assets 
held 
for 
sale 
are 
valued 
at 
the 
lower 
of 
book 
value 
or 
fair 
value.
2021 
Wärtsilä 
has 
classified 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
and 
Delivery 
Centre 
Santander 
as 
assets 
held 
for 
sale. 
Tank 
Control 
Systems 
has 
been 
classified 
as 
assets 
held 
for 
sale 
since 
the 
second 
quarter 
of 
2020 
and 
Delivery 
Centre 
Santander 
since 
the 
second 
quarter 
of 
2021. 
In 
September 
2021, 
Wärtsilä 
announced 
the 
divestment 
of 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
to 
Svanehøj, 
a 
Danish 
gas 
pump 
specialist. 
Tank 
Control 
Systems 
designs, 
manufactures, 
sells 
and 
services 
high-end 
measurement 
systems 
for 
gas 
tanks 
on 
LNG 
ships, 
offshore 
storage, 
and 
land-based 
LNG 
terminals. 
Tank 
Control 
Systems 
is 
also 
a 
leading 
supplier 
of 
safety 
products 
and 
associated 
systems 
and 
solutions 
for 
LPG 
land-based 
storage 
and 
underground 
cavern 
storage. 
Classifying 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
as 
assets 
held 
for 
sale 
has 
an 
impact 
of 
EUR 
-7 
million 
on 
the 
result 
for 
the 
financial 
period 
2021. 
Completion 
of 
the 
transaction 
is 
expected 
in 
the 
first 
quarter 
of 
2022. 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit 
belongs 
to 
Portfolio 
Business. 
The 
divestment 
of 
Delivery 
Centre 
Santander 
to 
Javier 
Cavada 
Corporación 
Cantabria 
was 
announced 
in 
May 
2021. 
Completion 
of 
the 
transaction 
is 
expected 
in 
the 
first 
quarter 
of 
2022. 
Delivery 
Centre 
Santander 
belongs 
to 
Marine 
Power. 
All 
assets 
held 
for 
sale 
are 
valued 
at 
the 
lower 
of 
book 
value 
or 
fair 
value.
Items 
on 
the 
statement 
of 
financial 
position
MEUR 
31.12.2022 
31.12.2021 
Goodwill 
24 
2 
Intangible 
assets 
2 
Property, 
plant 
and 
equipment 
28 
2 
Inventories 
1 
4 
Trade 
receivables, 
current 
17 
Other 
receivables, 
current 
9 
Cash 
and 
cash 
equivalents 
3 
Assets 
held 
for 
sale 
84 
8 
Write 
-down 
of 
assets 
-30 
-6 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Net 
for 
assets 
held 
for 
sale 
54 
2 
Trade 
Payables, 
current 
10 
Tax 
liabilities, 
current 
4 
Other 
liabilities, 
current 
7 
Liabilities 
directly 
attributable 
to 
assets 
held 
for 
sale 
22 
Net 
assets 
32 
2
In 
2022, 
the 
write-down 
of 
assets 
of 
EUR 
-30 
million 
relates 
to 
classifying 
business 
unit 
American 
Hydro 
as 
assets 
held 
for 
sale 
and 
to 
assets 
in 
Trieste, 
Italy. 
The 
expense 
is 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment. 
In 
2021, 
the 
write-down 
of 
assets 
of 
EUR 
-6 
million 
related 
to 
Tank 
Control 
Systems 
business 
unit, 
which 
had 
been 
classified 
as 
assets 
held 
for 
sale. 
The 
expense 
was 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
depreciation, 
amortisation 
and 
impairment.
6.5. 
INVESTMENTS 
IN 
ASSOCIATES 
AND 
JOINT 
VENTURES 
Accounting 
principles 
Associated 
companies 
are 
all 
entities 
over 
which 
the 
Group 
has 
significant 
influence 
but 
not 
control 
or 
joint 
control. 
This 
is 
generally 
the 
case 
where 
the 
Group 
holds 
between 
20% 
and 
50% 
of 
the 
voting 
rights. 
A 
joint 
venture 
is 
a 
joint 
arrangement 
whereby 
the 
parties 
that 
have 
joint 
control 
of 
the 
arrangement 
have 
rights 
to 
the 
net 
assets 
of 
the 
joint 
venture. 
Joint 
control 
is 
established 
by 
contractual 
agreement. 
Associated 
companies 
and 
joint 
ventures 
are 
included 
in 
the 
consolidated 
financial 
statements 
using 
the 
equity 
method 
from 
the 
date 
the 
Group’s 
significant 
influence 
or 
joint 
control 
commences 
until 
the 
date 
it 
ceases. 
Investments 
in 
associates 
are 
initially 
recognised 
at 
cost, 
and 
the 
carrying 
amount 
is 
increased 
or 
decreased 
according 
to 
the 
Group´s 
share 
of 
changes 
in 
the 
net 
assets 
of 
the 
associate 
after 
the 
date 
of 
the 
acquisition. 
The 
Group’s 
share 
of 
the 
associated 
company’s 
or 
joint 
venture’s 
profit 
for 
the 
reporting 
period 
is 
shown 
as 
a 
separate 
item 
before 
the 
Group’s 
operating 
result, 
on 
the 
line 
Share 
of 
result 
of 
associates 
and 
joint 
ventures. 
The 
Group’s 
share 
of 
the 
associated 
company’s 
or 
joint 
venture’s 
changes 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income 
is 
recognised 
in 
the 
Group’s 
other 
comprehensive 
income. 
Wärtsilä’s 
proportion 
of 
the 
associated 
company’s 
or 
joint 
venture’s 
post-acquisition 
accumulated 
equity 
is 
included 
in 
the 
Group’s 
equity. 
If 
the 
Group’s 
share 
of 
the 
associated 
company's 
or 
joint 
venture's 
losses 
exceeds 
its 
interest 
in 
the 
company, 
the 
carrying 
amount 
is 
written 
down 
to 
zero. 
After 
this, 
losses 
are 
only 
recognised 
if 
the 
Group 
has 
incurred 
obligations 
from 
the 
associated 
company 
or 
joint 
venture. 
The 
accumulated 
exchange 
rate 
differences 
arising 
from 
the 
consolidation 
of 
associated 
companies 
and 
joint 
ventures, 
which 
are 
recognised 
in 
equity, 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
part 
of 
the 
gain 
or 
loss 
when 
change 
in 
ownership 
occurs.
MEUR 
2022 
2021 
Carrying 
amount 
on 
1 
January 
27 
23 
Share 
of 
result 
6 
3 
Dividends 
-2 
-2 
Translation 
differences 
-1 
3 
Impairment 
-1 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
29 
27
Summary 
of 
financial 
information 
(100%): 
2022
MEUR 
Hold- 
ing 
% 
Non- 
current 
assets 
Current 
assets 
Equity 
Non- 
current 
liabilities 
Current 
liabilities 
Net 
sales 
Result 
for 
the 
financial 
period 
Joint 
ventures 
Wärtsilä 
Qiyao 
Diesel 
Company 
Ltd. 
China 
50.0 
7 
48 
24 
0 
30 
54 
6 
CSSC 
Wärtsilä 
Electrical 
& 
Automation 
Co., 
Ltd. 
China 
49.0 
0 
13 
3 
0 
11 
19 
0 
CSSC 
Wärtsilä 
Engine 
(Shanghai) 
Co., 
Ltd. 
China 
49.0 
61 
179 
29 
31 
180 
86 
5
CSSC 
Wärtsilä 
Engine 
(Shanghai) 
Co., 
Ltd. 
manufactures 
medium 
and 
large 
bore 
medium 
speed 
diesel 
and 
dual-fuel 
engines 
at 
its 
factory 
in 
Lingang, 
Shanghai, 
China. 
Wärtsilä 
Qiyao 
Diesel 
Company 
Ltd. 
manufactures 
marine 
auxiliary 
engines 
in 
Shanghai, 
China. 
CSSC 
Wärtsilä 
Electrical 
& 
Automation 
Co., 
Ltd. 
manufactures 
advanced 
electronical 
and 
automation 
solutions 
for 
the 
cruise 
industry.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
2021
MEUR 
Hold- 
ing 
% 
Non- 
current 
assets 
Current 
assets 
Equity 
Non- 
current 
liabilities 
Current 
liabilities 
Net 
sales 
Result 
for 
the 
financial 
period 
Joint 
ventures 
Wärtsilä 
Qiyao 
Diesel 
Company 
Ltd. 
China 
50.0 
7 
37 
24 
20 
54 
5 
CSSC 
Wärtsilä 
Electrical 
& 
Automation 
Co., 
Ltd. 
China 
49.0 
6 
3 
4 
9 
CSSC 
Wärtsilä 
Engine 
(Shanghai) 
Co., 
Ltd. 
China 
49.0 
56 
117 
24 
34 
115 
75 
2 
Repropel 
Sociedad 
de 
reparacao 
de 
helices 
Portuga
l 
50.0 
2 
1 
1 
-
6.6. 
EXCHANGE 
RATES 
Accounting 
principles 
Translating 
the 
transactions 
in 
foreign 
currencies 
The 
items 
included 
in 
the 
financial 
statements 
are 
initially 
recognised 
in 
the 
functional 
currency, 
which 
is 
defined 
for 
each 
Group 
company 
based 
on 
its 
primary 
economic 
environment. 
The 
presentation 
currency 
of 
the 
consolidated 
financial 
statements 
is 
the 
euro, 
which 
is 
also 
the 
functional 
and 
presentation 
currency 
of 
Wärtsilä 
Corporation.
Foreign 
subsidiaries 
The 
income 
and 
expenses 
for 
statements 
of 
income 
and 
statements 
of 
comprehensive 
income 
of 
foreign 
subsidiaries 
are 
translated 
into 
euros 
at 
the 
quarterly 
average 
exchange 
rates. 
Statements 
of 
financial 
position 
are 
translated 
into 
euros 
at 
the 
exchange 
rates 
prevailing 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
The 
translation 
of 
the 
result 
for 
the 
reporting 
period 
and 
other 
comprehensive 
income 
using 
different 
exchange 
rates 
in 
the 
statement 
of 
comprehensive 
income 
and 
the 
statement 
of 
financial 
position 
causes 
translation 
differences, 
which 
are 
recognised 
in 
equity 
and 
in 
other 
comprehensive 
income 
as 
change. 
Translation 
differences 
of 
foreign 
subsidiaries’ 
acquisition 
cost 
eliminations 
and 
post-acquisition 
profits 
and 
losses 
are 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income 
and 
are 
presented 
as 
a 
separate 
item 
in 
equity. 
The 
goodwill 
generated 
in 
the 
acquisition 
of 
foreign 
entities 
and 
their 
fair 
value 
adjustments 
of 
assets 
and 
liabilities 
are 
considered 
as 
assets 
and 
liabilities 
of 
foreign 
entities, 
which 
are 
translated 
into 
euros 
using 
the 
exchange 
rates 
prevailing 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
When 
a 
foreign 
subsidiary 
is 
sold, 
the 
accumulated 
exchange 
rate 
differences 
recognised 
in 
the 
equity 
related 
to 
the 
subsidiary 
are 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
as 
a 
part 
of 
the 
gain 
or 
loss 
on 
sale. 
Transactions 
and 
balances 
in 
foreign 
currencies 
Transactions 
denominated 
in 
a 
foreign 
currency 
are 
translated 
into 
the 
functional 
currency 
using 
the 
exchange 
rate 
prevailing 
at 
the 
dates 
of 
the 
transactions. 
Receivables 
and 
liabilities 
are 
translated 
at 
the 
exchange 
rate 
prevailing 
at 
the 
end 
of 
the 
reporting 
period. 
Exchange 
rate 
gains 
and 
losses 
related 
to 
trade 
receivables 
and 
liabilities 
are 
reported 
on 
the 
applicable 
line 
in 
the 
statement 
of 
income 
and 
are 
included 
in 
the 
operating 
result. 
Exchange 
rate 
differences 
related 
to 
financial 
assets 
and 
financial 
liabilities 
are 
reported 
as 
financial 
items 
in 
the 
statement 
of 
income, 
except 
exchange 
rate 
differences 
related 
to 
non-
current 
debt 
that 
is 
part 
of 
the 
Group's 
net 
investment 
in 
a 
subsidiary. 
Those 
are 
recognised 
in 
other 
comprehensive 
income 
and 
reported 
as 
translation 
differences 
in 
equity.
In 
the 
consolidated 
financial 
statements, 
there 
are 
approximately 
60 
currencies 
consolidated. 
The 
most 
significant 
currencies 
are 
presented 
here.
- 
Closing 
rates 
Average 
rates 
31 
December 
2022 
31 
December 
2021 
2022 
2021 
AED 
UAE 
Dirham 
3.91666 
4.15959 
3.87056 
4.34679 
AUD 
Australian 
Dollar 
1.56930 
1.56150 
1.51736 
1.57473 
BRL 
Brazilian 
Real 
5.63860 
6.31010 
5.44319 
6.38134 
CHF 
Swiss 
Franc 
0.98470 
1.03310 
1.00517 
1.08142 
CNY 
Yuan 
Renminbi 
7.35820 
7.19470 
7.08010 
7.63402 
DKK 
Danish 
Krone 
7.43650 
7.43640 
7.43958 
7.43705 
GBP 
Pound 
Sterling 
0.88693 
0.84028 
0.85261 
0.86000 
IDR 
Indonesian 
Rupiah 
16,519.82000 
16,100.42000 
15,633.59000 
16,928.51000 
INR 
Indian 
Rupee 
88.17100 
84.22920 
82.71449 
87.48609 
JPY 
Yen 
140.66000 
130.38000 
138.00506 
129.85747 
NOK 
Norwegian 
Krone 
10.51380 
9.98880 
10.10151 
10.16339 
RUB 
Russian 
Ruble 
76.94640 
85.30040 
72.77033 
87.23206 
SAR 
Saudi 
Riyal 
4.00722 
4.25155 
3.95666 
4.43897 
SEK 
Swedish 
Krona 
11.12180 
10.25030 
10.62744 
10.14485 
SGD 
Singapore 
Dollar 
1.43000 
1.52790 
1.45197 
1.58965 
USD 
US 
Dollar 
1.06660 
1.13260 
1.05388 
1.18353
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
7. 
Other 
notes 
Content 
in 
this 
section: 
7.1. 
COLLATERAL, 
CONTINGENT 
LIABILITIES, 
AND 
OTHER 
COMMITMENTS 
7.2. 
RELATED 
PARTY 
DISCLOSURES 
7.3. 
AUDITORS’ 
FEES 
AND 
SERVICES 
7.4. 
EVENTS 
AFTER 
THE 
REPORTING 
PERIOD 
7.1. 
COLLATERAL, 
CONTINGENT 
LIABILITIES, 
AND 
OTHER 
COMMITMENTS 
Accounting 
principles 
Contingent 
liabilities 
are 
possible 
obligations 
resulting 
from 
previous 
events, 
the 
existence 
of 
which 
will 
only 
be 
ascertained 
once 
the 
uncertain 
event 
that 
is 
beyond 
the 
Group’s 
control 
materialises. 
Existing 
obligations 
that 
are 
not 
likely 
to 
require 
the 
fulfilment 
of 
a 
payment 
obligation, 
or 
the 
amount 
of 
which 
cannot 
be 
reliably 
determined, 
are 
also 
considered 
contingent 
liabilities.
- 
2022 
2021 
MEUR 
Debt 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
Collateral 
Debt 
in 
the 
statement 
of 
financial 
position 
Collateral 
Mortgages 
given 
as 
collateral 
for 
liabilities 
and 
commitments 
Other 
commitments 
4 
10 
9 
10 
Total 
4 
10 
9 
10 
Chattel 
mortgages 
and 
other 
pledges 
and 
securities 
given 
as 
collateral 
for 
liabilities 
and 
commitments 
Loans 
from 
credit 
institutions 
0 
0 
1 
Other 
commitments 
0 
17 
7 
Total 
0 
17 
1 
7 
MEUR 
 
2022 
2021 
Guarantees 
and 
contingent 
liabilities 
on 
behalf 
of 
Group 
companies 
1,037 
1,065 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Total 
1,037 
1,065 
Nominal 
amounts 
of 
lease 
liabilities 
Low-value 
lease 
liabilities 
11 
11 
Short-term 
lease 
liabilities 
3 
4 
Leases 
not 
yet 
commenced, 
but 
to 
which 
Wärtsilä 
is 
committed 
14 
120 
Residual 
value 
guarantee 
90 
30 
Total 
118 
166
 
7.2. 
RELATED 
PARTY 
DISCLOSURES 
Related 
parties 
comprise 
the 
parent 
company, 
subsidiaries, 
the 
associated 
companies, 
and 
joint 
ventures. 
Related 
parties 
also 
include 
the 
Board 
of 
Directors, 
the 
President 
and 
CEO, 
the 
Board 
of 
Management, 
their 
family 
members, 
and 
entities 
controlled 
directly 
or 
indirectly 
by 
them. 
Management 
remuneration
- 
Benefits 
recognised 
in 
the 
statement 
of 
income 
TEUR 
2022 
2021 
President 
and 
CEO 
Salaries 
and 
other 
short-term 
benefits 
980 
1,215 
Short-term 
incentive 
schemes 
443 
379 
Statutory 
pension 
costs 
223 
249 
Voluntary 
pension 
costs 
289 
262 
Other 
members 
of 
the 
Board 
of 
Management 
Salaries 
and 
other 
short-term 
benefits 
2,890 
2,623 
Short-term 
incentive 
schemes 
853 
790 
Statutory 
pension 
costs 
465 
346 
Voluntary 
pension 
costs 
572 
401 
Total 
6,714 
6,266 
Board 
of 
Directors 
on 
31 
December 
2022 
Tom 
Johnstone, 
Chairman 
231 
160 
Risto 
Murto, 
Deputy 
Chairman 
126 
123 
Karen 
Bomba, 
member 
101 
78 
Morten 
H. 
Engelstoft, 
member 
88 
Karin 
Falk, 
member 
96 
78 
Johan 
Forssell, 
member 
95 
83 
Mats 
Rahmström, 
member 
91 
76 
Tiina 
Tuomela, 
member 
116 
96 
Board 
of 
Directors, 
until 
3 
March 
2022 
Maarit 
Aarni-Sirviö, 
member 
2 
98 
Board 
of 
Directors, 
until 
4 
March 
2021 
Markus 
Rauramo, 
Deputy 
Chairman 
2 
Total 
944 
791 
Management 
remuneration, 
total 
7,658 
7,057
The 
holdings 
of 
Wärtsilä 
shares 
of 
the 
President 
and 
CEO, 
and 
the 
members 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
and 
Board 
of 
Management 
at 
year-end 
were 
302,097 
shares 
(252,627). 
The 
President 
and 
CEO 
is 
entitled 
to 
retire 
on 
reaching 
63 
years 
of 
age. 
The 
members 
of 
the 
Board 
of 
Management 
are 
entitled 
to 
retire 
on 
reaching 
the 
statutory 
retirement 
age. 
One 
member 
of 
the 
Board 
of 
Management 
is 
entitled 
to 
retire 
earlier, 
on 
reaching 
60 
years 
of 
age. 
The 
Group 
has 
no 
loan 
receivables 
from 
the 
executive 
management 
or 
the 
Board 
of 
Directors. 
No 
pledges 
or 
other 
commitments 
have 
been 
given 
on 
behalf 
of 
management 
or 
shareholders. 
Business 
transactions 
with 
the 
associated 
companies 
and 
joint 
ventures
MEUR 
2022 
2021 
Sales 
to 
the 
associates 
and 
joint 
ventures 
25 
31 
Purchases 
from 
the 
associates 
and 
joint 
ventures 
56 
69 
Receivables 
from 
the 
associates 
and 
joint 
ventures 
7 
7 
Advances 
paid 
to 
the 
associates 
and 
joint 
ventures 
16 
4 
Payables 
to 
the 
associates 
and 
joint 
ventures 
7 
4
Detailed 
financial 
information 
on 
the 
associated 
companies 
and 
joint 
ventures 
is 
presented 
in 
Note 
6.5. 
Investments 
in 
associates 
and 
joint 
ventures.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
7.3. 
AUDITORS’ 
FEES 
AND 
SERVICES 
The 
following 
remuneration 
was 
paid 
to 
auditors 
and 
accounting 
firms 
for 
audits 
based 
on 
applicable 
legislation 
and 
for 
other 
services. 
In 
2022, 
the 
AGM 
appointed 
the 
audit 
firm 
PricewaterhouseCoopers 
Oy 
as 
Wärtsilä 
Corporation's 
auditor. 
PricewaterhouseCoopers 
Oy 
has 
provided 
non-audit 
services 
totalling 
EUR 
0.2 
million 
to 
entities 
of 
Wärtsilä 
Group. 
These 
services 
included 
tax 
services 
(EUR 
0.1 
million) 
and 
minor 
amount 
related 
to 
other 
services.
- 
2022 
2021 
MEUR 
PwC 
Others 
PwC 
Others 
Audit 
3.6 
1.3 
3.6 
0.8 
Tax 
advisory 
0.1 
0.5 
0.2 
0.1 
Other 
services 
0.0 
0.0 
0.0 
0.0 
Total 
3.8 
1.9 
3.9 
1.0
 
7.4. 
EVENTS 
AFTER 
THE 
REPORTING 
PERIOD 
In 
October, 
Wärtsilä 
announced 
that, 
effective 
as 
of 
1 
January 
2023, 
Wärtsilä 
Voyage 
Business 
will 
be 
integrated 
into 
Wärtsilä 
Marine 
Power 
Business 
as 
a 
business 
unit 
to 
strengthen 
end-to-end 
offering 
and 
to 
accelerate 
net 
sales.
 

 
Financial 
review
PARENT 
COMPANY 
FINANCIAL 
STATEMENTS 
(FAS) 
Parent 
company 
income 
statement 
MEUR 
2022 
2021 
Note 
Net 
Sales 
97 
85 
Other 
operating 
income 
22 
23 
1 
Personnel 
expenses 
-45 
-45 
2 
Depreciation, 
amortisation 
and 
impairment 
-3 
-4 
3 
Other 
operating 
expenses 
-103 
-92 
Operating 
result 
-32 
-33 
Financial 
income 
and 
expenses 
223 
226 
4 
Result 
before 
appropriations 
and 
taxes 
191 
194 
Appropriations 
7 
1 
Result 
before 
taxes 
198 
194 
Income 
taxes 
-1 
-6 
5 
Result 
for 
the 
financial 
period 
197 
188 
Parent 
company 
balance 
sheet 
MEUR 
2022 
2021 
Note 
ASSETS 
Fixed 
assets 
6 
Intangible 
assets 
Other 
long-term 
expenditure 
8 
6 
Intangible 
assets 
and 
construction 
in 
progress 
2 
3 
10 
9 
Tangible 
assets 
Land 
and 
water 
2 
2 
Machinery, 
equipment 
and 
other 
tangible 
assets 
3 
5 
6 
7 
Financial 
assets 
Shares 
in 
Group 
companies 
950 
950 
Other 
shares 
and 
securities 
2 
2 
952 
952 
Total 
fixed 
assets 
967 
968 
Non-current 
receivables 
Receivables 
from 
Group 
companies 
90 
7 
Other 
long-term 
receivables 
27 
1 
27 
92 
Current 
receivables 
Receivables 
from 
Group 
companies 
2,179 
1,776 
8 
Other 
receivables 
1 
Prepaid 
expenses 
and 
accrued 
income 
38 
22 
9 
2,218 
1,798

 
Financial 
review
Cash 
and 
bank 
balances 
259 
685 
Total 
current 
assets 
2,505 
2,575 
Assets 
3,472 
3,543 
MEUR 
2022 
2021 
Note 
EQUITY 
AND 
LIABILITIES 
Equity 
10 
Share 
capital 
336 
336 
Share 
premium 
reserve 
61 
61 
Reserve 
for 
own 
shares 
-18 
-18 
Retained 
earnings 
902 
856 
Result 
for 
the 
financial 
period 
197 
188 
Total 
equity 
1,478 
1,423 
Provisions 
4 
9 
Liabilities 
11 
Non-current 
Loans 
from 
credit 
institutions 
516 
694 
Other 
long-term 
liabilities 
2 
1 
519 
695 
Current 
Loans 
from 
credit 
institutions 
166 
70 
Trade 
payables 
10 
10 
Liabilities 
to 
Group 
companies 
1,258 
1,294 
13 
Other 
current 
liabilities 
3 
3 
Accrued 
expenses 
and 
deferred 
income 
34 
40 
12 
1,471 
1,416 
Total 
liabilities 
1,990 
2,111 
Equity 
and 
liabilities 
3,472 
3,543

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Parent 
company 
cash 
flow 
statement 
MEUR 
2022 
2021 
Cash 
flow 
from 
operating 
activities: 
Result 
before 
appropriations 
and 
taxes 
191 
194 
Adjustments 
for: 
Depreciation 
and 
amortisation 
4 
4 
Gains 
and 
losses 
on 
sale 
of 
intangible 
and 
tangible 
assets 
-1 
Financial 
income 
and 
expenses 
-223 
-226 
Cash 
flow 
before 
changes 
in 
working 
capital 
-29 
-29 
Changes 
in 
working 
capital: 
Assets, 
non-interest 
-bearing, 
increase 
(-) 
/ 
decrease 
(+) 
-52 
-8 
Liabilities, 
non-interest 
-bearing, 
increase 
(+) 
/ 
decrease 
(-) 
8 
-6 
-45 
-15 
Cash 
flow 
from 
operating 
activities 
before 
financial 
items 
and 
taxes 
-74 
-44 
Interest 
and 
other 
financial 
expenses 
-80 
-21 
Dividends 
received 
from 
operating 
activities 
201 
211 
Interest 
and 
other 
financial 
income 
from 
operating 
activities 
103 
36 
Income 
taxes 
paid 
-3 
-4 
221 
221 
Cash 
flow 
from 
operating 
activities 
147 
177 
Cash 
flow 
from 
investing 
activities: 
Investments 
in 
tangible 
and 
intangible 
assets 
-3 
-2 
Proceeds 
from 
sale 
of 
tangible 
and 
intangible 
assets 
1 
1 
Cash 
flow 
from 
investing 
activities 
-2 
-2 
Cash 
flow 
after 
investing 
activities 
145 
176 
Cash 
flow 
from 
financing 
activities: 
Loans 
receivables, 
increase 
(-) 
/ 
decrease 
(+) 
-302 
97 
Current 
loans, 
increase 
(+) 
/ 
decrease 
(-) 
-58 
175 
Repayments 
and 
other 
changes 
of 
non 
-current 
loans 
-69 
-326 
Purchase 
of 
own 
shares 
-18 
Group 
contributions 
2 
Dividends 
paid 
-142 
-118 
Cash 
flow 
from 
financing 
activities 
-571 
-189 
Change 
in 
cash 
and 
bank 
balances, 
increase 
(+) 
/ 
decrease 
(-) 
-426 
-14 
Cash 
and 
bank 
at 
beginning 
of 
period 
685 
699 
Cash 
and 
bank 
at 
end 
of 
period 
259 
685 

Financial 
review
Accounting 
principles 
for 
the 
parent 
company 
The 
financial 
statements 
of 
the 
parent 
company, 
Wärtsilä 
Corporation, 
have 
been 
prepared 
in 
accordance 
with 
the 
provisions 
of 
the 
Finnish 
Accounting 
Standards 
(FAS). 
The 
preparation 
of 
the 
financial 
statements 
requires 
management, 
in 
compliance 
with 
the 
regulations 
in 
force 
and 
good 
accounting 
practice, 
to 
make 
estimates 
and 
assumptions 
that 
affect 
the 
measurement 
and 
timing 
of 
the 
reported 
information. 
Actual 
results 
may 
differ 
from 
these 
estimates. 
Transaction 
s 
denominated 
in 
foreign 
currencies 
and 
derivatives 
Business 
transactions 
in 
foreign 
currencies 
are 
recorded 
at 
the 
rates 
of 
exchange 
prevailing 
on 
the 
transaction 
date. 
Receivables 
and 
payables 
on 
the 
balance 
sheet 
date 
are 
valued 
at 
the 
exchange 
rates 
prevailing 
on 
that 
date. 
Exchange 
gains 
and 
losses 
related 
to 
business 
operations 
are 
treated 
as 
adjustments 
to 
other 
operating 
income 
and 
operating 
expenses. 
Exchange 
gains 
and 
losses 
related 
to 
financing 
operations 
are 
entered 
under 
financial 
income 
and 
expenses. 
Derivatives 
are 
measured 
at 
fair 
value. 
Open 
currency 
derivatives, 
including 
interest 
components, 
are 
valued 
at 
the 
balance 
sheet 
date. 
The 
fair 
value 
of 
interest 
rate 
swaps 
is 
calculated 
by 
discounting 
the 
future 
cash 
flows. 
Derivative 
changes 
in 
fair 
value 
are 
immediately 
recognised 
in 
financial 
income 
or 
expenses 
in 
the 
statement 
of 
income. 
Research 
and 
development 
costs 
Research 
and 
development 
costs 
are 
expensed 
in 
the 
financial 
period 
in 
which 
they 
occur. 
Receivables 
Receivables 
are 
valued 
to 
acquisition 
cost 
or 
to 
a 
lower 
probable 
value. 
Revenue 
recognition 
Net 
sales 
consist 
of 
service 
charges 
to 
Group 
companies. 
Revenue 
is 
recognised 
for 
the 
period 
during 
which 
the 
service 
is 
performed. 
Previously 
Group 
service 
charges 
were 
presented 
in 
other 
income. 
The 
new 
way 
of 
presenting 
has 
no 
effect 
on 
the 
operating 
result 
or 
the 
result 
for 
the 
financial 
period. 
Fixed 
assets 
and 
depreciation 
and 
amortisation 
Fixed 
assets 
are 
valued 
in 
the 
balance 
sheet 
at 
their 
direct 
acquisition 
cost 
less 
accumulated 
depreciation 
and 
amortisastion. 
Certain 
land 
areas 
also 
include 
revaluations. 
Depreciation 
and 
amortisation 
is 
based 
on 
the 
following 
useful 
lives: 
Other 
long-term 
expenditure 
3-10 
years 
Buildings 
20-40 
years 
Machinery 
and 
equipment 
5-20 
years 
Leasing 
Lease 
payments 
are 
treated 
as 
rentals. 
Provisions 
Provisions 
in 
the 
balance 
sheet 
comprise 
those 
items 
which 
the 
company 
is 
committed 
to 
covering 
either 
through 
agreements 
or 
otherwise, 
but 
which 
are 
not 
yet 
realised. 
Changes 
to 
provisions 
are 
included 
in 
the 
income 
statement. 
Income 
taxes 
Income 
taxes 
in 
the 
income 
statement 
include 
taxes 
calculated 
for 
the 
financial 
year 
based 
on 
Finnish 
tax 
provisions, 
as 
well 
as 
adjustments 
to 
taxes 
in 
prior 
years. 
Dividends 
Dividends 
proposed 
by 
the 
Board 
of 
Directors 
are 
not 
recorded 
in 
the 
financial 
statements 
until 
they 
have 
been 
approved 
by 
the 
Annual 
General 
Meeting.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
Notes 
to 
the 
parent 
company 
financial 
statements 
1. 
OTHER 
OPERATING 
INCOME 
MEUR 
2022 
2021 
Rental 
income 
3 
3 
Re-invoicing 
to 
Group 
companies 
18 
20 
Profit 
on 
sales 
of 
fixed 
assets 
1 
1 
Other 
1 
Total 
22 
23 
Due 
to 
a 
change 
in 
the 
way 
of 
presentation, 
EUR 
86 
million 
has 
been 
transferred 
from 
other 
operating 
income 
to 
net 
sales 
in 
the 
comparison 
period 
figures.
2. 
PERSONNEL 
EXPENSES 
MEUR 
2022 
2021 
Wages 
and 
salaries 
-38 
-38 
Pension 
costs 
-6 
-6 
Other 
compulsory 
personnel 
costs 
-1 
-1 
Total 
-45 
-45 
Salaries 
and 
remunerations 
paid 
to 
senior 
management 
Salaries 
and 
remunerations 
paid 
to 
the 
President 
and 
CEO 
and 
members 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
was 
EUR 
3 
million 
(2). 
The 
President 
and 
CEO 
has 
the 
right 
to 
retire 
at 
the 
age 
of 
63 
years. 
The 
members 
of 
the 
Board 
of 
Management 
are 
entitled 
to 
retire 
on 
reaching 
the 
statutory 
retirement 
age. 
One 
member 
of 
the 
Board 
of 
Management 
is 
entitled 
to 
retire 
earlier, 
on 
reaching 
60 
years 
of 
age. 
The 
company's 
Board 
of 
Directors 
decides 
the 
remunerations 
of 
the 
President 
and 
CEO 
and 
his 
immediate 
subordinates. 
Additional 
information 
on 
Management 
remuneration 
can 
be 
found 
in 
Consolidated 
Financial 
Statements 
Note 
7.2. 
Related 
party 
disclosures. 
Personnel 
on 
average 
during 
the 
year 
was 
380 
(382). 
3. 
DEPRECIATION 
AND 
AMORTISATION 
MEUR 
2022 
2021 
Depreciation 
and 
amortisation 
according 
to 
plan 
Other 
long-term 
expenditure 
-2 
-2 
Machinery 
and 
equipment 
-2 
-2 
Total 
depreciation 
according 
to 
plan 
-3 
-4 
Tax 
depreciations 
-3 
-4 
Depreciation 
difference 
Depreciation 
difference 
on 
1 
January 
1 
Depreciation 
difference 
on 
31 
December 
4. 
FINANCIAL 
INCOME 
AND 
EXPENSES 
MEUR 
2022 
2021 
Dividend 
income 
From 
Group 
companies 
201 
211 
Total 
201 
211 
Other 
interest 
income 
From 
Group 
companies 
29 
18 
From 
other 
companies 
2 
1 
Total 
31 
19 
Other 
financial 
income 
From 
Group 
companies 
28 
8 
From 
other 
companies 
44 
9 
Total 
72 
16 
Exchange 
gains 
and 
losses 
7 
Interest 
expenses 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
To 
Group 
companies 
-12 
-3 
To 
other 
companies 
-7 
-8 
Total 
-18 
-11 
Other 
financial 
expenses 
To 
Group 
companies 
-47 
-13 
To 
other 
companies 
-14 
-3 
Total 
-61 
-16 
Financial 
income 
and 
expenses, 
total 
223 
226 
5. 
INCOME 
TAXES 
MEUR 
2022 
2021 
Income 
taxes 
For 
the 
financial 
period 
-1 
-6 
Total 
-1 
-6 
6. 
FIXED 
ASSETS 
Intangible 
assets 
MEUR 
Other 
long-term 
expenditures 
Intangible 
assets 
and 
construction 
in 
progress 
2022 
2021 
Acquisition 
cost 
on 
1 
January 
113 
3 
116 
118 
Additions 
4 
2 
6 
2 
Disposals 
-3 
-3 
-4 
Acquisition 
cost 
on 
31 
December 
117 
2 
118 
116 
Accumulated 
amortisation 
on 
1 
January 
-107 
-107 
-109 
Accumulated 
amortisation 
on 
disposals 
and 
other 
changes 
4 
Amortisation 
during 
the 
financial 
period 
-2 
-2 
-2 
Accumulated 
amortisation 
on 
31 
December 
-109 
-109 
-107 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2022 
8 
2 
10 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2021 
6 
3 
9 
Tangible 
assets 
MEUR 
Land 
and 
water 
Buildings 
and 
structures 
Machinery, 
equipment 
and 
other 
tangible 
assets 
2022 
2021 
Acquisition 
cost 
on 
1 
January 
2 
1 
11 
14 
15 
Additions 
Disposals 
-1 
Acquisition 
cost 
on 
31 
December 
2 
1 
11 
12 
14 
Accumulated 
depreciation 
on 
1 
January 
-1 
-6 
-7 
-6 
Amortisation 
during 
the 
financial 
period 
-2 
-2 
Accumulated 
depreciation 
on 
31 
December 
-1 
-8 
-9 
-7 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2022 
2 
0 
3 
5 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2021 
2 
4 
7 
Shares 
and 
securities 
MEUR 
Shares 
in 
Group 
companies 
Shares 
in 
other 
companies 
2022 
2021 
Acquisition 
cost 
on 
1 
January 
950 
2 
952 
951 
Acquisition 
cost 
on 
31 
December 
950 
2 
952 
952 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2022 
950 
2 
952 
Carrying 
amount 
on 
31 
December 
2021 
950 
2 
952 

 
Financial 
review
7. 
NON-CURRENT 
RECEIVABLES 
MEUR 
2022 
2021 
Receivables 
from 
Group 
companies 
Loan 
receivables 
90 
Total 
90 
8. 
CURRENT 
RECEIVABLES 
FROM 
GROUP 
COMPANIES 
MEUR 
2022 
2021 
Trade 
receivables 
43 
50 
Loan 
receivables 
2,084 
1,693 
Derivatives 
33 
29 
Other 
receivables 
12 
3 
Prepaid 
expenses 
and 
accrued 
income 
7 
1 
Total 
2,179 
1,776 
9. 
PREPAID 
EXPENSES 
AND 
ACCRUED 
INCOME 
MEUR 
2022 
2021 
Derivatives 
33 
16 
Other 
6 
5 
Total 
38 
22 
10. 
SHAREHOLDERS’ 
EQUITY 
MEUR 
2022 
2021 
Share 
capital 
Share 
capital 
on 
1 
January 
336 
336 
Share 
capital 
on 
31 
December 
336 
336 
Share 
premium 
reserve 
Share 
premium 
reserve 
on 
1 
January 
61 
61 
Share 
premium 
reserve 
on 
31 
December 
61 
61 
Reserve 
for 
own 
shares 
Reserve 
for 
own 
shares 
on 
1 
January 
-18 
Reserve 
for 
own 
shares 
on 
31 
December 
-18 
-18 
Retained 
earnings 
Retained 
earnings 
on 
1 
January 
1,044 
974 
Dividends 
paid 
-142 
-118 
Result 
for 
the 
financial 
period 
197 
188 
Retained 
earnings 
on 
31 
December 
1,099 
1,044 
Total 
shareholders' 
equity 
1,478 
1,423 
Distributable 
equity 
1,081 
1,026 
On 
31 
December 
2022, 
the 
number 
of 
own 
shares 
held 
by 
Wärtsilä 
Corporation 
was 
1,700,000 
(1,700,000) 
and 
the 
book 
value 
of 
these 
shares 
was 
EUR 
18 
million 
(18). 
11. 
LIABILITIES 
MEUR 
2022 
2021 
Non-current 
Interest-bearing 
516 
694 
Non-interest-bearing 
2 
1 
Total 
519 
695 
Current 
Interest-bearing 
1,355 
1,317 
Non-interest-bearing 
116 
100 
Total 
1,471 
1,416 
Debt 
with 
maturity 
profile 
MEUR 
2022 
2021 
Loans 
from 
financial 
institutions: 
682 
763

 
Financial 
review
Current 
<1 
year 
166 
70 
Long-term 
1-5 
years 
470 
589 
 
>5 
years 
47 
104 
Total 
682 
763 
12. 
ACCRUED 
EXPENSES 
AND 
DEFERRED 
INCOME 
MEUR 
2022 
2021 
Derivatives 
17 
23 
Personnel 
costs 
11 
12 
Interest 
and 
other 
financial 
items 
3 
2 
Other 
4 
4 
Total 
34 
40 
13. 
LIABILITIES 
TO 
GROUP 
COMPANIES 
MEUR 
2022 
2021 
Trade 
payables 
19 
22 
Other 
current 
liabilities 
1,189 
1,247 
Derivatives 
46 
23 
Accrued 
expenses 
and 
deferred 
income 
3 
2 
Total 
1,258 
1,294 
14. 
FINANCIAL 
ASSETS 
AND 
LIABILITIES 
BY 
MEASUREMENT 
CATEGORY 
2022 
MEUR 
Measured 
at 
amortised 
cost 
At 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
Carrying 
amounts 
of 
the 
statement 
of 
financial 
position 
items 
Fair 
value 
Non-current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
receivables 
from 
Group 
companies 
Derivatives 
26 
26 
26 
Derivatives 
from 
Group 
companies 
2 
2 
2 
Other 
receivables 
Current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
receivables 
from 
Group 
companies 
2,084 
2,084 
2,084 
Trade 
receivables 
Trade 
receivables 
from 
Group 
companies 
43 
43 
43 
Derivatives 
33 
33 
33 
Derivatives 
from 
Group 
companies 
31 
31 
31 
Other 
receivables 
from 
Group 
companies 
14 
14 
14 
Cash 
equivalents 
Cash 
and 
bank 
259 
259 
259 
Carrying 
amount 
by 
category 
2,400 
92 
2,492 
2,492 
Non-current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
516 
516 
502 
Derivatives 
1 
1 
1 
Derivatives 
from 
Group 
companies 
25 
25 
25 
Current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
166 
166 
166 
Interest-bearing 
debt 
to 
Group 
companies 
1,189 
1,189 
1,189 
Trade 
payables 
10 
10 
10 
Trade 
payables 
to 
Group 
companies 
19 
19 
19 
Derivatives 
17 
17 
17 
Derivatives 
to 
Group 
companies 
21 
21 
21 
Other 
liabilities 
3 
3 
3 
Other 
liabilities 
to 
Group 
companies 
1 
1 
1 
Carrying 
amount 
by 
category 
1,904 
64 
1,968 
1,954

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
2021 
MEUR 
Measured 
at 
amortised 
cost 
At 
fair 
value 
through 
the 
statement 
of 
income 
Carrying 
amounts 
of 
the 
statement 
of 
financial 
position 
items 
Fair 
value 
Non-current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
receivables 
from 
Group 
companies 
90 
90 
90 
Derivatives 
1 
1 
1 
Derivatives 
from 
Group 
companies 
7 
7 
7 
Other 
receivables 
Current 
financial 
assets 
Interest-bearing 
receivables 
from 
Group 
companies 
1,693 
1,693 
1,693 
Trade 
receivables 
from 
Group 
companies 
50 
50 
50 
Derivatives 
16 
16 
16 
Derivatives 
from 
Group 
companies 
22 
22 
22 
Other 
receivables 
from 
Group 
companies 
2 
2 
2 
Cash 
equivalents 
276 
276 
276 
Cash 
and 
bank 
409 
409 
409 
Carrying 
amount 
by 
category 
2,519 
45 
2,565 
2,565 
Non-current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
694 
694 
694 
Derivatives 
9 
9 
9 
Derivatives 
to 
Group 
companies 
3 
3 
3 
Current 
financial 
liabilities 
Interest-bearing 
debt 
70 
70 
70 
Interest-bearing 
debt 
to 
Group 
companies 
1,247 
1,247 
1,247 
Trade 
payables 
10 
10 
10 
Trade 
payables 
to 
Group 
companies 
22 
22 
22 
Derivatives 
14 
14 
14 
Derivatives 
to 
Group 
companies 
20 
20 
20 
Other 
liabilities 
2 
2 
2 
Carrying 
amount 
by 
category 
2,044 
45 
2,089 
2,089 
Information 
on 
the 
fair 
value 
hierarchy 
and 
valuation 
principle 
can 
be 
found 
in 
Consolidated 
Financial 
Statements 
Note 
5.2. 
Financial 
assets 
and 
liabilities 
by 
measurement 
category. 
15. 
DERIVATIVE 
FINANCIAL 
INSTRUMENTS 
2022 
MEUR 
With 
external 
financial 
institutions 
With 
Group 
companies 
2022 
Nominal 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
Currency 
forwards, 
transaction 
risk 
1,657 
2,095 
3,752 
Interest 
rate 
swaps 
205 
125 
330 
Cross 
currency 
swaps 
142 
142 
Total 
4,224 
Fair 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
(level 
2) 
Currency 
forwards, 
transaction 
risk 
22 
7 
29 
Interest 
rate 
swaps 
26 
-20 
6 
Cross 
currency 
swaps 
-6 
-6 
Total 
29 
2021 
MEUR 
With 
external 
financial 
institutions 
With 
Group 
companies 
2021 
Nominal 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
Currency 
forwards, 
transaction 
risk 
2,053 
2,042 
4,095 
Interest 
rate 
swaps 
408 
130 
538 
Cross 
currency 
swaps 
153 
153 
Total 
4,787 
Fair 
values 
of 
derivative 
financial 
instruments 
(level 
2) 
Currency 
forwards, 
transaction 
risk 
2 
4 
6 
Interest 
rate 
swaps 
-4 
2 
-2 
Cross 
currency 
swaps 
-5 
-5 
Total 
Foreign 
currency 
forward 
contracts 
are 
against 
transactional 
risks 
and 
are 
matched 
against 
the 
hedged 
cashflows. 
Interest 
rate 
swaps 
are 
denominated 
in 
euros 
and 
the 
average 
interest-bearing 
period 
for 
external 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Financial 
review
contracts 
is 
74 
(52) 
months 
and 
107 
(113 
) 
months 
for 
intragroup 
contracts. 
The 
average 
maturity 
for 
cross 
currency 
swaps 
is 
16 
(31) 
months. 
16. 
FINANCIAL 
RISKS 
General 
Wärtsilä 
has 
a 
centralised 
Group 
Treasury 
with 
two 
main 
objectives: 
1) 
to 
arrange 
adequate 
funding 
for 
the 
Group’s 
underlying 
operations 
on 
competitive 
terms 
and 
2) 
to 
identify 
and 
evaluate 
the 
financial 
risks 
within 
the 
Group 
and 
implement 
the 
hedges 
for 
the 
Group 
companies. 
The 
Group 
Treasury 
is 
organisationally 
within 
the 
parent 
company. 
The 
details 
about 
the 
management 
of 
the 
Group's 
financial 
risks 
are 
in 
Note 
5.8. 
of 
the 
Consolidated 
Financial 
statements. 
As 
the 
Group's 
liquidity 
and 
interest 
rate 
risks 
are 
managed 
at 
the 
parent 
company 
level, 
the 
Group 
reporting 
applies 
fully 
to 
the 
parent 
company. 
Foreign 
exchange 
risk 
Operative 
foreign 
currency 
risks 
are 
followed 
and 
hedged 
at 
the 
subsidiary 
level. 
The 
Group 
Treasury 
acts 
as 
a 
counterparty 
to 
these 
hedges, 
if 
that 
is 
allowed 
by 
local 
regulations. 
To 
enable 
netting 
of 
intragroup 
currency 
flows 
and 
to 
reduce 
the 
amount 
of 
external 
transactions 
the 
Group 
Treasury 
is 
allowed 
to 
have 
minor 
unhedged 
exposures 
in 
different 
currencies. 
Any 
gains/losses 
from 
the 
Group 
Treasury's 
operations 
are 
booked 
directly 
into 
the 
financial 
items 
and 
we 
do 
not 
expect 
any 
material 
foreign 
exchange 
gains/losses 
from 
the 
Group 
Treasury's 
operations. 
17. 
COLLATERAL, 
CONTINGENT 
LIABILITIES 
AND 
OTHER 
COMMITMENTS 
MEUR 
2022 
2021 
Guarantees 
and 
contingent 
liabilities 
On 
behalf 
of 
Group 
companies 
4,667 
4,162 
Total 
4,667 
4,162 
Future 
nominal 
lease 
payments 
Payable 
within 
one 
year 
4 
4 
Payable 
after 
one 
year 
20 
23 
Total 
24 
27 
18. 
RELATED 
PARTY 
LOANS 
AND 
OTHER 
COMMITMENTS 
There 
are 
no 
loans 
receivables 
from 
senior 
management 
and 
the 
members 
of 
the 
Board 
of 
Directors. 
No 
pledges 
or 
other 
commitments 
were 
given 
on 
behalf 
of 
senior 
management 
or 
shareholders. 
In 
Note 
7.2. 
in 
Consolidated 
Financial 
Statements, 
related 
party 
disclosures 
are 
specified. 
Related 
parties 
comprise 
the 
Board 
of 
Directors, 
the 
President 
and 
CEO, 
the 
Board 
of 
Management, 
as 
well 
as 
the 
associated 
companies 
and 
joint 
ventures. 
In 
Notes 
8 
and 
13 
in 
parent 
company 
financial 
statements, 
receivables 
and 
liabilities 
from 
Group 
companies 
are 
specified. 
19. 
AUDITORS’ 
FEES 
AND 
SERVICES 
In 
2022, 
the 
AGM 
appointed 
the 
audit 
firm 
PricewaterhouseCoopers 
Oy 
as 
Wärtsilä 
Corporation's 
auditor. 
The 
following 
fees 
were 
paid 
to 
auditors 
and 
accounting 
firms 
for 
audits 
and 
other 
services. 
Auditors' 
fees 
TEUR 
2022 
2021 
Audit 
669 
340 
Tax 
advisory 
19 
3 
Other 
services 
33 
201 
Total 
721 
544 

 
 
 
Financial 
review
PROPOSAL 
OF 
THE 
BOARD
The 
parent 
company’s 
distributable 
funds 
total 
EUR 
1,080,636,552.76, 
which 
includes 
EUR 
196,530,548.11 
in 
net 
profit 
for 
the 
year. 
There 
are 
590,023,390 
shares 
with 
dividend 
rights. 
The 
Board 
of 
Directors 
proposes 
to 
the 
Annual 
General 
Meeting 
that 
the 
company’s 
distributable 
earnings 
be 
disposed 
of 
in 
the 
following 
way: 
EUR 
A 
dividend 
of 
EUR 
0.26 
per 
share 
be 
paid, 
making 
a 
total 
of 
153,406,081.40 
That 
the 
following 
sum 
be 
retained 
in 
shareholders’ 
equity 
927,230,471.36 
Totalling 
1,080,636,552.76 
The 
dividend 
shall 
be 
paid 
in 
two 
instalments. 
The 
first 
instalment 
of 
EUR 
0.13 
per 
share 
shall 
be 
paid 
to 
the 
shareholders 
who 
are 
registered 
in 
the 
list 
of 
shareholders 
maintained 
by 
Euroclear 
Finland 
Ltd 
on 
the 
dividend 
record 
date 
of 
13 
March 
2023. 
The 
payment 
day 
proposed 
by 
the 
Board 
for 
this 
instalment 
is 
20 
March 
2023. 
The 
second 
instalment 
of 
EUR 
0.13 
per 
share 
shall 
be 
paid 
in 
September 
2023. 
The 
dividend 
record 
day 
of 
the 
second 
instalment 
shall 
be 
13 
September 
2023 
and 
the 
second 
instalment 
of 
the 
dividend 
shall 
be 
paid 
to 
shareholders 
who 
are 
registered 
in 
the 
list 
of 
shareholders 
maintained 
by 
Euroclear 
Finland 
Ltd 
on 
such 
day. 
The 
Board 
proposes 
the 
second 
instalment 
is 
paid 
on 
20 
September 
2023. 
No 
significant 
changes 
have 
taken 
place 
in 
the 
company’s 
financial 
position 
since 
the 
end 
of 
the 
financial 
year. 
The 
company’s 
liquidity 
is 
good 
and 
in 
the 
opinion 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
the 
proposed 
dividend 
will 
not 
put 
the 
company’s 
solvency 
at 
risk. 
Helsinki, 
Finland, 
30 
January 
2023 
Tom 
Johnstone 
Risto 
Murto 
Karen 
Bomba 
Morten 
H. 
Engelstoft 
Karin 
Falk 
Johan 
Forssell 
Mats 
Rahmström 
Tiina 
Tuomela 
 
Håkan 
Agnevall, 
President 
and 
CEO

 
 
Auditor’s 
Report 
(Translation 
of 
the 
Finnish 
Original) 
To 
the 
Annual 
General 
Meeting 
of 
Wärtsilä 
Corporation 
Report 
on 
the 
Audit 
of 
the 
Financial 
Statements 
Opinion 
In 
our 
opinion 
• 
the 
consolidated 
financial 
statements 
give 
a 
true 
and 
fair 
view 
of 
the 
group’s 
financial 
position 
and 
financial 
performance 
and 
cash 
flows 
in 
accordance 
with 
International 
Financial 
Reporting 
Standards 
(IFRS) 
as 
adopted 
by 
the 
EU 
• 
the 
financial 
statements 
give 
a 
true 
and 
fair 
view 
of 
the 
parent 
company’s 
financial 
performance 
and 
financial 
position 
in 
accordance 
with 
the 
laws 
and 
regulations 
governing 
the 
preparation 
of 
the 
financial 
statements 
in 
Finland 
and 
comply 
with 
statutory 
requirements. 
Our 
opinion 
is 
consistent 
with 
the 
additional 
report 
to 
the 
Audit 
Committee. 
What 
we 
have 
audited 
We 
have 
audited 
the 
financial 
statements 
of 
Wärtsilä 
Corporation 
(business 
identity 
code 
0128631-1) 
for 
the 
year 
ended 
31 
December 
2022. 
The 
financial 
statements 
comprise: 
• 
the 
consolidated 
balance 
sheet, 
income 
statement, 
statement 
of 
comprehensive 
income, 
statement 
of 
changes 
in 
equity, 
statement 
of 
cash 
flows 
and 
notes, 
including 
a 
summary 
of 
significant 
accounting 
policies 
• 
the 
parent 
company’s 
balance 
sheet, 
income 
statement, 
statement 
of 
cash 
flows 
and 
notes. 
Basis 
for 
Opinion 
We 
conducted 
our 
audit 
in 
accordance 
with 
good 
auditing 
practice 
in 
Finland. 
Our 
responsibilities 
under 
good 
auditing 
practice 
are 
further 
described 
in 
the 
Auditor’s 
Responsibilities 
for 
the 
Audit 
of 
the 
Financial 
Statements 
section 
of 
our 
report. 
We 
believe 
that 
the 
audit 
evidence 
we 
have 
obtained 
is 
sufficient 
and 
appropriate 
to 
provide 
a 
basis 
for 
our 
opinion. 
Independence 
We 
are 
independent 
of 
the 
parent 
company 
and 
of 
the 
group 
companies 
in 
accordance 
with 
the 
ethical 
requirements 
that 
are 
applicable 
in 
Finland 
and 
are 
relevant 
to 
our 
audit, 
and 
we 
have 
fulfilled 
our 
other 
ethical 
responsibilities 
in 
accordance 
with 
these 
requirements. 
To 
the 
best 
of 
our 
knowledge 
and 
belief, 
the 
non-audit 
services 
that 
we 
have 
provided 
to 
the 
parent 
company 
and 
to 
the 
group 
companies 
are 
in 
accordance 
with 
the 
applicable 
law 
and 
regulations 
in 
Finland 
and 
we 
have 
not 
provided 
non-audit 
services 
that 
are 
prohibited 
under 
Article 
5(1) 
of 
Regulation 
(EU) 
No 
537/2014. 
The 
non-audit 
services 
that 
we 
have 
provided 
are 
disclosed 
in 
note 
7.3 
to 
the 
Financial 
Statements. 
PricewaterhouseCoopers 
Oy, 
Authorised 
Public 
Accountants, 
P.O. 
Box 
1015 
(Itämerentori 
2), 
FI-00101 
HELSINKI 
Phone 
+358 
20 
787 
7000, 
Fax 
+358 
9 
641 
367, 
www.pwc.fi
Reg. 
Domicile 
Helsinki, 
Business 
ID 
0486406-8 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Our 
Audit 
Approach 
Overview 
●
We 
have 
applied 
an 
overall 
group 
materiality 
of 
€ 
16 
million. 
●
The 
group 
audit 
scope 
included 
Wärtsilä 
Corporation 
parent 
company 
and 
all 
significant 
operating 
companies, 
as 
well 
as 
a 
large 
number 
of 
smaller 
companies, 
covering 
the 
vast 
majority 
of 
revenues, 
assets 
and 
liabilities. 
●
Revenue 
recognition 
of 
long 
-term 
contracts 
●
Valuation 
of 
goodwill 
●
Valuation 
of 
trade 
receivables 
As 
part 
of 
designing 
our 
audit, 
we 
determined 
materiality 
and 
assessed 
the 
risks 
of 
material 
misstatement 
in 
the 
financial 
statements. 
In 
particular, 
we 
considered 
where 
management 
made 
subjective 
judgements; 
for 
example, 
in 
respect 
of 
significant 
accounting 
estimates 
that 
involved 
making 
assumptions 
and 
considering 
future 
events 
that 
are 
inherently 
uncertain. 
Materiality 
The 
scope 
of 
our 
audit 
was 
influenced 
by 
our 
application 
of 
materiality. 
An 
audit 
is 
designed 
to 
obtain 
reasonable 
assurance 
whether 
the 
financial 
statements 
are 
free 
from 
material 
misstatement. 
Misstatements 
may 
arise 
due 
to 
fraud 
or 
error. 
They 
are 
considered 
material 
if 
individually 
or 
in 
aggregate, 
they 
could 
reasonably 
be 
expected 
to 
influence 
the 
economic 
decisions 
of 
users 
taken 
on 
the 
basis 
of 
the 
financial 
statements. 
Based 
on 
our 
professional 
judgement, 
we 
determined 
certain 
quantitative 
thresholds 
for 
materiality, 
including 
the 
overall 
group 
materiality 
for 
the 
consolidated 
financial 
statements 
as 
set 
out 
in 
the 
table 
below. 
These, 
together 
with 
qualitative 
considerations, 
helped 
us 
to 
determine 
the 
scope 
of 
our 
audit 
and 
the 
nature, 
timing 
and 
extent 
of 
our 
audit 
procedures 
and 
to 
evaluate 
the 
effect 
of 
misstatements 
on 
the 
financial 
statements 
as 
a 
whole. 
Overall 
group 
materiali 
ty 
€ 
16 
million 
(prior 
year 
€ 
18 
million) 
How 
we 
determined 
it 
5 
% 
of 
profit 
before 
tax 
(normalised 
five-year 
average) 
Rationale 
for 
the 
materiality 
benchmark 
applied
We 
chose 
profit 
before 
tax 
as 
the 
benchmark 
because, 
in 
our 
view, 
the 
performance 
of 
the 
Group 
is 
most 
commonly 
measured 
by 
using 
this 
criteria, 
and 
it 
is 
a 
generally 
accepted 
benchmark. 
We 
chose 
5 
% 
which 
is 
within 
the 
range 
of 
acceptable 
quantitative 
materiality 
thresholds 
in 
auditing 
standards. 
How 
we 
tailored 
our 
group 
audit 
scope 
The 
group 
audit 
scope 
was 
tailored 
to 
take 
into 
account 
the 
structure 
of 
the 
Group 
and 
the 
size, 
complexity 
and 
risk 
of 
individual 
subsidiaries. 
Using 
this 
criteria 
we 
selected 
companies 
and 
accounts 
into 
our 
audit 
scope 
and 
at 
the 
same 
time 
ensured 
that 
we 
get 
sufficient 
coverage 
to 
our 
audit, 
in 
order 
to 
issue 
an 
audit 
opinion 
for 
the 
Group. 
Key 
Audit 
Matters 
Key 
audit 
matters 
are 
those 
matters 
that, 
in 
our 
professional 
judgment, 
were 
of 
most 
significance 
in 
our 
audit 
of 
the 
financial 
statements 
of 
the 
current 
period. 
These 
matters 
were 
addressed 
in 
the 
context 
of 
our 
audit 
of 
the 
financial 
statements 
as 
a 
whole, 
and 
in 
forming 
our 
opinion 
thereon, 
and 
we 
do 
not 
provide 
a 
separate 
opinion 
on 
these 
matters. 

 
 
 
 
 
 
 
 
As 
in 
all 
of 
our 
audits, 
we 
also 
addressed 
the 
risk 
of 
management 
override 
of 
internal 
controls, 
including 
among 
other 
matters 
consideration 
of 
whether 
there 
was 
evidence 
of 
bias 
that 
represented 
a 
risk 
of 
material 
misstatement 
due 
to 
fraud. 
Key 
audit 
matter 
in 
the 
audit 
of 
the 
group
How 
our 
audit 
addressed 
the 
key 
audit 
matter
Revenue 
recognition 
of 
long-term 
contracts 
Refer 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements 
note 
2.2. 
The 
group 
has 
significant 
revenue 
from 
construction 
contracts 
and 
long-term 
operating 
and 
maintenance 
agreements. 
These 
long 
-term 
contracts 
are 
often 
complex 
customised 
solutions 
and 
meet 
the 
definition 
for 
revenue 
recognition 
over 
time 
in 
accordance 
with 
IFRS 
15. 
Revenue 
related 
to 
these 
construction 
contracts 
and 
long-term 
operating 
and 
maintenance 
agreements 
is 
recognised 
using 
the 
percentage 
of 
completion 
method, 
where 
progress 
is 
determined 
by 
comparing 
actual 
costs 
incurred 
to 
date, 
with 
the 
total 
estimated 
costs 
of 
the 
project. 
Revenue 
recognition 
for 
long-term 
contracts 
includes 
management 
judgment 
in 
a 
form 
of 
estimates, 
which 
are 
subject 
to 
management 
experience 
and 
expectations 
of 
future 
events. 
The 
most 
Our 
revenue 
testing 
included 
both 
testing 
of 
the 
company’s 
controls, 
as 
well 
as 
substantive 
audit 
procedures 
targeted 
at 
selected 
major 
long 
-term 
projects. 
Our 
substantive 
testing 
focused 
on 
estimates 
applied 
by 
management 
in 
the 
accounting. 
Our 
procedures 
included, 
among 
others 
things, 
the 
following: 
-
Ensured 
that 
the 
revenue 
recognition 
method 
applied 
was 
appropriate 
based 
on 
the 
terms 
of 
the 
arrangement; 
-
Agreed 
the 
total 
project 
revenue 
estimates 
to 
sales 
agreements, 
including 
amendments 
as 
appropriate; 
-
We 
obtained 
an 
understanding 
of 
the 
processes 
and 
tested 
relevant 
controls, 
which 
impact 
the 
revenue 
recognition; 
-
We 
assessed 
the 
reliability 
of 
management’s 
estimates 
by 
comparing 
the 
actual 
results 
of 
delivered 
projects 
to 
previous 
estimates; 
important 
judgment 
relates 
to 
the 
estimated 
total 
costs 
of 
the 
project. 
Revenue 
recognition 
of 
long 
-term 
contracts 
is 
a 
key 
audit 
matter 
in 
the 
audit 
due 
to 
the 
high 
level 
of 
management 
judgement 
involved 
in 
the 
project 
estimates. 
-
We 
challenged 
the 
management 
estimates 
and 
assumptions 
in 
projects, 
which 
were 
considered 
to 
include 
specific 
risk 
factors; 
and 
-
Recalculated 
the 
revenue 
based 
on 
the 
stage 
of 
completion 
of 
the 
projects. 
Ensured 
that 
the 
stage 
of 
completion 
is 
correct 
by 
comparing 
actual 
costs 
per 
the 
company’s 
accounting 
records 
to 
the 
estimated 
total 
costs 
of 
the 
projects. 
Valuation 
of 
goodwill 
Refer 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements 
note 
3.1. 
Goodwill 
is 
one 
of 
the 
most 
significant 
balance 
sheet 
items 
and 
amounts 
to 
€ 
1 
288 
million. 
The 
determination 
and 
whether 
an 
impairment 
charge 
is 
required 
involves 
significant 
management 
judgement, 
including 
identifying 
on 
which 
cash 
generating 
unit 
level 
the 
goodwill 
is 
tested 
and 
estimating 
the 
future 
performance 
of 
the 
business 
and 
the 
discount 
rate 
applied 
to 
these 
future 
cash 
flows. 
Valuation 
of 
goodwill 
is 
a 
key 
audit 
matter 
in 
the 
audit 
due 
to 
the 
size 
of 
the 
goodwill 
balance 
and 
the 
high 
level 
of 
management 
judgement 
involved. 
Our 
audit 
focused 
on 
assessing 
the 
reasonableness 
of 
the 
determination 
of 
cash 
generating 
units, 
which 
forms 
the 
basis 
for 
the 
goodwill 
impairment 
testing 
and 
assessing 
the 
appropriateness 
of 
management’s 
judgments 
and 
estimates 
used 
in 
the 
goodwill 
impairment 
analysis. 
Our 
procedures 
relating 
to 
the 
impairment 
analysis 
included 
the 
following: 
-
We 
tested 
the 
methodology 
applied 
in 
the 
goodwill 
impairment 
analysis 
as 
compared 
to 
the 
requirements 
of 
IAS 
36, 
Impairment 
of 
Assets; 
-
We 
evaluated 
the 
process 
by 
which 
the 
future 
cash 
flow 
forecasts 
were 
drawn 
up, 
including 
comparing 
them 
to 
the 
latest 
Board 
approved 
targets 
and 
long 
term 
plans; 

 
 
 
 
 
 
 
-
We 
tested 
the 
key 
underlying 
assumptions 
for 
the 
cash 
flow 
forecasts, 
including 
sales 
and 
profitability 
forecasts, 
discount 
rate 
used 
and 
the 
implied 
growth 
rates 
beyond 
the 
forecasted 
period; 
-
We 
compared 
the 
current 
year 
actual 
results 
included 
in 
the 
prior 
year 
impairment 
model 
to 
consider 
whether 
forecasts 
included 
assumptions 
that, 
with 
hindsight, 
had 
been 
optimistic; 
and 
-
We 
considered 
whether 
the 
sensitivity 
analysis 
performed 
by 
the 
management 
around 
key 
assumptions 
of 
the 
cash 
flow 
forecast 
was 
appropriate 
by 
considering 
the 
likelihood 
of 
the 
movements 
of 
these 
key 
assumptions. 
Valuation 
of 
trade 
receivables 
Refer 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements 
note 
4.2. 
Net 
trade 
receivables 
amount 
to 
€ 
1 
113 
million, 
including 
an 
impairment 
provision 
of 
€ 
88 
million. 
The 
trade 
receivables 
include 
€ 
11 
million 
long-
term 
trade 
receivables. 
Trade 
receivables 
are 
recognised 
at 
their 
anticipated 
realisable 
value, 
For 
trade 
receivables 
and 
the 
management’s 
estimations 
for 
trade 
receivables 
impairment 
provision, 
our 
key 
audit 
procedures 
included 
the 
following: 
-
We 
obtained 
trade 
receivables 
balance 
confirmations; 
-
We 
analysed 
the 
aging 
of 
trade 
receivables; 
and 
-
We 
obtained 
a 
list 
of 
long 
outstanding 
receivables 
and 
assessed 
the 
recoverability 
of 
these 
which 
is 
the 
original 
invoiced 
amount 
less 
an 
estimated 
valuation 
allowance. 
Valuation 
of 
trade 
receivables 
is 
a 
key 
audit 
matter 
in 
the 
audit 
due 
to 
the 
size 
of 
the 
trade 
receivable 
balance 
and 
the 
high 
level 
of 
management 
judgement 
used 
in 
determining 
the 
impairment 
provision. 
through 
inquiry 
with 
management 
and 
by 
obtaining 
sufficient 
corroborative 
evidence 
to 
support 
the 
conclusions. 
We 
have 
no 
key 
audit 
matters 
to 
report 
with 
respect 
to 
our 
audit 
of 
the 
parent 
company 
financial 
statements. 
There 
are 
no 
significant 
risks 
of 
material 
misstatement 
referred 
to 
in 
Article 
10(2c) 
of 
Regulation 
(EU) 
No 
537/2014 
with 
respect 
to 
the 
consolidated 
financial 
statements 
or 
the 
parent 
company 
financial 
statements. 
Responsibilities 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
Managing 
Director 
for 
the 
Financial 
Statements 
The 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
Managing 
Director 
are 
responsible 
for 
the 
preparation 
of 
consolidated 
financial 
statements 
that 
give 
a 
true 
and 
fair 
view 
in 
accordance 
with 
International 
Financial 
Reporting 
Standards 
(IFRS) 
as 
adopted 
by 
the 
EU, 
and 
of 
financial 
statements 
that 
give 
a 
true 
and 
fair 
view 
in 
accordance 
with 
the 
laws 
and 
regulations 
governing 
the 
preparation 
of 
financial 
statements 
in 
Finland 
and 
comply 
with 
statutory 
requirements. 
The 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
Managing 
Director 
are 
also 
responsible 
for 
such 
internal 
control 
as 
they 
determine 
is 
necessary 
to 
enable 
the 
preparation 
of 
financial 
statements 
that 
are 
free 
from 
material 
misstatement, 
whether 
due 
to 
fraud 
or 
error. 
In 
preparing 
the 
financial 
statements, 
the 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
Managing 
Director 
are 
responsible 
for 
assessing 
the 
parent 
company’s 
and 
the 
group’s 
ability 
to 
continue 
as 
a 
going 
concern, 
disclosing, 
as 
applicable, 
matters 
relating 
to 
going 
concern 
and 
using 
the 
going 
concern 
basis 
of 
accounting. 
The 
financial 
statements 
are 
prepared 
using 
the 
going 
concern 
basis 
of 
accounting 
unless 
there 
is 
an 

 
intention 
to 
liquidate 
the 
parent 
company 
or 
the 
group 
or 
to 
cease 
operations, 
or 
there 
is 
no 
realistic 
alternative 
but 
to 
do 
so. 
Auditor’s 
Responsibilities 
for 
the 
Audit 
of 
the 
Financial 
Statements 
Our 
objectives 
are 
to 
obtain 
reasonable 
assurance 
about 
whether 
the 
financial 
statements 
as 
a 
whole 
are 
free 
from 
material 
misstatement, 
whether 
due 
to 
fraud 
or 
error, 
and 
to 
issue 
an 
auditor’s 
report 
that 
includes 
our 
opinion. 
Reasonable 
assurance 
is 
a 
high 
level 
of 
assurance, 
but 
is 
not 
a 
guarantee 
that 
an 
audit 
conducted 
in 
accordance 
with 
good 
auditing 
practice 
will 
always 
detect 
a 
material 
misstatement 
when 
it 
exists. 
Misstatements 
can 
arise 
from 
fraud 
or 
error 
and 
are 
considered 
material 
if, 
individually 
or 
in 
the 
aggregate, 
they 
could 
reasonably 
be 
expected 
to 
influence 
the 
economic 
decisions 
of 
users 
taken 
on 
the 
basis 
of 
these 
financial 
statements. 
As 
part 
of 
an 
audit 
in 
accordance 
with 
good 
auditing 
practice, 
we 
exercise 
professional 
judgment 
and 
maintain 
professional 
skepticism 
throughout 
the 
audit. 
We 
also: 
●
Identify 
and 
assess 
the 
risks 
of 
material 
misstatement 
of 
the 
financial 
statements, 
whether 
due 
to 
fraud 
or 
error, 
design 
and 
perform 
audit 
procedures 
responsive 
to 
those 
risks, 
and 
obtain 
audit 
evidence 
that 
is 
sufficient 
and 
appropriate 
to 
provide 
a 
basis 
for 
our 
opinion. 
The 
risk 
of 
not 
detecting 
a 
material 
misstatement 
resulting 
from 
fraud 
is 
higher 
than 
for 
one 
resulting 
from 
error, 
as 
fraud 
may 
involve 
collusion, 
forgery, 
intentional 
omissions, 
misrepresentations, 
or 
the 
override 
of 
internal 
control. 
●
Obtain 
an 
understanding 
of 
internal 
control 
relevant 
to 
the 
audit 
in 
order 
to 
design 
audit 
procedures 
that 
are 
appropriate 
in 
the 
circumstances, 
but 
not 
for 
the 
purpose 
of 
expressing 
an 
opinion 
on 
the 
effectiveness 
of 
the 
parent 
company’s 
or 
the 
group’s 
internal 
control. 
●
Evaluate 
the 
appropriateness 
of 
accounting 
policies 
used 
and 
the 
reasonableness 
of 
accounting 
estimates 
and 
related 
disclosures 
made 
by 
management. 
●
Conclude 
on 
the 
appropriateness 
of 
the 
Board 
of 
Directors’ 
and 
the 
Managing 
Director’s 
use 
of 
the 
going 
concern 
basis 
of 
accounting 
and 
based 
on 
the 
audit 
evidence 
obtained, 
whether 
a 
material 
uncertainty 
exists 
related 
to 
events 
or 
conditions 
that 
may 
cast 
significant 
doubt 
on 
the 
parent 
company’s 
or 
the 
group’s 
ability 
to 
continue 
as 
a 
going 
concern. 
If 
we 
conclude 
that 
a 
material 
uncertainty 
exists, 
we 
are 
required 
to 
draw 
attention 
in 
our 
auditor’s 
report 
to 
the 
related 
disclosures 
in 
the 
financial 
statements 
or, 
if 
such 
disclosures 
are 
inadequate, 
to 
modify 
our 
opinion. 
Our 
conclusions 
are 
based 
on 
the 
audit 
evidence 
obtained 
up 
to 
the 
date 
of 
our 
auditor’s 
report. 
However, 
future 
events 
or 
conditions 
may 
cause 
the 
parent 
company 
or 
the 
group 
to 
cease 
to 
continue 
as 
a 
going 
concern. 
●
Evaluate 
the 
overall 
presentation, 
structure 
and 
content 
of 
the 
financial 
statements, 
including 
the 
disclosures, 
and 
whether 
the 
financial 
statements 
represent 
the 
underlying 
transactions 
and 
events 
so 
that 
the 
financial 
statements 
give 
a 
true 
and 
fair 
view. 
●
Obtain 
sufficient 
appropriate 
audit 
evidence 
regarding 
the 
financial 
information 
of 
the 
entities 
or 
business 
activities 
within 
the 
group 
to 
express 
an 
opinion 
on 
the 
consolidated 
financial 
statements. 
We 
are 
responsible 
for 
the 
direction, 
supervision 
and 
performance 
of 
the 
group 
audit. 
We 
remain 
solely 
responsible 
for 
our 
audit 
opinion. 
We 
communicate 
with 
those 
charged 
with 
governance 
regarding, 
among 
other 
matters, 
the 
planned 
scope 
and 
timing 
of 
the 
audit 
and 
significant 
audit 
findings, 
including 
any 
significant 
deficiencies 
in 
internal 
control 
that 
we 
identify 
during 
our 
audit. 
We 
also 
provide 
those 
charged 
with 
governance 
with 
a 
statement 
that 
we 
have 
complied 
with 
relevant 
ethical 
requirements 
regarding 
independence, 
and 
to 
communicate 
with 
them 
all 
relationships 
and 
other 
matters 
that 
may 
reasonably 
be 
thought 
to 
bear 
on 
our 
independence, 
and 
where 
applicable, 
related 
safeguards. 
From 
the 
matters 
communicated 
with 
those 
charged 
with 
governance, 
we 
determine 
those 
matters 
that 
were 
of 
most 
significance 
in 
the 
audit 
of 
the 
financial 
statements 
of 
the 
current 
period 
and 
are 
therefore 
the 
key 
audit 
matters. 
We 
describe 
these 
matters 
in 
our 
auditor’s 
report 
unless 
law 
or 
regulation 
precludes 

 
 
 
public 
disclosure 
about 
the 
matter 
or 
when, 
in 
extremely 
rare 
circumstances, 
we 
determine 
that 
a 
matter 
should 
not 
be 
communicated 
in 
our 
report 
because 
the 
adverse 
consequences 
of 
doing 
so 
would 
reasonably 
be 
expected 
to 
outweigh 
the 
public 
interest 
benefits 
of 
such 
communication. 
Other 
Reporting 
Requirements 
Appointment 
We 
were 
first 
appointed 
as 
auditors 
by 
the 
annual 
general 
meeting 
on 
2 
March 
2017. 
Our 
appointment 
represents 
a 
total 
period 
of 
uninterrupted 
engagement 
of 
six 
years. 
Other 
Information 
The 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
Managing 
Director 
are 
responsible 
for 
the 
other 
information. 
The 
other 
information 
comprises 
the 
report 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
information 
included 
in 
the 
Annual 
Report, 
but 
does 
not 
include 
the 
financial 
statements 
and 
our 
auditor’s 
report 
thereon. 
Our 
opinion 
on 
the 
financial 
statements 
does 
not 
cover 
the 
other 
information. 
In 
connection 
with 
our 
audit 
of 
the 
financial 
statements, 
our 
responsibility 
is 
to 
read 
the 
other 
information 
and, 
in 
doing 
so, 
consider 
whether 
the 
other 
information 
is 
materially 
inconsistent 
with 
the 
financial 
statements 
or 
our 
knowledge 
obtained 
in 
the 
audit, 
or 
otherwise 
appears 
to 
be 
materially 
misstated. 
With 
respect 
to 
the 
report 
of 
the 
Board 
of 
Directors, 
our 
responsibility 
also 
includes 
considering 
whether 
the 
report 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
has 
been 
prepared 
in 
accordance 
with 
the 
applicable 
laws 
and 
regulations. 
In 
our 
opinion 
●
the 
information 
in 
the 
report 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
is 
consistent 
with 
the 
information 
in 
the 
financial 
statements 
●
the 
report 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
has 
been 
prepared 
in 
accordance 
with 
the 
applicable 
laws 
and 
regulations. 
If, 
based 
on 
the 
work 
we 
have 
performed, 
we 
conclude 
that 
there 
is 
a 
material 
misstatement 
of 
the 
other 
information, 
we 
are 
required 
to 
report 
that 
fact. 
We 
have 
nothing 
to 
report 
in 
this 
regard. 
Other 
Statements 
We 
support 
that 
the 
financial 
statements 
should 
be 
adopted. 
The 
proposal 
by 
the 
Board 
of 
Directors 
regarding 
the 
use 
of 
the 
distributable 
funds 
is 
in 
compliance 
with 
the 
Limited 
Liability 
Companies 
Act. 
We 
support 
that 
the 
Members 
of 
the 
Board 
of 
Directors 
and 
the 
President 
and 
CEO 
should 
be 
discharged 
from 
liability 
for 
the 
financial 
period 
audited 
by 
us. 
Helsinki, 
6 
February 
2023 
PricewaterhouseCoopers 
Oy 
Authorised 
Public 
Accountants 
Lauri 
Kallaskari 
Authorised 
Public 
Accountant 
(KHT) 

 
 
 
 
Independent 
Auditor’s 
Reasonable 
Assurance 
Report 
on 
Wärtsilä 
Oyj 
Abp’s 
ESEF 
Financial 
Statements 
To 
the 
Management 
of 
Wärtsilä 
Oyj 
Abp 
We 
have 
been 
engaged 
by 
the 
Management 
of 
Wärtsilä 
Oyj 
Abp 
(business 
identity 
code 
0128631 
-1) 
(hereinafter 
also 
“the 
Company”) 
to 
perform 
a 
reasonable 
assurance 
engagement 
on 
the 
Company’s 
consolidated 
IFRS 
financial 
statements 
for 
the 
financial 
year 
1 
January 
- 
31 
December 
2022 
in 
European 
Single 
Electronic 
Format 
(“ESEF 
financial 
statements”). 
Management’s 
Responsibility 
for 
the 
ESEF 
Financial 
Statements 
The 
Management 
of 
Wärtsilä 
Oyj 
Abp 
is 
responsible 
for 
preparing 
the 
ESEF 
financial 
statements 
so 
that 
they 
comply 
with 
the 
requirements 
as 
specified 
in 
the 
Commission 
Delegated 
Regulation 
(EU) 
2019/815 
of 
17 
December 
2018 
(“ESEF 
requirements”). 
This 
responsibility 
includes 
the 
design, 
implementation 
and 
maintenance 
of 
internal 
control 
relevant 
to 
the 
preparation 
of 
ESEF 
financial 
statements 
that 
are 
free 
from 
material 
noncompliance 
with 
the 
ESEF 
requirements, 
whether 
due 
to 
fraud 
or 
error. 
Our 
Independence 
and 
Quality 
Management 
We 
have 
complied 
with 
the 
independence 
and 
other 
ethical 
requirements 
of 
the 
International 
Code 
of 
Ethics 
for 
Professional 
Accountants 
(including 
International 
Independence 
Standards) 
issued 
by 
the 
International 
Ethics 
Standards 
Board 
for 
Accountants 
(IESBA 
Code), 
which 
is 
founded 
on 
fundamental 
principles 
of 
integrity, 
objectivity, 
professional 
competence 
and 
due 
care, 
confidentiality 
and 
professional 
behaviour. 
Our 
firm 
applies 
International 
Standard 
on 
Quality 
Management 
1, 
which 
requires 
the 
firm 
to 
design, 
implement 
and 
operate 
a 
system 
of 
quality 
management 
including 
policies 
or 
procedures 
regarding 
compliance 
with 
ethical 
requirements, 
professional 
standards 
and 
applicable 
legal 
and 
regulatory 
requirements. 
Our 
Responsibility 
Our 
responsibility 
is 
to 
express 
an 
opinion 
on 
the 
ESEF 
financial 
statements 
based 
on 
the 
procedures 
we 
have 
performed 
and 
the 
evidence 
we 
have 
obtained. 
We 
conducted 
our 
reasonable 
assurance 
engagement 
in 
accordance 
with 
the 
International 
Standard 
on 
Assurance 
Engagements 
(ISAE) 
3000 
(Revised) 
Assurance 
Engagements 
Other 
than 
Audits 
or 
Reviews 
of 
Historical 
Financial 
Information
. 
That 
standard 
requires 
that 
we 
plan 
and 
perform 
this 
engagement 
to 
obtain 
reasonable 
assurance 
about 
whether 
the 
ESEF 
financial 
statements 
are 
free 
from 
material 
noncompliance 
with 
the 
ESEF 
requirements. 
A 
reasonable 
assurance 
engagement 
in 
accordance 
with 
ISAE 
3000 
(Revised) 
involves 
performing 
procedures 
to 
obtain 
evidence 
about 
the 
ESEF 
financial 
statements 
compliance 
with 
the 
ESEF 
requirements. 
The 
procedures 
selected 
depend 
on 
the 
auditor’s 
judgment, 
including 
the 
assessment 
of 
the 
risks 
of 
material 
noncompliance 
of 
the 
ESEF 
financial 
statements 
with 
the 
ESEF 
requirements, 
whether 
due 
to 
fraud 
or 
error. 
In 
making 
those 
risk 
assessments, 
we 
considered 
internal 
control 
relevant 
to 
the 
Company’s 
preparation 
of 
the 
ESEF 
financial 
statements. 
We 
believe 
that 
the 
evidence 
we 
have 
obtained 
is 
sufficient 
and 
appropriate 
to 
provide 
a 
basis 
for 
our 
opinion. 
Opinion 
In 
our 
opinion, 
Wärtsilä 
Oyj 
Abp 
ESEF 
financial 
statements 
for 
the 
financial 
year 
ended 
31 
December 
2022 
comply, 
in 
all 
material 
respects, 
with 
the 
minimum 
requirements 
as 
set 
out 
in 
the 
ESEF 
requirements 
PricewaterhouseCoopers 
Oy, 
Authorised 
Public 
Accountants, 
P.O. 
Box 
1015 
(Itämerentori 
2), 
FI-00101 
HELSINKI 
Phone 
+358 
20 
787 
7000, 
Fax 
+358 
9 
641 
367, 
www.pwc.fi 
Reg. 
Domicile 
Helsinki, 
Business 
ID 
0486406-8 

Our 
reasonable 
assurance 
report 
has 
been 
prepared 
in 
accordance 
with 
the 
terms 
of 
our 
engagement. 
We 
do 
not 
accept, 
or 
assume 
responsibility 
to 
anyone 
else, 
except 
for 
Wärtsilä 
Oyj 
Abp 
for 
our 
work, 
for 
this 
report, 
or 
for 
the 
opinion 
that 
we 
have 
formed. 
Helsinki 
6 
February 
2023 
PricewaterhouseCoopers 
Oy
Authorised 
Public 
Accountants 
Lauri 
Kallaskari 
Authorised 
Public 
Accountant 
(KHT) 