Kolmannen vuosineljänneksen 2024 hiljaista kautta edeltävä puhelu pidettiin 3. lokakuuta 2024 talous- ja rahoitusjohtajamme Arjen Berendsin kanssa. Tässä blogikirjoituksessa tiivistämme puhelun tärkeimmät viestit ja kysymykset. Puhelun tallenne on saatavilla täältä.
Ennen kysymys- ja vastausosuutta Arjen kävi läpi Wärtsilän viimeaikaista kehitystä, kannattavuuden ajureita, sekä puhui markkinoiden yleisestä tilanteesta.
Taloudellisten tavoitteidemme keskeiset ajurit ovat edelleen strategiamme palveluiden arvoportailla nousemisessa, uuslaitepuolen parantuneet mahdollisuudet hiilidioksidipäästöjen vähentämisen tukemana, ja Portfolio Busineksen divestointien jatkuminen. Kassavirran hyvä kehitys on jatkunut.
Hyvä markkinakehitys jatkuu Marine-liiketoiminnassa
Merenkulun palveluympäristö on edelleen vakaa, ja palveluiden kysyntää tukevat Punaisenmeren ja Panaman häiriöistä johtuvat pidemmät kauppareitit sekä lainsäädäntö, joka tukee hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen liittyviä jälkiasennuksia. Näemme hyviä mahdollisuuksia risteily-, lautta- ja offshore-segmenteissä, eli markkinoilla joilla tyypillisestikin olemme vahvoja. Risteilysegmentissä tarvitaan uutta kapasiteettia pitkän aikavälin kasvuodotusten turvaamiseksi.
Clarksons Research julkaisi puolivuosittaiset arvionsa syyskuun lopussa. He arvioivat 2 203 alusta (> 2 000 dwt/GT) tilattavan vuonna 2024. Tämä on noin 17% eli 324 alusta enemmän kuin edellisessä ennusteessa, maaliskuulta 2024. Kasvuarvioita tukivat vahva investointihalukkuus konttialuksiin ja tankkereihin, jatkuva kysyntä LNG:lle ja risteilyalusten kysynnän paraneminen. Myös arviota konttialusten uuslaitetilausten määrästä on nostettu merkittävästi tälle vuodelle, 185 sopimuksesta 322 sopimukseen, kun operaattorit ovat jatkaneet kaluston uusimissuunnitelmiaan. Lisäksi konttialusten tilausennusteita vuosille 2025-2030 on nostettu. Kaiken kaikkiaan Clarksons odottaa volyymien vahvistumista keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä kaluston uusimisen ja vihreän siirtymän vuoksi, vaikka teknologiaan ja päästöihin liittyvää epävarmuutta on havaittavissa edelleen.
Clarksons Research odottaa maailmanlaajuisen telakkakapasiteetin olevan nousussa lisääntyneiden laajennusprojektien ilmoitusten takia, erityisesti Kiinassa. Vuoteen 2030 mennessä maailmanlaajuisen kapasiteetin ennustetaan saavuttavan noin puolet edellisen laivanrakennusbuumin jälkeen menetetystä volyymista, Kiinan kapasiteetin ylittäessä edellisen huipputason. Maailmanlaajuisen käyttöasteen odotetaan pysyvän korkeana koko tämän ajanjakson.
Energy-liiketoiminnan pitkän aikavälin näkymät säilyvät hyvänä
Energy-liiketoiminnan näkymiä ohjaavat uusiutuvan energian nopeasti kasvava markkinaosuus ja hiilivoiman roolin väheneminen. Laiteliiketoiminnassa näkymät pysyvät hyvinä erityisesti Amerikan alueella. Olemme jatkaneet tuloksen laadun parantamista siirtymällä kokonaisvastuusopimuksista (EPC) laitetoimitussopimuksiin (EEQ). Kuten olemme myös aiemmin kommunikoineet, liiketoiminnan luonne on hyvin epätasainen, koska yksittäisten tilausten vaikutus voi olla suuri. Tämä tarkoittaa, että tilauskertymä, mutta myös tuloutukset, voivat vaihdella merkittävästi vuosineljänneksestä toiseen.
Energyn palveluliiketoiminnassa asennetun kannan käyttöaste on vakaa, vaikka perusvoimasta siirrytään säätövoimaan. Tämä yhdistettynä strategiaamme palveluiden arvoportailla nousemisessa, tarjoaa hyvät mahdollisuudet palveluille jatkossakin.
Q&A
Taloudellisiin tavoitteisiinne ja liiketulosmarginaaliin liittyen: miten saavutatte 12% liiketulosmarginaalin, kun otetaan huomioon, että liiketulosmarginaali oli 10,7% vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla ja toteatte olevanne varmoja 12% saavuttamisesta?
Liiketulosmarginaalin tavoitteen saavuttaminen tapahtuu useiden tekijöiden summana. Suurimpia tekijöitä ovat jatkuva strategia palveluiden arvoportailla nousussa ja uuslaiteliiketoiminnan parantaminen, jota hiiidioksidipäästöjen vähennystavoitteet tukevat. Siirtyminen kokonaisvastuusopimuksista (EPC) laitetoimitussopimuksiin (EEQ) tukee tavoitteita alhaisemmalla riskiprofiililla ja paremmalla kannattavuudella. Näiden yhdistettyjen palvelu- ja uuslaitetoimien sekä strategisten muutosten ja toiminnallisten parannusten odotetaan nostavan marginaalimme 12 prosenttiin.
Näettekö Marinen palveluliiketoiminnassa, että projektiluonteiset palvelut, erityisesti jälkiasennukset, kasvaisivat nopeimmin? Onko transaktionaalisissa palveluissa havaittavissa hidastumista laivaliikenteen kausiluonteisuuden vuoksi?
Kyllä, projektiluonteisissa palveluissa, erityisesti jälkiasennuksissa, on kasvua. Jälkiasennusten, kuten hybridiasennusten ja energiaa säästävien laitteiden tarve on lisääntynyt merkittävästi. Vaikka transaktiopalveluissa saattaa esiintyä kausiluonteisuutta, jälkiasennusliiketoiminnan odotetaan jatkuvan vahvana.
Miten käyttöpääoma tulee normalisoitumaan vuosina 2025 ja 2026, verrattuna tämänhetkisen poikkeuksellisen alhaiseen tasoon?
Käyttöpääoman ennustaminen on haastavaa, mutta sen parantamiseksi on viime vuosina tehty useita toimenpiteitä, kuten saatavien käsittely, tuotantolaitosten yhdistäminen ja tiiviimmät toimittajasuhteet. Lisäksi kouluttamme myyjiä maksuehtojen ja kassavirran hallinnan tärkeydestä sekä olemme ottaneet käyttöön enemmän keskipitkän aikavälin toimitusmaksuja ja useiden maksujen virstanpylväitä. Nämä toimet ovat johtaneet parempaan käyttöpääoman tasoon. Historiallisesti käyttöpääoman suhde liikevaihtoon on ollut noin 8%, mutta uuden normaalin odotetaan olevan 0-5%. Negatiivinen käyttöpääoma ei ole pitkällä aikavälillä kestävä, ja sen odotetaan normalisoituvan ensi vuonna.
Miten kuvailisitte kysyntätilannetta Marinen palveluliiketoiminnan eri segmenteissä, lukuun ottamatta jälkiasennuksia?
Marinen palveluliiketoiminnan kaikilla segmenteillä kysyntä on vahvaa. Transaktiopalvelut kehittyvät hyvin, eikä yhdelläkään segmentillä ole tällä hetkellä merkittävää taantumaa. Alhaiset romutusasteet osoittavat, että alukset liikennöivät aktiivisesti, mikä merkitsee käyttötuntien ja palvelukysynnän lisääntymistä. Offshore-alusten kysyntä on parantunut, koska monet niistä on aktivoitu käyttöön uudelleen.
Voitteko kertoa tarkemmin oikaistun liikevoiton saavuttamiseksi tehdyistä muutoksista, erityisesti vertailukelpoisuuteen vaikuttavista eristä, ja mitä on odotettavissa vuoden toiselta puoliskolta?
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ovat olleet varsin alhaisia vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Historiallisesti näihin eriin on sisältynyt merkittäviä tapahtumia, kuten Venäjältä poistuminen ja tiettyjen toimintojen lopettaminen. Nämä kustannukset kehittyvät ajan myötä ja voivat sisältää pienempiä eriä, kuten uudelleenjärjestelyjä. Vuoden jälkipuoliskolla näissä erissä ei ole odotettavissa suuria muutoksia. Joitakin mukautuksia tulee, mutta merkittäviä summia ei odoteta.
