Avainviestit ja Q&A tammi–syyskuun 2024 osavuosikatsauksesta

Wärtsilä julkisti tammi-syyskuun 2024 osavuosikatsauksen tiistaina 29.10.2024 klo 8:30. Tässä tiivistelmä avainviesteistä ja vastauksia tiedotteeseen liittyviin kysymyksiin.

Yleistä/markkinatilanne

Wärtsilän liiketoimintojen markkinaympäristö pysyi vakaana vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä. Toisaalta geopoliittiset riskit ovat kasvaneet viime kuukausina, mikä lisää epävarmuutta makrotalouden näkymiin.

Energiamarkkinoihin vaikuttivat edelleen protektionismi ja kohonneet geopoliittiset riskit. Vaikka globaalin energiasiirtymän vauhtiin liittyy epävarmuutta, uusiutuvilla energialähteillä on edelleen suurin osuus uudesta energiakapasiteetista. Uusiutuvan energian kasvun tueksi tarvitaan yhä enemmän säätövoimaa, mikä on lisännyt moottorivoimalaitosten kysyntää viime vuodesta. Sähköverkon tasapainottamiseen soveltuvilla Wärtsilän moottoreilla asiakkaat voivat varmistaa vakaan ja luotettavan energiantuotannon tavoitellessaan hiilineutraaliutta.

Merenkulkumarkkinoilla geopoliittiset konfliktit vaikuttivat yhä kauppavirtoihin. Venäjän vastaiset pakotteet ja Punaisellamerellä aluksiin kohdistuvat hyökkäykset ovat pidentäneet keskimääräisiä kuljetusmatkoja, nostaneet kuljetuskustannuksia ja aiheuttaneet viivästyksiä globaaleissa toimitusketjuissa. Tämä on puolestaan kasvattanut aluskapasiteetin tarvetta. Vaikka telakkakapasiteetti ja alustuotanto ovat kasvaneet Etelä-Koreassa ja etenkin Kiinassa, telakkakapasiteetin käyttöaste pysyi korkeana, mikä kertoo edelleen jatkuvasta telakkakapasiteettipulasta.  Markkinatunnelma oli Wärtsilälle myönteinen. Uusien alusten kysyntä keskeisissä asiakassegmenteissä oli vahvaa, ja hiilineutraaliuteen liittyvät jälkiasennukset ja kauppamerenkulun pidemmät reitit tukivat palveluiden kysyntää. Investoinnit uusiin aluksiin kasvoivat viime vuoteen verrattuna, ja kiinnostus vaihtoehtoisiin polttoaineisiin lisääntyi. LNG:n ja metanolin lisäksi ammoniakista on tullut lupaava vaihtoehto, kun merenkulkuala etsii kestävämpiä polttoaineita.

Liikevaihto, kannattavuus ja rahavirta paranivat

Wärtsilän tilauskertymä kasvoi kolmannella neljänneksellä orgaanisesti 4 %. Palveluiden tilauskertymä kasvoi Marinen hyvän aktiviteetin tukemana. Laitetoimitusten tilauskertymä laski kokonaisuutena hieman, mutta moottorivoimalaitosten tilaukset kasvoivat selvästi. Marinen laitetilaukset laskivat suhteessa vahvaan vertailukauteen. Myös energian varastointiliiketoiminnan tilaukset laskivat, kun joidenkin projektineuvottelujen päättäminen siirtyi seuraaville neljänneksille. Energian varastointiliiketoiminnan projektien keskikoko on kasvanut, mikä on lisännyt yksittäisten projektien vaikutusta liiketoimintaan. Kokonaisuutena ennustamme energian varastointiratkaisujen kysynnän jatkavan kasvuaan.

Wärtsilän liikevaihto kasvoi kolmannella neljänneksellä orgaanisesti 21 %. Liikevaihto kasvoi sekä laitetoimituksissa että palveluissa. Aiemmin ilmoitetun mukaisesti tänä vuonna laitetoimitukset painottuvat etenkin Energyssä vuoden jälkipuoliskolle, millä oli myönteinen vaikutus laitteiden liikevaihtoon kolmannella neljänneksellä. Marinen laitetilaukset näkyvät liikevaihdossa tällä hetkellä tavallista pidemmällä viiveellä johtuen vielä jäljellä olevista telakoiden kapasiteettirajoituksista ja telakoiden pitkistä tilauskirjoista.

Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 41 % 177 miljoonaan euroon, ja vertailukelpoinen liiketulosmarginaali oli 10,3 %. Kaikkien kolmen liiketoiminnan vertailukelpoinen liiketulos kasvoi. Viime vuosina Wärtsilän vertailukelpoinen liiketulosmarginaaliprosentti on ollut tyypillisesti korkeimmillaan vuoden viimeisellä neljänneksellä. Emme odota tämän tavanomaisen kausivaihtelun toteutuvan vuonna 2024, sillä laitetoimitusten kasvu vaikuttaa suhteelliseen kannattavuuteen. Tämä riippuu kuitenkin viimeisellä neljänneksellä toteutuvien laitetoimitusten volyymistä.

Liiketoiminnan rahavirta oli vahva kolmannella neljänneksellä ja kasvoi merkittävästi 296 miljoonaan euroon erityisesti paremman liiketuloksen ansiosta. On tärkeää huomata, että nykyiset negatiiviset nettokäyttöpääomatasot ovat liiketoiminnassamme poikkeuksellisia ja odotamme niiden normalisoituvan jatkossa. Olemme kuitenkin jatkaneet työtämme nettokäyttöpääoman kaikilla osa-alueilla, mikä on auttanut pitämään nettokäyttöpääoman selvästi pitkän aikavälin historiallista keskiarvoa matalammalla tasolla.

Merenkulkuliiketoiminta

Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q4/2024–Q3/2025) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.

Energialiiketoiminta

Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q4/2024–Q3/2025) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.

Q&A

Odotatte seuraavien 12 kuukauden (Q4/2024–Q3/2025) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella merenkulkuliiketoiminnassa. Mitkä tekijät tukevat tätä?

• Näemme risteily-, lautta- ja offshore-segmenttien kehittyvän edelleen myönteisesti ja tarjoavan mahdollisuuksia. Meillä on tyypillisesti vahva asema kaikilla näillä markkinoilla.
  • Isot risteilytoimijat (Carnival, Royal, Disney, Norwegian) suunnittelevat uusia aluksia joiden toimitukset alkavat vuodesta 2028
  • Lautat/ropax-alukset vanhentuvat, ja tarvitaan korvausinvestointeja.
  • Offshore-segmentin kysyntänäkymä on yhä positiivinen.
• Varustamoiden ja operaattoreiden tuloskunto on edelleen vahva, ja markkinailmapiiri tukee hyviä mahdollisuuksia palveluissa.
• Siirtymä kestäviin tulevaisuuden polttoaineisiin on vahvasti käynnissä. Vaihtoehtoisten polttoaineiden ja hybridisovellusten käyttöönotto kiihtyy, mikä vahvistaa asemaamme entisestään.
• Palveluliiketoiminnan puolella Punaisenmeren haasteiden aiheuttama reittien pidentyminen kasvattaa alusten käyntitunteja, mikä tukee palvelutoimintaamme. On syytä huomata, että tämä positiivinen vaikutus on vain väliaikainen.
  

Odotatte seuraavien 12 kuukauden (Q4/2024–Q3/2025) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella energialiiketoiminnassa. Mitkä tekijät tukevat tätä?

• Energyn kysyntänäkymät ovat edelleen hyvät. Globaaleihin toimitusketjuihin ja energia-alaan kohdistuneet paineet ovat hellittäneet, mikä tukee kysyntää.
• Vaikka makrotaloudellinen ympäristö on vaikeuttanut projektirahoituksen saantia, inflaation ja korkotason laskun odotetaan lisäävän investointipäätöksiä pitkällä ja keskipitkällä aikavälillä.
• Näkymät ovat hyvät kummassakin liiketoiminnassa, etenkin energian varastointiliiketoiminnassa. Moottorivoimalaitoksissa myyntinäkymät ovat erityisen hyvät Pohjois-Amerikassa.
• Energyn asennetun laitekannan käyttöaste on vakaa, mikä tarjoaa palveluille jatkossa hyviä mahdollisuuksia.
  

Vertailukelpoinen liiketulosmarginaaliprosenttinne parani, vaikka laitteiden ja palveluiden liikevaihtojakauma oli vuoden 2023 kolmatta neljännestä epäsuotuisampi. Miksi näin?

• Laitteiden liikevaihto kasvoi 32%, ja palveluiden liikevaihto kasvoi 6%.
• Kasvaneesta liikevaihdosta seurannut suotuisa operatiivinen vipuvaikutus oli sekä Energy- että Marine-liiketoimintaa tukeva tekijä. Energian varastointiliiketoiminnan parantunut kannattavuus tuki myös Energy-liiketoiminnan marginaalia.

Mikä tuki liiketoiminnan rahavirtaa, ja mikä on koko vuoden 2024 näkymä? Nettokäyttöpääoma pieneni edelleen. Mitä tästä tulisi ajatella jatkossa?

• Rahavirta kasvoi vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä vuoden 2023 kolmanteen neljännekseen verrattuna lähinnä paremman liiketuloksen tukemana. Wärtsilän operatiiviset toiminnot saavuttivat kuluneiden 12 kuukauden aikana yli miljardin euron rahavirran.
• Vuoden 2020 jälkeen käyttöpääomamme suhde liikevaihtoon on ollut reilusti historiallista pitkän aikavälin keskiarvoa matalammalla tasolla. Nettokäyttöpääoman kaikkiin osa-alueisiin (maksuehdot, saatavat, velat, varastotasot jne.) vaikuttavat toimenpiteet ovat tehokkaasti auttaneet pitämään nettokäyttöpääoman alhaisella tasolla.
• On hyvä huomata, että viime aikojen negatiiviset nettokäyttöpääomatasot ovat olleet erittäin poikkeuksellisia ja että odotamme niiden normalisoituvan jatkossa.
  

Miten odotatte viimeisen vuosineljänneksen vertailukelpoisen liiketulosmarginaaliprosentin kehittyvän? Olette aiemmin todenneet, että liiketulosmarginaaliprosentti ei tule olemaan korkeimmillaan viimeisellä neljänneksellä. Näettekö tilanteen nyt myönteisempänä kuin kolme kuukautta sitten?

• Odotamme laitteiden liikevaihdon kasvavan vuoden 2024 jälkipuoliskolla palveluiden liikevaihtoa nopeammin. Tämän taustalla on Energyn laitetoimitusten painottuminen vuoden 2024 jälkipuoliskolle niin moottorivoimalaitos- kuin energian varastointiliiketoiminnassa.
• Viime vuosina Wärtsilän vertailukelpoinen liiketulosmarginaaliprosentti on ollut tyypillisesti korkeimmillaan kunkin vuoden viimeisellä neljänneksellä. Emme odota tämän tavanomaisen kausivaihtelun toistuvan vuonna 2024, sillä laitetoimitusten kasvu vaikuttaa suhteelliseen kannattavuuteen. Tämä riippuu kuitenkin viimeisellä vuosineljänneksellä toteutuvien laitetoimitusten volyymistä.
• Koska kyseessä on projektiliiketoiminta, voivat toimitusten ajoitukset voi muuttua viime hetkellä, millä on vaikutusta osatuloutukseen.
  

Energian varastointiliiketoiminnan tilaukset ovat alhaisella tasolla. Miksi?

• Projektien keskikoko on kasvanut, mikä lisää yksittäisten projektien vaikutusta liiketoimintaan.
  • Akkujen hinnat ovat laskeneet nopeasti vuonna 2024, mikä vaikuttaa tilauskertymän euroarvoon. Tilauskertymä pieneni myös megawattitunneissa mitattuna, mutta suhteessa vähemmän kuin euroissa mitattuna. Kun verrataan vuosien 2023 ja 2024 kolmansia neljänneksiä, laskua oli euroissa mitattuna 80% mutta megawattitunneissa mitattuna 59%. Tammi–syyskuussa tilauskertymän euroarvo laski 34% mutta megawattitunteina laskua oli vain 7%.
• Yleishyödyllisen mittakaavan akkupohjaisen energiavarastoinnin markkinat ovat vakaat, ja ne kasvavat sekä maailmanlaajuisesti että ydinmarkkinoillamme. Viimeisen vuosineljänneksen näkymät ovat vahvat, ja odotamme tilauskertymän kasvavan merkittävästi vuoden 2024 aiempiin neljänneksiin verrattuna.
  

Marinen tilauskertymä ei kasvanut tällä neljänneksellä. Miksi ei?

• Palveluiden tilauskertymä kasvoi 11%, kun taas laitetoimitusten tilauskertymä laski 14%. On syytä pitää mielessä, että vuosineljännesten välillä voi olla vaihtelua toimitusten ajoittumisesta johtuen. Vertailukautta tuki lauttasegmentin suurempi laitetilauskertymä.
• Yleinen markkinatunnelma Wärtsilälle keskeisillä merenkulun asiakassegmenteillä on myönteinen.
  

Kuinka paljon Yhdysvaltojen vaalitulos vaikuttaa Wärtsilään?

• Tulosta on mahdoton ennustaa etukäteen, mutta on tärkeää pitää mielessä, että vaikka liittovaltion politiikalla on tärkeä rooli, osavaltiot voivat päättää omasta energiapolitiikastaan varsin itsenäisesti.
• Monet, etenkin vahvasti uusiutuvaan energiaan sitoutuneet osavaltiot todennäköisesti jatkavat vihreän siirtymän hankkeitaan liittovaltiotason mahdollisista muutoksista huolimatta. Uusiutuvat energialähteet ovat yhä halvin sähköntuotannon muoto vaalien tuloksesta riippumatta.